規(guī)模10億 中石油將發(fā)首例非金融機(jī)構(gòu)美元債
胡蓉萍
本報(bào)獲悉,第一只境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)美元債將于近期在銀行間市場發(fā)行。
來自承銷商中國農(nóng)業(yè)銀行和中國銀行內(nèi)部人士稱,中石油將是首例美元債的發(fā)行機(jī)構(gòu),發(fā)行規(guī)模在10億美元左右,為3年期的浮動(dòng)債。
目前,僅國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行過境內(nèi)美元債,截至目前,美元債券托管量為20億美元左右。
中石油首發(fā)
銀行間市場交易商協(xié)會(huì)人士向本報(bào)稱,境內(nèi)美元債這一新品種的運(yùn)作方式和程序?qū)⒑投唐谌谫Y券以及中期票據(jù)類似,均采用注冊(cè)制,但是在信息披露完備性方面的要求將更嚴(yán)格。比如,在融資用途上,需要發(fā)行主體進(jìn)一步詳細(xì)披露。
和推出中期票據(jù)一樣,非金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)美元債的發(fā)行也是央企先行。
據(jù)悉,除中石油以外,其他幾家有較大國際業(yè)務(wù)的大型央企也有發(fā)行美元債的意向,多數(shù)由中國銀行擔(dān)當(dāng)主承銷。
據(jù)了解,大量持有美元債的機(jī)構(gòu)仍然為銀行,這主要是銀行出于資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的考慮。
本報(bào)截稿時(shí),中石油未回復(fù)記者的采訪申請(qǐng)。
農(nóng)業(yè)銀行相關(guān)人士稱,在當(dāng)前低利率和美元兌人民幣匯率企穩(wěn)的情況下,這是一個(gè)發(fā)美元債的好時(shí)機(jī)。
最近的美元債是由國家開發(fā)銀行于去年底發(fā)行,票面利率采用浮動(dòng)利率方式,以6個(gè)月美元Libor為基準(zhǔn)加50個(gè)基點(diǎn),最后以2.35%發(fā)行。
這里所指的Libor取值是采用定息日倫敦時(shí)間上午11:00倫敦銀行家協(xié)會(huì)公布的倫敦同業(yè)拆借市場的6個(gè)月美元拆放利率。美元Libor定息日為付息日前兩個(gè)工作日。
據(jù)國家開發(fā)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)部門人員分析,當(dāng)時(shí)他們?cè)诎l(fā)美元債時(shí)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為零,是以國家信用發(fā)行的,所以利率相對(duì)較低,如果是非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行,利率肯定會(huì)比08國開美元債要高。 “這樣才有吸引力。”該人士稱。
銀行間交易商協(xié)會(huì)人士認(rèn)為,相比于其他債券,美元債的流動(dòng)性不高,如果發(fā)行主體大規(guī)模、滾動(dòng)式發(fā)行,將有利于提高美元債的流動(dòng)性。
不過,國際化程度并不高的中國企業(yè)對(duì)美元的融資需求有限,美元債的真正大規(guī)模發(fā)展將仰仗更多的中國企業(yè)國際化的程度,而這并非一蹴而就。
“在有需求但不是很大的狀況下,推出這個(gè)產(chǎn)品是必須的。”中國農(nóng)業(yè)銀行一位債券交易員認(rèn)為,美元融資和國際化也是互為因果的關(guān)系,有的發(fā)行主體會(huì)根據(jù)第一筆債的市場需求程度來決定是否繼續(xù)大規(guī)模發(fā)行。
不過,規(guī)模太小將限制其流動(dòng)性。上述交易員稱,產(chǎn)品的流動(dòng)性強(qiáng)弱取決于市場發(fā)育狀況和產(chǎn)品本身的規(guī)模,在流動(dòng)性、信用風(fēng)險(xiǎn)不變的情況下,收益率比較重要。
央行創(chuàng)新
在年初召開的相關(guān)會(huì)議上,央行明確提出今年將擴(kuò)大債券發(fā)行規(guī)模,創(chuàng)新債務(wù)融資工具。
據(jù)了解,央行正在積極推進(jìn)的創(chuàng)新產(chǎn)品還包括由浦發(fā)、招行、興業(yè)在牽頭推行試點(diǎn)的資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù),中信證券牽頭的并購債券,華夏、民生、興業(yè)銀行正在研究的中小企業(yè)集合債,中信證券、中金和浦發(fā)正在牽頭的私募可轉(zhuǎn)債等,但由中行牽頭的境內(nèi)美元債將是這些創(chuàng)新產(chǎn)品中首先推出的。
包括美元債在內(nèi),這些產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、發(fā)行和管理均由銀行間交易商協(xié)會(huì)主導(dǎo)。
中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)副秘書長馮光華4月16日在由金融街控股承辦的京津金融家論壇上稱:“我們?cè)诋a(chǎn)品創(chuàng)新和制度創(chuàng)新上做了大量的市場研究、信息交流及市場人員專業(yè)培訓(xùn),下一步根據(jù)需要,將進(jìn)一步推進(jìn)新產(chǎn)品研發(fā)。”
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