<small id="gggg8"></small>
  • <nav id="gggg8"></nav>
  • <tr id="gggg8"></tr>
  • <sup id="gggg8"></sup>
  • 人妻少妇精品专区性色,一本岛国av中文字幕无码,中文字幕精品亚洲人成在线 ,国产在线视频一区二区二区

    兩個(gè)月12家新股上市首日破發(fā)背后:詢價(jià)新規(guī)推動(dòng)IPO定價(jià)市場(chǎng)化,新股破發(fā)將成常態(tài)?

    鄒永勤2021-12-16 11:01

    經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 鄒永勤 雖然頭頂“全球首家在納斯達(dá)克、港交所、上交所三地上市的生物科技公司”光環(huán),卻依然未能挽救百濟(jì)神州(688235.SH)上市首日破發(fā)的命運(yùn)。

    12月15日,百濟(jì)神州在科創(chuàng)板掛牌上市,開盤價(jià)為每股176.96元,最低下探至155.02元,最終以160.98元報(bào)收,較192.60元/股的發(fā)行價(jià)大跌16.42%。換言之,參與打新百濟(jì)神州的投資者,若中一簽其虧損額高達(dá)1.6萬元左右。

    作為國內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè),百濟(jì)神州在上市前一度被市場(chǎng)視為“大肉簽”,但最終卻淪為“燙手山芋”,反差之大,確實(shí)讓人愕然。但亦有市場(chǎng)聲音認(rèn)為,從百濟(jì)神州被高棄購之日起,其上市首日即破發(fā)的局面就已注定。

    自10月22日起已有12只新股首日破發(fā)

    百濟(jì)神州此前披露的發(fā)行結(jié)果顯示,其網(wǎng)上投資者放棄認(rèn)購數(shù)量為103.25萬股,若按公司發(fā)行股份數(shù)量1.15億股計(jì)算,整體棄購率為0.90%;而棄購金額高達(dá)1.99億元。

    在深圳某私募機(jī)構(gòu)任職研究員的鄭思茵對(duì)記者表示,這波新股首日破發(fā)潮始于10月份,而每個(gè)首日破發(fā)新股的背后,都出現(xiàn)了或多或少的棄購現(xiàn)象;而且,棄購率呈現(xiàn)逐步增加的趨勢(shì)。“百濟(jì)神州約2億元的高棄購金額創(chuàng)下了當(dāng)時(shí)科創(chuàng)板的棄購金額歷史紀(jì)錄,所以首日破發(fā)也就不奇怪了”。

    A股市場(chǎng)歷來流傳著“新股不敗”的神話,指的是新股首日基本上是以上漲收盤,區(qū)別的只不過是漲幅多少的問題。因此,新股首日破發(fā)是A股市場(chǎng)較為罕見的現(xiàn)象,或偶爾發(fā)生,但不持久;但這一規(guī)律在2021年卻被徹底打破。

    通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!統(tǒng)計(jì)顯示,在2016年5月30日至2021年12月15日的5年多時(shí)間里,深滬兩市共發(fā)行上市了1773只股票(統(tǒng)計(jì)標(biāo)的為深滬兩市A股,北交所由于剛剛開市,存在精選層轉(zhuǎn)板的異常因素,所以暫不統(tǒng)計(jì))。在這1773只股票當(dāng)中,股價(jià)首發(fā)日上漲的有1760只,占比高達(dá)99.27%;其中最高為讀客文化(301025.SZ),漲幅為1942.58%。

    而股價(jià)首日破發(fā)的僅13只,總體占比約0.73%,堪稱微不足道。其中,成大生物(688739.SH)下跌幅度最大,達(dá)到27.27%。從時(shí)間上看,這13只首日破發(fā)股票有12只集中在2021年的10月22日后再現(xiàn);而剩余的一只則要追溯至兩年前的2019年12月4日,當(dāng)日建龍微納(688357.SH)掛牌上市以下跌2.15%報(bào)收。

    數(shù)據(jù)顯示,在這12只首日破發(fā)股中,確實(shí)存在棄購率逐漸增大的趨勢(shì),其中11月17日上市破發(fā)的新點(diǎn)軟件(688232.SH),棄購率為0.35%;緊接12月10日上市破發(fā)的迪哲醫(yī)藥,棄購率為0.37%;而12月15日上市的百濟(jì)神州,棄購率已經(jīng)飆升至0.9%。值得注意的是,百濟(jì)神州高達(dá)1.99億元的棄購金額更是創(chuàng)下了科創(chuàng)板開市以來的紀(jì)錄。

    但是,這一紀(jì)錄僅僅保持了7天,便被禾邁股份(688032.SH)打破。12月14日晚間,禾邁股份公布科創(chuàng)板上市發(fā)行結(jié)果,網(wǎng)上投資者放棄認(rèn)購數(shù)量65.1387萬股,整體棄購率為6.51%;放棄認(rèn)購金額高達(dá)3.63億元。 無論是6.51%的棄購率抑或3.63億元的棄購金額,禾邁股份均再次刷新科創(chuàng)板棄購紀(jì)錄;同時(shí),6.51%的棄購率,也刷新了A股史上第一棄購紀(jì)錄。

    如果按照高棄購率引發(fā)首日破發(fā)潮的邏輯,那么即將上市的禾邁股份有很大可能會(huì)出現(xiàn)首日破發(fā)。

    新股詢價(jià)新規(guī)或是本輪破發(fā)潮的主要原因

    資料顯示,禾邁股份的發(fā)行價(jià)高達(dá)557.80元/股,為當(dāng)前A股的最高紀(jì)錄。換言之,如果該股首日破發(fā),那么中簽該股的投資者將損失慘重。因此,百濟(jì)神州首日破發(fā)的教訓(xùn),無疑極大地加重了投資者對(duì)于禾邁股份上市首日表現(xiàn)的擔(dān)憂。

    對(duì)此,通聯(lián)數(shù)據(jù)高級(jí)行業(yè)研究總監(jiān)王強(qiáng)向記者指出,高比例棄購固然是觀察新股是否首日破發(fā)的領(lǐng)先指標(biāo)之一,但并不是全部;“實(shí)際上,新股首日的破發(fā)與否是由邊際流動(dòng)性跟不上、許多新發(fā)股票發(fā)行價(jià)太貴等一系列綜合性因素引發(fā)的;而9月份實(shí)施的IPO詢價(jià)新政在其中更是起到了很重要的作用”。

    鄭思茵亦表達(dá)了相同的觀點(diǎn)。她表示,百濟(jì)神州這所以出現(xiàn)高棄購率,是因?yàn)榘l(fā)行定價(jià)過高;而發(fā)行定價(jià)偏高的原因跟IPO詢價(jià)新規(guī)有關(guān);“為何這輪新股首日破發(fā)潮會(huì)從10月份開始,而此前兩年多的時(shí)間均沒有發(fā)生?最主要的原因就是監(jiān)管層于9月份實(shí)施了新股詢價(jià)新規(guī)”。

    上述IPO詢價(jià)新政,指的是證監(jiān)會(huì)于9月18日發(fā)布的《關(guān)于修改<創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷特別規(guī)定>的決定》、滬深交易所同步發(fā)布了相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則,以及兩所相應(yīng)的委員會(huì)就“促進(jìn)新股博弈均衡、保障發(fā)行平穩(wěn)有序”發(fā)出的倡議書。

    IPO詢價(jià)新政的核心內(nèi)容為:(1)高剔比例調(diào)整為1%-3%;(2)突破原有的“四值孰低(投資者高剔后報(bào)價(jià)的中位數(shù)、平均數(shù)及機(jī)構(gòu)投資者報(bào)價(jià)中位數(shù)、平均數(shù))”限制;(3)打擊抱團(tuán)報(bào)價(jià)現(xiàn)象。

    對(duì)此,鄭思茵表示,IPO詢價(jià)新規(guī)推出的目標(biāo)是完善市場(chǎng)生態(tài)。但是,由于新規(guī)有很大一部分是針對(duì)之前機(jī)構(gòu)投資者“抱團(tuán)壓價(jià)”等行為提出,因此新規(guī)實(shí)施后短期內(nèi)抬高了新股發(fā)行的定價(jià)中樞;而發(fā)行定價(jià)偏高就會(huì)引發(fā)棄購率增加以及首日破發(fā)現(xiàn)象的增多。

    鄭思茵進(jìn)一步指出,其實(shí)高棄購率伴隨新股首日破發(fā)的現(xiàn)象僅發(fā)生在詢價(jià)新規(guī)之后,如果把統(tǒng)計(jì)周期拉長,可以發(fā)現(xiàn)高棄購率和新股首日破發(fā)現(xiàn)象并無必然聯(lián)系的。這說明了高棄購率伴隨首日破發(fā)僅是表面現(xiàn)象,實(shí)際上是新的詢價(jià)機(jī)制在發(fā)揮作用。

    通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!統(tǒng)計(jì)顯示,在2016年5月30日至2021年12月15日發(fā)行上市的1773只股票中,棄購率最大的10只股票分別是強(qiáng)瑞技術(shù)(301128.SZ)、天億馬(301178.SZ)、郵儲(chǔ)銀行(601658.SH)、盛美上海(688082.SH)、安旭生物(688075.SH)、諾唯贊(688105.SH)、迪阿股份(301177.SZ)、百濟(jì)神州、澳華內(nèi)鏡(688212.SH)和凱迪股份(605288.SH),其棄購率依次是2.76%、2.36%、1.88%、1.39%、1.28%、1.22%、0.99%、0.90%、0.83%和0.77%;其中,只有百濟(jì)神州破發(fā),其余9只股票均錄得正收益。

    “新股破發(fā)的結(jié)果就是導(dǎo)致打新收益率下降,這樣持續(xù)下去就會(huì)倒逼參與打新的投資者(尤其是機(jī)構(gòu)投資者)重視對(duì)新股發(fā)行的基本面研究,調(diào)整報(bào)價(jià)策略,從而發(fā)揮市場(chǎng)的自我糾正能力”,鄭思茵表示,詢價(jià)新規(guī)實(shí)施后,IPO定價(jià)真正向著市場(chǎng)化方向轉(zhuǎn)變,新股破發(fā)有可能周而復(fù)始的重現(xiàn),而打新將不再“躺贏”;事實(shí)上,新股破發(fā)在全球市場(chǎng)很常見,比如美股市場(chǎng)的新股上市首日破發(fā)率就超過20%,所以大家對(duì)此應(yīng)習(xí)以為常。

    對(duì)于“IPO詢價(jià)新政是本輪首日破發(fā)潮的重要因素”這一觀點(diǎn),業(yè)內(nèi)眾多研究機(jī)構(gòu)亦深表贊同。比如華鑫證券的嚴(yán)凱文分析師早在10月份,亦即本輪新股破發(fā)潮剛剛開啟階段,便撰寫了題為《緣何新股接連破發(fā)?》的研究報(bào)告。報(bào)告中指出,“本次倡議將深遠(yuǎn)影響新股詢價(jià)博弈規(guī)則,首先,高剔比率由之前的10%調(diào)整為1%-3%,鼓勵(lì)投資者較之前適當(dāng)提升報(bào)價(jià),改善機(jī)構(gòu)‘抱團(tuán)壓價(jià)’的趨勢(shì)。其次,新股發(fā)行定價(jià)允許在一定范圍內(nèi)突破‘四孰低’,抬高新股發(fā)行定價(jià)中樞,有利于市場(chǎng)生態(tài)完善。不過另一方面,部分新股在《倡議》后發(fā)行定價(jià)偏高,導(dǎo)致其市場(chǎng)表現(xiàn)不佳,近期破發(fā)新股多為科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下上市公司”。

    上海證券的鄭嘉偉分析師亦在11月份撰文指出,“新股破發(fā)原因何在?跟歷史上多次破發(fā)相比,本次新股集中破發(fā)一方面來自基本面壓力和市場(chǎng)情緒擾動(dòng),另一方面和‘詢價(jià)規(guī)則’修改有關(guān)。預(yù)計(jì)未來隨著市場(chǎng)定價(jià)能力提升,博弈重回‘新平衡’,新股破發(fā)將會(huì)常態(tài)化,同時(shí)頻度也會(huì)降低。”

    而申港證券王源分析師亦表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。他撰文指出,新的詢價(jià)制度改革以來,新股上市首日破發(fā)比例超過30%,詢價(jià)新規(guī)效果明顯;并強(qiáng)調(diào),“新股首日破發(fā)不改定價(jià)市場(chǎng)化趨勢(shì),報(bào)價(jià)回落將改善破發(fā)現(xiàn)狀。在市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制下,網(wǎng)下投資者將通過降低報(bào)價(jià)的方式影響新股定價(jià)回落至合理水平,從而改善破發(fā)的現(xiàn)狀。同時(shí),市場(chǎng)化定價(jià)的注冊(cè)制發(fā)行,部分新股出現(xiàn)破發(fā)是正常現(xiàn)象,網(wǎng)下投資者應(yīng)更重視個(gè)股基本面研究”。

    版權(quán)聲明:以上內(nèi)容為《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》社原創(chuàng)作品,版權(quán)歸《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》社所有。未經(jīng)《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》社授權(quán),嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像,否則將依法追究相關(guān)行為主體的法律責(zé)任。版權(quán)合作請(qǐng)致電:【010-60910566-1260】。
    深圳采訪部記者
    重點(diǎn)關(guān)注金融市場(chǎng)交易主體(主要包括公私募基金、社保基金、證券公司、創(chuàng)投公司等等),以及華南區(qū)上市公司的發(fā)展?fàn)顩r。

    熱新聞

    人妻少妇精品专区性色
    <small id="gggg8"></small>
  • <nav id="gggg8"></nav>
  • <tr id="gggg8"></tr>
  • <sup id="gggg8"></sup>