經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 洪小棠 當(dāng)下市場(chǎng)的牛市預(yù)期，被更多公私募機(jī)構(gòu)所關(guān)注。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，截至今日收盤(pán)，上證指數(shù)上漲1.39%，已經(jīng)連漲8個(gè)工作日；創(chuàng)業(yè)板指上漲4%；兩市成交額突破1.7萬(wàn)億，北向資金全天凈買(mǎi)入79.51億元，為連續(xù)6日凈買(mǎi)入。具體而言，今日病毒防治、軍工、光刻膠、國(guó)產(chǎn)芯片、黃金概念漲幅靠前，次新股掀漲停潮。

自7月1日以來(lái)，上證指數(shù)已經(jīng)累計(jì)上漲15.61%，同期創(chuàng)業(yè)板指、中小板指亦上漲達(dá)13.1%%和14.95%。

“市場(chǎng)的牛市預(yù)期正在加速形成，從一些證券軟件的過(guò)載就能看出市場(chǎng)情緒的熱度。”北京一家中型券商策略人士分析稱(chēng)。

而在一些公募人士看來(lái)，A股的上行并非超出市場(chǎng)預(yù)期。

行情推動(dòng)力

平安基金權(quán)益投資總監(jiān)李化松表示，當(dāng)前A股行情是經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇和增量資金入市共同推動(dòng)的結(jié)果。

“在海外需求修復(fù)、政策落地的支持下，市場(chǎng)資金流動(dòng)性維持合理充裕，經(jīng)濟(jì)將延續(xù)復(fù)蘇。國(guó)內(nèi)改革紅利的釋放疊加基本面的好轉(zhuǎn)、流動(dòng)性的寬松，決定了A股市場(chǎng)大概率整體上行，未來(lái)一段時(shí)間或都將是進(jìn)入A股市場(chǎng)的好時(shí)機(jī)。” 李化松表示。

浦銀安盛基金權(quán)益投資部副總監(jiān)、基金經(jīng)理蔣佳良也指出，低估值回補(bǔ)是當(dāng)前推動(dòng)市場(chǎng)快速上漲的核心力量。

“由于當(dāng)前的低估值權(quán)重股估值仍處于歷史較低位置，機(jī)構(gòu)資金配置比例也很低，非銀等板塊有均值回歸的需求，所以短期內(nèi)低估值的權(quán)重股的估值修復(fù)，將會(huì)有可能推動(dòng)大盤(pán)出現(xiàn)上漲行情。”蔣佳良說(shuō)，“近期市場(chǎng)成交火爆，成交持續(xù)超萬(wàn)億，市場(chǎng)出現(xiàn)較明顯的賺錢(qián)效應(yīng)，或?qū)⑦M(jìn)一步吸引場(chǎng)外資金入場(chǎng)，推升低估值板塊。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，由于短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能較好、場(chǎng)外資金踴躍進(jìn)場(chǎng)，接下來(lái)市場(chǎng)有可能出現(xiàn)快速輪動(dòng)的態(tài)勢(shì)。”

不過(guò)，也有一些機(jī)構(gòu)對(duì)后市有所擔(dān)憂(yōu)。

前海開(kāi)源基金聯(lián)席董事長(zhǎng)王宏遠(yuǎn)認(rèn)為，五點(diǎn)原因仍然讓投資者有理由保持警惕。

第一全球經(jīng)濟(jì)基本面很差，不支持全球股市目前的估值水平，投資者要留意自我控制風(fēng)險(xiǎn)，短期博弈過(guò)程中盡量不要加杠桿，投資時(shí)量力而行。

其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面相對(duì)是全球最好的，會(huì)是幾年以后全球最先實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇的大經(jīng)濟(jì)體，值得基于幾年周期的長(zhǎng)線(xiàn)布局。

第三，黃金和農(nóng)業(yè)等能夠?qū)_高收入階層通脹和低收入階層通脹的產(chǎn)品，是未來(lái)保值增值、戰(zhàn)勝紙幣貶值風(fēng)險(xiǎn)的首選品種。

第四，能夠穿越大國(guó)博弈周期、且下一次幾年以后在全球率先復(fù)蘇的主權(quán)貨幣（包括金銀）以及該主權(quán)貨幣所在國(guó)的優(yōu)質(zhì)股票是布局長(zhǎng)期未來(lái)的重要標(biāo)的。

第五，布局長(zhǎng)線(xiàn)未來(lái)也有風(fēng)險(xiǎn)，務(wù)必謹(jǐn)慎。

啟林投資則認(rèn)為后市可能兩種走向，第一種是大盤(pán)股帶頭繼續(xù)普漲，全面牛市來(lái)臨，創(chuàng)業(yè)板率先回落，走出類(lèi)似 2014 年年底的行情；另一種是本周后半周，風(fēng)格切換回創(chuàng)業(yè)板，市場(chǎng)開(kāi)啟輪動(dòng)和寬幅震蕩。

機(jī)構(gòu)眼中的機(jī)會(huì)

對(duì)于行業(yè)選擇，消費(fèi)、醫(yī)藥、科技仍然被公募機(jī)構(gòu)所看好。

“以5G、云計(jì)算和人工智能為代表的科技產(chǎn)業(yè)處于爆發(fā)初期，存在巨大成長(zhǎng)空間。去年以來(lái)的外部壓力，和今年以來(lái)的疫情，將會(huì)加速創(chuàng)新，有助于中國(guó)企業(yè)更好的把握這一輪和成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。”李化松指出，“在經(jīng)濟(jì)換擋期下，中國(guó)正步入品質(zhì)消費(fèi)升級(jí)時(shí)代，消費(fèi)增長(zhǎng)趨勢(shì)明朗。此次疫情也將增加中國(guó)消費(fèi)者的信心，加速消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了內(nèi)外部沖擊的考驗(yàn)，中國(guó)政府加速開(kāi)放改革，積極完善制度環(huán)境，使得經(jīng)濟(jì)體更加健康，可持續(xù)發(fā)展能力更強(qiáng)。這使得投資者對(duì)中國(guó)和A股市場(chǎng)的信心持續(xù)提升。”

李化松認(rèn)為，可長(zhǎng)期關(guān)注內(nèi)需修復(fù)的大消費(fèi)行業(yè)和國(guó)家戰(zhàn)略支持的大科技行業(yè)。

“價(jià)值成長(zhǎng)股方面，消費(fèi)、高端制造等行業(yè)里有較多盈利模式非常好的優(yōu)質(zhì)公司，未來(lái)盈利模式有望持續(xù)優(yōu)化，長(zhǎng)期持有可以帶來(lái)穩(wěn)定的回報(bào)。”李化松表示，“新興成長(zhǎng)股方面，科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的TMT、新能源、醫(yī)藥等領(lǐng)域有較多新的機(jī)會(huì)，傳統(tǒng)行業(yè)因?yàn)楣┙o側(cè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化也有很多成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。如果把這兩個(gè)領(lǐng)域內(nèi)的新興成長(zhǎng)股合理配置，有望降低組合的波動(dòng)和回撤。”

蔣佳良亦表示看好醫(yī)藥、消費(fèi)等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

“流動(dòng)性環(huán)境也助推了市場(chǎng)風(fēng)格的分化，成長(zhǎng)板塊和個(gè)股的估值被不斷拔高，而地產(chǎn)、建筑、非銀等傳統(tǒng)以及偏周期行業(yè)估值彈性減弱。長(zhǎng)期看，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、業(yè)績(jī)趨勢(shì)仍是選股的核心。科技股方面，我們青睞于長(zhǎng)期空間較大，具備較大潛力的成長(zhǎng)型個(gè)股，我們?nèi)匀粫?huì)繼續(xù)關(guān)注醫(yī)藥、消費(fèi)、科技的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。”蔣佳良表示。