經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 橙鑒報(bào)道 “2016第十四屆中國(guó)最受尊敬企業(yè)年會(huì)”頒獎(jiǎng)典禮于2016年11月22日在北京大學(xué)舉行。嘉實(shí)基金管理有限公司總裁趙學(xué)軍先生蒞臨現(xiàn)場(chǎng)，并發(fā)表“責(zé)任與使命”主題演講。

當(dāng)舊有的要素加上逆全球化的形成，中國(guó)企業(yè)的成長(zhǎng)路徑在哪兒？趙學(xué)軍指出，盡管中國(guó)人口結(jié)構(gòu)我們已經(jīng)到了一個(gè)老齡化的觸發(fā)點(diǎn)，但是由于我們新興市場(chǎng)國(guó)家整個(gè)信用擴(kuò)張趨勢(shì)仍然在，所以需求仍然是重要的方向。但是更重要是勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，是在總供給端勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高以及創(chuàng)新。

以下為講話實(shí)錄：

趙學(xué)軍：尊敬的劉堅(jiān)社長(zhǎng)、各位領(lǐng)導(dǎo)、各位來(lái)賓，大家下午好。首先我代表嘉實(shí)基金來(lái)接受第十四屆中國(guó)最受尊敬企業(yè)這樣一個(gè)獎(jiǎng)，非常感動(dòng)。應(yīng)當(dāng)說(shuō)這樣一個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)代表了我們一直以來(lái)去努力追求。今天，作為一個(gè)基金公司，我的同事他們做了一個(gè)簡(jiǎn)單的調(diào)查，在過(guò)去十四屆當(dāng)中還沒(méi)有給基金業(yè)頒一個(gè)獎(jiǎng)。所以今天這個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)應(yīng)當(dāng)說(shuō)不僅僅是2016年把最受尊敬的企業(yè)頒給嘉實(shí)，我想更重要還是14年當(dāng)中頒給基金行業(yè)的第一個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)，所以我們非常感謝《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》與組委會(huì)把這樣一個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)頒給我們。能夠和中國(guó)各行各業(yè)最受尊敬的企業(yè)一起比肩，在這里接受這樣一個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)說(shuō)使我們倍受鼓舞，我想對(duì)于嘉實(shí)來(lái)講這是一個(gè)非凡的時(shí)刻。

我今天演講的主題“責(zé)任與使命”。大家知道中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在面臨這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一個(gè)時(shí)期，我們的經(jīng)濟(jì)從一個(gè)過(guò)去30年年度10%增長(zhǎng)的速度，我們的增長(zhǎng)速度降下來(lái)了，我們面臨著各種各樣的問(wèn)題。2013年嘉實(shí)內(nèi)部的宏觀研究團(tuán)隊(duì)做了一個(gè)研究，那時(shí)候我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然是在年化10%以上的速度。

我們做了一個(gè)研究，發(fā)現(xiàn)所有當(dāng)今發(fā)達(dá)主體都曾經(jīng)有過(guò)一段高速發(fā)展的時(shí)期。包括美國(guó)、德國(guó)以及歐洲的經(jīng)濟(jì)主體，也包括日本、韓國(guó)、新加坡、臺(tái)灣。這樣一些企業(yè)經(jīng)過(guò)或短或長(zhǎng)的一個(gè)高速增長(zhǎng)的時(shí)期以后，通常都會(huì)進(jìn)入一個(gè)低速發(fā)展的時(shí)期。那么結(jié)論是經(jīng)濟(jì)的增速會(huì)比最高速的時(shí)候大概會(huì)是50%左右。過(guò)去30年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度是在10%的話，我們未來(lái)很可能會(huì)面臨我們的經(jīng)濟(jì)會(huì)保持在5%到6%這樣的增速。

我們經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)為什么會(huì)降下來(lái)？我想我們面對(duì)著這樣一些情況，一個(gè)就是傳統(tǒng)的驅(qū)動(dòng)要素它的邊際效應(yīng)遞減。我想在座有很多北大的同學(xué)，我們知道在經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)函數(shù)當(dāng)中最重要的有四個(gè)驅(qū)動(dòng)要素：

第一是勞動(dòng)力，我們過(guò)去靠廉價(jià)勞動(dòng)力的增長(zhǎng)走到今天已經(jīng)走不下去了。如果過(guò)去20年前我們應(yīng)該去投勞動(dòng)密集型的行業(yè)，如富士康。但是今天我們發(fā)現(xiàn)依靠勞動(dòng)力要素競(jìng)爭(zhēng)的競(jìng)爭(zhēng)要素沒(méi)有了。

另外一個(gè)重要的要素是土地，它既包括土地下面的資源，也包括土地本身。既可以是煤礦，各種稀有礦藏，也可以是上面的房地產(chǎn)開發(fā)。而走到今天當(dāng)我們面對(duì)污染等等要素外部化可能性沒(méi)有的時(shí)候，依靠這個(gè)要素的增長(zhǎng)也已經(jīng)難以為繼。

我們過(guò)去經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)第三個(gè)要素靠資本來(lái)增長(zhǎng)的要素，通過(guò)經(jīng)濟(jì)的企業(yè)上去加杠桿，借更多的錢來(lái)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。我們發(fā)現(xiàn)今天也走不下去了，因?yàn)槲覀兠鎸?duì)一個(gè)更加不確定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和更加高波動(dòng)的增長(zhǎng)，過(guò)高杠桿使企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)。

我們面臨這樣的環(huán)境的時(shí)候，我們的出路在哪里？同時(shí)我們還面臨著逆全球化的趨勢(shì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和新興主體國(guó)家的增長(zhǎng)我們過(guò)去是靠貿(mào)易、出口導(dǎo)向的增長(zhǎng)。但是今天逆全球化趨勢(shì)已經(jīng)形成。

剛才主持人講到兩個(gè)黑天鵝事件，英國(guó)脫歐、美國(guó)川普當(dāng)選。看似偶然不相關(guān)的事情有一個(gè)共同因素驅(qū)動(dòng)，過(guò)去30年當(dāng)中在全球化的進(jìn)程當(dāng)中誰(shuí)在受益？誰(shuí)在受損？我們看到是全球資本，美國(guó)資本、歐洲資本與發(fā)展中國(guó)家的低成本的勞動(dòng)力結(jié)合擴(kuò)大資本收益率。資本受益，在新興市場(chǎng)國(guó)家低收入人群和中產(chǎn)階級(jí)形成也成為受益者。而受損或者是沒(méi)有改進(jìn)的是歐洲和美國(guó)的中產(chǎn)階級(jí)。也就是說(shuō)在產(chǎn)業(yè)鏈條最薄弱的歐洲，在西班牙、意大利、希臘，甚至很多的歐洲國(guó)家由于高福利使得他的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力降低，使得中產(chǎn)階級(jí)在不斷的惡化。

如果我們看過(guò)去20年哈佛大學(xué)一個(gè)研究我們可以看到美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)并沒(méi)有得到改善，甚至在惡化。中產(chǎn)階級(jí)如果把全社會(huì)階層分為十檔的話，從第九檔上升到第七檔的可能性，從過(guò)去40%多現(xiàn)在不足20%。就算是你讀了好的大學(xué)，依然不能改變你的社會(huì)生存的狀態(tài)。

我想階層固化，包括在今天北京房子持續(xù)這么貴，就算讀北京大學(xué)，這些孩子們也很難讓他的事業(yè)能夠快速的進(jìn)入到一個(gè)更高水準(zhǔn)的生存環(huán)境。

我想這樣的一個(gè)變化推動(dòng)了所謂的民粹主義，推動(dòng)了我們傳統(tǒng)上認(rèn)為的全球化，會(huì)給全球帶來(lái)好處。至少它傷及一部分的歐洲的核心主體，就是一些變革發(fā)生今天的原因，這是為什么逆全球化成為趨勢(shì)，至少成為阻止全球化前進(jìn)進(jìn)程當(dāng)中一個(gè)重要的問(wèn)題。

當(dāng)舊有的要素加上逆全球化的形成，我們的成長(zhǎng)路徑在哪兒？中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的路徑，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的路徑我把它叫做一個(gè)半要素，就是科技和企業(yè)家精神。生產(chǎn)函數(shù)當(dāng)中第四個(gè)要素科技，如果放在一個(gè)長(zhǎng)周期里去看，我相信有很多的學(xué)者在這里，我們看到超過(guò)30年到60年這樣一個(gè)長(zhǎng)周期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)核心由三個(gè)要素推動(dòng)，需求端由人口總量以及人口結(jié)構(gòu)所決定你整個(gè)需求。同時(shí)信用擴(kuò)張，由商業(yè)所推動(dòng)家庭信用擴(kuò)張可以擴(kuò)大總需求。盡管中國(guó)人口結(jié)構(gòu)我們已經(jīng)到了一個(gè)老齡化的觸發(fā)點(diǎn)，但是由于我們新興市場(chǎng)國(guó)家整個(gè)信用擴(kuò)張趨勢(shì)仍然在，所以需求仍然是重要的方向。但是更重要是勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，是在總供給端勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高以及創(chuàng)新。

從這個(gè)角度來(lái)講中國(guó)轉(zhuǎn)型一定會(huì)向著既提高勞動(dòng)生產(chǎn)力為目標(biāo)的技術(shù)進(jìn)步和制度創(chuàng)新，從3年到30年制度是重要驅(qū)動(dòng)力，商業(yè)周期、制度周期以及制度變革。我們面臨中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向在于科技和創(chuàng)新，而在這樣一個(gè)轉(zhuǎn)型當(dāng)中回到我要講的資本在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型當(dāng)中的責(zé)任，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)什么樣的責(zé)任。任何的轉(zhuǎn)型不取決于企業(yè)自身，需要靠資本的投入實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移，需要資本的再重新配置才能夠幫助企業(yè)完成轉(zhuǎn)型。我們一些鋼鐵企業(yè)如果它的過(guò)剩產(chǎn)能情況下，當(dāng)他向新材料方向轉(zhuǎn)型的時(shí)候需要資本的投入。我們一些國(guó)內(nèi)企業(yè)當(dāng)它要擴(kuò)展他的品牌成為世界級(jí)品牌，他需要在全球他的領(lǐng)域做品牌的并購(gòu)，需要資本幫助。

中國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)力的提高，我們今天無(wú)疑進(jìn)入一個(gè)全新的時(shí)代，1840年以蒸汽機(jī)為代表的工業(yè)革命，半導(dǎo)體為計(jì)算機(jī)代表的20多年前的一個(gè)變革以及這次以人工智能、互聯(lián)網(wǎng)、生物技術(shù)為代表的新的方向，代表下一個(gè)時(shí)代。我們可以看到當(dāng)今全球市值最大的企業(yè)如果我們看一下今天和15年前，2000年那時(shí)候全球最大市值的企業(yè)會(huì)是沃爾瑪、GE、微軟、花旗銀行、艾森石油。當(dāng)我們今天再看全球最大的企業(yè)，我們發(fā)現(xiàn)他們已經(jīng)全部變成科技企業(yè)，最大的是蘋果，然后是谷歌，再下來(lái)是微軟，再下來(lái)是亞馬遜，再下來(lái)是Facebook，無(wú)一不是信息時(shí)代。

如果我們向未來(lái)看30年，信息技術(shù)、生物技術(shù)將主導(dǎo)未來(lái)。我想在這樣一個(gè)向前看的進(jìn)程當(dāng)中，資本扮演著重要的角色，在經(jīng)過(guò)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過(guò)程當(dāng)中資本扮演著重要的角色。而我們需要什么樣的資本？大家知道我們中國(guó)傳統(tǒng)上是以銀行為核心的這樣一個(gè)間接金融的模式。間接金融的模式我們比較注重向后看，看過(guò)去你形成多少資產(chǎn)，多少資產(chǎn)負(fù)債表，多少的利潤(rùn)。大家有沒(méi)有想轉(zhuǎn)型當(dāng)中我們需要向前看的資本。所以在新的轉(zhuǎn)型當(dāng)中我們需要是包括創(chuàng)投，PE，基金以及各類推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的向前看，能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的資本。

嘉實(shí)基金是一家做投資的，我們是一家基金公司。今天我們已經(jīng)把基金公司做成了一個(gè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越基金公司范圍的一個(gè)綜合的投資資產(chǎn)管理集團(tuán)。我們會(huì)幫助比方說(shuō)國(guó)內(nèi)最大的血液制品企業(yè)去共同收購(gòu)全第五大血液制品企業(yè)。我們會(huì)去用創(chuàng)新的方式，我們?cè)?014年投資了中石化整個(gè)加油站，銷售公司，150億投入進(jìn)去。

基金公司在幫助產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，因?yàn)槲覀儌鹘y(tǒng)是研究那些企業(yè)，哪些產(chǎn)業(yè)方向是對(duì)，哪些企業(yè)是有未來(lái)，哪些企業(yè)家是能夠帶動(dòng)企業(yè)走向未來(lái)。我們有一個(gè)向前看的基因，這個(gè)基因我想在中國(guó)當(dāng)今轉(zhuǎn)型以及我們面向未來(lái)的時(shí)候，它至關(guān)重要。所以我用在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型下資本的責(zé)任，我想資本肩負(fù)著幫助經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重任，資本肩負(fù)著面向未來(lái)的責(zé)任，資本必須是向前看的資本，資本必須是能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的資本。

我想說(shuō)我今天主題演講第二個(gè)部分關(guān)于使命。嘉實(shí)基金作為一家基金公司，我想我們沒(méi)有IBM，沒(méi)有微軟等等世界著名企業(yè)的悠久歷史，嘉實(shí)基金是一家近18年的一家企業(yè)，那么這樣的企業(yè)我們?cè)趺礃酉胛覀冏约海ㄎ晃覀冏约航衲甑闹醒诒贝蠊馊A管理學(xué)院應(yīng)屆畢業(yè)生的畢業(yè)典禮上代表校友做了一個(gè)慎用你所學(xué)的結(jié)論做一個(gè)演講。我演講當(dāng)中講到一點(diǎn)“堅(jiān)守理想”。我在嘉實(shí)總經(jīng)理的崗位上做了第17個(gè)年頭，我想在這17個(gè)年頭當(dāng)中的思考，我今天來(lái)跟大家分享我們是怎么想。

嘉實(shí)1999年成立，目前我們管理著8000億的資產(chǎn)規(guī)模，有1300個(gè)員工。我們走過(guò)這18年的歷史，我們分成兩段，第一個(gè)十年，我們從一個(gè)非常小的公司成為一個(gè)中國(guó)排名在前三的一家基金管理公司。那個(gè)時(shí)候我們有一個(gè)公司的一個(gè)愿景，我們把它叫做要成為一家有實(shí)力、有魅力的企業(yè)。到2010年我們走過(guò)了第一個(gè)十年，那時(shí)候我們沒(méi)能實(shí)現(xiàn)成為一個(gè)有魅力的企業(yè)，但是我非常高興又過(guò)了六年到今天我們有機(jī)會(huì)贏得這樣一個(gè)受尊敬企業(yè)，今天新的十年，我們把嘉實(shí)定義成一個(gè)助力產(chǎn)業(yè)騰飛，服務(wù)財(cái)富增長(zhǎng)，做世界級(jí)資產(chǎn)管理集團(tuán)。

17年中我們把嘉實(shí)從單一公司轉(zhuǎn)變成研究為核心，服務(wù)產(chǎn)業(yè)，服務(wù)客戶的企業(yè)。我們的核心能力是什么？是研究，深度認(rèn)知行業(yè)、認(rèn)知企業(yè)、認(rèn)知資產(chǎn)。當(dāng)我們能夠深度認(rèn)知的時(shí)候，我們的資本就能去投資，就能給所有信任的委托，給投資人創(chuàng)造好的回報(bào)。只有深度認(rèn)知，你才能知道未來(lái)的方向，你才能幫助符合未來(lái)方向的企業(yè)成長(zhǎng)。

17年，如果說(shuō)在這里我要跟大家來(lái)分享嘉實(shí)，我們不擁有土地，不擁有資源，不擁有生產(chǎn)線，不擁有技術(shù)。但是我們擁有什么？我們擁有人才，嘉實(shí)是一個(gè)輕資本公司，在這個(gè)公司里我們努力所做的是要匯聚思想，匯聚最重要的思想以及能夠創(chuàng)造思想的人。用最好的機(jī)制吸引最優(yōu)秀的人，加入到這個(gè)行列。不僅僅是國(guó)內(nèi)的人才，我們希望有一天我們能夠把全世界最優(yōu)秀的人才匯總在這里，中國(guó)過(guò)去我們有向后看，合伙人以人為中心的企業(yè)。比如說(shuō)律師所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所總體看發(fā)生什么、去記錄什么。而今天中國(guó)更需要有思想的人向前看，把這些人聚集在一起能夠?yàn)槲覀兊漠a(chǎn)業(yè)找到方向，為我們投資人創(chuàng)造回報(bào)。我想這是嘉實(shí)在過(guò)去的17年所做的以及我們希望在未來(lái)20年所做的。能夠把中國(guó)的人才、世界的人才、世界的思想?yún)R聚在這個(gè)平臺(tái)上。如果有一天當(dāng)我們?nèi)タ粗袊?guó)一個(gè)機(jī)器人的企業(yè)，我們今天是用中國(guó)的基金經(jīng)理、中國(guó)的分析師去看待，如果有一天我們能夠做到帶上歐洲的分析師、歐洲的基金經(jīng)理，美國(guó)的基金經(jīng)理，美國(guó)的分析師，日本的分析師，我們共同來(lái)研究這樣一個(gè)企業(yè)，我們能夠把全球?qū)C(jī)器人這樣對(duì)行業(yè)的認(rèn)知提升到世界的高度。

所以作為一個(gè)管理向前看資本的一家公司，人才、思想是我們競(jìng)爭(zhēng)的核心。所以嘉實(shí)在整個(gè)發(fā)展當(dāng)中，我們高度的去關(guān)注人才的成長(zhǎng)。既關(guān)心最優(yōu)秀人才的成長(zhǎng)，我們也關(guān)注在社會(huì)當(dāng)中那些弱勢(shì)群體，給他們年輕的孩子成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。我們希望我們同樣去關(guān)注更好的社會(huì)，能夠讓財(cái)富增值，能夠讓企業(yè)成長(zhǎng)。所以我想如果向前看，我們作為一家基金管理公司將沿著這樣一個(gè)方向成為中國(guó)以匯聚人才為特征的一類機(jī)構(gòu)。謝謝大家。