叮咚買(mǎi)菜，有了新目標(biāo)。

5月13日晚間，叮咚買(mǎi)菜（NYSE:DDL，股價(jià)1.82美元，總市值4.30億美元）發(fā)布了2024年第一季度的業(yè)績(jī)報(bào)告。

數(shù)據(jù)顯示，叮咚買(mǎi)菜該季度實(shí)現(xiàn)GMV（商品交易總額）55.3億元，同比增長(zhǎng)1.4%；營(yíng)收50.2億元，同比增長(zhǎng)0.5%。該季度的毛利率為30.6%。此外，該季度叮咚買(mǎi)菜實(shí)現(xiàn)非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）標(biāo)準(zhǔn)下0.8%的凈利潤(rùn)率，凈利潤(rùn)額4148.2萬(wàn)元，是去年同期的6.8倍；GAAP標(biāo)準(zhǔn)下凈利潤(rùn)率為0.2%，凈利潤(rùn)額同比增長(zhǎng)6466.6萬(wàn)元。

在穩(wěn)住自身的盈利水平之后，叮咚買(mǎi)菜重啟攻勢(shì)。

業(yè)績(jī)會(huì)上，叮咚買(mǎi)菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖表示，對(duì)于生鮮行業(yè)來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)鏈路中，通過(guò)低價(jià)獲得規(guī)模，然后通過(guò)規(guī)模降低采購(gòu)價(jià)格和運(yùn)營(yíng)成本的原理如今已經(jīng)失效了。

他認(rèn)為，叮咚買(mǎi)菜在做的是不斷提高端到端的效率，提高供應(yīng)鏈能力，向供應(yīng)鏈要利潤(rùn)與競(jìng)爭(zhēng)力。最終通過(guò)提高供應(yīng)鏈能力來(lái)服務(wù)好更多消費(fèi)者，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)。

值得一提的是，叮咚買(mǎi)菜方面表示，今年會(huì)繼續(xù)加大江浙滬區(qū)域的覆蓋和滲透，加密前置倉(cāng)布局。

從追求規(guī)模轉(zhuǎn)向追求利潤(rùn)，在盈利之后再談規(guī)模增長(zhǎng)，如今，叮咚買(mǎi)菜在規(guī)模上還有多少增長(zhǎng)空間？

圖片來(lái)源：財(cái)報(bào)截圖

叮咚買(mǎi)菜靠“前置倉(cāng)”生存下來(lái)了嗎？

叮咚買(mǎi)菜的上一次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向可以追溯到2021年11月。

在發(fā)布2021年第三季度財(cái)報(bào)時(shí)，面對(duì)著虧損數(shù)據(jù)，梁昌霖表示，當(dāng)年第三季度，叮咚買(mǎi)菜主動(dòng)調(diào)整了戰(zhàn)略重點(diǎn)，使其為“效率第一，適當(dāng)考慮規(guī)模”。自此之后，叮咚買(mǎi)菜便開(kāi)打了一場(chǎng)盈利攻堅(jiān)戰(zhàn)。

到了2022年2月，叮咚買(mǎi)菜宣布，其上海地區(qū)于2021年12月份實(shí)現(xiàn)整體盈利，整個(gè)長(zhǎng)三角地區(qū)于該季度實(shí)現(xiàn)UE（單位經(jīng)濟(jì)模型）翻正。

一年之后，叮咚買(mǎi)菜宣布自己實(shí)現(xiàn)了全面盈利。2023年2月，公司發(fā)布截至2022年12月31日的2022年第四季度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，叮咚買(mǎi)菜該季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收62.0億元，同比增長(zhǎng)13.1%；Non-GAAP凈利潤(rùn)為1.16億元，同時(shí)首次實(shí)現(xiàn)了單季GAAP凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。

而到了本季度，叮咚買(mǎi)菜實(shí)現(xiàn)了GMV與利潤(rùn)的雙增，且實(shí)現(xiàn)了連續(xù)六個(gè)季度Non-GAAP標(biāo)準(zhǔn)下的盈利。

此外，數(shù)據(jù)顯示，該季度，叮咚買(mǎi)菜前置倉(cāng)倉(cāng)均日均訂單量同比提升了16.0%；存量門(mén)店的GMV同比增長(zhǎng)4.4%。而去年下半年完成的分選中心倉(cāng)網(wǎng)布局優(yōu)化，也將繼續(xù)利好今年鏈路運(yùn)營(yíng)效率的提升。

此外，該季度叮咚買(mǎi)菜經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流入0.95億元。截至一季度末，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、短期受限資金和短期投資的余額為45.1億元。

單從區(qū)域來(lái)看，叮咚買(mǎi)菜表示，江蘇和浙江區(qū)域該季度的GMV同比分別實(shí)現(xiàn)了16.6%和14.8%的增長(zhǎng)，并繼續(xù)保持了全面盈利。上海GMV也于該季度實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)2.7%。

在過(guò)去的兩年多時(shí)間內(nèi)，在堅(jiān)持前置倉(cāng)模式的基礎(chǔ)上，叮咚買(mǎi)菜在規(guī)模上做減法的同時(shí)，在商品上做了加法。

叮咚買(mǎi)菜在披露本次財(cái)報(bào)時(shí)表示，現(xiàn)在叮咚買(mǎi)菜的生鮮的周轉(zhuǎn)周期約5天，端到端的損耗是1.5%。其表示，今年以來(lái)，叮咚買(mǎi)菜在商品結(jié)構(gòu)上進(jìn)行持續(xù)調(diào)優(yōu)，特別是在水果、乳品酒飲、休閑百貨和烘焙等類(lèi)目上取得了階段性成果，3月，這4個(gè)品類(lèi)銷(xiāo)售額合計(jì)同比增長(zhǎng)了約8%。

叮咚買(mǎi)菜還調(diào)高了利潤(rùn)和規(guī)模的預(yù)期：預(yù)計(jì)今年以及二季度的凈利潤(rùn)和規(guī)模都會(huì)有較大幅度的同比增長(zhǎng)，且二季度和全年均將實(shí)現(xiàn)Non-GAAP以及GAAP口徑的盈利。

對(duì)于叮咚買(mǎi)菜近年來(lái)的生存戰(zhàn)略，新零售專(zhuān)家鮑躍忠對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，零售業(yè)的核心還是商品能力，在他看來(lái)，消費(fèi)者必然是追求同質(zhì)低價(jià)的，規(guī)模的確是影響價(jià)格的一個(gè)方面，但不是決定性因素。

“現(xiàn)在大家都在探討折扣店的問(wèn)題，試圖以這個(gè)方式降低商品價(jià)格。”鮑躍忠對(duì)記者表示，折扣店無(wú)非是通過(guò)自有品牌和垂直供應(yīng)鏈的方式來(lái)降低價(jià)格，以建設(shè)垂直供應(yīng)鏈為例，是通過(guò)與廠(chǎng)家合作改變生產(chǎn)和流通模式來(lái)降低成本，“我覺(jué)得這是一個(gè)方向。”

如何要增長(zhǎng)？

種種跡象表明，叮咚買(mǎi)菜正重拾對(duì)增長(zhǎng)的渴望。

在業(yè)績(jī)會(huì)上，叮咚買(mǎi)菜方面表示，會(huì)進(jìn)一步加大用戶(hù)側(cè)的營(yíng)銷(xiāo)投入，持續(xù)加大在優(yōu)勢(shì)區(qū)域的用戶(hù)滲透，促進(jìn)規(guī)模的增長(zhǎng)。此外，還將在食品研發(fā)、農(nóng)業(yè)科技和技術(shù)數(shù)據(jù)算法等方面持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入。

可以發(fā)現(xiàn)的是，與早些年相比，叮咚買(mǎi)菜進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張的方式變多了。

梁昌霖在業(yè)績(jī)會(huì)上提到，叮咚買(mǎi)菜的商品不但在叮咚買(mǎi)菜APP上銷(xiāo)售，也進(jìn)入了更多渠道，一些同行也開(kāi)始采購(gòu)叮咚的商品。

去年11月有消息稱(chēng)，當(dāng)年天貓雙11期間，叮咚買(mǎi)菜入駐淘寶買(mǎi)菜，聯(lián)手提供1小時(shí)到家服務(wù)。據(jù)報(bào)道，叮咚買(mǎi)菜在當(dāng)時(shí)便有近1000個(gè)站點(diǎn)已全部入駐淘寶買(mǎi)菜小時(shí)到家板塊。對(duì)此，叮咚買(mǎi)菜方面曾對(duì)記者表示，其的確已經(jīng)入駐淘寶。

除了拓展線(xiàn)上渠道，叮咚買(mǎi)菜已經(jīng)開(kāi)出了線(xiàn)下門(mén)店。

去年底，“叮咚奧萊”在松江九里亭街道開(kāi)業(yè)。而在本次財(cái)報(bào)后的業(yè)績(jī)會(huì)上，梁昌霖透露，叮咚買(mǎi)菜已經(jīng)開(kāi)出了4家生鮮奧萊店，每個(gè)店面積約350平方米，現(xiàn)在單店日銷(xiāo)在4萬(wàn)元以上，還在不斷爬坡之中。

“線(xiàn)下的生鮮奧萊店是我們根據(jù)大時(shí)代的變化推出的新的服務(wù)模式，我們發(fā)現(xiàn)中國(guó)正在進(jìn)入老年化社會(huì)，老年人購(gòu)物更多依賴(lài)線(xiàn)下，也更看重性?xún)r(jià)比。為了滿(mǎn)足老年人的購(gòu)物需求，為老年人提供觸手可得的健康美好的生鮮食品，我們開(kāi)設(shè)了生鮮奧萊店。”梁昌霖說(shuō)。

但這些動(dòng)作都很難被業(yè)內(nèi)視為一家零售企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

在財(cái)報(bào)會(huì)議上，梁昌霖多次重點(diǎn)提及叮咚買(mǎi)菜在供應(yīng)鏈上所做的建設(shè)。其表示，叮咚買(mǎi)菜的賬期很短。其還明確表示，可以通過(guò)提高供應(yīng)鏈能力來(lái)服務(wù)好更多的消費(fèi)者，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)。

一直以來(lái)，前置倉(cāng)模式受困于無(wú)法達(dá)成規(guī)模效應(yīng)降低成本，使得其一度舉步維艱。當(dāng)叮咚買(mǎi)菜將主要賣(mài)點(diǎn)轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈建設(shè)，能夠在維持利潤(rùn)水平上漲的同時(shí)重拾規(guī)模嗎？

對(duì)此，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所助理研究員翟天昶對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，生鮮農(nóng)產(chǎn)品存在鮮活保質(zhì)期，所以供應(yīng)鏈升級(jí)帶來(lái)的效益提升尤為明顯，“縮短中間運(yùn)輸?shù)臅r(shí)效，提高產(chǎn)品中間環(huán)節(jié)的損失率，可以最大限度確保產(chǎn)品售價(jià)和份額。”

然而，這未必直接指向商品的低價(jià)。翟天昶提到，打造供應(yīng)鏈需要前期投入，企業(yè)也需要獲利，比如實(shí)現(xiàn)了生鮮高品質(zhì)帶來(lái)的溢價(jià)。

此外，即便在前期投入的基礎(chǔ)上，通過(guò)建設(shè)供應(yīng)鏈的確可以獲得商品定價(jià)權(quán)，但這并不代表可以在行業(yè)內(nèi)獲得明顯的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。畢竟，“垂直供應(yīng)鏈建設(shè)”這一口號(hào)，盒馬也已喊了多年，行業(yè)玩家對(duì)此多有布局，降價(jià)成為不少企業(yè)的常見(jiàn)操作。

以盒馬為例，今年4月，其向記者表示，通過(guò)建設(shè)垂直供應(yīng)鏈，其打造出了售價(jià)僅為國(guó)際大牌一半的平價(jià)藍(lán)莓。在規(guī)模上，盒馬在29個(gè)城市擁有超過(guò)360多家門(mén)店，并早已將重心轉(zhuǎn)向提升商品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。

而在去年年底，美團(tuán)買(mǎi)菜更名為小象超市，這意味著美團(tuán)買(mǎi)菜從生鮮電商正式升級(jí)為全品類(lèi)零售平臺(tái)。與此同時(shí)，小象超市還入駐了杭州，與叮咚買(mǎi)菜展開(kāi)了正面競(jìng)爭(zhēng)。

很顯然，這是一場(chǎng)長(zhǎng)期的戰(zhàn)役。百聯(lián)咨詢(xún)創(chuàng)始人莊帥在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，零售企業(yè)可能不是試圖通過(guò)生鮮做規(guī)模盈利，而是通過(guò)生鮮引流，然后通過(guò)將快消品及其他品類(lèi)做大規(guī)模并獲取利潤(rùn)，“非標(biāo)必然是分散的，無(wú)法集中和壟斷，但是快消品是標(biāo)品、工業(yè)品，很好做規(guī)模。”

生鮮電商發(fā)展至今，可以說(shuō)是“摸著石頭過(guò)河”，長(zhǎng)期來(lái)看，若當(dāng)真可以通過(guò)供應(yīng)鏈建設(shè)實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模地降本增效，商品價(jià)格有機(jī)會(huì)進(jìn)一步降低，各路玩家們或有機(jī)會(huì)走出“內(nèi)卷”，找到零售業(yè)的增量。

來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：陳婷