經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 牛鈺/文 3月26日晚間，營收規(guī)模、總市值多年位列行業(yè)第一的券商巨頭中信證券（600030.SH）發(fā)布2023年年報(bào)。

數(shù)據(jù)顯示，2023年，中信證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入600.68億元，同比減少7.74%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤197.21億元，同比減少7.49%。截至2023年12月31 日，中信證券的資產(chǎn)總額為14533.59億元，同比上年度末增長 11.06%。

近期，中信證券的投行業(yè)務(wù)引起輿論關(guān)注。3月22日晚深交所公告稱，因聯(lián)綱光電及其保薦人中信證券回復(fù)問詢函的內(nèi)容不夠清晰、所涉問題未充分說明，決定對(duì)中信證券啟動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)，進(jìn)一步壓實(shí)保薦人的“看門人”責(zé)任。

上述公告披露后，本周一（3月25日）中信證券的股價(jià)大幅低開，表現(xiàn)疲弱，單日下跌4.88%。至19.50元。至3月27日收盤，其股價(jià)收于19.35元，下跌1.28%；總市值為2673億元，仍穩(wěn)坐行業(yè)頭把交椅。

3月27日，中信證券召開2023年業(yè)績發(fā)布會(huì)，管理層對(duì)年報(bào)數(shù)據(jù)、行業(yè)監(jiān)管及發(fā)展方向等方面的問題作出回應(yīng)。

營收連續(xù)兩年下滑

2022年，受疫情及市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，中信證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入651.09億元，同比下滑14.92%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤213.17億元，同比下降7.72%，這也是自2018年以來首次出現(xiàn)業(yè)績雙降。

同比來看，2023年中信證券的業(yè)績回暖預(yù)期并未實(shí)現(xiàn)，營業(yè)收入下滑7.74%，歸屬于母公司股東凈利潤下滑7.49%，繼續(xù)保持下滑趨勢(shì)。

分業(yè)務(wù)來看，中信證券在2023年除證券投資業(yè)務(wù)營收為193.95億元，較去年增加22.97%外，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)的營收均同比減少。

2023年中信證券實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入102.2億，同比減少8%，降幅較前三季度縮窄。財(cái)富管理方面，2023年公司代銷業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，收入逆勢(shì)增長1%，截至2023年末，托管客戶資產(chǎn)規(guī)模保持10萬億級(jí)，境外高凈值客戶規(guī)模增加，財(cái)富管理產(chǎn)品銷售收入同比翻倍增長。

浙商證券研報(bào)預(yù)計(jì)，展望未來，2024年2、3月日均股基成交額同比增長，市場(chǎng)活躍度有提升趨勢(shì)，有利于中信證券發(fā)揮代買及代銷優(yōu)勢(shì)。

除“其他業(yè)務(wù)”外，作為主營業(yè)務(wù)之一的資產(chǎn)管理和證券承銷業(yè)務(wù)的營收分別為108.46億元及62.46億元，同比分別下滑10.99%及26.61%。

 數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)

從中信證券一直穩(wěn)居行業(yè)龍頭的投行業(yè)務(wù)來看，2023年其債務(wù)融資承銷債券規(guī)模合計(jì)為19099.92 億元，同比增長21.01%，占全市場(chǎng)承銷總規(guī)模的 6.85%，排名市場(chǎng)第一，占證券公司承銷總規(guī)模的14.14%。

同樣排名市場(chǎng)第一還有股權(quán)融資業(yè)務(wù)，2023年，中信證券完成IPO（首次公開募股）項(xiàng)目34單，主承銷規(guī)模為人民幣500.33億元，市場(chǎng)份額為14.03%，再融資項(xiàng)106單，主承銷規(guī)模人民幣為2278.80億元，均排名市場(chǎng)第一。

面對(duì)營收、利潤已經(jīng)兩年下滑的增長難題，中信證券今年要發(fā)的“紅包”比去年更大。據(jù)其同日公布的2023年度利潤分配預(yù)案，擬每10股派發(fā)4.75元（含稅），現(xiàn)金分紅70.39億元，占公司2023年實(shí)現(xiàn)可分配利潤的36.67%，較2022年提升1.79個(gè)百分點(diǎn)。

中信證券財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人張皓在3月27日的業(yè)績說明會(huì)上表示，近3年公司現(xiàn)金分紅比例始終保持在30%以上，在行業(yè)內(nèi)處于較高水平。分紅方案還有待公司股東大會(huì)審議通過，監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出要推動(dòng)績優(yōu)公司結(jié)合半年報(bào)三季報(bào)實(shí)施一年多次分紅，中信證券將嚴(yán)格按照監(jiān)管規(guī)定的要求，積極穩(wěn)妥地推動(dòng)相關(guān)工作。

投行業(yè)務(wù)承壓

雖然“守擂”成功，但在審核趨嚴(yán)、上市節(jié)奏整體放緩的行業(yè)趨勢(shì)下，券商“一哥”的日子也不太好過。2023年，A股IPO企業(yè)數(shù)量及發(fā)行規(guī)模均有所下降，全市場(chǎng)合計(jì)313家企業(yè)完成IPO，同比下降26.87%，發(fā)行規(guī)模人民幣3565.39億元，同比下降39.26%。

2022年，中信證券的IPO項(xiàng)目數(shù)量較2021年下滑14.70%至58個(gè)，而2023年同比再次減少41.38%，承銷規(guī)模也大幅縮水66.6%，從2024年至今的業(yè)務(wù)表現(xiàn)來預(yù)計(jì)，今年可能將繼續(xù)縮水。

以東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月26日，今年A股市場(chǎng)終止注冊(cè)、撤回IPO申請(qǐng)的企業(yè)（以下簡稱“撤否企業(yè)”）共計(jì)84家。撤否企業(yè)數(shù)量較多的券商主要為頭部券商，中信證券赫然在列，共有7家公司撤否，與民生證券數(shù)量相同，比數(shù)量最多的中信建投少1家。

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice

考慮到小型券商保薦項(xiàng)目過少而不具有可比性，以今年保薦項(xiàng)目大于20個(gè)的5家券商做撤否率對(duì)比來看，中信證券、中信建投、民生證券、海通證券及中金公司的撤否率分別為19%、21%、25%、21%及23%。

另外據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至3月26日，中信證券年內(nèi)新股發(fā)行過會(huì)數(shù)量僅為2家，遠(yuǎn)低于2023年同期的13家。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，在今年前兩個(gè)月券商承銷保薦費(fèi)用排行榜上，排名第一的招商證券獲得了2.07億元的承銷保薦費(fèi)，中信證券以1.27億元的收入位列第三，“一哥”地位受到威脅。 

今年1月12日，證監(jiān)會(huì)因投行業(yè)務(wù)對(duì)中信證券采取出具警示函措施。證監(jiān)會(huì)經(jīng)查發(fā)現(xiàn)，中信證券保薦的恒逸石化股份有限公司（發(fā)行人）可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目，發(fā)行人證券發(fā)行上市當(dāng)年即虧損、營業(yè)利潤比上年下滑50%以上。

管理層表態(tài)

中信證券總經(jīng)理?xiàng)蠲鬏x在上述業(yè)績會(huì)上表示，在“嚴(yán)監(jiān)管”的市場(chǎng)下，綜合能力強(qiáng)的保薦機(jī)構(gòu)會(huì)擁有更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)和優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目資源，隨著監(jiān)管繼續(xù)推動(dòng)資本市場(chǎng)高水平對(duì)外開放，中資企業(yè)的國際業(yè)務(wù)也會(huì)有很大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

對(duì)于今年中信證券投行業(yè)務(wù)的發(fā)展，楊明輝表示將主動(dòng)適應(yīng)新形勢(shì)，一是提高客戶項(xiàng)目質(zhì)量，以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資客戶為核心；二是持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加大增量業(yè)務(wù)的開拓；三是提升國際化服務(wù)能力。

除投行業(yè)務(wù)外，在當(dāng)前的逆周期調(diào)節(jié)下，中信證券2024年在“兩融”發(fā)展方面也有新的思考。張皓在業(yè)績會(huì)上表示，近期監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)兩融業(yè)務(wù)提出了新的指導(dǎo)意見，相關(guān)規(guī)則及指導(dǎo)意見有效維護(hù)了業(yè)務(wù)的平穩(wěn)運(yùn)行，中信證券將聚焦于發(fā)揮兩融交易工具的功能，結(jié)合投資者的需求，為客戶提供一站式、一攬子、定制化、差異化的綜合金融解決方案，持續(xù)強(qiáng)化信用重檢工作，確保兩融業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。

近期，證監(jiān)會(huì)連發(fā)四文，再次釋放“強(qiáng)本強(qiáng)基”“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”信號(hào)。中信證券董事長張佑君對(duì)此表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的系列政策是進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展、走好中國特色資本市場(chǎng)發(fā)展之路的重要舉措，也為證券公司明確定位、發(fā)揮功能以及提升專業(yè)能力確定了方向，也對(duì)中信證券提出了更高要求，明確了發(fā)展路徑。中信證券將把“功能性”放在首要位置，落實(shí)中介機(jī)構(gòu)的“看門人”職能。