程久龍 實(shí)習(xí)記者 李渡 10月28日晚間，九州通（600998.SH）披露的三季報(bào)顯示，前三季度公司營(yíng)收超過(guò)1134億元，歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)16.96億元和16.30億元，如剔除去年同期季節(jié)性疾病導(dǎo)致異常增長(zhǎng)等特定因素影響，公司前三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)0.7%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.16%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12.87%。

值得關(guān)注的是，第三季度九州通業(yè)績(jī)同比增速已轉(zhuǎn)正，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入362.58億元，同比增長(zhǎng)3.57%；現(xiàn)金流環(huán)比第二季度進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，凈額為5.43億元，比上年同期增長(zhǎng)93.36%。公司預(yù)計(jì)全年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為與業(yè)績(jī)相匹配的正數(shù)，整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逐季向好。

九州通方面表示，2024年是公司“新產(chǎn)品、新零售、新醫(yī)療、數(shù)字化和不動(dòng)產(chǎn)證券化（REITs）”（簡(jiǎn)稱“三新兩化”）戰(zhàn)略實(shí)施的關(guān)鍵之年，前三季度，公司緊緊圍繞“三新兩化”戰(zhàn)略開(kāi)展業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)持續(xù)向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

在新產(chǎn)品戰(zhàn)略方面，前三季度，公司核心業(yè)務(wù)醫(yī)藥總代品牌推廣業(yè)務(wù)（CSO）已實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141.19億元，同比增長(zhǎng)18%，利潤(rùn)增長(zhǎng)“第二曲線”保持快速成長(zhǎng)。其中，藥品總代品牌推廣業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入75.84億元，同比增長(zhǎng)17.06%；醫(yī)療器械總代品牌推廣業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65.35億元，同比增長(zhǎng)19.12%。

在新零售戰(zhàn)略方面，九州通以好藥師“萬(wàn)店加盟”為核心，形成了包含B2C電商總代總銷、藥九九B2B電商平臺(tái)、零售電商服務(wù)平臺(tái)等業(yè)務(wù)矩陣。 

其中，好藥師“萬(wàn)店加盟”業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破性進(jìn)展，直營(yíng)和加盟藥店數(shù)已達(dá)26703家，提前完成年度目標(biāo)，年底將沖刺30000家。公司前三季度對(duì)好藥師加盟藥店的銷售額快速增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到37.67億元，同比增長(zhǎng)58.28%。

面向C端的新零售業(yè)務(wù)，前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.81億元，其中B2C電商總代總銷業(yè)務(wù)收入7.23億元，同比增長(zhǎng)16.43%。

此外，前三季度，公司院外數(shù)字化分銷業(yè)務(wù)規(guī)模已達(dá)129.75億元。其中，藥九九B2B電商平臺(tái)自營(yíng)交易規(guī)模已達(dá)81.10億，零售電商服務(wù)平臺(tái)業(yè)務(wù)規(guī)模已達(dá)48.65億元。公司前三季度物流相關(guān)業(yè)務(wù)收入達(dá)7.34億元，同比增長(zhǎng)22.99%。

在新醫(yī)療戰(zhàn)略方面，九州通在診所終端渠道的覆蓋率進(jìn)一步提升，并已發(fā)展“九信診所”會(huì)員店466家，全年力爭(zhēng)發(fā)展會(huì)員店約800家。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)則實(shí)現(xiàn)“三醫(yī)服務(wù)中心、處方外流業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺(tái)建設(shè)”的全面發(fā)展，1-9月?tīng)I(yíng)收達(dá)6898萬(wàn)元。 

在不動(dòng)產(chǎn)證券化（REITs）和數(shù)字化戰(zhàn)略方面，公募REITs及Pre-REITs項(xiàng)目進(jìn)展順利，公募REITs申報(bào)已獲受理，PRE-REITs基金即將成立，將實(shí)現(xiàn)九州通和公募REITs“雙上市”平臺(tái)的協(xié)同發(fā)展。在數(shù)字化建設(shè)方面，公司則持續(xù)投入研發(fā)，前三季度共投入2.15億元，同比增長(zhǎng)19.05%，并完成32個(gè)數(shù)字化項(xiàng)目上線。

中郵證券分析認(rèn)為，九州通基本面向好，新產(chǎn)品戰(zhàn)略打造利潤(rùn)增長(zhǎng)“第二曲線”，醫(yī)藥物流倉(cāng)儲(chǔ)Pre-REITs和公募REITs 擬發(fā)行將加快資金周轉(zhuǎn)，公司有望迎來(lái)估值重塑。