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資本泡沫泛起

房價在上漲，資本市場更是“瘋狂”。

9月以來，不足兩月的時間已有28只新股在港上市，高達(dá)2149億港元的集資額已直逼去年整年度2430億港元的總額。

“市場普遍看好中國概念股”，摩根士丹利執(zhí)行董事王大松在四環(huán)藥業(yè)上市現(xiàn)場談及香港火爆的IPO（首次上市）時表示。他所在中國團(tuán)隊第二天再次以承銷商身份出席了AIA的上市儀式。“IPO的熱情至少會持續(xù)到今年年底”，而連月來，王大松的中國團(tuán)隊幾乎馬不停蹄地參與了大半新股的上市。

不過，相對于火熱的IPO市場，對沖基金經(jīng)理蔡德剛更青睞 “埋伏H股市場十余年的西部國企”。將于下周前往重慶考察的他，目前正陸續(xù)與國外大型基金接觸。“2000萬是歐美基金來港投資的起點(diǎn)”，他透露，資金龐大的外國基金早已瞄準(zhǔn)中國市場。

根據(jù)市場人士統(tǒng)計，自9月以來，已有大約6500億港元熱錢涌入港股市場。而恒生指數(shù)9月更是相應(yīng)連升7周，暴漲3000多點(diǎn)，半月上升逾15%，市值重新突破 20萬億元大關(guān)，平均每日成交更自 2008年 1月以來沖破千億元大關(guān)。

事實(shí)上，自去年年底以來，一定數(shù)量的國際資本就開始流向香港，受歐債危機(jī)影響，今年二季度時曾發(fā)生過回流，但進(jìn)入第三季度，熱錢重新回港。據(jù)統(tǒng)計，截至2010年10月27日，香港銀行體系貨幣結(jié)余達(dá)到1486.47億港元。

“今年下半年以來，宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)好，市場信心的恢復(fù)以及人民幣離岸市場的建立等是香港資本市場火熱的主要原因。”西班牙對外銀行高級經(jīng)濟(jì)師夏樂認(rèn)為。

對資本流動免疫性較強(qiáng)的基金經(jīng)理與外資投行業(yè)者紛紛為外資流入尋找合理的理由，暗示他們的投資習(xí)慣已經(jīng)發(fā)生改變。香港富達(dá)基金公司董事總經(jīng)理戰(zhàn)龍形容本輪流入是“理性”和“自然”的，符合估值與增長性預(yù)期的。

瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光也表示，“這次外資在香港市場的布局其實(shí)依然是中長期看好中國經(jīng)濟(jì)，香港對海外來說，其實(shí)是個中國故事，很多資金看好的是內(nèi)地的前景。”

但除了這些體面的原因之外，炒作與投機(jī)就像萬圣節(jié)的幽靈一樣始終固著在資金的本性之上。專注于長線投資在港上市內(nèi)地企業(yè)股票的蔡德剛并沒有因為錢多了而生活得更輕松。“最近是有不少國外基金的人與其接觸，不過感覺其中有九成還是屬于短線投資，其主要目的還是炒人民幣升值。”他說。