多家理財(cái)公司披露最新存續(xù)規(guī)模，較年初有明顯增長。

日前，浦銀理財(cái)、平安理財(cái)、青銀理財(cái)?shù)裙九?024年上半年度理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告，南銀理財(cái)規(guī)模及業(yè)績也在母行半年報(bào)中詳細(xì)披露。對(duì)比去年末規(guī)模數(shù)據(jù)，4家理財(cái)公司規(guī)模均有不同程度增長，其中浦銀理財(cái)、南銀理財(cái)上半年規(guī)模增幅超15%。

今年上半年，銀行理財(cái)市場在“債牛”行情與“存款搬家”現(xiàn)象助推下，迎來存續(xù)規(guī)模的持續(xù)回暖。日前，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行呐兜淖钚聰?shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，銀行理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模達(dá)28.52萬億元，較年初增長1.72萬億元，增幅6.43%，同比增幅12.55%。

多家機(jī)構(gòu)上半年規(guī)模增幅超15%

7月31日，隨著南京銀行披露A股上市銀行首份2024年半年報(bào)，該行旗下南銀理財(cái)最新存續(xù)規(guī)模及上半年業(yè)績也隨之公布。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，南銀理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模超4300 億元，較上年末增幅超15%。業(yè)績方面，今年上半年南銀理財(cái)實(shí)現(xiàn)營收5.59億元，同比增長11.13%，凈利潤3.22億元，同比增長14.9%。

日前，浦銀理財(cái)披露的2024年半年度理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告顯示，截至今年6月末，浦銀理財(cái)存續(xù)規(guī)模達(dá)11379.2億元，較去年末增長16.36%。值得一提的是，浦銀理財(cái)固收類產(chǎn)品6月末規(guī)模為11365.5億元，上半年增長約1865億，增幅達(dá)16.41%，固收類產(chǎn)品占其存續(xù)規(guī)模比例為99.88%。

另一家股份行理財(cái)公司——平安理財(cái)也披露了上半年理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，平安理財(cái)存續(xù)規(guī)模為10402.5億元，較去年末增長約3.19%，其固收類產(chǎn)品規(guī)模為10327.7億元，固收產(chǎn)品占存續(xù)規(guī)模比例較去年末增長0.33個(gè)百分點(diǎn)至99.28%。

青銀理財(cái)披露，截至6月末，該公司產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為2085.2億元，僅較去年末增長約4億元。

整體來看，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕张兜摹吨袊y行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告（2024年上）》（下稱《理財(cái)半年報(bào)》）顯示，理財(cái)公司作為銀行理財(cái)市場發(fā)行和存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模“主力軍”，在今年上半年增量、增速保持各機(jī)構(gòu)類型前列。其中，31家理財(cái)公司6月末存續(xù)產(chǎn)品只數(shù)2.16萬只，存續(xù)規(guī)模24.33 萬億元，較年初增加8.27%，同比增加 17.71%，占全市場的比例達(dá)到85.29%。

“債牛”行情推高固收類產(chǎn)品規(guī)模

事實(shí)上，今年上半年得益于債市持續(xù)走牛，銀行理財(cái)固收類產(chǎn)品規(guī)模增長迅速，成為推高銀行理財(cái)市場規(guī)模的重要因素之一。

《理財(cái)半年報(bào)》顯示，截至2024 年 6 月末，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為27.63 萬億元，較年初增長1.81萬億元，增幅7%。截至6月末，固收類產(chǎn)品占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)96.88%，較年初增加0.54 個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增加1.73個(gè)百分點(diǎn)。

此外，《理財(cái)半年報(bào)》顯示，混合類和權(quán)益產(chǎn)品的規(guī)模仍在縮水。其中，混合類產(chǎn)品6月末規(guī)模約為7800億元，較年初減少約800億；權(quán)益類規(guī)模僅存續(xù)約700億元，較年初減少100億元。作為含股票等權(quán)益類資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，混合類、權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模在上半年占市場總規(guī)模比例進(jìn)一步下降，前者降至2.73%、后者壓縮至僅0.14%。

不過，若從具體產(chǎn)品來看，由于投資經(jīng)理的資產(chǎn)配置差異較大，各家銀行理財(cái)公司的實(shí)際兌付收益率差異也十分明顯。

近期多家理財(cái)公司披露包括固收、混合、權(quán)益類產(chǎn)品的二季度投資報(bào)告，在國債收益率、銀行存款利率等無風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行背景下，部分理財(cái)產(chǎn)品的收益率對(duì)比而言就顯得較為可觀。

固收產(chǎn)品總體來看，普益標(biāo)準(zhǔn)近期發(fā)布的理財(cái)市場季報(bào)顯示，截至6月末，全市場存續(xù)開放式固收類理財(cái)產(chǎn)品的近6個(gè)月年化收益率的平均水平為3.43%，環(huán)比上漲0.58個(gè)百分點(diǎn)；其中，理財(cái)公司存續(xù)開放式固收類產(chǎn)品近6個(gè)月年化收益率的平均水平為3.32%，環(huán)比上漲0.72個(gè)百分點(diǎn)。

以光大理財(cái)某理財(cái)產(chǎn)品二季報(bào)為例，該產(chǎn)品投資經(jīng)理唐晶瑩回顧二季度產(chǎn)品運(yùn)作時(shí)表示：“二季度以來，基本面延續(xù)弱修復(fù)的態(tài)勢，利率債供給節(jié)奏加快，但貨幣政策維持相對(duì)寬松的基調(diào)，資金面整體保持較為平穩(wěn)，在此背景下債市表現(xiàn)較好。”

上述投資經(jīng)理回顧，進(jìn)入6月份，增量資金入市推動(dòng)“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象愈演愈烈，疊加社融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示基本面疲弱的基礎(chǔ)仍在，盡管央行提示注意長債風(fēng)險(xiǎn)，但收益率下行的趨勢不減。

權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品方面，值得一提的是，盡管多數(shù)權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，仍有一些低波穩(wěn)定分紅策略的權(quán)益類產(chǎn)品在上半年脫穎而出。

例如，光大理財(cái)陽光紅300紅利增強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品上半年取得年化23%的回報(bào)；招銀理財(cái)旗下招卓價(jià)值精選權(quán)益類理財(cái)計(jì)劃上半年實(shí)現(xiàn)46%的年化收益，近三個(gè)月實(shí)現(xiàn)28.72%的良好業(yè)績。二季報(bào)顯示，兩只理財(cái)產(chǎn)品均重點(diǎn)布局了低波高分紅的資產(chǎn)，穿透后資產(chǎn)包括中國神華、格力電器等藍(lán)籌股以及中國移動(dòng)、華潤燃?xì)夂唾F州茅臺(tái)等龍頭公司股票以及穩(wěn)定分紅資產(chǎn)。

理財(cái)規(guī)模有望進(jìn)一步增長

今年以來，債市表現(xiàn)持續(xù)火熱，銀行理財(cái)因而錄得規(guī)模較大增幅。中信建投證券預(yù)計(jì)，隨著居民投資風(fēng)險(xiǎn)偏好回升、存款利率進(jìn)一步下行、央行禁止“手工補(bǔ)息”等因素影響，下半年銀行理財(cái)有望呈現(xiàn)“逐季回升”態(tài)勢，達(dá)到34萬億元。

中金公司認(rèn)為，理財(cái)規(guī)模短期在存款利率下調(diào)和債市表現(xiàn)較好理財(cái)回報(bào)相對(duì)較高的情況下會(huì)繼續(xù)回升，信用債市場需求也會(huì)有所支撐。但是中長期來看，理財(cái)和信托合作面臨著整改，以及存量銀行理財(cái)規(guī)模壓降要求都會(huì)對(duì)理財(cái)增長帶來一定的負(fù)面影響。

華泰證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)則分析認(rèn)為，向后看，伴隨利率下降，理財(cái)投資體驗(yàn)可能降低，加之理財(cái)?shù)筒Ｊ接幸欢ㄈ趸顿Y者的接受度以及理財(cái)規(guī)模是否繼續(xù)增長值得觀察。

從投資角度來看，展望后市，部分投資經(jīng)理依舊看好債市，但也有投資人士提示潛在風(fēng)險(xiǎn)。

例如，上述光大理財(cái)投資經(jīng)理唐晶瑩在理財(cái)二季報(bào)中表示，展望三季度，基本面預(yù)計(jì)仍維持低斜率復(fù)蘇的態(tài)勢，外需先于內(nèi)需修復(fù)，地方債供給加速落地、設(shè)備更新貸款貼息、房地產(chǎn)政策持續(xù)加碼或?qū)久鎺硪欢ㄖ巍Ｔ诋?dāng)前基本面偏弱的宏觀基礎(chǔ)上和機(jī)構(gòu)資金欠配的大背景下，債市“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象仍將延續(xù)。

上述報(bào)告稱：“同時(shí)，央行對(duì)于穩(wěn)利差的訴求較為強(qiáng)烈，因此也會(huì)更為重視對(duì)長端利率的預(yù)期引導(dǎo)，短期內(nèi)債市波動(dòng)可能有所加劇，長端利率仍面臨一定的調(diào)整壓力，短期內(nèi)較難突破前期低點(diǎn)。”

貝萊德建信理財(cái)副總經(jīng)理及首席固收投資官王登峰近期預(yù)判，下半年債市整體的邏輯是：長期基本向好、短期基本看好。上半年債券型基金發(fā)行回暖，形成較高的配債需求，保險(xiǎn)和理財(cái)?shù)呐渲眯枨蟪掷m(xù)偏強(qiáng)。未來債牛趨勢不改，但需關(guān)注若干回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。例如關(guān)注央行政策指導(dǎo)、經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)改善和債券供需關(guān)系的變化等。

來源：證券時(shí)報(bào)