二、中國(guó)的應(yīng)對(duì)之策
現(xiàn)在美國(guó)已經(jīng)亮出底牌,并開始實(shí)施,對(duì)中國(guó)而言,只有積極應(yīng)戰(zhàn),別無他法。
第一,運(yùn)用好“拖”字訣。由于本輪美國(guó)貨幣戰(zhàn)的目的是建立其過渡模式,并會(huì)逐步恢復(fù)到舊有模式上去,因此時(shí)間不會(huì)太久。
當(dāng)前運(yùn)用好“拖”字訣最為重要。一方面,我們何時(shí)都不能主動(dòng)地成為美國(guó)的明確的“頭號(hào)對(duì)手”,需要與美國(guó)提出的明確而具體的要求相周旋;另一方面,也不能輕率地對(duì)我們的既定方針做出結(jié)構(gòu)性的重大調(diào)整,一旦外界條件變化時(shí),我們今天“下得過實(shí)”的棋局會(huì)帶來長(zhǎng)久的被動(dòng)。
具體落實(shí)到匯率政策上,一是應(yīng)該堅(jiān)持我們的主動(dòng)、漸進(jìn)、可控的匯改方針,在美國(guó)政府和國(guó)會(huì)的輿論達(dá)到頂點(diǎn)時(shí)就適當(dāng)?shù)恼{(diào)整一下,在處于各方所能容忍的限度內(nèi)時(shí),就盤整一下,不溫不火、氣定神閑。二是決不急于對(duì)匯率制度和外匯管制政策作大的結(jié)構(gòu)性的調(diào)整,決不能一次性大幅升值,更不能承諾放棄對(duì)匯率和外匯流動(dòng)的管制。
第二,運(yùn)用好“合”字訣。大國(guó)生于天地間,法無定法、縱橫捭闔,唱好合縱連橫的大戲,自然進(jìn)退有余。本輪美國(guó)的貨幣戰(zhàn)針對(duì)全球,尤其涉及到其親密盟友歐洲、日本、加拿大等,相應(yīng)地留給中國(guó)的回旋余地就比較大。當(dāng)前在貨幣合作上,我們有三個(gè)方向可以主動(dòng)把握:
一是強(qiáng)化與歐元區(qū)的合作,支持歐元。美國(guó)對(duì)歐元的態(tài)度注定會(huì)反復(fù)無常。一方面擔(dān)心歐元強(qiáng)大,威脅美元霸主地位,減少國(guó)際資本對(duì)美國(guó)的依賴,因而希望歐元區(qū)震蕩,歐元貶值;另一方面又擔(dān)心歐元貶值,會(huì)影響美國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,尤其歐美產(chǎn)品的同質(zhì)化較強(qiáng),如果歐元相對(duì)貶值,國(guó)際采購(gòu)必然偏向歐洲產(chǎn)品,必然導(dǎo)致美國(guó)的出口倍增計(jì)劃受阻。當(dāng)前歐元區(qū)震蕩的背后有著太多美國(guó)的身影(評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)、IMF等),因此,歐盟無法就穩(wěn)定歐元與美國(guó)展開實(shí)質(zhì)的合作。這也恰恰為我們留出了合作空間。我們應(yīng)該旗幟鮮明地支持歐元,一方面,高調(diào)參與歐洲主權(quán)債券的發(fā)行,另一方面,積極參與歐洲貨幣基金(EMF)的組建,共同構(gòu)建歐元救助機(jī)制。
二是強(qiáng)化與日本的合作,探討“亞元”。今年以來日元兌美元已升值12%以上,日本企業(yè)苦不堪言,但對(duì)于政治、國(guó)防完全依賴于美國(guó),且主流民意仍崇尚美國(guó)文化的當(dāng)今日本而言,只能選擇默默忍受。亞洲,尤其是東盟10+3范圍內(nèi),形成一個(gè)獨(dú)立的貨幣區(qū)的可能性是存在的。日本曾對(duì)“亞元”做過很多研究,并在1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)提出過建立亞洲貨幣基金(AMF)的建議,但因美國(guó)強(qiáng)烈反對(duì)無疾而終。隨著中國(guó)人民幣的崛起,日元在亞洲已經(jīng)出現(xiàn)被邊緣化的傾向。亞洲與歐洲的文化、經(jīng)濟(jì)背景完全不同,以“亞元”成為亞洲貨幣區(qū)的唯一貨幣的可能性非常之小。但盡管如此,能否參與探討“亞元”仍是一個(gè)國(guó)家貨幣地位的象征。如果東盟10+3范圍內(nèi)討論建立貨幣區(qū),而日本卻被排斥在外的話,那將是日本無法承受的。我國(guó)可以考慮由民間(如政府出面,美國(guó)會(huì)直接阻止)發(fā)起“亞元”論壇,并主動(dòng)邀請(qǐng)日本(當(dāng)然還有其他國(guó)家)參加,創(chuàng)造中日貨幣聯(lián)盟的概念,以此分化日本追隨美國(guó)迫我升值的力量。
此外,還可考慮中日之間直接以本國(guó)貨幣作為清算貨幣,并階段性鎖定人民幣與日元的匯率。此舉對(duì)于當(dāng)前難遏日元升勢(shì)的日本來說,不啻于一根救命稻草,必將大大瓦解來自日本方面的要求人民幣升值的壓力。
三是強(qiáng)化與俄羅斯的合作。俄羅斯代表石油國(guó)家,但其不像中東那樣已完全為美國(guó)所控制,獨(dú)立性較強(qiáng),而且其對(duì)中亞石油走廊國(guó)家有較強(qiáng)的影響力。因此,強(qiáng)化與俄羅斯的金融合作,會(huì)直接削弱美元在石油交易上的壟斷地位,直接威脅美元的國(guó)際霸主地位。而俄羅斯也有著貨幣獨(dú)立的強(qiáng)烈愿望,俄總統(tǒng)梅德韋杰夫已兩次倡議召開了圣彼得堡論壇,探討區(qū)域貨幣合作。我國(guó)應(yīng)加快與俄羅斯簽訂貨幣互換及石油等大宗貿(mào)易往來以本幣計(jì)價(jià)的協(xié)議,并在與中亞、中東的類似合作方面釋放談判的信號(hào),以此牽制美國(guó)迫我升值的氣焰。
第三,運(yùn)用好“推”字訣。所謂“推”字訣,即指加快推動(dòng)人民幣的國(guó)際化。隨著美元的貶值,東盟國(guó)家的貨幣普遍處于升值狀態(tài),對(duì)這些出口導(dǎo)向的中小國(guó)家而言,壓力巨大。而東盟相當(dāng)部分的出口是對(duì)著中國(guó),其產(chǎn)品出口到中國(guó)加工集成后,再轉(zhuǎn)出口到美、歐。以人民幣作為東盟與中國(guó)之間的清算貨幣,對(duì)減少其匯兌損失意義重大。此外,隨著國(guó)際金融市場(chǎng)的企穩(wěn),國(guó)際游資開始大舉進(jìn)入香港、新加坡等亞洲金融中心,并開始大舉購(gòu)買人民幣以及人民幣計(jì)價(jià)產(chǎn)品,人民幣在資本市場(chǎng)開始受到追捧。如果說,去年我們所推動(dòng)的人民幣國(guó)際化進(jìn)程,更像是中國(guó)的獨(dú)角戲的話,那么,今天人民幣的國(guó)際化則開始變成眾人參與的交響樂章。此時(shí),我們應(yīng)把握好節(jié)奏,將人民幣國(guó)際化進(jìn)程納入到中美貨幣戰(zhàn)的總體部署中來。