日前，中國證券集體訴訟和解第一案迎來新進展：上海金融法院審理的投資者訴澤達易盛及其實控人、高管、中介機構(gòu)等12名被告的證券虛假陳述責任糾紛案以調(diào)解方式結(jié)案生效。該案背后的東興證券、天健會計師事務(wù)所、北京市康達律師事務(wù)所等中介機構(gòu)，也因涉嫌在相關(guān)執(zhí)業(yè)過程中未勤勉盡責，被監(jiān)管部門予以嚴處。

業(yè)內(nèi)人士表示，中介機構(gòu)應(yīng)秉承公正客觀的原則，發(fā)揮第一“看門人”的角色，勤勉盡責，嚴把項目質(zhì)地，為資本市場提高上市公司質(zhì)量作出應(yīng)有的貢獻。在全面注冊制下，中介機構(gòu)承擔的“看門人”職責愈發(fā)重要，這直接關(guān)系到上市公司質(zhì)量的好壞，從而影響資本市場的生態(tài)。

加強對中介機構(gòu)監(jiān)管

2023年4月21日，澤達易盛發(fā)布多份公告，因存在欺詐發(fā)行、信息披露違法違規(guī)行為，將被實施重大違法強制退市，公司及有關(guān)責任人俱被予以紀律處分。此后，一些股民便開始對澤達易盛發(fā)起訴訟。直到2023年12月底，該案以調(diào)解方式結(jié)案生效。

上市公司的欺詐發(fā)行、信息披露違法背后，與券商、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)未能壓實“看門人”責任無不相關(guān)。在澤達易盛案中，東興證券、天健會計師事務(wù)所、北京市康達律師事務(wù)所等中介機構(gòu)因涉嫌在相關(guān)執(zhí)業(yè)過程中未勤勉盡責，監(jiān)管部門也依法依規(guī)予以嚴處。其中，2023年4月1日，東興證券公告稱，因在執(zhí)行澤達易盛IPO項目過程中，涉嫌保薦、承銷及持續(xù)督導(dǎo)等業(yè)務(wù)未勤勉盡責，被證監(jiān)會立案調(diào)查。

實際上，自新證券法、刑法修正案（十一）出臺實施以來，監(jiān)管機構(gòu)便開始嚴厲打擊欺詐發(fā)行等嚴重違法行為。一位華東地區(qū)券商投行人士向中國證券報記者表示：“對于中介機構(gòu)未勤勉盡責的情形，監(jiān)管機構(gòu)從嚴打擊，及時采取立案稽查、中止審核注冊、暫緩發(fā)行上市、撤銷發(fā)行注冊等措施，保持‘零容忍’執(zhí)法高壓態(tài)勢。”

“加強對中介機構(gòu)的監(jiān)管，是新證券法實施以來監(jiān)管層著力加強的執(zhí)法重點之一。”中國人民大學法學院教授劉俊海向記者表示，監(jiān)管層需要嚴厲打擊中介機構(gòu)為上市公司虛假信披做背書等違法違規(guī)行為，保護投資者合法權(quán)益。

就承擔第一“看門人”的角色的證券公司而言，“一旦保薦失敗，券商被罰是應(yīng)當應(yīng)分的事。”資深投行人士王驥躍對記者表示，在執(zhí)行IPO項目過程中，券商要根據(jù)執(zhí)業(yè)規(guī)范要求做實盡職調(diào)查，確保發(fā)行人信披真實準確完整，一旦出現(xiàn)造假上市事件則屬保薦失敗，此過程中，券商毫無疑問將會被依法承擔保薦責任。

實際上，2023年，除澤達易盛之外，包括紫晶存儲、*ST宏圖等在內(nèi)的多家上市公司均因財務(wù)造假等問題，觸及重大違法強制退市。

華創(chuàng)證券金融業(yè)研究主管、首席分析師徐康對記者表示，在執(zhí)行IPO過程中，中介機構(gòu)應(yīng)秉承公正客觀的原則，發(fā)揮第一“看門人”的角色，勤勉盡責，嚴把項目質(zhì)地，為資本市場提高上市公司質(zhì)量作出應(yīng)有的貢獻。

“看門人”要做好首道防線

澤達易盛通過注冊制在科創(chuàng)板上市，但最終因造假被強制退市。這在注冊制改革全面落地的當下，引發(fā)了更多市場討論。業(yè)內(nèi)人士表示，全面實行股票發(fā)行注冊制改革雖然是以信息披露為核心，一定程度上提升了資本市場包容性和開放性，但這并不意味著對標的質(zhì)量的要求放松。

“在執(zhí)行IPO過程中，中介機構(gòu)面臨著‘申報即擔責’，因此強化內(nèi)控建設(shè)、提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量是中介機構(gòu)未來長期的發(fā)展方向。”上述華東地區(qū)券商投行人士表示，券商要吸取市場上重大案例的經(jīng)驗教訓，及時總結(jié)、及時傳導(dǎo)，在提升執(zhí)業(yè)水平上狠下功夫，防患于未然。

劉俊海也表示，注冊制改革以信息披露為核心，以嚴監(jiān)管為前提，以嚴刑峻法為后盾，更需要壓實中介機構(gòu)的責任，為推行注冊制改革提供公信力。

另有券商投行人士表示，在全面注冊制下，中介機構(gòu)特別是證券公司作為專業(yè)核查驗證的首道防線，其承擔的“看門人”職責愈發(fā)重要，需要對企業(yè)信息披露的真實性、準確性和完整性作出審查和判斷，這直接關(guān)系到上市公司質(zhì)量的好壞，從而影響資本市場的生態(tài)。

“目前的‘嚴監(jiān)管’態(tài)勢是注冊制下強化市場約束及法治約束的發(fā)展結(jié)果，有利于引導(dǎo)發(fā)行人、中介機構(gòu)依法依規(guī)申請IPO，有利于維護投資者合法權(quán)益，有利于建立更規(guī)范的市場秩序。”上述華東地區(qū)券商投行人士表示。

從業(yè)務(wù)上來說，徐康表示，壓實主體責任，建立長期價值觀，提升從業(yè)人員的專業(yè)水平及合規(guī)意識，建立完善的內(nèi)控機制，從更利于市場良性發(fā)展的視角開展業(yè)務(wù)。

就中介機構(gòu)該如何全面提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，劉俊海對記者表示，可以從三方面入手。首先，要重塑發(fā)展理念，更加注重法治、公平、誠信的理念；其次，需要改變盈利模式，以專業(yè)服務(wù)來贏得社會尊重和公司持續(xù)發(fā)展；最后，加強自律，這是中介機構(gòu)取信于民的不二法門。中介機構(gòu)需要進行自我加壓，找出執(zhí)業(yè)當中的短板、合規(guī)工作中的盲點和盲區(qū)。

來源：中國證券報·中證網(wǎng)