經濟觀察網 記者 錢玉娟 5月16日，人工智能科技企業(yè)云從科技集團股份有限公司（下稱“云從科技”，688327）通過公告披露其確定在科創(chuàng)板上市并公開發(fā)行股票。

公告顯示，云從科技報價區(qū)間為4.35元/股-113.60元/股，最終協商確定此次發(fā)行價格為15.37元/股。本次公開發(fā)行的股份數量為1.12億股，占此次發(fā)行后總股本的15.18%（總股本為7.41億股），全部為公開發(fā)行新股，公司股東不進行公開發(fā)售股份。

依據公告，最終戰(zhàn)略配售數量占發(fā)行總數量的30%，預計發(fā)行人募集資金總額約為17.28億元。招股書顯示，募資主要用于人機協同操作系統升級項目、輕舟系統生態(tài)建設項目、人工智能解決方案綜合服務生態(tài)項目以及用于補充流動資金。

將于科創(chuàng)板上市

公開資料顯示，云從科技提供高效人機協同操作系統和行業(yè)解決方案，廣泛應用于智慧金融、智慧治理、智慧出行和智慧商業(yè)這四大領域。

量子位聯合創(chuàng)始人李根對經濟觀察網記者說，把科創(chuàng)板作為主要的上市選擇，“過程并不如其他市場（美股或港股）那樣快速”。

從云從科技的IPO進度來看，2020年12月初上交所受理其的科創(chuàng)板上市申請，到2021年3月31日該申請被中止審核，再時隔一年，2022年4月6日，證監(jiān)會同意云從科技的科創(chuàng)板注冊申請，時隔月余，云從科技確定科創(chuàng)板上市發(fā)行價，“科創(chuàng)板真正做好了準備，迎接AI技術創(chuàng)新公司。”

零壹研究院院長于百程看到，科創(chuàng)板開閘后，基于政策對科技創(chuàng)新公司的支持，已經有虹軟科技、寒武紀等AI相關的企業(yè)成功上市，“示范效應在擴散。”于百程說。

李根對記者稱，云從科技沖刺科創(chuàng)板IPO會成為一個標志性事件，為后面一系列AI領域的公司“打了個樣”。

在李根看來，作為“AI四小龍”之一，創(chuàng)辦最晚的云從科技，創(chuàng)立初期就預見到AI會在未來變成涉及國家安全和戰(zhàn)略的技術，當時就明確了“自主”理念，選擇國內落地并只接受國內資本的投注，這對云從科技短期抬高估值和加速發(fā)展無益，不過，在當前國產替代、可控可信的浪潮中，卻有著較大優(yōu)勢。

募資規(guī)模壓縮

“很多人工智能企業(yè)依賴高投入實現快速成長，但業(yè)績虧損讓企業(yè)距離規(guī)模化盈利較遠。”于百程道出了產業(yè)的現狀，云從科技也不例外，近幾年，它在研發(fā)上保持持續(xù)高投入的狀態(tài)。

數據顯示，2019年-2021年，云從科技分別實現營收8.07億元、7.55億元和10.76億元，呈現穩(wěn)增趨勢，但其每年的研發(fā)費用分別為4.54億元、5.78億元、5.34億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為56.25%、76.59%和49.67%，研發(fā)投入規(guī)模巨大。

通過二級市場進行融資，不僅成為云從科技在內的人工智能科技企業(yè)主動謀求競爭優(yōu)勢的關鍵路徑，在于百程看來，這還是它們尋求資金支持的被動選擇。值得關注的是，與前幾年人工智能領域享受到較高估值有所不同，如今產業(yè)及投資側都在聚焦企業(yè)的高成長是否能持續(xù)，導致上市市值大打折扣。

記者看到，云從科技在遞交招股書時，擬募資額達37.5億元，發(fā)行價以及股本確定后的募資額約17.28億元，募資規(guī)模壓縮超20億元，明顯低于預期。

從云從科技招股書看，其2019年-2021年歸母凈利潤分別為-6.40億元、-8.13億元和-6.32億元。“云從科技面臨著幾乎所有AI技術創(chuàng)新企業(yè)都面臨的挑戰(zhàn)——尚在虧損。”李根也看到，隨著規(guī)模化落地和商用閉環(huán)實現，云從科技的虧損在收窄。

“AI企業(yè)正處在發(fā)展階段。”人工智能產業(yè)觀察家鄧偉強覺得，包括云從科技在內的AI企業(yè)，上市獲得資金不失為一個邁過寒冬的好選擇。另外，AI企業(yè)作為新科技概念股，他認為更容易獲得股票市場青睞，“集資會較好”。

云從科技在公告中披露，其通過上交所網下申購平臺共收到154家網下投資者管理的4283個配售對象的初步詢價報價信息。