10月25日,貴州茅臺發(fā)布三季報報告,實現營業(yè)總收入1231.23億元,同比增長16.91%,實現歸母凈利潤608.28億元,同比增長15.04%,基本每股收益48.42元。其中,茅臺酒更是首次在前三季銷售突破1000億元。
在多家券商給出“買入”等級相關研報里,都提到了貴州茅臺酒在前三季度首破千億元,認為茅臺營收增長穩(wěn)健體現市場需求足,渠道平衡發(fā)展。
根據財報分析,茅臺酒銷售渠道主要分兩類:批發(fā)渠道和直銷渠道。
首先,從批發(fā)渠道看,前三季度營收為685.29億元,比去年同期的566.57億元增加了近119億元,增幅20.96%。這一渠道增幅,主流財經媒體分析指出,主要得益于2023年11月茅臺調整批發(fā)渠道五星、飛天茅臺酒出廠價格,漲幅在20%左右。
業(yè)內認為,茅臺調價作用于批發(fā)渠道,從9個月銷售超千億元的茅臺酒業(yè)績單看,“普茅”調價一年后市場動銷平穩(wěn),供需格局依舊穩(wěn)健。
此外,從預收賬款(合同負債和其他流動負債)指標來看,貴州茅臺仍保持在高位111.66億元。這也從經銷商的信心角度說明茅臺酒依然供不應求。
這與申萬宏源研報的觀點一致。該研報指出,貴州茅臺三季度增速穩(wěn)健,業(yè)績符合預期。茅臺需求韌性強,供給端持續(xù)稀缺,茅臺的供需矛盾長期存在,量價齊升的長期趨勢強,具備長期穩(wěn)定增長能力,強大的品牌壁壘和豐厚的渠道利潤構建了牢固的護城河。
其次,從直銷渠道看,2024前三季度,貴州茅臺直銷實現營收519.89億元,同比增長12.51%,占比43.95%。直銷渠道收入的持續(xù)提升,也意味著直銷渠道在未從出廠價提升獲益情況下,依然實現了雙位數增長,這部分增長原因,大概率在于深耕市場以及非標產品的銷售增長。
白酒營銷專家蔡學飛在接受媒體采訪時也認為:“茅臺業(yè)績增長的第一個主力是飛天茅臺,盡管白酒市場不斷處于波動,頭部酒企品牌優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢還是存在的,而且在加強。即消費情緒越不穩(wěn)定的時候,名酒的穩(wěn)定性越強。”
行業(yè)媒體指出,茅臺酒提前實現千億銷售,根本原因在于市場依舊供需緊張。此外,面對市場需求的結構性變化,貴州茅臺高管團隊及時深入一線市場調研,打出了一套行之有效的線上線下“組合拳”,不僅提振了經銷商、投資者和市場的信心,也為中秋旺季搶抓大眾自飲、禮贈等新需求奠定了基礎。