2024年以來，美股生物科技板塊一直處于震蕩走強(qiáng)的狀態(tài)。2月底降息預(yù)期與減肥藥風(fēng)口再起的雙重因素催化下，生物科技板塊接棒AI科技巨頭再度強(qiáng)勢(shì)上攻。

ETF方面，標(biāo)普生物科技ETF（159502）也表現(xiàn)強(qiáng)勁，連續(xù)吸引資金凈流入。

展望后市，綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，美股風(fēng)格或迎來切換，小盤板塊將迎來更好的投資機(jī)會(huì)。標(biāo)普生物科技精選行業(yè)指數(shù)小盤風(fēng)格占據(jù)壓倒性地位，考慮到2024年美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)開啟降息周期，看好生物科技行業(yè)受益于利率降低。

標(biāo)普生物科技ETF（159502）持續(xù)“吸金”，近一個(gè)月漲近14%

2024年以來，美股生物科技板塊震蕩走強(qiáng)，截至3月6日收盤，標(biāo)普生物技術(shù)精選行業(yè)年內(nèi)漲超10%。作為A股中唯一跟蹤該指數(shù)的ETF，標(biāo)普生物科技ETF（159502）表現(xiàn)強(qiáng)勁，盡管近日小幅震蕩回調(diào)，但近一個(gè)月（2月6日—3月6日）仍漲近14%，同期跑贏滬深300指數(shù)。

圖源：Wind；日期：2024年3月6日

雖然近兩日有所回調(diào)，但從資金凈流入方面來看，近期資金熱捧標(biāo)普生物科技ETF（159502）。截至3月6日收盤，標(biāo)普生物科技ETF（159502）連續(xù)7個(gè)交易日（2月27日—3月6日）獲資金凈流入，合計(jì)“吸金”3.4億元。拉長(zhǎng)時(shí)間線來看，截至3月6日收盤，該ETF年內(nèi)獲凈流入超6.8億元。

基金規(guī)模方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月6日，該ETF規(guī)模為9.33億元，創(chuàng)歷史新高，較年初增長(zhǎng)超338%。

標(biāo)普生物科技ETF（159502）跟蹤標(biāo)普生物技術(shù)精選行業(yè)（SPSIBI.SPI），與美國(guó)知名的生物科技ETF（XBI——美國(guó)生科ETF-SPDR）跟蹤同一指數(shù)，是目前A股中唯一跟蹤該指數(shù)的ETF。

標(biāo)普生物技術(shù)精選行業(yè)（SPSIBI.SPI）旨在衡量由特定的全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)（GICS）子行業(yè)中的生物技術(shù)（35201010）、生命科學(xué)工具和服務(wù)（35203010）子行業(yè)股票的整體表現(xiàn)。

多重因素催化美股生物科技板塊上漲

2月底以來，美股AI科技巨頭稍歇，生物科技等美股中小盤板塊接棒強(qiáng)勢(shì)上攻。

消息面上，多重因素刺激了生物科技板塊的上漲。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月6日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在美國(guó)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)就美聯(lián)儲(chǔ)半年度貨幣政策報(bào)告發(fā)表證詞。鮑威爾表示，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展大致符合預(yù)期，那么在今年某個(gè)時(shí)點(diǎn)開始放松貨幣政策約束可能是合適的。

光大證券指出，生物科技企業(yè)研發(fā)成本高、周期長(zhǎng)，低利率環(huán)境更利于企業(yè)進(jìn)行融資投入研發(fā)。此外，創(chuàng)新藥行業(yè)投資高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)，低利率環(huán)境下更具吸引力。

此外，減肥藥概念再添“新貴”，2月底，美國(guó)生物科技公司VikingTherapeutics公布GLP-1R/GIPR雙靶點(diǎn)激動(dòng)劑VK2735治療肥胖二期臨床最新數(shù)據(jù)，13周治療最高減重13.1%，可能會(huì)撼動(dòng)諾和諾德和禮來公司在抗肥胖領(lǐng)域的主導(dǎo)地位，當(dāng)日Viking漲幅達(dá)到121%。

德邦證券認(rèn)為，Viking的亮眼表現(xiàn)凸顯了美國(guó)生物科技產(chǎn)業(yè)的“馬太效應(yīng)”明顯弱于同時(shí)期的其他科技賽道。即使禮來、諾和諾德在減肥藥領(lǐng)域領(lǐng)跑，仍會(huì)面臨Viking在研發(fā)路線上的突破。從這個(gè)角度看，美股生物科技板塊可能有其特別的價(jià)值。

展望后市：美股風(fēng)格或迎來切換，小盤板塊將迎來更好的投資機(jī)會(huì)

光大證券指出，2023年12月和2024年1月美國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示消費(fèi)者信心提升，2024年經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期向好。2023年12月美聯(lián)儲(chǔ)快速降息的樂觀情緒達(dá)到高峰，當(dāng)前市場(chǎng)普遍預(yù)期2024年中開啟降息、并降息3—5次（每次降息25基點(diǎn)）。考慮到2024年美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)開啟降息周期，看好生物科技行業(yè)受益于利率降低。

國(guó)信證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普生物科技精選行業(yè)指數(shù)小盤風(fēng)格占據(jù)壓倒性地位（權(quán)重共計(jì)74%）；成長(zhǎng)/價(jià)值方面更傾向于成長(zhǎng)。

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圖源：國(guó)信證券

德邦證券認(rèn)為，在AI引領(lǐng)數(shù)字科技巨頭大幅上漲后，美股大小盤之間的分化被進(jìn)一步拉大，后續(xù)隨著AI熱潮趨于收斂，小盤補(bǔ)漲可能順勢(shì)而來。隨著美股市值極化后趨于收斂，美股風(fēng)格或迎來切換，小盤板塊將迎來更好的投資機(jī)會(huì)。降息交易一旦重返市場(chǎng)，以生物科技為代表的美股小盤成長(zhǎng)在補(bǔ)漲一波后，有望迎來更為強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)。

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