經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 陳姍 10月19日晚間，牧原股份（002714.SZ）發(fā)布2020年第三季度報(bào)告，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入391.65億元，同比增長(zhǎng)233.79%；凈利潤(rùn)209.88億元，同比增長(zhǎng)1413.28%。其中，三季度凈利潤(rùn)約為102.04億元，同比增長(zhǎng)561.46%。據(jù)此計(jì)算，牧原股份在今年第三季度平均每天的凈利潤(rùn)超過1億元。

牧原股份三季度業(yè)績(jī)爆發(fā)背后，源自生豬銷量增長(zhǎng)和商品豬價(jià)格高位。

從公司近期公布的9月份生豬銷售簡(jiǎn)報(bào)來看，第三季度，公司共銷售生豬510.1萬頭，其中商品豬270.2萬頭，仔豬194.8萬頭，種豬45.1萬頭。1-9月份，公司合計(jì)銷售生豬1188.1萬頭，三季度銷量占比達(dá)43%。

另外，三季度商品豬價(jià)格維持高位，7-9月份分別為35.23元／公斤、34.47元／公斤和32.12元／公斤，均價(jià)為33.94元／公斤，明顯高于前兩季度（一季度均價(jià)31.94元／公斤，二季度均價(jià)28.9元／公斤）。

值得注意的是，牧原股份股價(jià)在今年7月中旬直逼百元股，最高站上99.01元，今年累計(jì)漲幅最高達(dá)87.77%。不過，資本市場(chǎng)并未繼續(xù)“看好”，與三季度靚麗業(yè)績(jī)形成反差的是，股價(jià)自高位跌去17元，期間累計(jì)跌幅近34%。截至10月19日收盤時(shí)，牧原股份已跌至74.2元，今年累計(jì)漲幅收窄至42.72%。

事實(shí)上，與牧原股份股價(jià)回落亦步亦趨，豬肉價(jià)格逐步呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，前三季度豬肉價(jià)格上漲82.4%，比上半年回落21.9個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場(chǎng)與信息化司有關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示，三季度以來，隨著生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)，市場(chǎng)供給不斷改善，豬肉價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌，7月底以來已連續(xù)兩個(gè)多月保持小幅波動(dòng)下跌走勢(shì)，中秋、國(guó)慶期間價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中有跌。

另據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2020年9月初至今生豬均價(jià)持續(xù)回落，跌幅超13%。受豬價(jià)大跌影響投資者預(yù)期較為悲觀，豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)9月以來大幅回調(diào)近20%。

四季度豬肉價(jià)格是否會(huì)繼續(xù)下行，業(yè)內(nèi)對(duì)此觀點(diǎn)不一。不過，隨著養(yǎng)殖企業(yè)出欄量擴(kuò)張，以量補(bǔ)價(jià)情況下，業(yè)內(nèi)對(duì)相關(guān)公司業(yè)績(jī)預(yù)期依舊保持樂觀。

開源證券表示，從上市公司補(bǔ)欄情況來看，2020Q4出欄量有望保持環(huán)比高速增長(zhǎng)，全年出欄目標(biāo)無憂。其認(rèn)為，“以量補(bǔ)價(jià)穿越周期，養(yǎng)殖板塊將迎反轉(zhuǎn)。”

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)往后看，一方面養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄加速推進(jìn)，出欄量擴(kuò)張邏輯仍未改變，豬價(jià)下行期有望以量補(bǔ)價(jià)，同時(shí)隨著出欄量擴(kuò)張、死亡率下降，養(yǎng)殖成本下降路徑較為明晰，持續(xù)提升豬企盈利中樞；另一方面，未來豬價(jià)表現(xiàn)有望持續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期，本輪周期行業(yè)補(bǔ)欄大量采用三元回交，能繁母豬效率受損較大，生豬供給端提升或?qū)⒕徛瑫r(shí)隨著北方進(jìn)入冬季非瘟疫情呈現(xiàn)抬頭跡象，行業(yè)補(bǔ)欄進(jìn)一步受阻。短期來看歷年四季度為春節(jié)前生豬需求旺季，豬價(jià)反彈有望提振市場(chǎng)悲觀情緒，養(yǎng)殖板塊反轉(zhuǎn)將至，重點(diǎn)推薦新希望、牧原股份、正邦科技。

天風(fēng)證券認(rèn)為，受益1-9月豬價(jià)高位，疊加出欄同比增長(zhǎng)，多家養(yǎng)豬公司業(yè)績(jī)大幅預(yù)增。業(yè)績(jī)加速釋放之下，其繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。“四季度豬價(jià)或?qū)⒏呶痪S持，疊加上市公司的出欄量繼續(xù)改善，預(yù)計(jì)四季度上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)環(huán)比高增長(zhǎng)。”

華泰證券亦表示，當(dāng)前豬價(jià)仍處于歷史較高位置且非瘟疫情較為平穩(wěn)，生豬養(yǎng)殖企業(yè)出欄加速有望帶動(dòng)利潤(rùn)快速釋放，建議關(guān)注出欄量成長(zhǎng)性較高的生豬養(yǎng)殖標(biāo)的，如牧原股份等。