經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 萬敏 2月16日,“北京多個(gè)地鐵口有人掃碼送大鵝”的詞條登上了熱搜。現(xiàn)場(chǎng)視頻顯示,大鵝是毛絨玩具,掃的碼是銀行個(gè)人養(yǎng)老金賬戶開戶的二維碼,這些懷抱大鵝的人是銀行地推的合作團(tuán)隊(duì)。
個(gè)人養(yǎng)老金制度正式落地后,銀行在緊鑼密鼓開設(shè)養(yǎng)老資金賬戶,準(zhǔn)備養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品。最近三家大型銀行的個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品正式面世,和去年曾經(jīng)“一搶而空”的銀行養(yǎng)老理財(cái)銷售火爆場(chǎng)面不同,此次的7只養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品則略顯平淡。
“它只能退休了以后才能去領(lǐng)取,退休之前都領(lǐng)不了。”當(dāng)記者向一位銀行客戶經(jīng)理咨詢這幾只新的養(yǎng)老金理財(cái)時(shí),他首先強(qiáng)調(diào)了領(lǐng)取條件與此前養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品不同。
有專家提出,養(yǎng)老金產(chǎn)品未來應(yīng)該堅(jiān)持“四性”:普惠性、低風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性和可監(jiān)督性;而金融機(jī)構(gòu)在推廣初期的“養(yǎng)老金開戶搶人”或暗存隱憂;若其在此過程中,過度營(yíng)銷封閉期長(zhǎng)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品,則可能會(huì)在執(zhí)行中出現(xiàn)扭曲現(xiàn)象。
首批七只產(chǎn)品亮相
2月16日,農(nóng)銀理財(cái)發(fā)布公告稱,為更好滿足客戶的投資需求,自2023年2月17日(含當(dāng)日)起,農(nóng)銀理財(cái)“農(nóng)銀同心·靈動(dòng)”360天科技創(chuàng)新人民幣理財(cái)產(chǎn)品養(yǎng)老金份額(L份額)增設(shè)民生銀行銷售渠道。
這是農(nóng)銀理財(cái)首期個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品,在7天前正式開售。去年曾經(jīng)出現(xiàn)的養(yǎng)老理財(cái)半日售罄景象并未出現(xiàn)。
2月10日當(dāng)天開售的包括工銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、中郵理財(cái)在內(nèi)的三家理財(cái)公司首批發(fā)售了共7款個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品,在全國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)試點(diǎn)的36個(gè)城市和地區(qū)售賣。投資者可享受每年12000元最高稅優(yōu)額度,并且在繳費(fèi)及投資環(huán)節(jié)無需繳納個(gè)人所得稅。
其中,工銀理財(cái)此次推出的個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品包括“頤享”系列的4只產(chǎn)品,都是最短持有期產(chǎn)品,設(shè)置不同期限“鎖定期”,長(zhǎng)期投資封閉運(yùn)作,根據(jù)期限不同,產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在年化3.7%至5.75%之間。募集期為2月10日至2月15日。
農(nóng)行針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶購(gòu)買設(shè)置了單獨(dú)份額類別(L份額),“360天科技創(chuàng)新人民幣理財(cái)產(chǎn)品(L份額)”,L份額與原理財(cái)份額延續(xù)相同投資策略,統(tǒng)一進(jìn)行投資運(yùn)作管理。該產(chǎn)品起購(gòu)金額1元,最短持有期360天,每日發(fā)售,風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)中等。以業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)年化4.05%為例,主要投資貨幣市場(chǎng)工具、債券等,根據(jù)市場(chǎng)情況配置權(quán)益、衍生資產(chǎn)等。以投資現(xiàn)金等高流動(dòng)性資產(chǎn)5%-10%,債券等資產(chǎn)50%-80%,股票15%-25%,杠桿比例110%為例,農(nóng)行稱產(chǎn)品運(yùn)作至今存續(xù)規(guī)模超過百億,受到投資者的廣泛認(rèn)可。
郵儲(chǔ)銀行上線中郵理財(cái)?shù)?款個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品添頤·鴻錦也設(shè)置了L類份額,支持通過個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶購(gòu)買,享受手續(xù)費(fèi)和稅收的雙重優(yōu)惠,產(chǎn)品綜合費(fèi)率較非養(yǎng)老金產(chǎn)品降低0.45%,不收取超額業(yè)績(jī)報(bào)酬。
2022年2月25日,銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍的通知》(下稱《擴(kuò)大通知》)指出,養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍由“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”。到2022年9月末,工銀理財(cái)、建信理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、招銀理財(cái)、光大理財(cái)、中郵理財(cái)、中銀理財(cái)、交銀理財(cái)、貝萊德建信理財(cái)9家理財(cái)子公司共計(jì)發(fā)行48只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品,累計(jì)募集金額超900億元。而據(jù)《擴(kuò)大通知》,如各家銀行理財(cái)將額度用足,則養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)整體募集資金總規(guī)模將會(huì)提升至2700億元。由于這批產(chǎn)品多數(shù)的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在5.5%-8%之間,高于同期限的其他銀行理財(cái)產(chǎn)品,有不少在募集期提前售罄。2022年8月和9月,農(nóng)銀理財(cái)?shù)谝黄凇⒌诙陴B(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品均在募集期內(nèi)提前售罄,額度分別為80億元和20億元。建信理財(cái)半天銷售20億、招銀理財(cái)10天認(rèn)購(gòu)80億。
而此次發(fā)行的養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品,雖然業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)也較有吸引力,卻未能“一炮而紅”。記者以客戶身份咨詢時(shí),工行的一位理財(cái)經(jīng)理強(qiáng)調(diào)了此次發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品要在退休后才能領(lǐng)取,與去年的養(yǎng)老理財(cái)不一樣。去年那種普通賬戶都能買的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品以后還有沒有,要等行內(nèi)進(jìn)一步安排通知。
農(nóng)行某支行一位客戶經(jīng)理則表示,要買養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品不是必須在養(yǎng)老金賬戶內(nèi)購(gòu)買,農(nóng)行APP內(nèi)有養(yǎng)老主題的理財(cái)產(chǎn)品可以多做比較后再購(gòu)買。
光大證券研報(bào)指出,個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)基于賬戶制,此前試點(diǎn)的五年期養(yǎng)老理財(cái)基于產(chǎn)品層面。此次發(fā)行的首批個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)與此前最大的區(qū)別在于基于賬戶制,資金具有隨繳隨存的特征,相應(yīng)采用了最小持有期產(chǎn)品設(shè)計(jì),過了首個(gè)最短持有期后的贖回操作更加靈活;而此前發(fā)行的五年期養(yǎng)老理財(cái)主要是基于產(chǎn)品層面,面向大眾客群,多采用了5年期封閉式的設(shè)計(jì)方式,有助于增厚投資收益。
在北京一家私企工作的李女士今年36歲,平時(shí)收入較高,也經(jīng)常關(guān)注理財(cái)資訊。她對(duì)記者表示,雖然養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品收益率還算高,但是要到退休年齡才能取出來,以她的年齡來說時(shí)間段太長(zhǎng),會(huì)擔(dān)心有變數(shù),而且現(xiàn)在養(yǎng)老金賬戶每年繳存最高1萬2,對(duì)節(jié)稅的幫助也不大,吸引力不強(qiáng)。
開戶搶人仍在持續(xù)
人社部數(shù)據(jù)顯示,截至2022年底,個(gè)人養(yǎng)老金參加人數(shù)1954萬人,繳費(fèi)人數(shù)613萬人,總繳費(fèi)金額142億元。而據(jù)中保協(xié)2020年11月發(fā)布的《中國(guó)養(yǎng)老金第三支柱研究報(bào)告》,預(yù)計(jì)我國(guó)未來5-10年將有8-10萬億養(yǎng)老金缺口,而且這個(gè)缺口會(huì)隨著時(shí)間的推移進(jìn)一步擴(kuò)大。
從送大鵝的營(yíng)銷行動(dòng)來看,銀行在現(xiàn)階段的業(yè)務(wù)目標(biāo)可能還是盡量多開立個(gè)人養(yǎng)老資金賬戶。記者注意到,上述農(nóng)行客戶經(jīng)理在介紹理財(cái)產(chǎn)品時(shí)主動(dòng)詢問記者是否開通了養(yǎng)老賬戶,其表示如果去網(wǎng)點(diǎn)開通,可以獲贈(zèng)50元的蛋糕券。工行的理財(cái)經(jīng)理也在咨詢過程中很快發(fā)來了開立養(yǎng)老金賬戶的二維碼,掃碼開通后續(xù)可以領(lǐng)取50元京東消費(fèi)券。
一位資管咨詢行業(yè)人士對(duì)記者表示,養(yǎng)老理財(cái)是個(gè)新生事物,個(gè)人養(yǎng)老金制度也還剛起步,大眾對(duì)個(gè)人養(yǎng)老的接受度還有待各方面共同去建設(shè)提高,這個(gè)階段如果過度營(yíng)銷封閉期長(zhǎng)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品,可能會(huì)在執(zhí)行中出現(xiàn)扭曲,引起客戶投訴乃至影響對(duì)機(jī)構(gòu)、政策的信任感,因此不如先期積累賬戶,再循序漸進(jìn)地提供好的產(chǎn)品。
從我國(guó)居民年齡結(jié)構(gòu)來看,養(yǎng)老金市場(chǎng)無疑潛力巨大。據(jù)中金公司測(cè)算,未來5-10年,樂觀預(yù)期下個(gè)人養(yǎng)老金累計(jì)金額可能達(dá)到萬億元以上的水平,逐步成為中國(guó)養(yǎng)老體系中的重要組成部分;即使在悲觀預(yù)期下,3年和5年后也可達(dá)到1200億和3500億的規(guī)模。同樣,招商證券預(yù)測(cè)我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金未來市場(chǎng)的發(fā)展空間取決于市場(chǎng)滲透率和國(guó)內(nèi)居民收入分布情況,展望未來15-20年,中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金規(guī)模或能突破10萬億元。
但不論是銀行理財(cái)、基金還是保險(xiǎn),在為養(yǎng)老目的設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí),顯然還需要為客戶的實(shí)際需求考慮更多。
中航基金副總經(jīng)理、首席投資官鄧海清在經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)主辦的“2022財(cái)資管理高質(zhì)量發(fā)展論壇”時(shí)表示,養(yǎng)老金產(chǎn)品未來應(yīng)該堅(jiān)持“四性”,第一是普惠性,因?yàn)轲B(yǎng)老金產(chǎn)品本身是針對(duì)普通廣大的老百姓,對(duì)這樣一種普惠性的產(chǎn)品,吸取當(dāng)年美國(guó)次債危機(jī)的教訓(xùn),盡量不要把養(yǎng)老金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)太復(fù)雜化,過度的涉足衍生品,肯定是越簡(jiǎn)單越好,讓普通老百姓可以看得懂。第二個(gè)要強(qiáng)調(diào)低風(fēng)險(xiǎn)性,因?yàn)轲B(yǎng)老的錢,在未來對(duì)普通老百姓來講有上下限的要求,下限的要求是不虧錢,不是說每天不虧錢,中長(zhǎng)期來看是絕對(duì)不能虧錢的。要想保障在老年的時(shí)候有體面的生活,要保值增值,一個(gè)最現(xiàn)實(shí)的目標(biāo)就是能跑贏通脹,是對(duì)養(yǎng)老金的中長(zhǎng)期回報(bào)最基本的要求,否則同樣的這些錢,到老年之后這個(gè)錢都貶值不頂用了,這對(duì)養(yǎng)老來講也是非常大的損失。
鄧海清表示,第三個(gè)特點(diǎn)是要具有流動(dòng)性,要給每個(gè)投資者、每次投資,包括賬戶資金的轉(zhuǎn)移提供足夠的流動(dòng)性,最近可以看到,很多銀行都在拼命地?fù)尶蛻簦瑩岎B(yǎng)老金的賬戶,不惜投入重金。大家想著把賬戶給守定的話,以后投資就只能在這里投了,這在制度上包括產(chǎn)品上是需要特別注重流動(dòng)性的。給普通人選擇權(quán),這是投資者權(quán)益保護(hù)很重要的一個(gè)方面。最后是要具有可監(jiān)督性,個(gè)人養(yǎng)老金目前并沒有中介機(jī)構(gòu)去監(jiān)督資產(chǎn)管理人的履職,包括怎樣甄別這些投資人的好壞,這是一塊空白點(diǎn)。
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