繼2022年由盈轉(zhuǎn)虧后，曾經(jīng)的“疫苗之王”康希諾虧損繼續(xù)擴(kuò)大。

3月27日晚間，康希諾發(fā)布2023年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.57億元，同比減少65.49%；實(shí)現(xiàn)歸母凈虧損14.83億元，同比虧損增加63.04%。

值得注意的是，這是康希諾近八年以來(lái)虧損數(shù)額最大的一次。3月28日開(kāi)盤，康希諾股價(jià)走低，后一路上揚(yáng)。截至目前，康希諾的股價(jià)已經(jīng)較2021年的巔峰時(shí)期跌去了九成。

康希諾2023年業(yè)績(jī)繼續(xù)惡化的原因毫無(wú)疑問(wèn)，還是因?yàn)樾鹿谝呙纭Ｒ咔闀r(shí)期因?yàn)樾鹿谝呙缟韮r(jià)暴漲的康希諾，在疫情后連本帶利的還了回去，現(xiàn)在還正在經(jīng)歷新冠疫苗業(yè)績(jī)消失后的一系列后遺癥。

目前，為了消除新冠疫苗的影響，康希諾正在研發(fā)各種常規(guī)疫苗。

新冠疫苗“回旋鏢”

康希諾在2023年年報(bào)中共提到五個(gè)業(yè)績(jī)虧損的原因，四個(gè)與新冠疫苗相關(guān)。

一是由于新冠疫苗市場(chǎng)需求變化，公司新冠疫苗相關(guān)收入較同期大幅下降。

二是基于新冠疫苗產(chǎn)品實(shí)際接種情況及對(duì)未來(lái)接種情況的預(yù)期，公司對(duì)已經(jīng)發(fā)生的及未來(lái)可能發(fā)生的新冠疫苗產(chǎn)品退回金額進(jìn)行核算及合理估計(jì)，并于報(bào)告期內(nèi)沖減疫苗產(chǎn)品收入。

三是營(yíng)業(yè)成本方面，因新冠疫苗產(chǎn)量較低，相關(guān)產(chǎn)線產(chǎn)能利用率不足，公司將該部分冗余產(chǎn)能對(duì)應(yīng)的固定成本計(jì)入營(yíng)業(yè)成本。

四是考慮新冠疫苗相關(guān)存貨和長(zhǎng)期資產(chǎn)的未來(lái)使用計(jì)劃，公司對(duì)存在減值跡象的存貨、應(yīng)收退貨成本、預(yù)付賬款和長(zhǎng)期資產(chǎn)進(jìn)行了減值測(cè)試，并根據(jù)測(cè)試結(jié)果計(jì)提減值損失。

在康希諾發(fā)布的2023年度計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告中，對(duì)存在減值跡象的存貨、應(yīng)收退貨成本、預(yù)付款項(xiàng)、其他非流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，合計(jì)9.67億元。此外，截至2023年12月31日康希諾長(zhǎng)賬齡的應(yīng)收賬款余額增加，本期信用減值損失計(jì)提1504.6萬(wàn)元。

此次計(jì)提減值準(zhǔn)備預(yù)計(jì)減少康希諾2023年度合并報(bào)表利潤(rùn)總額9.14億元，減少凈利潤(rùn)9.14億元，減少歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.28億元。

其中在長(zhǎng)期資產(chǎn)計(jì)提一項(xiàng)里，康希諾提到其子公司上藥康希諾生產(chǎn)基地的兩條生產(chǎn)線在去年第二季度受到市場(chǎng)環(huán)境和商業(yè)條件變化，存在減值跡象。因此，康希諾將上藥康希諾的固定資產(chǎn)及在建工程計(jì)提減值準(zhǔn)備3.26億元。

實(shí)際上，上藥康希諾本就是康希諾為了新冠疫苗而創(chuàng)立的公司。2021年，康希諾的重組新冠疫苗Ad5-nCoV（商品名：克威莎）獲國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市后，為了生產(chǎn)該疫苗，康希諾、上海生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“產(chǎn)業(yè)投資基金”）和上海醫(yī)藥旗下的三維生物簽訂合資合同成立了上藥康希諾。

但是新冠疫情結(jié)束后，上藥康希諾對(duì)于康希諾來(lái)說(shuō)就是累贅般的存在。早在2023年4月起，上藥康希諾就處于低成本運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。

直到今年2月2日，康希諾宣布上藥康希諾將成為其參股公司，不再將其納入公司合并報(bào)表范圍。對(duì)此康希諾給出的解釋是其與產(chǎn)業(yè)投資基金的一致行動(dòng)人協(xié)議自動(dòng)終止后，康希諾無(wú)法對(duì)上藥康希諾形成控制。

上藥康希諾成立不過(guò)三年時(shí)間，卻已連虧兩年，2022年和2023年分別虧損8252.1萬(wàn)元、9.56億元。上藥康希諾出表對(duì)于康希諾來(lái)說(shuō)可能還是一件好事。但是未來(lái)若上藥康希諾持續(xù)虧損，康希諾的長(zhǎng)期股權(quán)投資仍存在一定的減值風(fēng)險(xiǎn)。

此外，近日康希諾還因?yàn)樾鹿谝呙绯渡弦粯犊鐕?guó)糾紛。3月13日，康希諾稱收到巴西法院送達(dá)的前新冠疫苗合作商Belcher向其提起訴訟的請(qǐng)?jiān)笗⒘竿ㄖ认嚓P(guān)材料。康希諾解釋稱，其2021年打算向巴西出口新冠疫苗，從而與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)Belcher簽訂《授權(quán)函》，但因新冠疫苗未完成巴西當(dāng)?shù)氐淖?cè)，康希諾主動(dòng)撤回合作。目前，該案件還未開(kāi)庭審理。

流腦疫苗能成下個(gè)盈利點(diǎn)嗎？

康希諾年報(bào)中提及業(yè)績(jī)下滑的最后一個(gè)原因是，公司為持續(xù)推廣流腦疫苗產(chǎn)品增加營(yíng)銷活動(dòng)推廣，銷售費(fèi)用較同期增長(zhǎng)。2023年，康希諾的銷售費(fèi)用為3.53億元，較去年同期增長(zhǎng)32.55%。

目前，流腦疫苗是康希諾繼新冠疫苗之后的主要產(chǎn)品。康希諾的流腦結(jié)合疫苗有兩款，分別是四價(jià)流腦結(jié)合疫苗（MCV4，商品名：曼海欣）和二價(jià)流腦結(jié)合疫苗（MCV2，商品名：美奈喜）。2023年，康希諾這兩款流腦結(jié)合疫苗實(shí)現(xiàn)銷售收入約5.62億元，同比增長(zhǎng)約266.39%。

其中，康希諾的MCV4是我國(guó)首款A(yù)CYW135群腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗，此前，國(guó)外共有3款四價(jià)流腦結(jié)合疫苗獲批上市，分別為賽諾菲巴斯德的Menactra、葛蘭素史克的Menveo和輝瑞的Nimenrix，均未在國(guó)內(nèi)上市。這款疫苗用于預(yù)防3月齡至3周歲（47月齡）兒童因A群、C群、W135群和Y群腦膜炎奈瑟球菌引起的流行性腦脊髓膜炎（簡(jiǎn)稱“流腦”）。目前，康希諾正在開(kāi)展MCV4擴(kuò)齡至4周歲及以上兒童及成人的臨床試驗(yàn)，康希諾稱爭(zhēng)取2024年內(nèi)提交產(chǎn)品擴(kuò)齡申請(qǐng)。 

新冠疫苗對(duì)于目前的康希諾來(lái)說(shuō)也并非全無(wú)裨益，新冠疫苗的海外商業(yè)化經(jīng)歷為康希諾其他疫苗出海提供了借鑒。2023年12月，康希諾與沙特阿拉伯藥品制造公司SPIMACO簽署疫苗合作框架協(xié)議，將重點(diǎn)聚焦推進(jìn)康希諾的MCV4進(jìn)入沙特阿拉伯以及其他中東和北非地區(qū)市場(chǎng)。康希諾還與印尼生物制藥公司Etana簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，繼續(xù)加強(qiáng)結(jié)核病疫苗、四價(jià)流腦結(jié)合疫苗等產(chǎn)品在印尼的本地化合作。

除流腦疫苗之外，康希諾離上市最近的疫苗是十三價(jià)肺炎結(jié)合疫苗PCV13i，該疫苗的藥品注冊(cè)申請(qǐng)已經(jīng)獲受理。此前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)十三價(jià)肺炎疫苗的廠家有輝瑞、沃森生物和康泰生物，康希諾的十三價(jià)肺炎疫苗上市后勢(shì)必會(huì)再次擾動(dòng)該市場(chǎng)。

康希諾也布局了百白破疫苗，嬰幼兒組分百白破疫苗DTcP已處于Ⅲ期臨床試驗(yàn)階段，青少年及成人用組分百白破疫苗Tdcp處于I期臨床試驗(yàn)階段，已完成受試者入組工作。百白破疫苗主要預(yù)防百日咳、白喉、破傷風(fēng)三種疾病。

其中，百日咳近段時(shí)間尤為受關(guān)注，界面新聞曾報(bào)道，百日咳發(fā)病率上升明顯。據(jù)國(guó)家疾控局官網(wǎng)發(fā)布的全國(guó)法定傳染病疫情概況，2024年1月及2月，百日咳的發(fā)病數(shù)總計(jì)為32380例，并且出現(xiàn)13例死亡病例。這個(gè)發(fā)病數(shù)已經(jīng)接近2023年全年百日咳的發(fā)病數(shù)（37034例）。

業(yè)界認(rèn)為，“百日咳再現(xiàn)”的原因極有可能與疫苗保護(hù)效力消退等原因有關(guān)。除此之外，百日咳的發(fā)病高峰人群已經(jīng)從嬰幼兒轉(zhuǎn)移到青少年及成年人。

值得注意的是，我國(guó)目前尚無(wú)獲批的青少年及成人用百白破加強(qiáng)疫苗，康希諾的青少年及成人用組分百白破疫苗Tdcp若成功上市將彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)這一疫苗市場(chǎng)的空白。

此外，康希諾的產(chǎn)品管線還包括吸附破傷風(fēng)疫苗、重組帶狀皰疹疫苗、重組肺炎球菌蛋白疫苗PBPV、重組脊髓灰質(zhì)炎疫苗，除吸附破傷風(fēng)疫苗處于Ⅲ期臨床之外，其余疫苗均處于Ⅰ期臨床試驗(yàn)階段。

轉(zhuǎn)載來(lái)源：界面新聞 作者：唐卓雅