出口影響到投資進(jìn)而影響消費(fèi)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，前三季度進(jìn)出口總額19671億美元，同比增長(zhǎng)25.2%，比上年同期加快1.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口額10741億美元，增長(zhǎng)22.3%，回落4.8個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口額8931億美元，增長(zhǎng)29.0%，加快9.9個(gè)百分點(diǎn)。貿(mào)易順差1810億美元，同比減少47億美元。前三季度，實(shí)際使用外資金額744億美元，增長(zhǎng)39.9%，比上年同期加快29.0個(gè)百分點(diǎn)。出口雖然增長(zhǎng)22.3%，但扣除美元貶值8-11%，出口實(shí)際增長(zhǎng)可能為個(gè)位數(shù)。此外，受到9月份以來(lái)次貸危機(jī)進(jìn)一步惡化的影響，全球經(jīng)濟(jì)衰退的可能性正在加大，外部需求可能將進(jìn)一步惡化，并將顯著影響中國(guó)出口增長(zhǎng)。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)蕭條減少民營(yíng)投資需求，投資下降趨勢(shì)明顯，從而使得國(guó)內(nèi)需求快速下降。

由于國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)和股市的不斷降溫，居民的投資意愿越來(lái)越弱。同時(shí)，出口增速的回落、加工制造業(yè)的倒閉、投資增速的下降，隨之而來(lái)的是就業(yè)狀況的惡化，就業(yè)狀況的惡化伴隨著的是居民實(shí)際收入水平的下降，這會(huì)導(dǎo)致居民的消費(fèi)意愿減弱。這兩個(gè)方面作用的結(jié)果表現(xiàn)在貨幣市場(chǎng)上就是居民的存款意愿增強(qiáng)（1-9月份，居民戶存款增加3.25萬(wàn)億元，同比多增2.49萬(wàn)億元），并且是定期存款的意愿增強(qiáng)，交易意愿減弱。從貨幣需求來(lái)看，貨幣增速數(shù)據(jù)也反映了總需求增速的下降。9月M1增速已經(jīng)下降至9.3%，M2增速下降至15.3%，而同期存款同比增長(zhǎng)18.8%。這表明經(jīng)濟(jì)主體的交易需求下降，總需求出現(xiàn)趨勢(shì)線放緩。

圖（三）M1、M2月同比增速（%）
 
數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC

圖（四）定期存款占比（%）
 
數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC

此外，出口和投資的下降也影響了第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。第二產(chǎn)業(yè)增速比二季度大幅放緩2.2個(gè)百分點(diǎn)。主要原因是出口與真實(shí)投資需求的快速下降，從而使得鋼鐵、水泥等重工業(yè)增速明顯下滑。而外需下降導(dǎo)致紡織服裝類行業(yè)工業(yè)增加值增長(zhǎng)放緩，如紡織服裝行業(yè)三季度出口增速僅為5.5%，低于二季度的5.8%；紡織紗線、織物及制品出口增速比二季度低10.8個(gè)百分點(diǎn)，旅行用品及箱包出口增速比二季度低4.8個(gè)百分點(diǎn)。由此，7-8月份的紡織業(yè)、服裝業(yè)和皮革制品業(yè)增速分別比二季度低2.8、2.7和1.8個(gè)百分點(diǎn)。上述商品多數(shù)集中在東部沿海地區(qū)如廣東、浙江和江蘇等地。以紡織服裝為例，浙江是紡織服裝出口第一大省，占整個(gè)紡織出口總額的23.5%,其次是廣東（18.3%）和江蘇（16.5%）。這些省份的工業(yè)增加值增長(zhǎng)減速顯著，7-8月份浙江工業(yè)增加值增速同比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)，廣東下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，江蘇下降3.7個(gè)百分點(diǎn)。

出口的下降不僅使得外貿(mào)型中小企業(yè)生存困難，大型企業(yè)也會(huì)受到波及。2008年10月16日，各大媒體爆料東莞樟木頭一最大玩具加工廠倒閉，據(jù)悉此廠屬于赫赫有名的香港上市公司——合俊集團(tuán)。此事件說(shuō)明大企業(yè)也無(wú)法抗拒成本在短時(shí)間內(nèi)密集劇增的壓力。