經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 嚴(yán)鈺 在新能源概念和巴菲特欽點的巨大光環(huán)下，比亞迪并未如投資者預(yù)期實現(xiàn)凈利潤高速增長。據(jù)比亞迪4月20日公布的2008年年報顯示，該公司凈利潤約為10.2億元，同比凈利下滑37%，為近三年中最低。其中，比亞迪手機(jī)和電池業(yè)務(wù)的經(jīng)營利潤，同比分別下降約36%和15%。而旗下電動環(huán)保車F3DM也仍然虧損。

與此同時，比亞迪現(xiàn)金流捉襟見肘，融資難題乍現(xiàn)。此前巴菲特18億港元投資的最后期限延至9月26日（原定為3月26日），原因是需要更多時間獲得中國證監(jiān)會及相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的許可。

陷入盈利低谷

據(jù)比亞迪公布2008年年報顯示，去年公司營業(yè)額為267.88億元，較2007年同期增長26%，但公司凈利潤約為10.2億元,為最近三年中最低，同比凈利下滑37%。此外，公司銷售及分銷成本、研究與開發(fā)成本、行政開支、融資成本都較2007年度出現(xiàn)了大幅度增長；此外，研究與開發(fā)成本出現(xiàn)了約67%的增長。

值得注意的是,截至2008年底,比亞迪手中所握現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約為17億元，而2007年底，這一數(shù)據(jù)約為55億元，下降幅度近70%。對于公司凈利下滑，比亞迪年報中稱其主要原因是由毛利率減少所致。據(jù)了解，比亞迪電子的毛利率也較2007年同期下降了6個百分點至20%。

對于比亞迪的財務(wù)狀況，有業(yè)內(nèi)分析人士表示出憂慮，伴隨成本的大幅增加，比亞迪并未實現(xiàn)凈利潤的高速增長，其運營質(zhì)量值得長期觀察。中銀國際分析師胡文洲認(rèn)為：“比亞迪為電動車夢想付出巨大代價。2008年研發(fā)費用同比增長67.3%。可實現(xiàn)汽車電池業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模需要一定時間，F(xiàn)3DM車型因為交貨量有限仍然處于虧損。比亞迪權(quán)益負(fù)債率已經(jīng)由21%上升到56%。”

此外，新能源概念汽車雖然讓比亞迪贏在起跑線上，但中國的環(huán)保汽車市場，尚處在需要扶持的階段。中國雖然已經(jīng)連續(xù)3個月穩(wěn)坐“世界第一”汽車市場的交椅，環(huán)保汽車的銷售卻并未大規(guī)模鋪開。比亞迪的環(huán)保汽車F3DM雖然已經(jīng)上市，至今卻仍以政府和集團(tuán)采購為主。可見，比亞迪的天地并未到來。

巴菲特入股延期

除盈利步入低谷之外，現(xiàn)金流的不充裕也成為比亞迪最大難題之一。在年報現(xiàn)金流數(shù)據(jù)中，比亞迪經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額約為18億元，較2007年增長約7000萬元；投資活動現(xiàn)金流凈額約為-59億元，2007年，這一數(shù)據(jù)約為-50億元；融資活動現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)了大幅下降，從2007年的72億元降為3億元。

就在比亞迪現(xiàn)金流大幅下滑時，“股神”巴菲特18億港元入股也宣布延遲延期，一時間，比亞迪融資難題顯現(xiàn)。據(jù)了解，巴菲特去年以每股8港元的價格認(rèn)購2.25億股比亞迪公司股份，約占比亞迪配售后10%的股份比例，此次交易總金額約為18億港元。

目前，比亞迪股份發(fā)布公告，與巴菲特旗下中美能源訂立補(bǔ)充協(xié)議，將其投資比亞迪的最后期限由3月26日延至9月26日。比亞迪表示，延期只是在等待國家相關(guān)部門的審批。同時，比亞迪對外澄清：“我們與匯源情況不同，他們是被全資收購，而巴菲特入股比亞迪后不會成為第一大股東。”比亞迪總裁王傳福也在年度業(yè)績記者會上肯定地說：“我們有絕對的信心來完成這項交易。”

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