經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 周一帆 “中字頭”板塊又在狂歡。
11月23日,兩市午后震蕩走高,截至收盤,滬指漲0.26%,深成指跌0.27%,創(chuàng)業(yè)板指跌0.14%,兩市3165股下跌,1686股上漲,成交額8300億,北上資金凈買入15.65億元。
板塊上,中字頭概念股繼續(xù)領(lǐng)漲,中紡標(873122.BJ)漲超21%,中國交建(601800.SH)再度漲停,中鐵裝配(300374.SZ)、中材節(jié)能(603126.SH)、中鋁國際(601068.SH)、中成股份(000151.SZ)、中國科傳(601858.SH)等多股封板,中環(huán)裝備(300140.SZ)漲超9%,中天火箭(003009.SZ)、中光學(xué)(002189.SZ)漲超8%,中糧資本(002423.SZ)漲超6%。
消息面上,11月21日,證監(jiān)會主席易會滿在2022金融街論壇年會上發(fā)表主題演講時,對如何建設(shè)“中國特色現(xiàn)代資本市場”進行了闡述——“對資本市場從業(yè)者而言,最重要的就是要建設(shè)好、發(fā)展好中國特色現(xiàn)代資本市場。圍繞‘打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場’的總目標,圍繞‘中國特色’和‘資本市場一般規(guī)律’的有機融合,圍繞各方的期待和關(guān)切,我們需要對中國特色現(xiàn)代資本市場的基本內(nèi)涵、實現(xiàn)路徑、重點任務(wù)作更加深入系統(tǒng)的思考。據(jù)觀察,當前制約資本市場功能發(fā)揮的諸多因素中,既有對‘中國特色’理解不深刻、把握不到位、落實有偏差,簡單搞‘拿來主義’的問題;也有對‘資本市場一般規(guī)律’認識不全面、不能透過現(xiàn)象看本質(zhì)的問題”。
易會滿同時提及,要“把握好不同類型上市公司的估值邏輯,探索建立具有中國特色的估值體系,促進市場資源配置功能更好發(fā)揮”。
對此,排排網(wǎng)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理胡泊向記者表示,中國特色的估值體系最主要的還是以內(nèi)部定價為主的估值體系,主要對標的是以內(nèi)部循環(huán)為主,滿足主要市場在國內(nèi)的這些公司,尤其是承擔了一部分社會責任的國有企業(yè)相關(guān)的公司,其估值體系可能會有適當合理的調(diào)整。
實際上,從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看,近年上市央企國企業(yè)績增長水平遠高于全部上市公司的平均水平,另外,央企100指數(shù)近1年也大幅跑贏了滬深300。
“國有企業(yè)質(zhì)優(yōu)價低,目前市盈率確實已經(jīng)下降到較低水平,性價比較高。不過由于國有企業(yè)業(yè)績增長穩(wěn)定,市場給予高估值的意愿較低,后續(xù)在國企改革持續(xù)推進后或?qū)⒂瓉砼渲脮r機。”格上財富金樟投資研究員畢夢姌則告訴記者。
華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明則認為,中國特色估值體系既要實現(xiàn)資本市場資源配置的共性要求,也要適配中國社會主義制度以及推動中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、高質(zhì)量發(fā)展的時代需要,所以在堅持學(xué)習(xí)成熟資本市場經(jīng)驗的同時,也不應(yīng)盲目照搬抄襲和妄自菲薄,A股市場估值體系有其合理性和現(xiàn)實意義。
“從資源配置效率和促進經(jīng)濟發(fā)展角度來看,A股市場估值體仍存在著提升空間。首先估值受市場情緒指標影響偏大,短期思維嚴重,加大了股票波動風險,也壓制了A股市場平均估值。其次是A股市場估值分化比較大,風格變化的時候容易形成系統(tǒng)沖擊。”袁華明對記者補充指出。
但亦有業(yè)內(nèi)人士認為,近兩日中字頭個股漲幅居前個股并非估值低,而是題材+流通市值小,仍是資金炒作使然。央企市值都比較大,如果成為市場主線需要有增量資金進場,目前央企自身對資金的吸引力度短期或難以改變。
“當下來看,大盤藍籌股在經(jīng)歷了較長時間的調(diào)整之后,整體的配置價值開始提升。同時,如果經(jīng)濟逐漸好轉(zhuǎn),藍籌股的業(yè)績改善也是可以預(yù)期的,所以整體的估值結(jié)構(gòu)是有提升空間的。當然,眼下的市場在存量資金博弈的前提之下,可能大小市值會出現(xiàn)一定的蹺蹺板效應(yīng),大盤藍籌的提升,可能會對小盤股和成長股不利。”胡泊向記者表示。
袁華明則認為,隨著全面注冊制改革的推進,銀行、保險、地產(chǎn)、公共事業(yè)等低估值傳統(tǒng)價值藍籌方向?qū)⒋嬖谔嵘龣C會。
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