8月15日，長春高新公布2024年半年報，實現(xiàn)營業(yè)收入約66.39億元，同比增長7.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約17.19億元，同比下降20.4%。

值得注意的是，這是長春高新近十年以來半年報首次出現(xiàn)凈利潤增速為負(fù)值的情況。在此之前，長春高新的凈利潤增速不斷減緩，2023年上半年，長春高新的凈利潤同比僅增長1.91%。

8月16日開盤，長春高新股價跌超4%。當(dāng)前市值為348億元。

長春高新旗下主要有金賽藥業(yè)、百克生物、華康藥業(yè)、高新地產(chǎn)等子公司。具體而言，四家公司分別從事基因工程生物藥品、人用疫苗、中成藥和化藥的研發(fā)生產(chǎn)和銷售以及房地產(chǎn)的開發(fā)銷售。

其中，金賽藥業(yè)是長春高新主要的營收來源。2024年上半年，子公司金賽藥業(yè)實現(xiàn)收入51.52億元，較上年同期增長0.25%；實現(xiàn)歸母凈利潤17.69億元，較上年同期降低19.49%。子公司百克生物實現(xiàn)收入6.18億元，較上年同期增長10.50%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.38億元，較上年同期增長23.54%。子公司華康藥業(yè)實現(xiàn)收入3.91億元，較上年同期增長10.37%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.24億元，較上年同期增長26.42%。子公司高新地產(chǎn)實現(xiàn)收入4.56億元，較上年同期增長372.45%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.33 億元，較上年同期增長533.17%。

可以看出，2024年上半年，除了金賽藥業(yè)之外，長春高新其余三家子公司的營收和凈利潤都實現(xiàn)了增長，但是未能抵消金賽藥業(yè)業(yè)績下滑帶來的影響。

擁有生長激素的金賽藥業(yè)曾是長春高新不折不扣的現(xiàn)金奶牛，金賽藥業(yè)為長春高新貢獻(xiàn)了絕大部分的業(yè)績。2020年至2023年，金賽藥業(yè)的營收從58.03億元增至110.84億元，凈利潤從27.60億元增至45.14億元。同期，長春高新的營收從85.77億元增至145.7億元，凈利潤從30.47億元增至45.32億元。長春高新的股價也在2021年達(dá)到了迄今為止的最高點。

然而，生長激素一品獨大也導(dǎo)致長春高新多次因集采傳言股價閃崩。2022年8月，長春高新曾因集采風(fēng)聲，市值一月之內(nèi)蒸發(fā)250億元。

實際上，對于長春高新來說，集采對業(yè)績的殺傷力確實不小。2022年至2023年，長春高新涉及的集采項目包括廣東省藥品聯(lián)盟集采、河北省化學(xué)藥品及生物藥品集采、福建省第三批藥品集采、浙江省第四批藥品集采。這期間，長春高新的營收和凈利潤增速均放緩。

金賽藥業(yè)也在謀劃轉(zhuǎn)型，去年4月，長春高新曾表示，“過去公司產(chǎn)品較為單一，目前生長激素到了足夠的規(guī)模，需要投入更大精力到新業(yè)務(wù)開發(fā)。”除了生長激素之外，金賽藥業(yè)布局兒童及女性健康、成人內(nèi)分泌、皮科醫(yī)美、腫瘤等業(yè)務(wù)板塊。

2024年半年報顯示，長春高新的銷售費用為19.33億元，同比增長9.38%；管理費用為5.51億元，同比增長53.71%；研發(fā)投入為11.38億元，同比增長10.18%；其中研發(fā)費用8.87億元，同比增長26.16%。長春高新解釋稱，管理費用增長和子公司金賽藥業(yè)業(yè)務(wù)單元調(diào)整有關(guān)。

雖然長春高新在金賽藥業(yè)的轉(zhuǎn)型上耗費了不少功夫，但是暫時還未能見到成效。長春高新的另一家子公司百克生物近年來業(yè)績快速增長，被視為長春高新的下一個增長動力。

百克生物主要從事人用疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為水痘減毒活疫苗、凍干鼻噴流感減毒活疫苗、帶狀皰疹減毒活疫苗、人用狂犬病疫苗（Vero 細(xì)胞）。

其中，水痘疫苗曾是百克生物的營收大單品。百克生物未披露水痘疫苗在2024年上半年的收入，2023年該產(chǎn)品的營收為8.2億元，占總營收的近五成。實際上，這一收入已經(jīng)較2022年減少了14.36%。百克生物也直言，“公司水痘疫苗雖然目前市場份額占據(jù)領(lǐng)先地位，但伴隨出生率下降導(dǎo)致的市場容量萎縮，面臨產(chǎn)品銷量下降的風(fēng)險。”

而帶狀皰疹疫苗的營收已經(jīng)超越水痘疫苗，成為百克生物的第一大營收支柱，2023年的營收為8.82億元。2023年1月，百克生物的帶狀皰疹疫苗才獲批上市，同年4月在全國各地開賣，未完成一整個商業(yè)銷售年，銷量額就超越了水痘疫苗。百克生物的業(yè)績增長和帶狀皰疹疫苗的大賣脫不開關(guān)系。

據(jù)百克生物此前公告披露，這款帶狀皰疹疫苗是國內(nèi)首個適用于40歲及以上成人的帶狀皰疹疫苗。此前，國內(nèi)的帶狀皰疹疫苗市場只有葛蘭素史克生產(chǎn)的Shingrix，該產(chǎn)品在2020年6月上市銷售。

并且，百克生物的帶狀皰疹疫苗更具價格優(yōu)勢。界面新聞曾報道，以目前公開的社區(qū)服務(wù)中心公布的疫苗價格可知，葛蘭素史克的Shingrix價格為1598元/針，按照兩針的接種程序，完成接種需要3196元；百克生物的感維價格為1369元/針，只需接種一針，價格為葛蘭素史克的一半不到。

以目前的市場來看，百克生物的帶狀皰疹疫苗還有增長空間。不過，帶狀皰疹疫苗能否代替人生長激素，成為長春高新的下一個營收支柱，還未可知。

轉(zhuǎn)載來源：界面新聞 作者：唐卓雅