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           “衰退已經(jīng)終結(jié)了嗎?”“復(fù)蘇是U型L型還是W型的?”“是不是時(shí)候讓投行們自生自滅了?”“亞洲在這場(chǎng)危機(jī)中所起到的角色是什么?”“中國(guó)能夠拯救世界嗎?”
          2009年9月15日,距離雷曼兄弟的突然倒掉整整一周年。塵埃尚未落定,所以疑問(wèn)多多。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們依然在不厭其煩的進(jìn)行判斷和尋找脫困良策,政府們依然在為保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)尋找出路。或宏觀、或微觀,對(duì)于這場(chǎng)據(jù)說(shuō)是自1929年以來(lái)最大的一次經(jīng)濟(jì)衰退(抑或蕭條),每個(gè)人都有答案和獨(dú)特的感受。我們?cè)诶茁值艿瓜乱恢苣曛H這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)上進(jìn)行盤點(diǎn),呈現(xiàn)的是有關(guān)這次危機(jī)的多種說(shuō)法和見(jiàn)解。以下這十個(gè)問(wèn)題當(dāng)然具備總結(jié)和判斷的意思,但更多的,也是為了尋找一些新思路。

    當(dāng)情況變得糟糕時(shí),我們擁有一長(zhǎng)串同心協(xié)力度過(guò)難關(guān)的記錄......我們正處在正確的軌道之上。”2008年9月10日,這是雷曼兄弟老板的講話。沒(méi)出五天,雷曼兄弟宣告破產(chǎn)。經(jīng)歷了20年時(shí)間的擴(kuò)張與解除管制之后,也借助于有史以來(lái)最牛的金融市場(chǎng)牛市,這個(gè)世界上很多銀行都是以非常危險(xiǎn)的資本化格局在運(yùn)行。政府們不得不介入,給銀行們提供資本、貸款以及擔(dān)保。在美國(guó)、歐元區(qū)和英國(guó)這三個(gè)國(guó)家和地區(qū),迄今為止?fàn)可娴降馁Y金總量,已經(jīng)累計(jì)到了它們GDP的六分之一。(點(diǎn)擊查看全文)
     
    在雷曼兄弟破產(chǎn)一年之際,決策者和專家們開(kāi)始聚集在一起清算存貨——在9月10日在大連舉行的夏季達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇上,這樣的局面看上去越來(lái)越不可能出現(xiàn)了。是的,經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然并不樂(lè)觀。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)說(shuō),世界經(jīng)濟(jì)今年將萎縮1.4個(gè)百分點(diǎn)。自從二戰(zhàn)結(jié)束以來(lái),這是世界經(jīng)濟(jì)最糟糕的表現(xiàn)了。但是,無(wú)論在什么地方,經(jīng)濟(jì)學(xué)家們都能夠找到那些被他們稱之為是“綠色復(fù)蘇”的跡象。高盛的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jim Neill則宣稱:“我們已經(jīng)全球性的走出了衰退。”(點(diǎn)擊查看全文)
     

    不過(guò),在亞洲政策制定者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家圈子中,信心正在急速上升。就在雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉、引發(fā)全球金融危機(jī)一年后,亞洲各地的GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)紛紛得到向上修正。世界銀行(World Bank)表示,中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將增長(zhǎng)7.2%,而3月份時(shí)的預(yù)測(cè)是增長(zhǎng)6.5%。亞洲開(kāi)發(fā)銀行(Asian Development Bank)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李鐘和(Jong-Wha Lee)表示,本輪快速?gòu)?fù)蘇看上去很像1997-98年亞洲金融危機(jī)結(jié)束后該地區(qū)的崛起。(點(diǎn)擊查看全文)

     
    即便是在如此晦暗不明的背景之下,那個(gè)因?yàn)橘Q(mào)易沖突而受害最深的地區(qū)——亞洲——已經(jīng)開(kāi)始了開(kāi)啟地區(qū)內(nèi)市場(chǎng)的活動(dòng)。根據(jù)亞洲開(kāi)發(fā)銀行的數(shù)據(jù),在亞洲地區(qū)國(guó)家之內(nèi)的自由貿(mào)易協(xié)議的數(shù)量,已經(jīng)從2000年的3個(gè)上升到2009年8月底的56個(gè)。這些協(xié)議中的百分之九十的部分,是在亞洲16個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體之間締結(jié)的。這個(gè)趨勢(shì)能夠幫助亞洲成為一個(gè)有力的貿(mào)易地區(qū),和北美自由貿(mào)易協(xié)定相抗衡。“亞洲的一體化堪稱一種夢(mèng)幻,但是,跟之前相比,這種夢(mèng)幻也變得更加現(xiàn)實(shí)了起來(lái)”,亞洲開(kāi)發(fā)銀行的一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ganeshan Wignaraja說(shuō)。“現(xiàn)在局勢(shì)正朝著營(yíng)造一個(gè)更好的亞洲商業(yè)環(huán)境走去。勢(shì)頭非常強(qiáng)勁。”(點(diǎn)擊查看全文)
     
    現(xiàn)在得出貿(mào)易將會(huì)從低潮中恢復(fù)的結(jié)論還為時(shí)過(guò)早。急速下降的一個(gè)重要原因是零售商,他們?cè)媾R需求下降和股票貶值。當(dāng)這些過(guò)去以后,新的訂單必須滿足需求。這部分地解釋了最終的崩潰。目前的事實(shí)是,各國(guó)政府將巨額資金投入經(jīng)濟(jì)體系,實(shí)行財(cái)政擴(kuò)張和貨幣擴(kuò)張。當(dāng)下,正是這些需求支撐著全球貿(mào)易商品。對(duì)于貿(mào)易的可持續(xù)性恢復(fù),全球需求已經(jīng)恢復(fù)動(dòng)力,但目前尚不清楚需求的來(lái)源。從衣服到iPod到電腦,美國(guó)消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品的驚人胃口已經(jīng)不再。現(xiàn)在,美國(guó)家庭將其總收入的5 %納入儲(chǔ)蓄 ,與一年前沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別。失業(yè)將在美國(guó)和其他地區(qū)繼續(xù)上升。據(jù)國(guó)際勞工組織估計(jì),今年增加的全球失業(yè)人數(shù)將在2100萬(wàn)至5000萬(wàn)之間。 (點(diǎn)擊查看全文)
     
    對(duì)于一家像通用這樣的全球性企業(yè)來(lái)說(shuō),中國(guó)就是它的現(xiàn)在。在全球所有最大的十個(gè)經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中,中國(guó)是唯一的一個(gè)正在增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體。而且它還將要很快的超過(guò)日本成為全球第二。上交所今年的交易量膨脹了80%,截止到目前,這是全球主要市場(chǎng)中最好的表現(xiàn)。依靠出口原材料的國(guó)家們,例如澳大利亞和巴西,在過(guò)去的6個(gè)月時(shí)間里獲益匪淺,因?yàn)閬?lái)自中國(guó)的需求提高了原材料的價(jià)格。借助于與中國(guó)進(jìn)行的交易,亞洲的出口驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)再次復(fù)蘇了生機(jī)。毫不令人驚奇,中國(guó)現(xiàn)在正成為這個(gè)正在尋找危機(jī)解決之道的世界的焦點(diǎn)。正如上海經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andy Xie所總結(jié)的那樣,“所有的人都希望知道同樣的事情:中國(guó)能夠拯救世界嗎?” (點(diǎn)擊查看全文)
     

    中央政府授權(quán)從中央人民銀行到各地的商業(yè)銀行的支行等各類銀行用一種更為開(kāi)放的方法來(lái)發(fā)放貸款,這樣可以在全國(guó)范圍內(nèi)增加大量的貸款。這樣的結(jié)果就是,當(dāng)全球的需求萎縮導(dǎo)致出口額縮小的時(shí)候,項(xiàng)目中資金的流入就意味著可以雇傭在那些出口導(dǎo)向型工廠中失業(yè)的人們。而這個(gè)刺激內(nèi)需的措施同時(shí)也加速了北京政府的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),北京政府將更注重內(nèi)部需求和內(nèi)地發(fā)展,同時(shí)減少出口導(dǎo)向型工廠的活動(dòng)。今年春天,中國(guó)的貸款增長(zhǎng)率同比去年上漲高達(dá)30%,這是與大部分時(shí)間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都超過(guò)了10%的2008年相比的結(jié)果。(點(diǎn)擊查看全文)

     

    IMF認(rèn)為,如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)大于預(yù)期,美國(guó)政府還有余地實(shí)施進(jìn)一步的財(cái)政激勵(lì)政策或加強(qiáng)寬松貨幣政策的力度。IMF建議美國(guó)繼續(xù)關(guān)注銀行的資產(chǎn)負(fù)債表,該組織認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可以把其在援助金融業(yè)時(shí)收購(gòu)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給美國(guó)財(cái)政部,以此來(lái)減少自身的信貸風(fēng)險(xiǎn)。有觀點(diǎn)認(rèn)為:過(guò)度依賴政府來(lái)助燃經(jīng)濟(jì),將會(huì)把奧巴馬政府和民主黨置于一個(gè)尷尬的境地。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)說(shuō)復(fù)蘇將會(huì)非常痛苦的緩慢,假如不是數(shù)年的話也將是數(shù)月。而這將會(huì)在選民中造成更多的不滿。(點(diǎn)擊查看全文)

     

    馬克思會(huì)毫不猶豫地指出,證券和衍生產(chǎn)品等金融工具盡管有助于近數(shù)十年的高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),但同時(shí)亦直接催生了一個(gè)又一個(gè)的經(jīng)濟(jì)泡沫,當(dāng)中最重大和危險(xiǎn)的就是美國(guó)的房地產(chǎn)泡沫。正因這個(gè)泡沫對(duì)于美國(guó)消費(fèi)者需求及全球股市的持續(xù)高企至關(guān)重要,所以當(dāng)它一旦最終爆破的時(shí)候,所產(chǎn)生的后果會(huì)是如此的慘烈。馬克思會(huì)以此作為“資本主義發(fā)展到最后,會(huì)像一個(gè)魔法師,無(wú)力再控制自己召喚出來(lái)的魔鬼”的完美例子。更重要的是,馬克思認(rèn)為資本主義無(wú)可避免會(huì)導(dǎo)致社會(huì)的疏離,讓人與人之間的關(guān)系只剩下赤裸裸的個(gè)人利益和金錢交易,這現(xiàn)象的一個(gè)后果即如各企業(yè)今天碰到經(jīng)濟(jì)不景,首先想到的就是裁員和減薪,令社會(huì)涌現(xiàn)大批失業(yè)和無(wú)家可歸者。同時(shí),這種疏離亦會(huì)使社會(huì)中各成員不能團(tuán)結(jié)一致去建立取資本主義而代之的另一種制度。(點(diǎn)擊查看全文)

     

    在過(guò)去的9個(gè)月時(shí)間里我們所發(fā)現(xiàn)的是不斷增多的規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。大型公司們已經(jīng)越來(lái)越難以單純倚靠現(xiàn)金流進(jìn)行經(jīng)營(yíng),所以他們需要更多的借貸。大型公司們必須進(jìn)行更大的產(chǎn)品賭注,但是在一個(gè)日益分殊的市場(chǎng)當(dāng)中,它們對(duì)于分銷和競(jìng)爭(zhēng)的掌控卻是越來(lái)越小。那種“一錘子買賣”式的暴利產(chǎn)品開(kāi)發(fā)變得越來(lái)越危險(xiǎn),收益也是越來(lái)越低。而且,隨著華爾街公司們變得越來(lái)越有經(jīng)驗(yàn),大型公司巨頭們正在受到越來(lái)越多的規(guī)范,限制了它們的靈活性。金融業(yè)的明星們變成了小型公司,這是它們現(xiàn)今唯一有興趣去做的事情。(點(diǎn)擊查看全文)

     
     
    它還是金融業(yè)的中心嗎?
    經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的閱讀

          2008-2009年間的這一場(chǎng)金融海嘯,以及隨之而來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī),已經(jīng)被公認(rèn)為是自1930年代大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)。雖然有不少人站出來(lái)聲稱自己“預(yù)測(cè)”了金融海嘯的來(lái)臨,但其實(shí)這場(chǎng)風(fēng)暴來(lái)勢(shì)之迅猛,殃及之廣泛,絕大部分人,包括經(jīng)濟(jì)學(xué)家、金融業(yè)內(nèi)人士、決策者和媒體人都沒(méi)有料到。

        目前的這場(chǎng)危機(jī)不僅直接影響到許多人的生活,而且還對(duì)資本主義自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理念產(chǎn)生了沖擊。許多人在問(wèn)這場(chǎng)金融海嘯是怎么發(fā)生的?為什么會(huì)發(fā)生?是誰(shuí)的責(zé)任?該怎么辦?

        近幾個(gè)月來(lái),有關(guān)金融海嘯和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的書不斷出版,從不同的角度,有的試圖解釋到底發(fā)生了什么,有的試圖出謀劃策亡羊補(bǔ)牢,有的則是為替金融系統(tǒng)或是個(gè)人作一番反省。

        作為一名顧問(wèn)和前所羅門兄弟公司的紅人,考夫曼無(wú)情的剖析了過(guò)去一個(gè)世紀(jì)以來(lái)的25年的金融自由化。(點(diǎn)擊查看全文)
        伯南克今年的絕大部分行動(dòng)——從寬松的貨幣政策到放寬的法規(guī)再到獲取新的權(quán)力職位維持整個(gè)系統(tǒng)的穩(wěn)定…它們其實(shí)都是不必要的。(點(diǎn)擊查看全文)
        2008-2009年的金融海嘯和經(jīng)濟(jì)危機(jī)中,華爾街投資銀行的崩潰,可能是最具代表性,也是最富戲劇性的時(shí)刻。(點(diǎn)擊查看全文)

        既然金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)與社會(huì)中的作用如此關(guān)鍵,這個(gè)行業(yè)里又匯集著最優(yōu)秀的人才,那么為什么會(huì)發(fā)生這種帶有災(zāi)難性后果的金融海嘯呢?(點(diǎn)擊查看全文)

        許多人都有這個(gè)疑問(wèn):“如果銀行明知向信用等級(jí)低的客戶貸款收回來(lái)的機(jī)會(huì)不大,為什么還要繼續(xù)這么做?”點(diǎn)擊查看全文)
        這一年中,人們的普遍反應(yīng),最初是無(wú)法置信,在接受顯示之后,是試圖找出罪魁禍?zhǔn)祝菏侨诵缘呢澙贰⑦€是失去控制的量化模型?(點(diǎn)擊查看全文)
        有關(guān)亞洲崛起的探討已經(jīng)太多,而在現(xiàn)實(shí)中實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo),我們還需要做的更多。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身的不穩(wěn)定,也許就是值得人們反思的一個(gè)方面。(點(diǎn)擊查看全文)
        就現(xiàn)實(shí)背景來(lái)說(shuō),金融市場(chǎng)一直被一種不確定的、不完全的信息困擾著——缺少透明度。到處都是投資者和交易者不知道或無(wú)法知道的事情。點(diǎn)擊查看全文)
        是什么神秘力量推動(dòng)高盛的不凡成長(zhǎng)與成功呢?在那些一流商學(xué)院的研討會(huì)上,可能會(huì)給出各種不同的解釋。(點(diǎn)擊查看全文)
         對(duì)于中國(guó)而言,雖然目前尚不具備成為“帶頭大哥”的實(shí)力,但也不應(yīng)放棄這一歷史性機(jī)遇,并主動(dòng)參與到國(guó)際金融新秩序的規(guī)則制定中去(點(diǎn)擊查看全文)

     

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