3月19日，在2023年第四季度亮眼的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，小鵬汽車(chē)（NYSE:XPEV/HK.9868）股票在美股市場(chǎng)最高漲幅達(dá)7.15%，隔日在港股最高漲幅達(dá)4.52%，充分反映了資本市場(chǎng)對(duì)于小鵬汽車(chē)發(fā)展前景的肯定。

得益于技術(shù)降本和經(jīng)營(yíng)改善計(jì)劃效果顯現(xiàn)，小鵬汽車(chē)2023年第四季度營(yíng)收、毛利率、現(xiàn)金儲(chǔ)備等企業(yè)核心數(shù)據(jù)均正向大幅提升。在2024開(kāi)啟的智能電動(dòng)車(chē)淘汰賽來(lái)臨之前，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展加速正向循環(huán)。

面對(duì)更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)、CEO何小鵬清晰地認(rèn)識(shí)到：“接下來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)不僅要看短期的規(guī)模份額，更加考驗(yàn)車(chē)企在高質(zhì)量且高效率的規(guī)模化、智能化、國(guó)際化等多個(gè)維度上是否持續(xù)領(lǐng)先，并且通過(guò)品類(lèi)創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新打造出獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”

為此，小鵬汽車(chē)計(jì)劃繼續(xù)執(zhí)行“智能戰(zhàn)略+體系效率”雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略，在營(yíng)銷(xiāo)、渠道、降本、產(chǎn)品規(guī)劃、品牌、技術(shù)、市場(chǎng)等方面進(jìn)一步深化改革，迎接更大量級(jí)的規(guī)模增長(zhǎng)浪潮和更激烈的降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。

逆勢(shì)而上

2023年，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)狼煙四起，價(jià)格戰(zhàn)貫穿整年，車(chē)企之間的廝殺異常激烈。大量車(chē)型的降價(jià)，讓整體市場(chǎng)規(guī)模取得增長(zhǎng)的同時(shí)，大部分企業(yè)的業(yè)績(jī)卻并不怎么好看。

那些尚未取得規(guī)模化優(yōu)勢(shì)，沒(méi)有持續(xù)進(jìn)行降本增效的企業(yè)，被動(dòng)地跟進(jìn)一輪又一輪的價(jià)格戰(zhàn)，只會(huì)將企業(yè)拖入困境。而那些不斷變革、提質(zhì)增效的企業(yè)，將具備應(yīng)對(duì)價(jià)格戰(zhàn)的實(shí)力，并最終脫穎而出，成為贏家。作為新勢(shì)力頭部企業(yè)的小鵬汽車(chē)，正是后者的典型代表，其在2023年的表現(xiàn)也說(shuō)明了這一點(diǎn)。

2023年第四季度，小鵬汽車(chē)總收入為130.5億元（18.4億美元），同比增長(zhǎng)154%，環(huán)比增長(zhǎng)53%；毛利率為6.2%，相較而言，2023年第三季度為負(fù)2.7%，環(huán)比提升8.9個(gè)百分點(diǎn)，其中汽車(chē)毛利率（即汽車(chē)銷(xiāo)售毛利潤(rùn)占汽車(chē)銷(xiāo)售收入的百分比）為4.1%，相較而言，2023年第三季度為負(fù)6.1%，環(huán)比提升超10個(gè)百分點(diǎn)。

營(yíng)收與毛利率的高速增長(zhǎng)，說(shuō)明小鵬汽車(chē)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)持續(xù)向好，充分展示了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的健康度穩(wěn)步提升。

從現(xiàn)金流的角度看，2023年下半年，小鵬汽車(chē)正向自由現(xiàn)金流超過(guò)60億元，并且首次實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。截至2023年12月31日，小鵬汽車(chē)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為457億元（64.4億美元），較2023年第三季度凈增92.2億元。

“充裕的資金和現(xiàn)金流正循環(huán)讓我們更有底氣在激烈競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量和高速度地增長(zhǎng)。我相信這只是變化的開(kāi)始。”何小鵬在財(cái)報(bào)會(huì)上表示。

從近兩年多個(gè)品牌因資金鏈斷裂而被迫出局的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，現(xiàn)金流與現(xiàn)金儲(chǔ)備對(duì)于一家新勢(shì)力品牌極其重要。特別是在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化階段后，沒(méi)有充裕的現(xiàn)金儲(chǔ)備就無(wú)法與傳統(tǒng)汽車(chē)集團(tuán)相抗衡，最終的結(jié)局只能是退出市場(chǎng)。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，2023年第四季度，小鵬汽車(chē)總交付量為60,158輛，同比增長(zhǎng)171%，環(huán)比增長(zhǎng)50%。小鵬汽車(chē)四季度月均交付達(dá)2萬(wàn)輛以上，突破單季交付6萬(wàn)里程碑。2023全年交付量超過(guò)14萬(wàn)輛。

截至2023年底，小鵬汽車(chē)銷(xiāo)售門(mén)店持續(xù)快速擴(kuò)張，擁有共計(jì)500間門(mén)店，覆蓋181個(gè)城市；小鵬汽車(chē)自營(yíng)充電站達(dá)1,108座，包括902座小鵬汽車(chē)自營(yíng)超級(jí)充電站及206座目的地充電站，覆蓋中國(guó)所有地級(jí)市及以上行政區(qū)。

從銷(xiāo)售規(guī)模、門(mén)店數(shù)量、充換電布局等方面來(lái)看，小鵬汽車(chē)儼然已經(jīng)成為一家具有規(guī)模化實(shí)力與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，這些基礎(chǔ)將成為小鵬汽車(chē)贏得未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。

涅槃重生

在充滿硝煙的價(jià)格戰(zhàn)中，小鵬汽車(chē)仍能取得亮眼的運(yùn)營(yíng)成績(jī)與業(yè)績(jī)表現(xiàn)實(shí)屬不易。何小鵬在總結(jié)原因時(shí)多次提到戰(zhàn)略和組織調(diào)整。

小鵬汽車(chē)的調(diào)整肇始于2022年下半年，2023年進(jìn)入深水期。截至目前，小鵬汽車(chē)的戰(zhàn)略和組織調(diào)整已經(jīng)基本完成，最突出的成績(jī)是小鵬汽車(chē)體系化運(yùn)行效率得到極大提升。

這主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是小鵬汽車(chē)將智能、動(dòng)力總成、整車(chē)平臺(tái)整合到一個(gè)大的智能平臺(tái)上，實(shí)現(xiàn)了各車(chē)型之間最大化的共通共用，平臺(tái)化研發(fā)和規(guī)模效應(yīng)不僅幫助小鵬汽車(chē)降低了供應(yīng)鏈成本和制造成本，大幅提高了研發(fā)迭代的效率，還可以加快實(shí)現(xiàn)超過(guò)25%的降本目標(biāo)。

這一改變帶來(lái)的結(jié)果是，到2024年年底，小鵬汽車(chē)可實(shí)現(xiàn)整車(chē)PACK成本降低40%-50%；智駕綜合研發(fā)效率提升30%，智駕適配成本降低70%，XNGP的BOM成本降低50%。用更低的成本打造價(jià)值更高、更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品在小鵬汽車(chē)這里成為現(xiàn)實(shí)。

二是小鵬汽車(chē)在2023年完成了一輪渠道升級(jí)，末位淘汰了超過(guò)130家門(mén)店，同時(shí)通過(guò)“木星計(jì)劃”引進(jìn)了160多家優(yōu)秀的經(jīng)銷(xiāo)商伙伴。這些調(diào)整改善了小鵬汽車(chē)整體渠道的銷(xiāo)售能力，實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)售服務(wù)端的提質(zhì)增效。

值得一提的是，小鵬汽車(chē)在經(jīng)銷(xiāo)商合作模式上進(jìn)行了重大創(chuàng)新。從今年二季度開(kāi)始，小鵬汽車(chē)銷(xiāo)售門(mén)店將建立半個(gè)月左右的短期渠道庫(kù)存，大幅度加快終端交付速度并充分激發(fā)經(jīng)銷(xiāo)商的積極性，有力提升銷(xiāo)量，并有效降低企業(yè)端的庫(kù)存成本。

除了自我能力的提升，小鵬汽車(chē)還在尋找與外界合作。今年2月，小鵬汽車(chē)宣布，與大眾汽車(chē)集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略技術(shù)合作聯(lián)合開(kāi)發(fā)協(xié)議及訂立聯(lián)合采購(gòu)計(jì)劃。依托大眾汽車(chē)集團(tuán)世界級(jí)的供應(yīng)鏈能力，聯(lián)合采購(gòu)計(jì)劃旨在合力降低平臺(tái)成本，充分發(fā)揮戰(zhàn)略合作協(xié)調(diào)效應(yīng)。小鵬汽車(chē)也將從中受益。

體系化運(yùn)行效率的持續(xù)提升，推動(dòng)小鵬汽車(chē)逐漸步入大產(chǎn)品周期與多品牌戰(zhàn)略布局時(shí)代。在品類(lèi)創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)策略的最佳踐行者——王鳳英的操刀下，小鵬汽車(chē)已經(jīng)踏上品類(lèi)創(chuàng)新之路，未來(lái)三年將推出10多款極具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力品類(lèi)創(chuàng)新的全新車(chē)型，加上配套全球化的左右舵車(chē)型和升級(jí)改款車(chē)型，車(chē)型總數(shù)將接近30個(gè)。

品牌方面，小鵬汽車(chē)將在4月的北京車(chē)展期間，正式推出面向10-15萬(wàn)級(jí)別的全新品牌。在何小鵬看來(lái)，10-15萬(wàn)的價(jià)格段有龐大的市場(chǎng)潛力，但要在這個(gè)區(qū)間做一款各方面都過(guò)硬，并配備高階智駕能力的好車(chē)，并且實(shí)現(xiàn)盈利，是一件極其困難的事情。這需要企業(yè)具有極強(qiáng)的規(guī)模化和體系化能力。很多友商也在這個(gè)價(jià)格段探索，但能在這里把智駕體驗(yàn)做到極致的品牌還沒(méi)有出現(xiàn)。

而小鵬汽車(chē)剛好是中國(guó)車(chē)企里面為數(shù)不多具備這種能力的車(chē)企。一方面，行業(yè)公認(rèn)小鵬汽車(chē)的智駕技術(shù)始終在第一梯隊(duì)；另一方面，進(jìn)行調(diào)整與改革后，小鵬汽車(chē)已經(jīng)具備實(shí)現(xiàn)高階自動(dòng)駕駛技術(shù)平權(quán)的能力。

“我們的新品牌致力于打造年輕人的第一臺(tái)AI智駕汽車(chē)，這個(gè)品牌將是顛覆創(chuàng)新的全新物種。全新品牌的第一款車(chē)型將會(huì)在三季度開(kāi)始上市和交付，我有信心這將會(huì)是今年A級(jí)純電市場(chǎng)最亮眼的爆款新車(chē)型。”何小鵬表示。

據(jù)小鵬汽車(chē)總裁顧宏地透露，第二品牌實(shí)現(xiàn)每月1萬(wàn)左右銷(xiāo)量，才能被看視為成功。小鵬主品牌第一次月銷(xiāo)過(guò)萬(wàn)發(fā)生在公司成立7年之后，其第二品牌要達(dá)到這個(gè)目標(biāo)顯然不會(huì)太久。此外，第二品牌能否在短時(shí)間內(nèi)成功補(bǔ)位，也關(guān)系到小鵬汽車(chē)在淘汰賽中能否成為最終贏家。