經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 葉心冉 4月20日,李子園(SH:605337)發(fā)布2020年度報告。年報顯示,2020年,公司實現(xiàn)營收10.88億元,同比增長11.6%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.15億元,同比增長18.12%。
報告顯示,公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.97億元,較上年同期增加96.61%。李子園指出,主要系報告期內(nèi)公司銷售收入增加,導(dǎo)致銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加。
資料顯示,李子園成立于1994年,公司致力于甜牛奶乳飲料系列等含乳飲料和其他飲料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售,主要產(chǎn)品包括配制型含乳飲料、發(fā)酵型含乳飲料、復(fù)合蛋白飲料、乳味風(fēng)味飲料等。
但從具體產(chǎn)品表現(xiàn)來看,含乳飲料的營收多年來占比超過九成。年報顯示,2020年,含乳飲料實現(xiàn)營收10.45億元,占總營收比重96.94%;乳味風(fēng)味飲料營收732.74萬元,占比0.68%;復(fù)合蛋白飲料營收447.18萬元,占比0.41%。并且,乳味風(fēng)味飲料和復(fù)合蛋白飲料的營收較上年同期均出現(xiàn)下滑,乳味風(fēng)味飲料營收同比減少49.43%,復(fù)合蛋白飲料營收同比減少34%。
上述產(chǎn)品的毛利率在2020年還同時呈現(xiàn)不同程度的下滑。年報顯示,含乳飲料毛利率37.99%,同比減少4.13%;乳味風(fēng)味飲料毛利率11.37%,同比減少4.61%;復(fù)合蛋白飲料毛利率為-0.06%,同比減少18.41%。
同時,根據(jù)公告中披露的產(chǎn)銷量情況,乳味風(fēng)味飲料在生產(chǎn)量較上年同期減少43.48%的情況下,庫存仍攀升26.64%,部分原因在于其銷量減少50.58%。含乳飲料的生產(chǎn)量增加11.05%,銷量也同時增長10.78%,但庫存增加43.18%。復(fù)合蛋白飲料的生產(chǎn)量和銷售量分別同比減少41.96%、31.50%。
另外,公司存貨大增81.29%至1.34億元,對此,公司在年報中指出,主要系本期奶粉采購量增加所致。
今年2月8日,主打甜牛奶含乳飲料的李子園在上交所主板上市,發(fā)行價為20.04元/股。古早氣息包裝的李子園是眾多80后、90后的回憶,雖然李子園憑借甜牛奶這一拳頭產(chǎn)品打出了品牌,營收實現(xiàn)逐步增長,但其營收占比超過九成,“甜牛奶依賴癥”的質(zhì)疑一直伴隨李子園左右。
從梳理來看,公司陸續(xù)推出了零脂肪乳酸菌飲品、果蔬酸奶飲品、咖啡牛奶飲品、椰汁牛奶飲品、果蔬乳酸菌乳飲品、植物蛋白飲料系列等新產(chǎn)品,但從年報數(shù)據(jù)來看,含乳飲料之外的復(fù)合蛋白飲料、乳味風(fēng)味飲料等的新品類表現(xiàn)仍然不盡理想。
有從事李子園代理多年的經(jīng)銷商告訴記者,李子園主線產(chǎn)品比較突出,在浙江區(qū)域,售網(wǎng)點覆蓋廣,加上口感還可以,雖然不是特別大的牌子,但是銷量一直比較穩(wěn)定。
品牌定位專家、紅箭頭品牌營銷公司總經(jīng)理張健分析表示,李子園的增長存在多方面的因素,市場擴張及新產(chǎn)品上市都增加了李子園的營收及利潤表現(xiàn),但這并不能說明李子園現(xiàn)有的產(chǎn)品多么受到追捧。長期來看,李子園所在的“甜牛奶”品類并不符合趨勢,甚至與趨勢相悖。元氣森林引發(fā)的“0糖”效應(yīng)在進一步發(fā)酵,越來越多的消費者開始關(guān)注無糖飲料,尤其是在一線城市。
當(dāng)前,消費者的需求在不斷演變,對于產(chǎn)品包裝等附加值的興趣增多,對減糖、健康食品的訴求增加,李子園還會有多大的發(fā)展空間?張健表示,李子園的戰(zhàn)略風(fēng)險在于品類的衰弱。一旦“甜牛奶”品類失去吸引力,李子園品牌也就無的放矢。為瓦解風(fēng)險,李子園需要在品類上進行創(chuàng)新,解決企業(yè)長期增長的戰(zhàn)略問題。
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