經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 洪小棠 4月7日，深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）發(fā)布4份通報，直指新股報價機構(gòu)的多項違規(guī)行為，涉及前海人壽保險股份有限公司（以下簡稱“前海人壽保險”）、北京卓識私募基金有限公司（以下簡稱“北京卓識私募”）、嘉實資本管理有限公司（以下簡稱“嘉實資本”）及廣東天創(chuàng)私募證券投資基金管理有限公司（以下簡稱“天創(chuàng)私募基金”）等4家機構(gòu)，并明確要求這四家機構(gòu)在限期內(nèi)提交整改報告，其中對嘉實資本和廣東天創(chuàng)私募基金相關(guān)負責(zé)人就整改情況予以約見問詢。

事實上，近期深交所對6家網(wǎng)下報價機構(gòu)開展專項檢查，除了上述4家機構(gòu)被書面警示，深交所還對另外2家違規(guī)情形相對較輕的機構(gòu)予以了口頭警示。

根據(jù)通報內(nèi)容，4家報價機構(gòu)涉及的違規(guī)情形主要集中于兩個方面：一是內(nèi)控制度制定和執(zhí)行不完備，二是估值定價依據(jù)不充分和報價集體決策機制不完善。

其中，對百億量化機構(gòu)北京卓識私募的監(jiān)管函顯示，北京卓識私募在參與深市首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下詢價過程中，風(fēng)險管理制度不完善，對信息泄露、報價偏離等風(fēng)險控制措施不足；改價程序、材料存檔要求不明確。新股詢價業(yè)務(wù)相關(guān)內(nèi)部制度的制定審批流程、報價討論決策過程記錄缺失；新股研究報告及模型留檔不完全。部分人員通訊設(shè)備未做管控；部分人員未按照內(nèi)部要求參與新股業(yè)務(wù)培訓(xùn)。

此外，北京卓識私募還存在估值研究不深入、定價依據(jù)不充分的情況。其中該公司部分內(nèi)部研究報告主要內(nèi)容存在簡單復(fù)制摘抄承銷商投價報告、粘貼錯誤等情形；部分新股盈利預(yù)測、主要參數(shù)假設(shè)設(shè)置未做詳細說明。新股研究報告估值區(qū)間及最終定價缺乏嚴謹完整的邏輯推導(dǎo)過程、客觀研究支持與合理解釋。

根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng)信息，北京卓識私募成立于2016年4月22日，公司管理規(guī)模100億元以上。公司法定代表人為總經(jīng)理張卓，2014年9月至2016年3月期間在美國騎士資本期貨部擔任量化策略師，2016年4月至今擔任北京卓識私募私募的法定代表人、總經(jīng)理、基金經(jīng)理等。?

而深交所對前海人壽保險出具的監(jiān)管函指出，該公司未明確新股申購環(huán)節(jié)的操作程序，部分重要操作環(huán)節(jié)未設(shè)置A、B角或復(fù)核機制；未制定針對網(wǎng)下詢價和配售業(yè)務(wù)的合規(guī)審查制度，未制定除交易員以外的報價知情人員通訊設(shè)備管控制度。

嘉實基金子公司嘉實資本也因打新違規(guī)遭監(jiān)管函，根據(jù)該監(jiān)管函內(nèi)容，該公司內(nèi)部新股制度制定不嚴謹，部分制度簡單摘抄規(guī)則，存在內(nèi)容不適當情形；存在詢價日交易時段被管控人取出手機的情況，且未注明原因。

其次，嘉實資本還存在對新股研究不深入、定價依據(jù)不充分，報價集體決策機制不完善的問題。研究報告主要內(nèi)容簡單摘抄發(fā)行人招股說明書等材料；估值區(qū)間缺少嚴謹完整的邏輯推導(dǎo)過程，部分估值區(qū)間結(jié)論與相關(guān)依據(jù)邏輯相悖。

因此，該公司不但被采取書面警示的自律監(jiān)管措施，并在一個月內(nèi)提交整改報告，還將就整改情況約見問詢相關(guān)負責(zé)人。?

與此同時，天創(chuàng)私募基金同樣存在估值定價依據(jù)不充分、報價集體決策機制不完善的問題。深交所指出其未履行研究報告審批流程；部分研究報告未對財務(wù)數(shù)據(jù)、盈利能力等內(nèi)容進行分析，個別項目推導(dǎo)過程不合理。未按照公司內(nèi)控制度要求在最終報價前履行審批程序；最終確定報價的決策過程記錄缺失。深交所對該公司采取書面警示的自律監(jiān)管措施，同時將就整改情況約見問詢相關(guān)負責(zé)人。

北京一家券商投行人士對記者表示，出現(xiàn)此類問題的原因，一方面在于部分機構(gòu)想拿到更多配售份額或其他利益，明知故犯報出不符合市場的價格；另一方面，也有部分機構(gòu)缺少專業(yè)的投研能力和謹慎態(tài)度，造成在定價過程中決策機制不健全等問題。

此前證監(jiān)會在今年3月15日已發(fā)布了《關(guān)于嚴把發(fā)行上市準入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》，明確要求“強化新股發(fā)行詢價定價配售各環(huán)節(jié)監(jiān)管，從嚴監(jiān)管高價超募”。在此背景下，深交所截至目前已累計開展4批新股報價現(xiàn)場檢查，對32家網(wǎng)下報價機構(gòu)采取監(jiān)管措施。