經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 彭友 昨日，新三板做市商制度正式啟動(dòng)，中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)更進(jìn)一步。

8月25日，首批43家掛牌企業(yè)進(jìn)行做市轉(zhuǎn)讓交易。除了東亞裝飾零成交之外，另外42家企業(yè)交投明顯活躍，一共發(fā)生2722筆成交，成交股數(shù)為479萬股，成交金額為3892萬元。

由于沒有漲跌幅限制，不少個(gè)股的振幅明顯放大，瞬間翻倍的股票也出現(xiàn)多只，只有7家企業(yè)掛牌價(jià)出現(xiàn)了下跌。

海通證券盤后的統(tǒng)計(jì)顯示，首日交易活躍，43家公司總成交金額3892萬元，8家公司漲幅超50%，其中行悅信息漲幅最高為128%，英思科技換手率最高為9.5%。

資料顯示，行悅信息總股本8680萬股，為連鎖酒店互動(dòng)電視平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商，主辦券商為國(guó)金證券；此外新眼光昨日漲幅達(dá)到125.17%，為醫(yī)療器械企業(yè)，主辦券商為中信建投證券。

在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著做市商制度的引入，之前新三板流動(dòng)性差的問題將得到有效解決。此外，隨著未來開戶門檻的降低，個(gè)人投資者有望參與其中，成交會(huì)更加活躍。新三板規(guī)定，定向增發(fā)對(duì)象人數(shù)不超過35人，按照一家企業(yè)募資千萬元計(jì)算，投資者最少付出十多萬元就可參與增發(fā)，投資門檻大幅降低。

投中數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，新三板存量掛牌企業(yè)已突破1000家大關(guān)，達(dá)到1024家。成交方面，2014年以來，新三板市場(chǎng)共成交930筆，成交量為4.46億股，成交總額35.79億元，成交金額已達(dá)到去年全年水平的4倍。

業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，做市制度有利于掛牌公司的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展。做市業(yè)務(wù)可以為交投清淡的股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提供更多的流動(dòng)性，從而發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，形成掛牌公司的估值基礎(chǔ)，合理公開的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制反過來進(jìn)一步促進(jìn)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)投資者和優(yōu)秀公司的吸引力，助力場(chǎng)外市場(chǎng)的繁榮發(fā)展。

但一位券商人士對(duì)記者表示：“對(duì)于參與做市的券商來說，為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，可以獲得一定的差價(jià)收益，當(dāng)日的股價(jià)上漲也使庫(kù)存股票出現(xiàn)浮盈。不過由于目前還缺乏有效的對(duì)沖工具，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)敞口的壓力也隨之增大。”

海通證券最新的研究報(bào)告指出，新三板做市業(yè)務(wù)帶給券商新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)，但有一定的風(fēng)險(xiǎn)：由于做市業(yè)務(wù)需要券商通過自有資金投資新三板公司，而新三板公司質(zhì)地相差較大，有一定的投資風(fēng)險(xiǎn)，需要券商具備較強(qiáng)的投資能力及對(duì)所投三板公司的了解。做市商制度將利好兩類券商，一種是在新三板業(yè)務(wù)上具備優(yōu)勢(shì)的券商，如東吳、西南、長(zhǎng)江、西部；第二種是資金實(shí)力較強(qiáng)，投研實(shí)力突出的大券商。

華泰證券分析師羅毅則表示，參照成熟市場(chǎng)國(guó)家和地區(qū)的場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，簡(jiǎn)潔的融資制度、流暢的轉(zhuǎn)板制度、適當(dāng)寬松的投資人準(zhǔn)入制度以及良好的資產(chǎn)定價(jià)功能是場(chǎng)外市場(chǎng)“成熟”的主要標(biāo)志，而市場(chǎng)的活躍性則直接決定了他們的實(shí)現(xiàn)程度，是最為核心的制度之一。對(duì)比美國(guó) NASDAQ、OTCBB 以及臺(tái)灣興柜市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，做市商制度在激活市場(chǎng)流動(dòng)性上起到立竿見影的效果。做市商制度利于新三板市場(chǎng)充分發(fā)揮資產(chǎn)定價(jià)功能，激活交易市場(chǎng)。