經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 胡艷明 北京時間10月17日晚，歐洲央行宣布年內(nèi)第三次降息，將三大關(guān)鍵利率均下調(diào)25個基點。其中，存款機制利率降為3.25%，主要再融資利率降為3.40%，邊際借貸利率降為3.65%。

今年6月6日，歐洲央行把三大關(guān)鍵利率均下調(diào)25個基點，為2023年10月停止加息以來首次降息；9月12日，歐洲央行再次降息。

這也是13年來，歐洲央行首次連續(xù)降息。瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室判斷，歐洲央行或?qū)⒄哧P(guān)注點從降通脹轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟增長。本次降息同全球降息潮流一致，并預(yù)計降息還將繼續(xù)下去。

連續(xù)降息

在9月降息后，不少市場分析人士認為，歐洲央行在10月會議上可能按兵不動，并等待12月會議再做決定。

但美聯(lián)儲9月大幅降息50個基點，以及9月通脹繼續(xù)消退，使得歐洲央行更具進一步降息的迫切性。此前，多位歐洲央行高官喊話，主張10月降息25個基點。

歐洲央行在會議聲明中表示，降息決定是基于其對通脹前景、基本通脹動態(tài)和貨幣政策傳導(dǎo)力度的最新評估。新的通脹信息表明，通脹抑制進程進展順利。通脹前景還受到近期經(jīng)濟活動指標意外下滑的影響。同時，融資條件仍然具有限制性。

瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室表示，歐元區(qū)9月通脹終值同比為1.7%，低于8月的2.2%，也低于歐洲央行對第三季度預(yù)測的2.3%。但最近的一系列商業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)表明，歐元區(qū)增長明顯放緩，勞動力市場可能會面臨壓力。

本次會議聲明中的措辭和之前會議相比變化不大，歐洲央行不預(yù)先承諾特定的利率路徑。通脹前景、核心通脹以及貨幣政策的傳導(dǎo)效果這三大因素將會決定未來利率的路徑。

歐洲央行行長拉加德在會后的新聞發(fā)布會上表示，預(yù)計通脹將在未來幾個月內(nèi)上升，然后在明年下降至目標水平。

“目前的數(shù)字表明我們貨幣政策確實在發(fā)揮作用，盡管仍高于通脹目標。”拉加德表示，歐洲央行決心確保通脹及時回到2%的中期目標，并將在實現(xiàn)這一目標所需的時間內(nèi)保持政策利率的充分限制。

中金公司外匯研究團隊認為，會議聲明中有關(guān)通脹達到2%目標措辭的變化顯得略偏鴿派。拉加德表示本次降息獲得了管委會內(nèi)部的一致支持，這與9月會后市場完全沒有預(yù)計本次會議上歐洲央行會繼續(xù)降息形成鮮明對比，而這也說明，目前歐洲央行管委會內(nèi)部已經(jīng)發(fā)生了明顯的偏向鴿派的轉(zhuǎn)變。總體看，拉加德在發(fā)布會上的語調(diào)依舊強調(diào)“不提前承諾任何決定”，但有關(guān)通脹的表述和經(jīng)濟前景的擔(dān)憂顯得更偏鴿派。

12月或繼續(xù)降息

拉加德強調(diào)不會承諾未來利率路徑，但她同時表示，自上次會議以來，幾乎所有的指標都指向下行，而這也使得歐洲央行更加確信，通脹正處于下行的過程之中，也正是基于此，歐洲央行決定今天再次降息。中金公司外匯研究團隊認為，這可能就意味著歐洲央行12月再次降息的可能性較大。

歐洲央行下一次貨幣政策會議將于12月12日在德國法蘭克福舉行。銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊認為，歐洲央行預(yù)計比美聯(lián)儲更堅定地降息以提振經(jīng)濟，12月預(yù)計也將降息25基點。

章俊認為，歐元區(qū)面臨的首要問題并非通脹反彈，而是經(jīng)濟（制造業(yè)）在高利率下再度弱化，穩(wěn)定增長對脫離技術(shù)性衰退不久的歐元區(qū)至關(guān)重要。他預(yù)計歐洲央行大概率在12月的議息會議上再降息25個基點，同時在2025年也將降息75至100個基點，使利率回到2%—2.25%的范圍以匹配達到目標的通脹，并進一步支持經(jīng)濟恢復(fù)。

巴克萊研究團隊預(yù)計，歐洲央行將有多次降息，但路徑不明。這種逐次會議作出決策的做法令歐洲央行擁有最大限度的靈活性，以便應(yīng)對數(shù)據(jù)和預(yù)測更新。巴克萊研究團隊預(yù)計還將有五次連續(xù)的25個基點的政策利率下調(diào)，最終利率為2%。