財(cái)聯(lián)社8月21日訊（記者 沈述紅）《黑神話：悟空》的全球正式上線，喚醒了國(guó)內(nèi)沉睡的3A單機(jī)游戲市場(chǎng)，游戲的巨大熱度同樣傳導(dǎo)至資本市場(chǎng)，A股游戲、傳媒板塊相關(guān)概念股接連被“引爆”，多家被市場(chǎng)傳言與該游戲有相關(guān)合作的上市公司也在第一時(shí)間進(jìn)行了回應(yīng)。

在多家基金公司看來(lái)，《黑神話：悟空》有望提振行業(yè)對(duì)內(nèi)容制作的信心，長(zhǎng)期看，該游戲成為大投入并取得良好口碑和回報(bào)的樣本，可以期待未來(lái)會(huì)有更多長(zhǎng)周期、大投入的游戲項(xiàng)目立項(xiàng)，驅(qū)動(dòng)未來(lái)游戲行業(yè)的新產(chǎn)品周期。

不過(guò)，有基金公司人士提醒，短期個(gè)股的強(qiáng)勁上漲，不代表整個(gè)行業(yè)板塊一定會(huì)跟隨上漲，若市場(chǎng)成交量不足，熱點(diǎn)或無(wú)法持續(xù)。此外，3A游戲行業(yè)目前處于初級(jí)階段，由于開(kāi)發(fā)沉沒(méi)成本較高，能否形成趨勢(shì)取決于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠衲軌虬l(fā)展起來(lái)。這一賽道的發(fā)展目前僅有一款游戲，可能需要開(kāi)發(fā)十款或二十款游戲，才能逐漸培養(yǎng)出人才和上下游的合作關(guān)系。

概念股被帶飛，多家上市公司回應(yīng)

近期《黑神話：悟空》帶動(dòng)游戲板塊熱度提升，作為國(guó)內(nèi)首款3A大作，歷時(shí)7年左右開(kāi)發(fā)，備受市場(chǎng)關(guān)注。在A股市場(chǎng)，浙版?zhèn)髅綕q停，華誼兄弟漲幅超10%，迅游科技、凱撒文化、順網(wǎng)科技等多股跟漲。

《黑神話》引發(fā)資本市場(chǎng)狂歡后，不少投資者開(kāi)始關(guān)注并詢問(wèn)相關(guān)公司的合作情況。有投資者詢問(wèn)致尚科技是否向《黑神話》的官方合作伙伴八位堂供應(yīng)零部件，該公司回應(yīng)：其精準(zhǔn)定位控制器技術(shù)門(mén)檻高，并積極開(kāi)展相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)工作，拓展該領(lǐng)域客戶。這些互動(dòng)不僅顯示了投資者對(duì)《黑神話》及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的濃厚興趣，也預(yù)示著未來(lái)可能有更多合作機(jī)會(huì)涌現(xiàn)。

華誼兄弟近日也在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司持有英雄互娛5.17%股權(quán)，后者為《黑神話：悟空》開(kāi)發(fā)商游戲科學(xué)的早期投資方。

浙版?zhèn)髅交貞?yīng)稱，公司旗下浙江出版集團(tuán)數(shù)字傳媒有限公司是游戲《黑神話：悟空》出版方，負(fù)責(zé)游戲內(nèi)容審核、出版申報(bào)及出版物號(hào)申領(lǐng)工作。

中信出版亦表示，將為《黑神話：悟空》出版設(shè)定集，作為周邊書(shū)籍。

與此同時(shí)，也有不少上市公司對(duì)相關(guān)合作傳言進(jìn)行了否認(rèn)。如完美世界、新迅達(dá)、中科創(chuàng)達(dá)、赫美集團(tuán)等多家上市公司表示，與《黑神話：悟空》沒(méi)有業(yè)務(wù)關(guān)系或相關(guān)合作。致尚科技也直言公司沒(méi)有直接供貨《黑神話：悟空》相關(guān)公司。

基金公司：有望驅(qū)動(dòng)游戲行業(yè)新產(chǎn)品周期

3A游戲通常指的是高成本、長(zhǎng)周期以及高質(zhì)量的游戲。《黑神話：悟空》作為中國(guó)第一款3A游戲，自該游戲開(kāi)放預(yù)售以來(lái)，銷售額已經(jīng)超過(guò)4億元。據(jù)全球游戲評(píng)分網(wǎng)站Metacritic統(tǒng)計(jì)，截至8月18日，共有54家全球媒體平均給出了82分的評(píng)價(jià)。《黑神話：悟空》的面世標(biāo)志著，我國(guó)游戲公司具備可在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的高質(zhì)量、高水準(zhǔn)的3A大作制作能力。

“短期看，《黑神話：悟空》滿足了市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)3A游戲的期待，標(biāo)志著中國(guó)3A游戲工業(yè)化水平到達(dá)了新高度。”西部利得基金分析認(rèn)為，市場(chǎng)熱度因此從游戲內(nèi)容向硬件更迭推演，帶動(dòng)諸如渲染、顯卡、云游戲等游戲相關(guān)板塊。

中期維度看，在23年12月22日《網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法(草案征求意見(jiàn)稿)》發(fā)布后，市場(chǎng)對(duì)游戲政策存在擔(dān)憂，而《黑神話:悟空》用世界品質(zhì)創(chuàng)作中國(guó)故事，得到來(lái)自各方的認(rèn)可，有望提振行業(yè)對(duì)內(nèi)容制作的信心。

長(zhǎng)期看，上述基金公司認(rèn)為，中國(guó)游戲內(nèi)容改善有望驅(qū)動(dòng)供給周期。3A游戲作為游戲工業(yè)的皇冠，開(kāi)發(fā)門(mén)檻高、回報(bào)存在不確定性，長(zhǎng)期被國(guó)外廠商壟斷，《黑神話：悟空》此次為國(guó)內(nèi)游戲開(kāi)發(fā)商樹(shù)立標(biāo)桿，成為大投入并取得良好口碑和回報(bào)的樣本，可以期待未來(lái)會(huì)有更多長(zhǎng)周期、大投入的游戲項(xiàng)目立項(xiàng)，驅(qū)動(dòng)未來(lái)游戲行業(yè)的新產(chǎn)品周期。

“毫無(wú)疑問(wèn)，《黑神話》的成功無(wú)論是對(duì)于游戲產(chǎn)業(yè)以至文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)都有里程碑般的意義。”長(zhǎng)城基金基金經(jīng)理劉疆表示，它代表著中國(guó)在3A(高成本、高體量和質(zhì)量)級(jí)別的游戲制作中實(shí)現(xiàn)了巨大突破，與《流浪地球》在科幻電影的突破有著類似的時(shí)代意義；同時(shí)，西游是中國(guó)傳統(tǒng)文化的代表性ip之一，通過(guò)這種頂級(jí)游戲大作的方式介紹給全世界，具有巨大的文化輸出價(jià)值。另外，游戲和創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)一直是科技的重要推動(dòng)力量，《黑神話》的成功彰顯中國(guó)在科技應(yīng)用層面的水平持續(xù)精進(jìn)，也可以看到AI等技術(shù)進(jìn)步對(duì)內(nèi)容制作的推動(dòng)，譬如DeepLearningSuperSampling(DLSS)和各種ai模型對(duì)游戲性能提升發(fā)揮積極作用。

在國(guó)泰基金看來(lái)，《黑神話:悟空》基于西游IP背景，有助于文化出海。整體而言，今年游戲行業(yè)版號(hào)放量發(fā)放，較此前水平有較為明顯的增長(zhǎng)，2024年1-8月已經(jīng)累計(jì)發(fā)放國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)733、進(jìn)口游戲版號(hào)76個(gè)，國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)每月發(fā)放數(shù)量約為百款左右的節(jié)奏。“游戲版號(hào)常態(tài)化發(fā)放，將持續(xù)改善行業(yè)供給側(cè)，新游戲陸續(xù)上線有望帶動(dòng)行業(yè)上行。”

該公司同時(shí)觀察到政策端態(tài)度逐漸積極，8月3日，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》中提到，將積極促進(jìn)文化娛樂(lè)消費(fèi)，提升網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、網(wǎng)絡(luò)表演、網(wǎng)絡(luò)游戲、廣播電視和網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)質(zhì)量，或利好行業(yè)發(fā)展。

行情能否持續(xù)？

3A游戲作為高質(zhì)量產(chǎn)品被游戲公司產(chǎn)出，市場(chǎng)對(duì)其的熱度可以給游戲公司、投資方以及市場(chǎng)投資者在短期內(nèi)帶來(lái)可觀的積極效益。

劉疆認(rèn)為，3A游戲此前是國(guó)內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)渴望突破但又挑戰(zhàn)重重的賽道:一來(lái)投資規(guī)模大、研發(fā)周期長(zhǎng)，天然面臨較大風(fēng)險(xiǎn);二來(lái)由于生態(tài)的原因，國(guó)內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)較早即轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)和移動(dòng)游戲?yàn)橹鳎?a游戲的市場(chǎng)主要在國(guó)外;三來(lái)，3A游戲代表技術(shù)和人才的高地，需要較長(zhǎng)期的積淀，此前主要產(chǎn)自于國(guó)際頭部公司。

“因此，《黑神話》在在經(jīng)歷了大規(guī)模的投資、長(zhǎng)期的研發(fā)、鍥而不舍的打磨后取得成功，有望激勵(lì)和帶動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)生態(tài)進(jìn)步，吸引更多的資本和人才進(jìn)入，將蛋糕做大：一是利于拓展海外市場(chǎng)，二是有望擴(kuò)大國(guó)內(nèi)相應(yīng)類型作品的空間，三是利于驅(qū)動(dòng)基于3A大作ip的周邊產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。”劉疆稱。

他判斷，《黑神話》相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)將被市場(chǎng)更多地關(guān)注和挖掘，特別是風(fēng)格等因素影響部分板塊估值處于低位，隨著積極變化持續(xù)出現(xiàn)，投資價(jià)值有望顯現(xiàn)。

不過(guò)，華北一家頭部公募投研人士指出，短期個(gè)股的強(qiáng)勁上漲，不代表整個(gè)行業(yè)板塊一定會(huì)跟隨上漲。

“因?yàn)閮?yōu)秀產(chǎn)品的產(chǎn)出周期較長(zhǎng)，投資成本較大，產(chǎn)品熱度褪去后很難長(zhǎng)期保持高增長(zhǎng)的投資價(jià)值，能否走長(zhǎng)還需要持續(xù)觀察。若市場(chǎng)成交量不足，熱點(diǎn)或無(wú)法持續(xù)。”該投研人士建議，后續(xù)關(guān)注游戲項(xiàng)目（高質(zhì)量游戲、熱門(mén)IP聯(lián)名游戲、國(guó)際熱門(mén)游戲代理）的立項(xiàng)以及游戲版號(hào)的下批，以及已經(jīng)在游戲行業(yè)打下基礎(chǔ)擁有一定基礎(chǔ)面的企業(yè)，和國(guó)內(nèi)研發(fā)能力強(qiáng)，產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富的游戲廠商。

他直言，3A游戲行業(yè)目前處于初級(jí)階段，由于開(kāi)發(fā)沉沒(méi)成本較高，能否形成趨勢(shì)取決于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠衲軌虬l(fā)展起來(lái)。“這一賽道的發(fā)展與項(xiàng)目息息相關(guān)，目前僅有一款游戲，可能需要開(kāi)發(fā)十款或二十款游戲，才能逐漸培養(yǎng)出人才和上下游的合作關(guān)系。”