（圖片來源：壹圖網(wǎng)）

經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 陳姍 8月6日，Wind風(fēng)控日報數(shù)據(jù)顯示，南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”，原南京豐盛產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)有限公司）公告稱，于2019年8月4日到期的“16豐盛01”和“16豐盛02”未回售部分未能按期劃付，截至公告之日，“16豐盛01”與 “16豐盛02”的本息合計為10.8億元。

去年年底，南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)爆發(fā)了近13億元的債務(wù)危機(jī)，當(dāng)?shù)卣o急介入?yún)f(xié)調(diào)，還清了所有逾期借款，避免了危機(jī)的進(jìn)一步發(fā)酵。

而債務(wù)風(fēng)波還未淡出人們的視線，債券違約、信托合同糾紛、借貸糾紛相繼曝出。南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)擔(dān)保鏈旋渦背后，牽扯出逾百億元的債務(wù)問題。

債券相繼違約

在8月6日的公告中，南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)表示，公司正積極籌措償債資金，爭取盡早完成兌付。本次未能按時清償?shù)狡诠緜瘜?dǎo)致公司融資環(huán)境進(jìn)一步惡化，將對公司經(jīng)營、財務(wù)狀況及償債能力產(chǎn)生不利影響。

據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報梳理，截至目前，南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)名下違約債券已達(dá)6只，涉及債券余額46億元。

前幾日，南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的“17豐盛01”亦未能按期足額劃付利息7876.60萬元。再往前看，7月19日，南京建工產(chǎn)業(yè)的“G17豐盛1”未能按期足額兌付本息共21.5億元，“18豐盛01”也未能按期付息共3750萬元。此前，“17豐盛02”也被曝光出現(xiàn)實質(zhì)性違約。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)目前債務(wù)余額85億元，涉及11只債券。其中以到期計，一年內(nèi)有5只，共計41億元，1-3年有6只，共計44億元;以行權(quán)計，一年內(nèi)的債券有10只，余額80億元，1-3年有1只，余額5億元。另據(jù)悉，在其11只存量債券中，有9只債券涉及“提前到期條款”，總計60億元。

公開資料顯示，南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)成立于2002年11月，是南京市知名民營企業(yè)，連續(xù)多年位居中國民營企業(yè)500強(qiáng)前列。該集團(tuán)注冊資本16.39億元人民幣，實際控制人為自然人季昌榮。2019年1月由南京豐盛產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)有限公司（下稱“豐盛集團(tuán)”）更改為現(xiàn)名，公司主營建筑工程、裝飾工程、城市軌道交通工程、市政工程、道路工程、橋梁工程等建筑施工和貿(mào)易（建材）等業(yè)務(wù)。

截至2018年年中，南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)總資產(chǎn)631.7億元，前實際控制人季昌群在2018年胡潤百富榜中，以300億財富排名第89位。作為南京本土企業(yè)，南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)承接大量市政項目，包括路橋市政、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、建筑節(jié)能等基礎(chǔ)設(shè)施和保障房等任務(wù)。

百億信托“踩雷”

危機(jī)始于2018年底，彼時南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)還為豐盛集團(tuán)，公司曾發(fā)布關(guān)于未能清償?shù)狡趥鶆?wù)的公告，涉及未償還債務(wù)合計12.78億元。后來據(jù)稱在政府的協(xié)調(diào)幫助下，僅僅用了3天的時間該公司就解決了這近13億元的債務(wù)危機(jī)。

雖然，“三日危情”很快平息，但其危機(jī)并沒有就此消散。

三個月后，2019年3月20日，南京高科股份有限公司（下稱“南京高科”）公告稱，南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)及其旗下南京東部路橋工程有限公司（下稱“南京東部路橋”），曾向長安國際信托股份有限公司（下稱“長安信托”）累計申請信托貸款28.5億元，由南京高科股東南京新港開發(fā)總公司（下稱“南京新港”）提供連帶責(zé)任擔(dān)保。

因南京東部路橋、南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)未按照約定兌付兌息，長安信托申請訴前財產(chǎn)保全。2019年3月12日，經(jīng)陜西省高級人民法院裁定，南京新港名下銀行存款約1.66億元及其持有的南京高科近2.5億股股票被凍結(jié)。

一紙公告牽出南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)28.5億信托違約。而令市場擔(dān)心的是，根據(jù)南京豐盛去年年底流出的未能清償?shù)狡趥鶆?wù)公告顯示，除了長安信托以外，還有另外7家信托公司逾80億元信托產(chǎn)品。

據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報梳理，其中，中融國際信托10億元，2019年6月到期；中建投信托4億元，2019年10月到期；光大信托1.228億元，2020年4月份到期；中信信托20億元，2020年8月到期。融資主體為南京豐盛集團(tuán)及其旗下子公司南京建工集團(tuán)有限公司、南京東部路橋、南京興智建設(shè)投資有限公司、南京江北新能源開發(fā)管理有限公司。

繼長安信托后，中融信托“踩雷”南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)10億元也浮出水面。

4月份，南京高科公告稱，公司控股股東南京新港所持有該公司130314657股無限售流通股被司法凍結(jié)。據(jù)了解，中融國際信托申請訴前財產(chǎn)保全，判決結(jié)果為凍結(jié)被申請人南京建工集團(tuán)有限公司、南京新港、南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、朱承勝名下銀行存款1024449315.07元，若存款余額不足，則查封其名下同等價值其他財產(chǎn)。

截至發(fā)稿，記者電話問詢上述信托公司，至今未得到回復(fù)。

上海律師協(xié)會信托專業(yè)委員會副主任馮加慶對經(jīng)濟(jì)觀察報表示，從整個信托行業(yè)來看，確實存在集中“踩雷”的現(xiàn)象。一些信托公司在風(fēng)險偏好及標(biāo)的物的選擇上會存在一定共性，導(dǎo)致資金向某些企業(yè)集中；此外，從信托公司合規(guī)風(fēng)控角度來講，對融資主體核查、檢索的途徑有限，無法對一個企業(yè)的借貸情況進(jìn)行全面了解。

記者查閱天眼查發(fā)現(xiàn)，在關(guān)于南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)法律訴訟一欄中，8月7日披露了中建投信托與南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、南京嘉盛房地產(chǎn)開發(fā)有限公司金融借款合同糾紛一案，杭州市西湖區(qū)人民法院于3月20日立案，但原告中建投信托又于5月27日提出撤訴申請。無獨有偶，在上述多家信托公司名單之外，另一家浙商金匯信托也曾因合同糾紛起訴南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，裁定書顯示，杭州市中級人民法院于3月7日立案。但因原告浙商金匯信托未按期預(yù)交案件受理費，本案最終做撤回起訴處理。

擔(dān)保旋渦

除了以上債券違約金額以及信托資金，南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)對金融機(jī)構(gòu)的借款可能不止于此。

近日，經(jīng)濟(jì)觀察報從深圳方正東亞資本管理有限公司（下稱“方正東亞資本”）獲悉，該公司發(fā)行的“方正東亞資本-鵬信5號南京建工私募投資基金”（下稱“鵬信5號”），因南京建工集團(tuán)有限公司仍未償付貸款利息5204701.38元，已發(fā)生實質(zhì)性違約，該公司已啟動訴訟程序。

方正東亞資本官網(wǎng)顯示，“鵬信5號”于2017年11月14日成立，預(yù)定期限為24個月，分期募集，截至6月中，該私募基金已募集金額合計12280萬元，資金用途為通過單一信托計劃向南京建工集團(tuán)有限公司發(fā)放信托貸款，資金最終用于補充南京建工流動資金。

此外，南京高科4月30日公告稱，其控股股東南京新港持有的上市公司約4.3億股股份被輪候凍結(jié)。此次凍結(jié)的5000萬股，因上海市高級人民法院對重慶蘇寧小額貸款有限公司與南京燕子磯保障房開發(fā)有限公司、南京新港、南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、南京建工集團(tuán)有限公司企業(yè)借貸糾紛一案，涉案金額5億多元。

南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)流動性危機(jī)已經(jīng)嚴(yán)重拖累作為擔(dān)保方的南京新港。而前者還有多少債務(wù)問題，恐怕還需要時間來給出答案。

華創(chuàng)證券7月份的研報中顯示，2015年12月30日，聯(lián)合評級將南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的主體評級定為AA，2019年3月13日，聯(lián)合評級將其評級下調(diào)為A，3月27日下調(diào)為BBB，4月17日調(diào)降為BB+，6月19日下調(diào)至C。研報中曾分析三個違約原因為，該集團(tuán)主營業(yè)務(wù)是PPP，資金占用周期長，回款慢；盲目并購擴(kuò)張，去杠桿背景下引發(fā)流動性危機(jī)；對外擔(dān)保比例較高，資金頻繁往來，其中對三胞集團(tuán)、新光控股集團(tuán)的擔(dān)保，因二者違約加劇了公司再融資困難。

中債資信建筑行業(yè)研究團(tuán)隊認(rèn)為，2018年以來，去杠桿防風(fēng)險等政策導(dǎo)致融資環(huán)境緊張，南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)長期依靠外部滾動融資的渠道受阻，資金壓力凸顯，或為導(dǎo)致公司違約的主要原因。更深層次看，企業(yè)對外投資規(guī)模超越自身承受能力是違約的核心原因，同時往來交易頻繁，資金管控風(fēng)險增加，進(jìn)一步加劇財務(wù)風(fēng)險。

方正東亞資本在6月中旬發(fā)布的公告中表示：2019年3月，南京建工集團(tuán)陸續(xù)與多家金融機(jī)構(gòu)發(fā)生實質(zhì)性違約，并了解到其正進(jìn)行重組。為確保償債安全，我司立即就本私募基金到期情況與南京建工進(jìn)行了多次溝通，要求進(jìn)一步明確還款安排并承諾按時還款，以及及時公布重組進(jìn)展。

在馮加慶看來，政府的介入也并不意味著會得到妥善的處理，是生是死，最終也可能會通過市場化來選擇。