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    中國如何應(yīng)對美國貨幣戰(zhàn)(全文)(8)
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    將于11月在韓國召開的G20會議,人民幣升值的問題將面臨新的考驗。由于世界主要國家貨幣都已經(jīng)對美元升值,人民幣盯住美元的匯率制度,就不僅僅是中美問題,很容易演化成中國和多國的問題,很容易成為多國論戰(zhàn)的焦點。但是,此次會議還有另外一個特征,就是20國領(lǐng)導(dǎo)人不知為何要聚到一起,會議沒有主題,全球在穩(wěn)定金融秩序、防范系統(tǒng)性風(fēng)險方面已經(jīng)失去方向和目標(biāo),非常需要一種成體系的建議來凝聚各國的智慧,找到突破點。有鑒于此,我國領(lǐng)導(dǎo)人應(yīng)提出幾條高屋建瓴的倡議,引領(lǐng)國際輿論導(dǎo)向,既對全球貨幣體系的重構(gòu)指明方向,造福人類,又有效淡化人民幣議題的影響。 

    我們知道,本輪金融危機是最典型的因為貨幣超發(fā)、虛擬經(jīng)濟自我創(chuàng)造、自我創(chuàng)新所導(dǎo)致的連鎖金融反應(yīng)。而全球范圍內(nèi)貨幣供給過剩的主要原因,是70年代以來形成的國際貨幣體系,即所謂“牙買加協(xié)議”體系。該體系有三個明顯缺陷:一是放棄了金匯兌本位制,全球進(jìn)入完全紙幣時代。原本作為全球貨幣發(fā)行之“錨”的黃金被放棄,但新的貨幣發(fā)行的原則并沒有確立,各國各自制訂貨幣發(fā)行的原則,規(guī)則不一。而在經(jīng)濟全球化背景下,各國超發(fā)的貨幣又相互影響,共同推高全球貨幣供給;二是本意要建立多元本位幣,但沒有相應(yīng)制度安排,使得美元憑借其獨特地位,成為事實上的唯一本位幣。而美國享受本位幣之利益(全球資本流入美國),卻不履行本位幣的責(zé)任(控制美元貨幣發(fā)行量),美元的超發(fā)構(gòu)成全球貨幣泛濫的又一動因;三是浮動匯率制替代了固定匯率制,全球貨幣間比價不穩(wěn),既循環(huán)推動貨幣創(chuàng)造(如匯率干預(yù)),又制造和加劇金融動蕩,大大增加全球貿(mào)易和金融往來的成本。 

    穩(wěn)定國際貨幣金融秩序、防范系統(tǒng)性風(fēng)險,有賴于全球范圍內(nèi)控制貨幣發(fā)行量,而全球貨幣創(chuàng)造機制的控制,又有賴于對“牙買加協(xié)議”進(jìn)行修正,在現(xiàn)有基礎(chǔ)上,逐步重構(gòu)新的國際貨幣體系。我國領(lǐng)導(dǎo)人應(yīng)針對此焦點問題,提出以下四點倡議: 

    1、以制度形式確立多元國際儲備貨幣,建立多元本位制。

    可按照在國際貿(mào)易往來的占比,確立三到四個貨幣為國際儲備貨幣,按重要程度排序應(yīng)該是美元、歐元、人民幣(必要時可包括日元)。世界各國按照實際的進(jìn)出口交易方占比來確立儲備貨幣的幣種結(jié)構(gòu),以此減少美元在儲備貨幣中的占比,從而減少美元超發(fā)對全球的影響。 

    2、核心儲備貨幣之間采用固定匯率制。

    美元、歐元、人民幣(以及日元)之間采用相對固定的匯率機制,一定期限內(nèi)、在一定幅度內(nèi)匯率相對固定,必要時可階段性的予以調(diào)整。外圍貨幣與核心儲備貨幣之間可自主選擇匯率制度,或固定或浮動皆可。核心儲備貨幣國占全球貿(mào)易往來的絕大部分份額,與當(dāng)前美國只占全球貿(mào)易往來的20%的情形大不相同。核心儲備貨幣之間匯率相對固定,會使得全球的匯率基本處于穩(wěn)定狀態(tài)。 

    3、確立各主權(quán)國家共同參照的貨幣發(fā)行原則。 

    當(dāng)前大部分發(fā)達(dá)國家貨幣發(fā)行的原則是盯住通貨膨脹率,以就業(yè)率或國際收支狀況來修正。我國是同時參照四個指標(biāo),即通脹率(CPI)、經(jīng)濟增長率(GDP)、就業(yè)率、國際收支狀況。其他發(fā)展中國家還包括其他重點關(guān)注的指標(biāo)。但總體上,能夠歸納出全球相通的和規(guī)律性的指標(biāo)和指標(biāo)運用的基本原則。制定共同的貨幣發(fā)行原則有點類似于制定碳減排規(guī)則,各國愿望一致,但又各有國情,只有求同存異、逐步引導(dǎo),才能最終找到共同認(rèn)可的參照區(qū)間。在這方面,我國可以發(fā)起“北京議定書”,先提出一個標(biāo)準(zhǔn),邀請各國家來討論,逐步取得全球的共識。 

    4、“量化寬松”政策應(yīng)堅決退出。

    此條倡議并非國際貨幣新體系的內(nèi)容,但由于“量化寬松”政策直接導(dǎo)致貨幣的毫無控制、放棄最基本的金融常識的超發(fā),這就使得國際貨幣新體系的建立毫無疑義。不可否認(rèn),在金融危機來臨時,“量化寬松”政策盡管有爭議,畢竟還有些穩(wěn)定市場信心、緩解流動性壓力等積極意義,但當(dāng)危機企穩(wěn)以后仍繼續(xù)實施,并且是針對全球本位幣—美元繼續(xù)實施,就是有百害而無一利。尤其美國已無需將其作為應(yīng)對危機的手段,而只是作為推低利率和匯率的工具,就更是不能容忍。如果全球紛紛效仿,必然導(dǎo)致國際金融秩序混亂,下一輪金融危機提前爆發(fā)。因此,此條倡議是推行新的國際貨幣體系建設(shè)的必要前提和保障。 

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