經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 葉心冉 6月18日，好想你（SZ：002582）發(fā)布公告顯示，調(diào)整后的回購股份方案已經(jīng)獲得股東大會(huì)審議通過。

回購股份數(shù)大幅減少

這份調(diào)整后的回購股份方案前不久惹來不少投資者的質(zhì)疑，還有深交所關(guān)注函的問詢。起因是，原本2020年6月5日，好想你公布擬使用自有資金回購不低于1.13億股，不高于2.26億股的股份，占公司總股本的比例不低于21.91%、 不超過 43.83%。回購股份的實(shí)施期限為股東大會(huì)審議通過之后起不超過 12 個(gè)月。

而在2021年的6月2日，該次回購實(shí)施期限的最后數(shù)日，好想你宣布要調(diào)整回購比例，調(diào)整后的回購股份數(shù)量變?yōu)椴坏陀?120萬股，不超過6720萬股。相比之前的回購數(shù)量，縮水超六成。截至2021年6月2日，根據(jù)披露，公司已累計(jì)回購股份數(shù)量約為3226萬股，占公司總股本的 6.26%。

在深交所互動(dòng)易平臺(tái)上，多位投資者詢問公司為何倉促大幅下調(diào)回購方案，誠信何在。

好想你給出的調(diào)整理由是：為加大新品研發(fā)力度，探索“一縣一品、一區(qū)一店、一店千品、一品千店”的商業(yè)模式，尋找符合的投資標(biāo)的，公司繼續(xù)按照原方案推進(jìn)股份回購事宜，已不符合公司未來發(fā)展戰(zhàn)略，不符合公司及全體股東的利益。

調(diào)整方案發(fā)布不久，深交所即下發(fā)問詢函，要求公司說明調(diào)整回購計(jì)劃的合理性。好想你指出，今年外部市場利率上行預(yù)期增強(qiáng)，公司有必要保持資金充裕；同時(shí)資本市場風(fēng)格切換，公司總資產(chǎn)規(guī)模不適宜降低太多。

深交所同時(shí)要求好想你說明是否存在利用回購事項(xiàng)配合相關(guān)主體減持的情形。根據(jù)披露，自 2020年6月29日以來，好想你的第二大股東杭州浩紅實(shí)業(yè)有限公司(以下簡稱“杭州浩紅”) 累計(jì)減持公司股份1564萬股，占公司總股本的比例為 3.03%。好想你表示，杭州浩紅減持股份是基于自身發(fā)展需要，其減持行為與公司推出回購方案屬于各自獨(dú)立決策事項(xiàng)。

6月14日，深交所再度下發(fā)問詢函，針對(duì)好想你年報(bào)以及股權(quán)回購方面列了11項(xiàng)問題。

6月17日，好想你針對(duì)其中的第11項(xiàng)與股權(quán)方案調(diào)整相關(guān)的問題先做了回復(fù)。好想你再度提出，M2同比增速下降，無風(fēng)險(xiǎn)利率(以10年期國債利率為例)上升。今年一季度企業(yè)貸款和個(gè)人住房貸款加權(quán)利率較去年四季度環(huán)比均上行。“利率上行是今年一季度信貸額度偏緊而融資需求偏強(qiáng)的結(jié)果。資金面邊際收緊使得公司管理層更加注意保持資金的適度充裕，以更好地應(yīng)對(duì)未來的不確定性。”

根據(jù)披露，截至 2021 年 6 月 17 日，好想你賬面貨幣資金余額、理財(cái)產(chǎn)品及應(yīng)計(jì)利息合計(jì)約27億元。

好想你的“聚焦”是否可行

在回復(fù)中，好想你大篇幅介紹了接下來的發(fā)展規(guī)劃。

一是打造戰(zhàn)略產(chǎn)品清菲菲（凍干紅棗蓮子銀耳羹）；二是推出主打凍干食品的全新線上子品牌，布局線上喜棗、喜糖、喜餅以及開設(shè)線下“輕養(yǎng)Young生活”食養(yǎng)生活館；三是將銀耳、百合、枸杞、山楂等農(nóng)產(chǎn)品與紅棗結(jié)合，打造食藥同源產(chǎn)品。

好想你方面指出，未來一年內(nèi)，公司計(jì)劃在營銷方面投入7330萬元，其中清菲菲子品牌整體預(yù)算投入約1800 萬元；計(jì)劃開設(shè)“輕養(yǎng) Young 生活”食養(yǎng)生活館50家，預(yù)算投入約 3600 萬元；計(jì)劃在產(chǎn)品研發(fā)及成果轉(zhuǎn)化方面投入10170 萬元。

同時(shí)，好想你正在建設(shè)益生菌堅(jiān)果生產(chǎn)線，并且凍干咖啡與凍干紅棗咖啡均已達(dá)到上市條件。

對(duì)于上述動(dòng)作，華鑫證券食品飲料分析師萬蓉指出，公司現(xiàn)階段聚焦在紅棗+食養(yǎng)健康領(lǐng)域，通過深耕，有利于加快搶占年輕高端消費(fèi)市場。但到一定規(guī)模后，現(xiàn)有品類可能就不足以支撐未來的發(fā)展，長遠(yuǎn)來說企業(yè)聚焦的重點(diǎn)還是要落實(shí)到客戶體驗(yàn)上。

萬蓉表示，休閑食品的競爭格局和競爭層面正在發(fā)生深刻變化，快消品企業(yè)需要敏感地抓到目標(biāo)客戶群的需求，并且通過KOL和KOC等新的營銷模式迅速強(qiáng)化品牌和產(chǎn)品的影響力。但同時(shí)，所有隨時(shí)代改變的營銷模式都只是為具有競爭力的產(chǎn)品體驗(yàn)服務(wù)的，只有緊握產(chǎn)品體驗(yàn)才是可以穿透當(dāng)下和未來的可持續(xù)成長方式。

去年，好想你將百草味100%股權(quán)以 7.05 億美元的價(jià)格出售給百事公司，2020年報(bào)告期內(nèi)增加凈利潤22.31億元。2020年年報(bào)顯示，公司扣非凈利潤-1.2 億元。并且，公司2020年紅棗及相關(guān)類產(chǎn)品毛利率29.34%， 同比下降3.46%；堅(jiān)果類產(chǎn)品毛利率20.90%，同比下降4.36%。

深交所要求好想你說明出售百草味股權(quán)的原因，是否與公司前期披露相矛盾，是否有利于上市公司發(fā)展。

去年，好想你出售百草味的消息曾讓市場為之廣泛討論良久，彼時(shí)曾有評(píng)論消息指出，好想你或會(huì)再在市場上再次尋找相類似的標(biāo)的，孵化下一個(gè)“百草味”。

但一年多時(shí)間過去，好想你在深度圍繞紅棗品類做延伸，同時(shí)著力打造“高端紅棗好想你”的品牌定位。在當(dāng)下，各大零食企業(yè)均在不斷擴(kuò)充品類以及新建子品牌，該如何看待好想你的“聚焦”動(dòng)作。萬蓉表示，19年末開始，公司開發(fā)并上線了一系列新產(chǎn)品，比如“清菲菲”，精確鎖定了年輕人這個(gè)消費(fèi)群體，充分利用抖音、小紅書等新平臺(tái)進(jìn)行多渠道精準(zhǔn)營銷。再加上后疫情時(shí)代，人們對(duì)健康的要求不斷提升，公司以“紅棗+食藥同源”為戰(zhàn)略，呈現(xiàn)年輕化、高端化的品牌形象。這個(gè)方向是好的，但就目前來說增長空間雖平穩(wěn)，市場規(guī)模依然不夠大。

萬蓉認(rèn)為，接下來可以重點(diǎn)關(guān)注，一是好想你是否找到且定義了一個(gè)精準(zhǔn)的客戶群體，這個(gè)群體是否在持續(xù)擴(kuò)大、消費(fèi)能力是否在持續(xù)提高；二是好想你提供的產(chǎn)品是否能夠持續(xù)讓該群體滿意。