經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 仇子明/文 近日,我去了江蘇泗洪縣調(diào)查當(dāng)?shù)馗呃J瀕臨崩盤的事件,同時也走訪了浙江多家手有閑錢并開展委托貸款業(yè)務(wù)的上市公司。所有的耳聞目測都驗證了一個“規(guī)律”,每當(dāng)銀根緊縮時,民間融資就開始泛濫。
先說江蘇泗洪,這是一個產(chǎn)業(yè)空心化的蘇中縣城,該縣的雙溝酒曾經(jīng)名震江蘇、洪澤湖大閘蟹也遠(yuǎn)近聞名,但如今雙溝酒已被收購,洪澤湖大閘蟹的品牌也被臨近的洪澤縣注冊。當(dāng)?shù)卣ㄒ灰詾楹赖谋闶堑禺a(chǎn)企業(yè)。一位縣官員告訴我,泗洪人開的地產(chǎn)公司多達(dá)174家,盡管沒有一家是全國聞名的明星地產(chǎn)公司,但泗洪人甚至將地產(chǎn)公司開到了山東、云南、甘肅乃至新疆。
泗洪縣,尤其是一個叫石集鄉(xiāng)的地方,可謂是全民皆貸,但隨著高利貸鏈條頂端的放貸人的“失蹤”,高利貸鏈條斷裂,參與者或血本無歸。我在石集鄉(xiāng)調(diào)研時,被當(dāng)?shù)氐拇迕窀嬷刨J人說服他們將血汗錢拿出來的理由是,這筆錢將用于地產(chǎn)開發(fā),所以,他們信了。在村民們看來,地產(chǎn)是暴利的,甚至是肯定可以盈利的。
在浙江,香溢融通、ST波導(dǎo)、錢江生化等9家上市公司都將手上的閑錢用于委托貸款業(yè)務(wù),而受貸的企業(yè)基本上都是房企,甚至連萊茵置業(yè)這樣的杭州地產(chǎn)上市公司,在兩次定向增發(fā)失敗后,也打算像同城上市公司杭州解百尋求資金支持。
萊茵置業(yè)的一位高管稱,不是公司的信譽(yù)不足以從銀行貸款,也不是銀行不愿意貸款,而是地產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控讓銀行給房企放款有種種限制。由此,急需用錢救急的房企才無可奈何地愿意承受“高利貸”。
在寧波,香溢融通年利率高達(dá)21.6%的委托貸款,房企照樣敢接盤。拋開風(fēng)險因素不談,受貸房企敢于承擔(dān)這樣的利率,說明對自身的資金回籠狀況以及未來盈利能力是有信心的。
ST波導(dǎo)的委托貸款年利率也攀升至18%。在手機(jī)主業(yè)業(yè)績增長下滑的狀態(tài)下,委托貸款所貢獻(xiàn)的利潤收入占達(dá)該公司近期財報的50%。
杭州一家上市公司的財務(wù)總監(jiān)和我交流時表示,其實由上市公司進(jìn)行委托貸款業(yè)務(wù),其風(fēng)險的可控性相對較強(qiáng),總比一些頂著“高利貸”旗號招搖撞騙的企業(yè)和個人要好得多。
的確如此,比如泗洪縣高利貸的騙局。
究其原因,除了宏觀經(jīng)濟(jì)銀根緊縮的大背景外,無論是個人的貪婪逐利,還是上市公司的“不務(wù)正業(yè)”,投資渠道的過于狹窄都是一個極為重要的動因。在泗洪縣,當(dāng)?shù)鼐用癯算y行存款外,基本沒有其他的投資渠道。在當(dāng)?shù)兀踔翛]有一家券商營業(yè)部,只有華泰證券等三個券商的遠(yuǎn)程交易點,也就是說,當(dāng)?shù)鼐用裣胪顿Y股市,得去外地開戶。而這樣一來,其在炒股過程中的各種手續(xù)費、稅收,縣政府將落不到一個子兒。
ST波導(dǎo)的高層在和我交流時也坦誠地說,不是公司想靠委托貸款賺錢,作為一個制造業(yè)企業(yè),波導(dǎo)手上有錢,但找不到合適的盈利項目以尋求企業(yè)新的盈利增長點。
上海某銀行總行一位負(fù)責(zé)委托貸款業(yè)務(wù)的最高負(fù)責(zé)人認(rèn)為,無論是民間涉及到個人的高利貸還是上市公司的不務(wù)正業(yè),充當(dāng)影子銀行的角色,其“存在”就有一定的“合理性”。宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控,一定滯后于民間資金流動的靈敏性。
遺憾的是,泗洪縣的民間高利貸崩盤了,甚至出現(xiàn)了命案,上市公司的委托貸款也出現(xiàn)了收不回來或者逾期才能收回的局面——為此買單的,其實不僅僅是公司本身,還有廣大的中小股東。
民間融資并不是一個特有的現(xiàn)象,中國當(dāng)代近30多年的金融史告訴我們,每當(dāng)銀根緊縮時,民資高利貸就會如暗涌一般。如何提前防范風(fēng)險,或許是政府決策者不得不查的當(dāng)務(wù)之急。待得資金斷了,政府再亡羊補(bǔ)牢,受損的不但是(有貪婪動機(jī))的公民,更是政府的公信力和風(fēng)險防控能力。