楊再平/文 楊再平/文

對(duì)企業(yè)家而言，金融是其不可或缺的發(fā)展動(dòng)能，所以其正能量的激發(fā)定然離不開(kāi)金融賦能。本文擬分金融賦能企業(yè)家的經(jīng)典故事、金融賦能企業(yè)家的理論觀點(diǎn)、金融賦能企業(yè)家的產(chǎn)品系列三部分展開(kāi)，旨在通過(guò)系列經(jīng)典故事展現(xiàn)金融如何助力企業(yè)家創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，成就非凡；通過(guò)理論觀點(diǎn)揭示金融賦能企業(yè)家背后的邏輯與機(jī)制；通過(guò)產(chǎn)品系列展示金融如何為企業(yè)家量身定做實(shí)操載體。且讓我們就一一道來(lái)吧！

金融賦能企業(yè)家的經(jīng)典故事

縱觀經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的歷史長(zhǎng)河，其中不少金融賦能企業(yè)家的故事，我們不妨挑選幾則令人印象深刻的代表性經(jīng)典故事來(lái)講講。

一是金融成就愛(ài)迪生電燈的故事。 愛(ài)迪生有句名言：天才是1%的靈感加99%的汗水。但無(wú)金融催化，天才發(fā)明即使是無(wú)價(jià)寶石，也只能束之高閣，而不能被點(diǎn)石成金。

1878年，愛(ài)迪生開(kāi)始研究電燈。眾所周知，任何工程實(shí)驗(yàn)的耗費(fèi)都非常大，買(mǎi)材料、雇員工、租場(chǎng)地……需要很多很多錢(qián)，據(jù)估算，每天花費(fèi)大概在800美元左右。這筆錢(qián)就算放到今天仍然是一筆巨款，愛(ài)迪生從哪里拿到的錢(qián)，又如何能在沒(méi)有正常收入的情況下養(yǎng)活自己？答案是皮爾龐特·摩根，他在愛(ài)迪生腳底板上印下三顆痣，替愛(ài)迪生承擔(dān)了所有的實(shí)驗(yàn)費(fèi)用和生活費(fèi)用。如此，愛(ài)迪生才能安心發(fā)明電燈。

不知經(jīng)過(guò)了多少次試驗(yàn)，不知花費(fèi)了多少個(gè)800美元，1879年10月22日晚，皮爾龐特·摩根在家中舉辦了一個(gè)盛大的儀式，點(diǎn)亮了住宅中的所有電燈，與親友共同見(jiàn)證了人類(lèi)點(diǎn)亮黑夜的奇跡。當(dāng)年圣誕節(jié)，皮爾龐特·摩根在紐約門(mén)羅公園點(diǎn)燃了60盞電燈。當(dāng)時(shí)，普通人根本無(wú)法理解電能，目睹黑夜猶如魔法般被點(diǎn)亮，人們高喊“愛(ài)迪生萬(wàn)歲”，殊不知點(diǎn)亮萬(wàn)家燈火的不僅僅是電流，還有摩根源源不斷的金錢(qián)。

皮爾龐特·摩根不是慈善家，他是一個(gè)商人。門(mén)羅公園的表演不僅僅是為了慶祝圣誕節(jié)，也是為了開(kāi)創(chuàng)一個(gè)新市場(chǎng)。從東海岸到西海岸，從美洲、歐洲再到亞洲，當(dāng)全人類(lèi)的黑夜被點(diǎn)亮，將創(chuàng)造多大一個(gè)市場(chǎng)，又將帶來(lái)多少利潤(rùn)？百年之交，砸爛一個(gè)黑色的舊世界，點(diǎn)亮一個(gè)新世界，皮爾龐特·摩根將掌握全世界的財(cái)富！

更重要的是，皮爾龐特·摩根認(rèn)識(shí)到電能既然可以點(diǎn)燃電燈，也一定可以作為動(dòng)力推動(dòng)世界，從此，無(wú)須火焰、木炭，無(wú)須石油，無(wú)須瓦斯燈、煤氣，就連工業(yè)革命的代表蒸汽機(jī)車(chē)也將徹底成為歷史，只有一種看不到的能量在流動(dòng)。

愛(ài)迪生很幸運(yùn)，那個(gè)給他三顆痣的人是皮爾龐特·摩根。所以，愛(ài)迪生猜到了故事的開(kāi)頭。實(shí)驗(yàn)成功后，皮爾龐特·摩根對(duì)愛(ài)迪生投資1 000萬(wàn)美元，二人合伙注冊(cè)了愛(ài)迪生電燈公司，希望把電燈推廣到全世界。

這正所謂：金鱗豈是池中物，一遇金融便化龍！

二是金融成就福特汽車(chē)不同發(fā)展階段的故事。福特汽車(chē)公司成立于1903年，由亨利·福特與其他幾位投資者共同創(chuàng)立。在成立初期，公司面臨著資金短缺的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，這主要是因?yàn)槠?chē)制造業(yè)是一個(gè)資本密集型行業(yè)，需要大量的資金投入來(lái)支持研發(fā)、生產(chǎn)和市場(chǎng)推廣。福特和他的團(tuán)隊(duì)首先向親朋好友和潛在的商業(yè)伙伴尋求資金支持。這些私人投資者為公司的初期運(yùn)營(yíng)提供了寶貴的啟動(dòng)資金。隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大和生產(chǎn)需求的增加，福特汽車(chē)公司開(kāi)始積極向銀行申請(qǐng)貸款。他們通過(guò)展示公司的市場(chǎng)前景和潛在盈利能力，成功獲得了多家銀行的貸款支持。

1913年，福特汽車(chē)公司引入了流水線生產(chǎn)方式，這一革命性的生產(chǎn)模式極大地提高了生產(chǎn)效率并降低了生產(chǎn)成本。然而，這一變革的背后需要巨額的資金投入來(lái)支持生產(chǎn)線的改造、新設(shè)備的購(gòu)置以及工人的培訓(xùn)等。福特汽車(chē)公司繼續(xù)與多家銀行保持緊密的合作關(guān)系，通過(guò)增加貸款額度來(lái)滿足生產(chǎn)線改造和擴(kuò)建的資金需求。隨著公司知名度的提升和市場(chǎng)前景的看好，福特汽車(chē)公司開(kāi)始吸引風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的注意。這些機(jī)構(gòu)為公司提供了更多的融資渠道和資金支持。為了籌集更多的資金來(lái)支持公司的長(zhǎng)期發(fā)展，福特汽車(chē)公司還考慮通過(guò)發(fā)行股票來(lái)籌集資金。這一舉措不僅為公司帶來(lái)了大量的現(xiàn)金流，還增強(qiáng)了公司的資本實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

隨著福特汽車(chē)公司在美國(guó)市場(chǎng)的成功和全球汽車(chē)市場(chǎng)的興起，公司開(kāi)始實(shí)施全球化戰(zhàn)略并尋求多元化融資方式以支持其海外擴(kuò)張和新產(chǎn)品研發(fā)。福特汽車(chē)公司與多家跨國(guó)銀行建立合作關(guān)系，通過(guò)國(guó)際融資渠道來(lái)滿足其全球化擴(kuò)張的資金需求。為了降低融資成本并吸引更多投資者，福特汽車(chē)公司開(kāi)始通過(guò)發(fā)行債券來(lái)籌集資金。這些債券不僅為公司提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流還增強(qiáng)了其財(cái)務(wù)靈活性。隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大和市值的提升，福特汽車(chē)公司還積極利用資本市場(chǎng)進(jìn)行融資活動(dòng)如增發(fā)新股、可轉(zhuǎn)換債券等以進(jìn)一步增強(qiáng)其資本實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在全球金融危機(jī)期間，福特汽車(chē)公司也受到了不同程度的沖擊。為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)萎縮和資金鏈緊張的局面，公司采取了積極的融資策略來(lái)穩(wěn)定其財(cái)務(wù)狀況。福特汽車(chē)公司通過(guò)出售非核心資產(chǎn)和進(jìn)行業(yè)務(wù)重組來(lái)籌集資金并優(yōu)化其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。在必要時(shí)，福特汽車(chē)公司還積極尋求政府援助和貸款支持以緩解其資金壓力。

福特汽車(chē)公司的金融支持歷程是一段充滿挑戰(zhàn)與機(jī)遇的旅程。通過(guò)不斷創(chuàng)新融資方式和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，公司成功籌集了大量資金來(lái)支持其生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展。這些金融支持不僅為福特汽車(chē)公司的成功奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)還為其在全球汽車(chē)市場(chǎng)中的領(lǐng)先地位提供了有力保障。

三是金融成就喬布斯蘋(píng)果創(chuàng)新的故事。21歲的喬布斯與26歲的沃茲尼亞克和維恩三人1976年創(chuàng)辦蘋(píng)果時(shí)，營(yíng)業(yè)地點(diǎn)是喬布斯家車(chē)庫(kù)，運(yùn)營(yíng)資金1300美元，是由沃茲尼亞克折價(jià)賣(mài)掉計(jì)算器和喬布斯折價(jià)賣(mài)掉汽車(chē)換來(lái)的。

蘋(píng)果之前，個(gè)人電腦只是少數(shù)喜歡自己組裝電腦、知道如何購(gòu)買(mǎi)變壓器和鍵盤(pán)的業(yè)余愛(ài)好者的玩物。正是蘋(píng)果首次將個(gè)人電腦以整套設(shè)備的形式呈現(xiàn)給消費(fèi)者，讓消費(fèi)者拿到就可以運(yùn)行，從而將電腦帶如尋常百姓家，推廣到普通人當(dāng)中，造福大眾，從而實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化。

《喬布斯傳》中有一句話說(shuō)，“企業(yè)家身上有一種很難描述的氣質(zhì)，我在喬布斯身上看到了那種氣質(zhì)，喬布斯感興趣的不僅是工程還包括商業(yè)上的一些東西”。正是他，洞察“希望電腦拿到手就可以運(yùn)行的人，其數(shù)量是業(yè)余愛(ài)好者的1000倍”，并于1976年成功說(shuō)服沃茲尼亞克不要再免費(fèi)送出設(shè)計(jì)原理圖。他說(shuō)，“我們?yōu)槭裁床蛔龊糜∷㈦娐钒迦缓筚u(mài)給他們呢？”他當(dāng)時(shí)想到了一個(gè)計(jì)劃,付錢(qián)給雅利達(dá)公司的一個(gè)熟人，讓其幫忙繪制電腦圖板，然后制作50張左右，費(fèi)用1000美元上下，另加酬勞，每塊電路板賣(mài)40美元，如此賺得利潤(rùn)700美元。這應(yīng)該也就是他的第一桶金吧！不僅如此，他還喜文學(xué)及創(chuàng)造性嘗試，他所上大學(xué)里德學(xué)院，以自由精神及嬉皮士生活方式著稱(chēng)，他對(duì)東方精神尤其是佛教禪宗的信奉，不是心血來(lái)潮或年輕人的一時(shí)沖動(dòng)。喬布斯是典型的既懂科技又懂市場(chǎng)并文化的復(fù)合型科技企業(yè)家。

1976年5月，喬布斯與一間本地電腦商店The Byte Shop洽商，負(fù)責(zé)人表示如果這部電腦完全裝配好才會(huì)感興趣。店主保羅·泰瑞爾(Paul Terrell)考慮得更長(zhǎng)遠(yuǎn)，他想訂購(gòu)50部，并在交貨時(shí)支付每部500美元。取了這份訂單后，為了籌備資金，出售自己各種值錢(qián)的東西籌款(像計(jì)算機(jī)和一臺(tái)大眾面包車(chē))，喬布斯還到大型電子零件分銷(xiāo)商Cramer Electronics訂購(gòu)零件，店鋪的信用部經(jīng)理問(wèn)喬布斯如何結(jié)帳，他說(shuō)：“我有一份Byte Shop向我訂50部電腦的訂單，付款條件是貨到付款，如果你給我30天付款期，我可以在付款期限內(nèi)把電腦裝配好，送貨給泰瑞爾後再付清帳款。”那名經(jīng)理致電當(dāng)時(shí)正在太平洋樹(shù)林市出席IEEE電腦討論會(huì)的泰瑞爾查詢，驚訝于喬布斯的堅(jiān)韌，泰瑞爾向經(jīng)理確認(rèn)訂單說(shuō)如果喬布斯送貨給他的話，喬布斯肯定有足夠的錢(qián)付款。他們?nèi)伺c兩名朋友借用喬布斯家人的車(chē)房日夜不分地裝配和進(jìn)行馬拉松式的測(cè)試，終于在期限前送貨給泰瑞爾，泰瑞爾也如當(dāng)初承諾付錢(qián)給喬布斯，使他付清零件的帳單，而且賺了一筆可觀的羸利用來(lái)慶祝和留作本錢(qián)。

這故事中的三個(gè)角色，大型電子零件分銷(xiāo)商Cramer Electronics→蘋(píng)果公司→電腦商店The Byte Shop，是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。蘋(píng)果公司向大型電子零件分銷(xiāo)商Cramer Electronics賒購(gòu)零件，30天后組裝電腦賣(mài)給電腦商店The Byte Shop，取得款項(xiàng)后付給前者。

在Apple I電腦取得成功后，沃茲成功設(shè)計(jì)出比Apple I 更先進(jìn)的Apple II。但這一切都需要錢(qián)，批量生產(chǎn)差不多需要20萬(wàn)美元。他們?nèi)フ抑Z蘭·布什內(nèi)爾，想讓其投資5萬(wàn)美元，換取1/3股權(quán)，拒絕了。建議去找唐·瓦倫丁，回：“你為什么讓我去見(jiàn)那些連人類(lèi)都算不上的怪胎？”認(rèn)為喬布斯對(duì)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)一竅不通。再找33歲邁克·馬庫(kù)拉，回：“如果計(jì)劃出的結(jié)果很好，那我就投資。”其實(shí)大部分計(jì)劃是馬庫(kù)拉自己日以繼夜完成的。他敏銳到：“將電腦帶入尋常百姓家”，是“一個(gè)產(chǎn)業(yè)的萌芽，十年一遇的機(jī)會(huì)。”并大膽預(yù)測(cè)蘋(píng)果兩年后會(huì)成為《財(cái)富》500強(qiáng)公司。于是，馬庫(kù)拉（Mike Markkula）注資9.2萬(wàn)美元并和喬布斯聯(lián)合簽署了25萬(wàn)美元的銀行貸款。他們?nèi)齻€(gè)在馬庫(kù)拉家游泳池邊的小屋會(huì)面，簽訂了協(xié)議。“我當(dāng)時(shí)想，邁克也許再也見(jiàn)不到自己那25萬(wàn)美元了，我很欽佩他敢于承受這種風(fēng)險(xiǎn)。”喬布斯回憶道。

由此可見(jiàn)，馬庫(kù)拉不僅給予了資金支持，更在于他慧眼識(shí)珠、伯樂(lè)識(shí)馬以及幫助謀劃的智慧。這也是他的過(guò)人之處。可以這樣說(shuō)，沒(méi)有馬庫(kù)拉當(dāng)年慧眼識(shí)珠、伯樂(lè)識(shí)馬以及幫助謀劃的智慧，就不會(huì)有蘋(píng)果的今天。

馬庫(kù)拉（Mike Markkula）注資9.2萬(wàn)美元并和喬布斯聯(lián)合簽署了25萬(wàn)美元的銀行貸款，成為了擁有公司1/3股權(quán)的合伙人。蘋(píng)果成為了股份有限公司，馬庫(kù)拉、喬布斯和沃茲尼亞克三人各持26%的股份，剩下的股份保留，用以吸引未來(lái)投資者。

蘋(píng)果1980年上市吸引的資金比1956年福特上市以后任何首次公開(kāi)發(fā)行股票的公司(IPO)都要多，而且比任何歷史上的公司創(chuàng)造了更多的百萬(wàn)富翁，五年之內(nèi)就進(jìn)入了世界五百?gòu)?qiáng)， 2011年8月12日其市值逼近4000億美元，超過(guò)埃克森美孚，成為全球市值最高的上市公司。這表明，有潛力成長(zhǎng)型科技企業(yè)發(fā)展到一定階段，應(yīng)借助資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)瞬之間做大做強(qiáng)。

四是金融成就扎克伯格Facebook騰飛的故事。馬克·扎克伯格在哈佛大學(xué)宿舍里創(chuàng)建了Facebook這一社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)并最初將其定位為一個(gè)校園社交工具。然而隨著用戶數(shù)量的快速增長(zhǎng)Facebook很快就擴(kuò)展到了全美乃至全球范圍內(nèi)。

在Facebook的發(fā)展歷程中，金融成就無(wú)疑是其迅速騰飛的重要驅(qū)動(dòng)力。Facebook在初創(chuàng)期就吸引了天使投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資公司的注意。2004年初，扎克伯格從家人和朋友那里獲得了第一筆50萬(wàn)美元的種子資金，用于開(kāi)發(fā)Facebook的原型。隨后，F(xiàn)acebook又陸續(xù)獲得了一些天使投資，實(shí)現(xiàn)了初步的發(fā)展。

2005年，F(xiàn)acebook宣布獲得來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)投資公司Accel Partners的1200萬(wàn)美元投資，這是Facebook迄今為止最大的一筆融資之一，使其估值達(dá)到了8500萬(wàn)美元。2006年，F(xiàn)acebook又獲得了來(lái)自Greylock Partners和Meritech Capital Partners的2750萬(wàn)美元投資，估值飆升至5億美元。這些資金為Facebook的快速發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的后盾，并幫助其度過(guò)了初創(chuàng)期的困難時(shí)期。?????

經(jīng)過(guò)數(shù)年的快速發(fā)展，F(xiàn)acebook在2012年選擇了在納斯達(dá)克上市。這一決定標(biāo)志著Facebook進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段，也為其帶來(lái)了前所未有的金融成就。Facebook上市的目標(biāo)融資額為50億美元，但實(shí)際融資額遠(yuǎn)超此數(shù)，成為全球矚目的焦點(diǎn)。

Facebook上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)高于發(fā)行價(jià)，市值飆升。這一事件不僅讓Facebook的市值達(dá)到了一個(gè)新的高度，還吸引了全球投資者的目光。扎克伯格作為公司的創(chuàng)始人，其個(gè)人身價(jià)也隨之飆升，成為全球最年輕的億萬(wàn)富翁之一。

Facebook的上市不僅為公司帶來(lái)了巨額的資金支持，還進(jìn)一步鞏固了其在社交媒體領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。上市后的Facebook繼續(xù)加大在產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)推廣和用戶增長(zhǎng)等方面的投入，不斷推出新功能以滿足用戶多樣化的需求。

除了上市融資外，F(xiàn)acebook還通過(guò)后續(xù)的股權(quán)融資、債務(wù)融資等方式籌集資金。這些資金被用于支持公司的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略和擴(kuò)張計(jì)劃。

Facebook還通過(guò)并購(gòu)和戰(zhàn)略投資等方式擴(kuò)大其業(yè)務(wù)范圍和市場(chǎng)份額。例如，F(xiàn)acebook以10億美元現(xiàn)金加股票的方式收購(gòu)了Instagram這一備受歡迎的照片分享應(yīng)用，進(jìn)一步強(qiáng)化了其在社交媒體領(lǐng)域的地位。

Facebook在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)一直備受關(guān)注。其股價(jià)的波動(dòng)不僅反映了市場(chǎng)對(duì)公司業(yè)績(jī)和前景的預(yù)期變化，也影響了投資者的投資決策。然而，盡管面臨過(guò)一些挑戰(zhàn)和爭(zhēng)議（如隱私和數(shù)據(jù)保護(hù)問(wèn)題），F(xiàn)acebook憑借其強(qiáng)大的用戶基礎(chǔ)和盈利能力在資本市場(chǎng)上保持了相對(duì)穩(wěn)定的地位。

五是金融成就馬斯克創(chuàng)業(yè)發(fā)展的故事。埃隆·馬斯克（Elon Musk）作為一位備受矚目的企業(yè)家和工程師，其創(chuàng)業(yè)歷程中金融成就起到了至關(guān)重要的作用。馬斯克與弟弟金博爾（Kimbal Musk）在1995年共同創(chuàng)立了Zip2公司，提供網(wǎng)絡(luò)地圖導(dǎo)航服務(wù)。這家公司最初由父親寄來(lái)的2.3萬(wàn)美元作為啟動(dòng)資金。隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，Zip2吸引了莫爾·達(dá)威多風(fēng)投的300萬(wàn)美元投資，為公司帶來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)。1999年，康柏公司以3.07億美元收購(gòu)了Zip2，馬斯克和弟弟分別獲得了2200萬(wàn)美元和1500萬(wàn)美元的回報(bào)，這是馬斯克創(chuàng)業(yè)生涯中的第一桶金。

在Zip2被收購(gòu)后，馬斯克投資創(chuàng)立了X.com，這是一家在線支付公司，后來(lái)發(fā)展成為PayPal。PayPal通過(guò)提供便捷的在線支付服務(wù)迅速獲得了市場(chǎng)認(rèn)可。2002年，eBay以15億美元收購(gòu)了PayPal，馬斯克再次獲得了巨額收益。這筆交易不僅為馬斯克帶來(lái)了財(cái)務(wù)上的自由，也為其后續(xù)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目提供了資金支持。

2002年，馬斯克創(chuàng)立了SpaceX（Space Exploration Technologies Corp.），目標(biāo)是降低太空旅行的成本，最終實(shí)現(xiàn)人類(lèi)定居火星的夢(mèng)想。SpaceX在創(chuàng)立初期面臨了巨大的資金壓力和技術(shù)挑戰(zhàn)，但馬斯克通過(guò)個(gè)人投資、政府合同和私人融資等方式籌集資金，推動(dòng)了公司的快速發(fā)展。SpaceX成功研制出Falcon 1、Falcon 9和Falcon Heavy等火箭，并將它們用于向國(guó)際空間站和地球軌道發(fā)射人造衛(wèi)星和貨物。

2004年，馬斯克向特斯拉汽車(chē)公司（Tesla Motors）投資630萬(wàn)美元，并成為公司的主要投資人和董事會(huì)成員。特斯拉致力于制造高性能的電動(dòng)汽車(chē)，推動(dòng)了全球汽車(chē)行業(yè)向電動(dòng)化的轉(zhuǎn)變。在特斯拉的發(fā)展過(guò)程中，馬斯克通過(guò)股權(quán)融資、債務(wù)融資和政府補(bǔ)貼等方式籌集了大量資金，支持公司的研發(fā)、生產(chǎn)和市場(chǎng)推廣。特斯拉的成功不僅改變了汽車(chē)行業(yè)的格局，也為馬斯克帶來(lái)了巨大的商業(yè)成功和聲譽(yù)。

馬斯克還是太陽(yáng)能服務(wù)公司SolarCity的董事長(zhǎng)，該公司后來(lái)被特斯拉收購(gòu)，成為其能源產(chǎn)品的一部分。SolarCity通過(guò)提供太陽(yáng)能板和電池儲(chǔ)能系統(tǒng)為家庭和企業(yè)提供清潔能源解決方案，進(jìn)一步推動(dòng)了可再生能源的發(fā)展。

馬斯克還創(chuàng)立了Neuralink和OpenAI等前沿科技公司。Neuralink致力于開(kāi)發(fā)腦機(jī)接口技術(shù)，而OpenAI則專(zhuān)注于人工智能領(lǐng)域的研究和應(yīng)用。這些項(xiàng)目雖然目前仍處于發(fā)展初期，但已經(jīng)吸引了大量的關(guān)注和投資。

馬斯克在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中展現(xiàn)出了卓越的融資策略。他善于利用個(gè)人影響力、政府支持和私人投資等多種渠道籌集資金，為公司的快速發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的后盾。

馬斯克的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目不僅帶來(lái)了巨大的商業(yè)成功，也對(duì)全球科技產(chǎn)業(yè)和資本市場(chǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。他的創(chuàng)新精神和顛覆性業(yè)務(wù)模式激發(fā)了無(wú)數(shù)創(chuàng)業(yè)者的熱情，推動(dòng)了全球科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。????

六是金融支持比亞迪創(chuàng)新發(fā)展的故事。1995年，王傳福與盧向陽(yáng)、夏作權(quán)共同創(chuàng)立了比亞迪股份有限公司，總部位于廣東省深圳市。比亞迪最初以生產(chǎn)二次充電電池起步，并憑借其在電池領(lǐng)域的技術(shù)積累和市場(chǎng)洞察，迅速成長(zhǎng)為該行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。2003年，比亞迪正式進(jìn)入汽車(chē)行業(yè)，推出了首款車(chē)型F3，標(biāo)志著公司向多元化發(fā)展的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。比亞迪是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入新能源汽車(chē)領(lǐng)域的汽車(chē)制造商之一，王傳福先生在這個(gè)領(lǐng)域中發(fā)揮了重要作用，他的創(chuàng)新思維和領(lǐng)導(dǎo)能力為比亞迪的快速發(fā)展和壯大做出了巨大貢獻(xiàn)。如今，比亞迪已經(jīng)成為全球最大的新能源汽車(chē)制造商之一，其產(chǎn)品銷(xiāo)往全球各地，并受到消費(fèi)者的廣泛認(rèn)可和好評(píng)。而其每一重大創(chuàng)新發(fā)展的背后都有金融支持主動(dòng)積極跟進(jìn)。

自2005年起，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行深圳市分行便與比亞迪展開(kāi)了深度合作，為其在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)提供全方位的資金支持。截至目前，該分行已累計(jì)為比亞迪授信超過(guò)800億元，發(fā)放貸款超過(guò)500億元。這種長(zhǎng)期、大額的資金支持為比亞迪的快速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。針對(duì)新能源汽車(chē)行業(yè)技術(shù)迭代快、研發(fā)投入大的特點(diǎn)，該分行創(chuàng)新推出研發(fā)貸款產(chǎn)品，助力比亞迪在新能源汽車(chē)核心技術(shù)上不斷升級(jí)。例如，在2023年，深圳分行為比亞迪提供了超50億元的研發(fā)貸款授信，實(shí)際發(fā)放超15億元，鼎力支持其在整車(chē)性能、電池技術(shù)和智能駕駛技術(shù)等方面的研發(fā)投入。該分行不僅關(guān)注比亞迪的技術(shù)研發(fā)，還積極支持其產(chǎn)能布局和品牌高端化。在比亞迪開(kāi)拓新能源汽車(chē)市場(chǎng)初期，深圳分行就堅(jiān)定支持其產(chǎn)能布局，對(duì)深圳和西安的產(chǎn)線給予貸款支持。同時(shí)，分行還于2014年為比亞迪子品牌騰勢(shì)提供了超5億元的中長(zhǎng)期貸款，為騰勢(shì)推出國(guó)內(nèi)MPV銷(xiāo)量第一的產(chǎn)品D9奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

同時(shí)，光大銀行深圳分行八卦嶺支行作為服務(wù)比亞迪的“第一線”，圍繞比亞迪上下游供應(yīng)鏈做好服務(wù)，助力其E—SBU工作實(shí)現(xiàn)跨越。特別是在2021年，光大銀行深圳分行供應(yīng)鏈金融事業(yè)部成立，并與八卦嶺支行合并辦公，更加專(zhuān)注于為比亞迪提供一站式綜合金融服務(wù)。光大銀行不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)，以滿足比亞迪在電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域的多樣化金融需求。例如，光大銀行為比亞迪汽車(chē)金融有限公司成功落地了“盛世融迪2021年第二期個(gè)人汽車(chē)抵押貸款資產(chǎn)支持證券”，總規(guī)模達(dá)20億元。這是全國(guó)首單汽車(chē)金融公司行業(yè)發(fā)行的個(gè)人汽車(chē)抵押貸款綠色資產(chǎn)支持證券，也是目前國(guó)內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模最大的綠色車(chē)貸資產(chǎn)證券化項(xiàng)目。

隨著比亞迪全球化戰(zhàn)略的推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)也積極提供跨境金融服務(wù)以支持其海外業(yè)務(wù)發(fā)展。例如，中國(guó)銀行作為境內(nèi)首家金融機(jī)構(gòu)，與上汽通用五菱印尼汽車(chē)公司開(kāi)展授信業(yè)務(wù)合作，為該公司提供跨境貸款支持其境外生產(chǎn)。雖然這一案例直接涉及的是上汽通用五菱而非比亞迪，但它展示了金融機(jī)構(gòu)在支持新能源汽車(chē)企業(yè)全球化發(fā)展方面的潛力和能力。

除了傳統(tǒng)的信貸支持外，金融機(jī)構(gòu)還為比亞迪提供了包括股權(quán)投資、設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金、保險(xiǎn)、租賃等在內(nèi)的綜合金融服務(wù)方案。這些服務(wù)不僅滿足了比亞迪在資金、風(fēng)險(xiǎn)管理、市場(chǎng)拓展等方面的多元化需求，還促進(jìn)了其業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新和升級(jí)。

金融賦能企業(yè)家的理論觀點(diǎn)

金融賦能企業(yè)家也一直是經(jīng)濟(jì)金融學(xué)家們關(guān)注并深入闡述的重要主題，從而形成了系列金融賦能企業(yè)家的理論觀點(diǎn)，我們不妨大致梳理如下。

一是支付結(jié)算等基礎(chǔ)性金融便利賦能論。為“有信用的商人”提供支付結(jié)算等便利，這在當(dāng)今是習(xí)以為常的金融服務(wù)，所以很難理解為企業(yè)家不可或缺的金融賦能。而在斯密那個(gè)年代，支付結(jié)算等基礎(chǔ)性金融服務(wù)幾為全部金融服務(wù)，所以他在其《國(guó)富論》第二篇“論資財(cái)?shù)男再|(zhì)及其蓄積與用途”重點(diǎn)論述的即支付結(jié)算等基礎(chǔ)性金融服務(wù)怎樣賦能企業(yè)家。概而言之：“銀行既以貼現(xiàn)匯票法，又以現(xiàn)金結(jié)算法，使國(guó)內(nèi)有信用的商人，無(wú)需儲(chǔ)有滯財(cái)，以應(yīng)不時(shí)的急需…… 銀行因貼現(xiàn)這些循環(huán)匯票而發(fā)的紙幣，往往達(dá)到進(jìn)行大規(guī)模農(nóng)業(yè)、工業(yè)或商業(yè)計(jì)劃所要使用的全部資金的數(shù)目，而不僅限于在沒(méi)有紙幣的情況下，企業(yè)家必須以現(xiàn)金形式保持在手中，以備不時(shí)之需的那部分資金的數(shù)目……一個(gè)營(yíng)業(yè)不曾過(guò)度的商人，即使在沒(méi)有期票要求銀行貼現(xiàn)的場(chǎng)合，也常有現(xiàn)金的要求。如果銀行方面除給他的匯票貼現(xiàn)外，還允許按簡(jiǎn)單的條件，用現(xiàn)金結(jié)算法，在他需要金錢(qián)的時(shí)候，貸以貨幣，而在他存貨續(xù)有售出的時(shí)候，陸續(xù)零星償還，那對(duì)商人就極其便利，他就無(wú)需常常儲(chǔ)備專(zhuān)款以應(yīng)不時(shí)之急。而確有需要時(shí)，他就可憑現(xiàn)金結(jié)算法來(lái)應(yīng)付。”

他進(jìn)一步舉例闡述：“賴(lài)有現(xiàn)金結(jié)算法，商人們得推廣營(yíng)業(yè)，而不致有危驗(yàn)。假設(shè)有兩商人，一在倫敦，一在愛(ài)丁堡，所經(jīng)營(yíng)的營(yíng)業(yè)相同，所投下的資本相等。愛(ài)丁堡商人因有現(xiàn)金結(jié)算法，所只營(yíng)業(yè)規(guī)模能夠搞得較大，人員能夠用得較多，而不致有危險(xiǎn)。倫敦商人則因無(wú)現(xiàn)金結(jié)算法，常須在自己金柜內(nèi)或在銀行金柜內(nèi)（那自然沒(méi)有利息）保有巨 額貨幣，只應(yīng)付不斷的索討賒購(gòu)貸款的要求。假定常須保有五百鎊，那末，和不需常常保有現(xiàn)金五百鎊滯財(cái)?shù)膱?chǎng)合比較，堆棧內(nèi)貨物的價(jià)值，就會(huì)少五百鎊。假設(shè)商人保有的存貨普通每年脫售一次，這時(shí)候，與無(wú)需保有滯財(cái)?shù)膱?chǎng)合比較，他就困為常須保有五百鎊滯財(cái)，所得而脫售的貨物，總少五百鎊的價(jià)值。在這場(chǎng)合，他每年的利潤(rùn)，他所能雇用以辦理銷(xiāo)售事務(wù)的工人，都必定比他能多賣(mài)五百鎊貨物的場(chǎng)合少。反之，愛(ài)丁堡商人，無(wú)須保有滯財(cái)來(lái)應(yīng)付這種不時(shí)的需要。萬(wàn)一遇有急需，他可由現(xiàn)金結(jié)算法，向銀行借錢(qián)來(lái)應(yīng)付，以后，接續(xù)有售賣(mài)，即以所得貨幣或紙幣，逐漸償還銀行借款。與倫敦商人比較，他可用同量資本，囤積較多量貨物，而無(wú)危 險(xiǎn)。因之，他給自己賺取更大的利潤(rùn)，給那些為市場(chǎng)提供貨物的勞動(dòng)人民以更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。國(guó)家因之得利不小。”“固然，英格蘭銀行通過(guò)貼現(xiàn)匯票所給予英格蘭商人的便利，可等于現(xiàn)金結(jié)算法給與蘇格蘭商人的便利，但要記住，蘇格蘭商人也可向銀行貼現(xiàn)匯票，和英格蘭商人一樣容易。而除了貼現(xiàn)期票，蘇格蘭銀行還有現(xiàn)金結(jié)算法，故于商人尤為便利。”

他最后總結(jié)道：“慎重的銀行活動(dòng)，可增進(jìn)一國(guó)產(chǎn)業(yè)。但增進(jìn)產(chǎn)業(yè)的方法，不在于增加一國(guó)資本，而在于使本無(wú)所用的資本大部分有用，本不生利的資本大部分生利。商人不得不儲(chǔ)存只應(yīng)急需的滯財(cái)，全然是死的資財(cái)，無(wú)所利于商人自己，亦無(wú)所利于他的國(guó)家。慎重的銀行活動(dòng)，可使這種死資財(cái)變成活資財(cái)，換言之，變成工作所需的材料、工具和食品，既有利于己，又有利于國(guó)。在國(guó)內(nèi)流通即國(guó)內(nèi)土地和勞動(dòng)的生產(chǎn)物所賴(lài)以年年流通年年分配給真正沼費(fèi)者的金銀幣，像在商人手上的現(xiàn)錢(qián)一樣，也是死的資財(cái)。這種死資財(cái)，在一國(guó)資本中，雖是極有價(jià)值的一部分，但不能為國(guó)家生產(chǎn)任何物品。慎重的銀行活動(dòng)，以紙幣代替大部分的這項(xiàng)金銀，使國(guó)家能把大部分這項(xiàng)死資財(cái)，變做活動(dòng)的資財(cái)，變做有利于國(guó)的資財(cái)。流通國(guó)內(nèi)的金幣銀幣，可與通衢大道相比。通衢大道，能使稻麥流轉(zhuǎn)運(yùn)到國(guó)內(nèi)各市場(chǎng)，但它本身卻不產(chǎn)稻麥。慎重的銀行活動(dòng)，以紙幣代金銀，比喻得過(guò)火一點(diǎn)，簡(jiǎn)直有些像駕空為軌，使昔日的大多數(shù)通衢大道，化為良好的牧場(chǎng)和稻田，從而大大增加土地和勞動(dòng)的年產(chǎn)物。”

關(guān)于信用貨幣可以節(jié)省各種流通費(fèi)用，從而加快在生產(chǎn)過(guò)程，馬克思在其《資本論》做了進(jìn)一步闡述。他寫(xiě)道：“主要流通費(fèi)用之一是具有價(jià)值的貨幣本身。”貨幣，尤其是貴金屬貨幣，生產(chǎn)它們的價(jià)值要付出很多勞動(dòng)。同時(shí)，金屬貨幣的價(jià)值還會(huì)因其實(shí)體在流通中磨損而減少。因此，金屬貨幣本身就是價(jià)值昂貴的流通費(fèi)用。而“通過(guò)信用，貨幣以三種方式得到節(jié)約。A.相當(dāng)大的一部分交易完全用不著貨幣。B.流通手段的流通加速了。這一點(diǎn)，和第2點(diǎn)中要說(shuō)的，有部分共同之處。一方面，這種加速是技術(shù)性的；也就是說(shuō)，在現(xiàn)實(shí)的、對(duì)消費(fèi)起中介作用的商品流轉(zhuǎn)額保持不變時(shí)，較小量的貨幣或貨幣符號(hào)，可以完成同樣的服務(wù)。這是同銀行業(yè)務(wù)的技術(shù)聯(lián)系在一起的。另一方面，信用又會(huì)加速商品形態(tài)變化的速度，從而加速貨幣流通的速度。C.金幣為紙幣所代替。”而且，“由于信用，流通或商品形態(tài)變化的各個(gè)階段，進(jìn)而資本形態(tài)變化的各個(gè)階段加快了，整個(gè)再生產(chǎn)過(guò)程因而也加快了。（另一方面，信用又使買(mǎi)和賣(mài)的行為可以互相分離較長(zhǎng)的時(shí)間，因而成為投機(jī)的基礎(chǔ)。）準(zhǔn)備金縮小了，這可以從兩方面來(lái)考察：一方面，流通手段減少了；另一方面，必須經(jīng)常以貨幣形式存在的那部分資本縮減了。”

二是“第一推動(dòng)力和持續(xù)的動(dòng)力”賦能論。這是馬克思《資本論》在考察“社會(huì)總資本的再生產(chǎn)和流通”中“貨幣資本的作用”時(shí)得出的一個(gè)重要結(jié)論。他寫(xiě)道：“在考察單個(gè)資本的周轉(zhuǎn)時(shí)，貨幣資本顯示出兩個(gè)方面。 第一，它是每個(gè)單個(gè)資本登上舞臺(tái)，作為資本開(kāi)始它的過(guò)程的形式。因此，它表現(xiàn)為發(fā)動(dòng)整個(gè)過(guò)程的第一推動(dòng)力。第二，由于周轉(zhuǎn)期間的長(zhǎng)短不同和周轉(zhuǎn)期間兩個(gè)組成部分——?jiǎng)趧?dòng)期間和流通期間——的比例不同，必須不斷以貨幣形式預(yù)付和更新的那部分預(yù)付資本價(jià)值與它所推動(dòng)的生產(chǎn)資本即連續(xù)進(jìn)行的生產(chǎn)的規(guī)模之間的比例，也就不同。但不管這個(gè)比例如何，能夠不斷執(zhí)行生產(chǎn)資本職能的那部分處在過(guò)程中的資本價(jià)值，總是受必須不斷以貨幣形式與生產(chǎn)資本同時(shí)存在的那部分預(yù)付資本價(jià)值的限制。這里說(shuō)的只是正常的周轉(zhuǎn)，一個(gè)抽象的平均數(shù)。為消除流通的停滯而追加的貨幣資本是撇開(kāi)不說(shuō)的。”

關(guān)于第一點(diǎn)，馬克思進(jìn)一步展開(kāi)論述：“商品生產(chǎn)以商品流通為前提，而商品流通又以商品表現(xiàn)為貨幣，以貨幣流通為前提；商品分為商品和貨幣的這種二重化，是產(chǎn)品表現(xiàn)為商品的規(guī)律。同樣，資本主義的商品生產(chǎn)，——無(wú)論是社會(huì)地考察還是個(gè)別地考察，——要求貨幣形式的資本或貨幣資本作為每一個(gè)新開(kāi)辦的企業(yè)的第一推動(dòng)力和持續(xù)的動(dòng)力。特別是流動(dòng)資本，要求貨幣資本作為動(dòng)力經(jīng)過(guò)一段短時(shí)間不斷地反復(fù)出現(xiàn)。全部預(yù)付資本價(jià)值，即資本的一切由商品構(gòu)成的部分——?jiǎng)趧?dòng)力、勞動(dòng)資料和生產(chǎn)材料，都必須不斷地用貨幣一再購(gòu)買(mǎi)。在這里，就單個(gè)資本說(shuō)是如此，就社會(huì)資本說(shuō)也是如此，后者不過(guò)是以許多單個(gè)資本的形式執(zhí)行職能。但是正如第一冊(cè)已經(jīng)指出的，由此決不能得出結(jié)論說(shuō)，資本執(zhí)行職能的范圍，生產(chǎn)的規(guī)模——即使在資本主義的基礎(chǔ)上——就其絕對(duì)的界限來(lái)說(shuō)，是由執(zhí)行職能的貨幣資本的大小決定的。”他進(jìn)一步指出：“由于周轉(zhuǎn)期間的長(zhǎng)短不同，推動(dòng)生產(chǎn)資本所必要的貨幣資本量也就有大有小。我們還知道，周轉(zhuǎn)期間劃分為勞動(dòng)時(shí)間和流通時(shí)間，就要求增加那種在貨幣形式上潛在的或暫歇的資本。”

如果說(shuō)，一定數(shù)量的貨幣資本“是每一個(gè)新開(kāi)辦的企業(yè)的第一推動(dòng)力和持續(xù)的動(dòng)力”，資本執(zhí)行職能的范圍或生產(chǎn)的規(guī)模是由執(zhí)行職能的貨幣資本的大小決定的，那么這種動(dòng)力很大程度不正是金融體系所賦予的嗎？

三是“潛在資本”轉(zhuǎn)化為“機(jī)能資本”賦能論。按照馬克思在其《資本論》所做的分析，“由單純的周轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)這一機(jī)制游離出來(lái)的貨幣資本（還有由固定資本依次流回而形成的貨幣資本，以及在每個(gè)勞動(dòng)過(guò)程中可變資本所需的貨幣資本）”，是一種“潛在的資本”“休眠狀態(tài)的資本”“可能的資本”，亦即閑置的資本。而追逐利潤(rùn)最大化的資本家必定會(huì)設(shè)法把這部分閑置的貨幣資本運(yùn)用起來(lái)，貸放給需要貨幣資本的資本家，使之重新發(fā)揮資本的機(jī)能作用。這卻有待于信用制度亦即金融體系發(fā)展起來(lái)。“只要信用制度發(fā)展起來(lái)，必然會(huì)起重要的作用”，這是馬克思的一個(gè)重要論斷。

按照馬克思的分析，職能資本在其周轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)中，一方面造成一些貨幣資本的閑置，另一方面又產(chǎn)生了對(duì)貨幣資本的需求。這是因?yàn)椋鱾€(gè)個(gè)別資本的循環(huán)是相互交錯(cuò)的，他們的運(yùn)動(dòng)并不處在同一階段上。當(dāng)一部分資本家已經(jīng)賣(mài)的過(guò)程，即商品資本已經(jīng)轉(zhuǎn)化為貨幣資本時(shí)，另一部分資本家則可能正處在買(mǎi)的過(guò)程，即實(shí)現(xiàn)由貨幣資本到生產(chǎn)資本的轉(zhuǎn)化，需要用貨幣購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)資料和勞動(dòng)力。另外，各個(gè)資本家固定資本更新的時(shí)間也不一致。這種情況便決定了在同一時(shí)期內(nèi)，不同資本家對(duì)貨幣資本具有不同的需求，當(dāng)某些資本家握有閑置的貨幣資本時(shí)，另一些資本家則可能由于相反的原因，比如購(gòu)買(mǎi)原材料、設(shè)備或發(fā)放工資等，恰恰需要補(bǔ)充其貨幣資本。因此，資本家之間就有必要和可能通過(guò)有借有還的信用形式，互相調(diào)劑貨幣資本。于是便在資本家之間形成了借貸關(guān)系，從職能資本運(yùn)動(dòng)中游離出來(lái)的貨幣資本變成了借貸資本。

這就是馬克思在《資本論》第二卷有關(guān)借貸資本的形成以及資本主義信用制度的產(chǎn)生同資本周轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)內(nèi)在聯(lián)系的分析。而在《資本論》第三卷第五篇中，馬克思在考察資本如何獨(dú)立化為生息資本及其有關(guān)的一系列問(wèn)題時(shí)，又對(duì)借貸資本如何經(jīng)由商業(yè)信用發(fā)展到銀行信用的資本主義信用制度亦即金融體系進(jìn)一步發(fā)展做了更為深入具體的研究。

當(dāng)然，本文的關(guān)注點(diǎn)在于：“由單純的周轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)這一機(jī)制游離出來(lái)”的“潛在資本”轉(zhuǎn)化為“機(jī)能資本”高度有賴(lài)于信用制度或金融體系的發(fā)展。信用制度或金融體系越發(fā)達(dá)，“由單純的周轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)這一機(jī)制游離出來(lái)”的“潛在資本”轉(zhuǎn)化為“機(jī)能資本”的比率越高。

四是信貸增加周轉(zhuǎn)量賦能論。這是凡勃倫在其《企業(yè)論》一書(shū)第五章“貸款信用的使用”中提出的一個(gè)重要理論。他是這樣切入主題的：“如果商務(wù)和市場(chǎng)的一般情形已經(jīng)肯定，那末從一個(gè)企業(yè)家的立場(chǎng)來(lái)看，這時(shí)足以決定某一個(gè)殷實(shí)商號(hào)的地位與價(jià)值的，實(shí)際上是兩個(gè)因素—周轉(zhuǎn)的量值及其所占的時(shí)間長(zhǎng)度。”而他所強(qiáng)調(diào)的是：“在周轉(zhuǎn)方面，量的問(wèn)題，即營(yíng)業(yè)額問(wèn)題，它的重要程度并不亞于速度問(wèn)題。任何一個(gè)工業(yè)企業(yè)的收益總是出于周轉(zhuǎn)率與營(yíng)業(yè)額兩者的共同作用，這當(dāng)然是人所共知的。企業(yè)家為了達(dá)到增加收益的目的，可以使用兩種手段的任何一種，但都是兩者并用的。他增加周轉(zhuǎn)量的方法是依靠信用和資產(chǎn)的節(jié)約使用。他念念不忘的是擴(kuò)大他的負(fù)債額，把他的應(yīng)收賬款設(shè)法貼現(xiàn)。在這樣的方式下，從收益率的角度來(lái)看，負(fù)債與工業(yè)操作節(jié)省時(shí)間方面的改進(jìn)有著同樣的意義。在企業(yè)家方面這樣使用信用是，結(jié)果就好像是把他的資本在一年中周轉(zhuǎn)了無(wú)數(shù)次。因此就他自己的地位及市場(chǎng)情況的許可范圍內(nèi)盡量擴(kuò)大信用是對(duì)他有利的。”

他還在這段論述的腳注部分做了進(jìn)一步的闡述：“如果企業(yè)家不只是使用自己的資本，還以資本為擔(dān)保，利用著他所能借到的任何資金，那末在按當(dāng)時(shí)比率計(jì)算的收益中，周轉(zhuǎn)的意義就更加重要了。在資本（工業(yè)設(shè)備的價(jià)值）與信用（按著當(dāng)前利息率的）兩者合計(jì)下的周轉(zhuǎn)，將大于不借助信用關(guān)系、單純依靠資本下的周轉(zhuǎn)。在這個(gè)意義下，周轉(zhuǎn)可以看作是所使用的各種價(jià)值量及其速度的乘積。因此，如果把信用當(dāng)作（供作擔(dān)保的）資本的一個(gè)未定的部分（資本／n）,那末可以說(shuō)

周轉(zhuǎn)（T）=1／時(shí)間（t）(資本（c）+資本（c）／n)，即

T=1／t(c+ c／n)= c+ c／n ／t，或者t =c+ c／n ／T

他接下去進(jìn)一步分析道：“但是一個(gè)債務(wù)人對(duì)于信用得來(lái)的資金是要支付利息的。只有當(dāng)他那總收益的增加額超過(guò)了應(yīng)付利息時(shí)，將這項(xiàng)息金從中減除以后，余下的方才是他因使用信用所獲得的凈收益。這一點(diǎn)在企業(yè)有利的使用貸款方面定下了一個(gè)多少帶著些彈性的限度。不過(guò)在通常情況下，在得力的經(jīng)營(yíng)下，企業(yè)收益的當(dāng)前比率總是顯著地超過(guò)利息率的；因此在通常的繁榮情況下照上述方法使用，一般總是有利的。當(dāng)市況活躍，賺錢(qián)的機(jī)會(huì)到處都是，而且充滿著財(cái)源更大的希望時(shí)，情形就更加是這樣。把論點(diǎn)轉(zhuǎn)一個(gè)方向，從企業(yè)動(dòng)機(jī)方面來(lái)看，一個(gè)干練的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，在任何時(shí)候看到了某一信用關(guān)系的成本與由此獲得收益的總增額間有著顯著順差時(shí)，他將力求擴(kuò)大他的信用關(guān)系。但是在企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)制度下，不論什么，凡是對(duì)一般有利的，就成為一切競(jìng)爭(zhēng)者所不可缺少的東西。有些人利用了信用所提供的機(jī)會(huì)，而別的一些人所處的地位相等，卻在這一點(diǎn)上相形見(jiàn)拙，前者就可以壓倒后者。總之，依靠信用已成為一般的慣例，已成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)競(jìng)爭(zhēng)中的經(jīng)常行為，競(jìng)爭(zhēng)是以信用的使用作為一個(gè)現(xiàn)有資本的幫手，在這個(gè)基礎(chǔ)上進(jìn)行的。因此企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性收益力，它所依據(jù)的基礎(chǔ)，不單是自己的資本，而是已有的資本加上這個(gè)資本所能支持的借入資金。”

五是加速資本積聚集中賦能論。馬克思在《經(jīng)濟(jì)學(xué)手稿（1857—1858年）》指出：信用在資本的積聚和集中的過(guò)程中，有著不可低估的作用。他寫(xiě)道：“信用也是這樣一種形式，在這種行形式中資本極力使自己區(qū)別于個(gè)別資本，或者說(shuō)，個(gè)別資本極力表現(xiàn)為區(qū)別于自己的數(shù)量界限的資本。但是，資本在這上面能夠取得的最高成就，一方面是虛擬資本，另一方面，信用僅僅表現(xiàn)為積聚的新要素。”在《資本論》第三卷第二十七章的注解中，馬克思引用圖克·托馬斯的幾段話，用以說(shuō)明信用通過(guò)個(gè)別資本的積聚，使企業(yè)家的經(jīng)營(yíng)規(guī)模大大超過(guò)他們自有資本允許的范圍。

在《資本論》第三卷第二十七章中還考察了信用加速股份公司發(fā)展中的重要作用，而股份公司正是資本集中的重要形式。他寫(xiě)道：“信用制度是資本主義的私人企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)化為資本主義的股份公司的主要基礎(chǔ)。”而股份公司發(fā)展的重要新特點(diǎn)之一就在于“生產(chǎn)規(guī)模驚人的擴(kuò)大了，個(gè)別資本不可能建立的企業(yè)出現(xiàn)了。”“在資本主義生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，歷時(shí)較長(zhǎng)范圍較廣的事業(yè)，要求在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)預(yù)付較大量的貨幣資本。所以，這一類(lèi)領(lǐng)域里的生產(chǎn)取決于單個(gè)資本家擁有的貨幣資本的界限。這個(gè)限制被信用制度和與此相聯(lián)的聯(lián)合經(jīng)營(yíng)（例如股份公司）打破了。”

“假如必須等待積累去使某個(gè)資本增長(zhǎng)到能夠修鐵路的程度,那么恐怕直到今天世界上還沒(méi)有鐵路。但是,資本集中通過(guò)股份公司轉(zhuǎn)瞬之間就把這事完成了。”這就是馬克思有關(guān)金融加速資本積聚集中賦能理論的經(jīng)典描述。

六是企業(yè)家創(chuàng)新杠桿賦能論。在金融賦能企業(yè)家的理論中，熊彼特的論述為我們提供了獨(dú)特的視角和深刻的見(jiàn)解。他認(rèn)為，由于創(chuàng)新來(lái)自于體系內(nèi)部，新組合的實(shí)現(xiàn)，就意味著對(duì)經(jīng)濟(jì)體系中現(xiàn)有生產(chǎn)手段的供應(yīng)作不同的使用。支配生產(chǎn)手段對(duì)于執(zhí)行新組合是必要的。金融家通過(guò)提供信用，向企業(yè)家貸款，正好就把資源放在企業(yè)家手中供其運(yùn)用，這就是銀行家所起的杠桿和橋梁作用。而提供信貸的人便是“資本家”那一類(lèi)人的職能。在熊彼特看來(lái)，所謂資本，就是企業(yè)家為了實(shí)現(xiàn)“新組合”，用以“把生產(chǎn)指往新方向”、“把各項(xiàng)生產(chǎn)要素和資源引向新用途”的一種杠桿和控制手段。資本不是具體商品的總和，而是可供企業(yè)家隨時(shí)提用的支付手段，是企業(yè)家和商品世界的“橋梁”，其職能在于為企業(yè)家進(jìn)行創(chuàng)新而提供必要的條件。

“所謂資本不外乎企業(yè)家把所需的具體的物質(zhì)資料置于自己支配之下的杠桿，是為達(dá)到新的目的而處理物質(zhì)資料或給生產(chǎn)指出新的方向的手段而已。” 他這段話強(qiáng)調(diào)的是，金融體系創(chuàng)造信用，轉(zhuǎn)移或集中購(gòu)買(mǎi)力，賦予企業(yè)家以支配資源進(jìn)行創(chuàng)新的杠桿。由此可見(jiàn)，熊彼特所謂的信用或金融，指的就是企業(yè)家能夠按照自己的意志隨時(shí)使用的支付手段，亦即創(chuàng)新杠桿。

銀行信用的供給促進(jìn)了創(chuàng)新活動(dòng)的進(jìn)行，因?yàn)槠髽I(yè)家需要資金來(lái)支持他們的創(chuàng)新項(xiàng)目。所以，熊彼特認(rèn)為信用制度或金融體系在企業(yè)家創(chuàng)新進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著不可或缺的重要角色。換句話說(shuō)，信用就是專(zhuān)為以實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新為目的的企業(yè)家而創(chuàng)設(shè)的貨幣資本。信用使得個(gè)人能夠在某種程度上不依靠繼承的財(cái)產(chǎn)而獨(dú)立行事。

熊彼特還強(qiáng)調(diào)，企業(yè)家的創(chuàng)新活動(dòng)需要金融的支持來(lái)將生產(chǎn)要素重新組合，從而創(chuàng)造出新的價(jià)值。金融不僅為企業(yè)家提供必要的資金，還通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理和資源配置等功能，降低創(chuàng)新活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)和成本，提高創(chuàng)新的成功率和效率。

“銀行非常信用的供給和新組合的成群出現(xiàn)，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)繁榮，擾亂了現(xiàn)存的經(jīng)濟(jì)均衡狀態(tài)。”這正是熊彼特有關(guān)金融賦能企業(yè)家而進(jìn)行創(chuàng)造性破壞“創(chuàng)新”的重要論斷。

“只有創(chuàng)新才能獲得利潤(rùn)，利潤(rùn)只有一種，就是企業(yè)家利潤(rùn)，只有企業(yè)家才能獲得利潤(rùn)。資本家得不到利潤(rùn)，資本家只能得到利息。他出售資本，當(dāng)然只能獲得利息。是企業(yè)家獲得利潤(rùn)，是企業(yè)家雇傭資本家。” 熊彼特這一觀點(diǎn)進(jìn)一步揭示了金融在企業(yè)家利潤(rùn)獲取中的重要作用。在熊彼特看來(lái)，資本家通過(guò)出租資本獲得利息，而企業(yè)家則通過(guò)創(chuàng)新活動(dòng)獲得利潤(rùn)。這種利潤(rùn)是短暫的，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)很快模仿并趕上來(lái)。然而，正是這種短暫的利潤(rùn)激勵(lì)著企業(yè)家不斷進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。

七是讓沒(méi)有原始積累者成為企業(yè)家賦能論。這是2013年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者羅伯·席勒(Robert J.Shiller)在其《金融與美好社會(huì)》一書(shū)中提出的一個(gè)重要觀點(diǎn)。他寫(xiě)道：“基于同樣的原因，金融讓人類(lèi)的創(chuàng)造力得到了更有效的發(fā)揮。如果沒(méi)有金融，那么只有那些已經(jīng)積累了財(cái)富的人才能創(chuàng)業(yè)。金融則使得沒(méi)有原始財(cái)富積累的人也能夠成為企業(yè)家。金融讓資本得以投入潛在回報(bào)率極高的項(xiàng)目，而無(wú)須考慮經(jīng)營(yíng)者是否富有。”

這段話深刻揭示了金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中對(duì)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)、特別是鼓勵(lì)非傳統(tǒng)背景人群（即那些沒(méi)有預(yù)先積累大量財(cái)富的人）成為企業(yè)家的關(guān)鍵作用。我們可以從兩個(gè)層面來(lái)解讀和闡述這段話：在沒(méi)有金融支持的情境下，創(chuàng)業(yè)活動(dòng)往往被局限于已經(jīng)積累了相當(dāng)財(cái)富的人群中。這是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)初期需要投入大量的資金用于產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)調(diào)研、團(tuán)隊(duì)組建、設(shè)備購(gòu)置、運(yùn)營(yíng)啟動(dòng)等多個(gè)方面。如果個(gè)人或團(tuán)隊(duì)沒(méi)有足夠的資金儲(chǔ)備，這些關(guān)鍵步驟就可能難以推進(jìn)，甚至導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目夭折。因此，在沒(méi)有金融系統(tǒng)支持的情況下，創(chuàng)業(yè)成為了一項(xiàng)高門(mén)檻的活動(dòng)，主要被那些已經(jīng)通過(guò)其他途徑（如繼承、投資回報(bào)、職業(yè)積累等）積累了足夠財(cái)富的人所壟斷。

金融體系的建立和完善，極大地拓寬了創(chuàng)業(yè)者的范圍，使得那些沒(méi)有原始財(cái)富積累的人也能夠有機(jī)會(huì)成為企業(yè)家。金融通過(guò)提供多樣化的融資渠道和金融產(chǎn)品，如銀行貸款、風(fēng)險(xiǎn)投資、天使投資、眾籌、政府補(bǔ)助等，為創(chuàng)業(yè)者提供了必要的資金支持。這些資金不僅幫助創(chuàng)業(yè)者解決了初期的資金短缺問(wèn)題，還為他們提供了更多的試錯(cuò)機(jī)會(huì)和發(fā)展空間。因此，金融成為了創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的催化劑，促進(jìn)了創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)也使得創(chuàng)業(yè)不再是少數(shù)人的特權(quán)，而是成為了更廣泛人群可以參與和追求的事業(yè)。

總之，這段話強(qiáng)調(diào)了金融在促進(jìn)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)、鼓勵(lì)非傳統(tǒng)背景人群成為企業(yè)家方面的重要作用。金融不僅打破了創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的資金壁壘，還為創(chuàng)業(yè)者提供了更多的發(fā)展機(jī)會(huì)和資源支持。因此，建立健全的金融體系、優(yōu)化金融環(huán)境、推動(dòng)金融創(chuàng)新對(duì)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)、激發(fā)市場(chǎng)活力、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。

八是“激光效應(yīng)”賦能論。這是筆者原創(chuàng)的一個(gè)觀點(diǎn)。“好鋼用在刀刃上”，“創(chuàng)新”無(wú)疑成為了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最關(guān)鍵的“刀刃”。它如同鋒利的激光，穿透迷霧，照亮前行的道路，引領(lǐng)著經(jīng)濟(jì)體系不斷突破舊有框架，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

激光，這一科技領(lǐng)域的奇跡，以其獨(dú)特的“最快的刀”“最準(zhǔn)的尺”“最亮的光”“奇異的光”之譽(yù)，展現(xiàn)了其在精確切割、精密測(cè)量、高強(qiáng)度照明及特殊科研領(lǐng)域的非凡應(yīng)用。其背后的科學(xué)原理——受激輻射，揭示了能量轉(zhuǎn)換與放大的奧秘：在高能態(tài)的原子受到特定光子的激發(fā)后，躍遷至低能態(tài)并釋放出與入射光子完全相同的光子，這一過(guò)程不斷重復(fù)，形成強(qiáng)大的光束，即激光。這一過(guò)程不僅是對(duì)物理定律的深刻詮釋?zhuān)矠槲覀兝斫饨?jīng)濟(jì)發(fā)展中的創(chuàng)新機(jī)制提供了生動(dòng)的類(lèi)比。

將這一原理映射到金融與經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，“金融”相當(dāng)于“光子”，它是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的血脈，是資本流動(dòng)與配置的載體。而“企業(yè)家”，則相當(dāng)于“高能原子”，未知的他們擁有遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)、勇于探索，懷揣著創(chuàng)新夢(mèng)想，不斷尋求突破與變革。當(dāng)“金融”這一光子精準(zhǔn)地“刺激”或“感應(yīng)”到這些“高能企業(yè)家”時(shí)，就如同光子激發(fā)了高能原子的受激輻射，釋放出巨大的創(chuàng)新能量。

“金融支持企業(yè)家”的過(guò)程，實(shí)質(zhì)上是在為創(chuàng)新提供源源不斷的動(dòng)力。金融機(jī)構(gòu)通過(guò)貸款、投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等多種方式，為具有創(chuàng)新潛力的企業(yè)注入資金，幫助它們克服初創(chuàng)期的資金瓶頸，加速技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)拓和產(chǎn)品迭代。這一過(guò)程正如光子激發(fā)原子躍遷，使得原本潛在的創(chuàng)新能量得以釋放，并在不斷的循環(huán)中增強(qiáng)、放大，最終形成具有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新成果，即“激光效果”。

在這樣的框架下，我們看到的是一個(gè)個(gè)創(chuàng)新企業(yè)如雨后春筍般涌現(xiàn)，它們不僅推動(dòng)了技術(shù)進(jìn)步，還帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)，創(chuàng)造了新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，金融的有效支持也促進(jìn)了資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，為更多的創(chuàng)新項(xiàng)目提供了融資渠道，形成了良性循環(huán)。

因此，“好鋼用在刀刃上”，在金融支持創(chuàng)新的實(shí)踐中，意味著我們要精準(zhǔn)識(shí)別并大力支持那些具有真正創(chuàng)新能力和市場(chǎng)潛力的企業(yè)，讓有限的金融資源發(fā)揮最大的效益。只有這樣，我們才能確保經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力源源不斷，讓創(chuàng)新成為推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步的強(qiáng)大引擎，照亮我們前行的道路，邁向更加繁榮的未來(lái)。

金融賦能企業(yè)家的產(chǎn)品系列

金融賦能企業(yè)家離不開(kāi)一定的金融產(chǎn)品，抑或說(shuō)，金融賦能企業(yè)家必需借助一定的金融產(chǎn)品，因?yàn)榻鹑诋a(chǎn)品是金融賦能企業(yè)家的必要實(shí)操載體。

而賦能企業(yè)家的金融產(chǎn)品，當(dāng)然一定要量身定做。從某種意義講，企業(yè)家是人格化的企業(yè)，所以針對(duì)企業(yè)家量身定的金融產(chǎn)品，其實(shí)就是針對(duì)其所創(chuàng)所營(yíng)企業(yè)而定做相應(yīng)的金融產(chǎn)品。抽象掉不同行業(yè)、地域等屬性的企業(yè)，其很重要的企業(yè)共性就是不同生命周期，所以關(guān)鍵在于理解每一階段企業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)和資金需求，并將這些需求與相應(yīng)的金融產(chǎn)品和服務(wù)相匹配。

金融賦能企業(yè)初創(chuàng)期產(chǎn)品系列。初創(chuàng)企業(yè)通常需要外部資金來(lái)將創(chuàng)意轉(zhuǎn)化為實(shí)際產(chǎn)品或服務(wù)。創(chuàng)業(yè)貸款提供一種相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的融資方式，因?yàn)檫@些貸款常常得到政府的擔(dān)保或貼息，可降低金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。政府引導(dǎo)基金則旨在促進(jìn)特定行業(yè)或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，常常以債權(quán)或股權(quán)的形式存在，提供資金支持同時(shí)不增加企業(yè)負(fù)擔(dān)。例如，某科技初創(chuàng)公司因缺乏足夠的抵押物，難以從傳統(tǒng)銀行獲得貸款。該公司成功申請(qǐng)了政府的創(chuàng)業(yè)貸款，獲得了50萬(wàn)元的啟動(dòng)資金，并額外獲得了地方政府的稅收優(yōu)惠和創(chuàng)新獎(jiǎng)勵(lì)，從而順利開(kāi)展業(yè)務(wù)，這突出顯示了政府支持對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)的重要性。

對(duì)于具有高增長(zhǎng)潛力的初創(chuàng)企業(yè)，吸引天使投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資基金的關(guān)注至關(guān)重要。天使投資者通常在較早階段介入，提供資金支持并可能參與企業(yè)管理。天使投資一詞起源于紐約百老匯的演出捐助。“天使”這個(gè)詞是由百老匯的內(nèi)部人員創(chuàng)造出來(lái)的，被用來(lái)形容百老匯演出的富有資助者，他們?yōu)榱藙?chuàng)作演出進(jìn)行了高風(fēng)險(xiǎn)的投資。天使投資是自由投資者或非正式風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)原創(chuàng)項(xiàng)目構(gòu)思或小型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行的一次性的前期投資，天使投資是風(fēng)險(xiǎn)投資的一種，是一種非組織化的創(chuàng)業(yè)投資形式。天使投資是風(fēng)險(xiǎn)投資的先鋒。當(dāng)創(chuàng)業(yè)設(shè)想還停留在創(chuàng)業(yè)者的筆記本上或腦海中時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資很難眷顧它們。此時(shí)，一些個(gè)體投資人如同雙肩插上翅膀的天使，飛來(lái)飛去為這些企業(yè)“接生”。投資專(zhuān)家有個(gè)比喻，好比對(duì)一個(gè)學(xué)生投資，風(fēng)險(xiǎn)投資公司著眼大學(xué)生，機(jī)構(gòu)投資商青睞中學(xué)生，而天使投資者則培育萌芽階段的小學(xué)生。

國(guó)外某雜志刊登過(guò)這樣一幅漫畫(huà)：在美國(guó)硅谷大街兩旁的樹(shù)上蹲著不少風(fēng)險(xiǎn)投資家，如果誰(shuí)在街頭大喊一聲：“我有項(xiàng)目！”就會(huì)有人從樹(shù)上跳下來(lái)給你投資。漫畫(huà)是夸張的，但也不無(wú)道理。如同美國(guó)的華爾街是金融業(yè)的代名詞一樣，硅谷的沙山路則是風(fēng)險(xiǎn)投資公司的代名詞（簡(jiǎn)稱(chēng)風(fēng)投）。但與華爾街的投行不同的是，華爾街的投行投資的多為金融和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，風(fēng)投公司投資的多為高新技術(shù)企業(yè)。因此成為創(chuàng)業(yè)者的圣地。在沙山路上，Kleiner Perkins Caufield & Byers、Benchmark Capitle、Matrix Partner、Sequoia Capital、Redpoint Ventures等，僅Sand Hill Road 3000號(hào)這一樓群里，就容納了20余家風(fēng)險(xiǎn)投資公司。他們手握數(shù)百億美金的風(fēng)險(xiǎn)資本，夢(mèng)想著發(fā)現(xiàn)下一個(gè)Amazon或者是Google。現(xiàn)在，那里已經(jīng)成為美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本的象征，其于創(chuàng)新技術(shù)市場(chǎng)的重要意義，已經(jīng)相當(dāng)于華爾街之于證券市場(chǎng)。

從硅谷內(nèi)最成功的“公司”斯坦福大學(xué)開(kāi)始，一路往南至圣何塞市，沿途穿越沙山路(Sandhill Road)，低矮或高聳的辦公樓在街道旁醒目地矗立，那是風(fēng)險(xiǎn)投資公司的大本營(yíng)。最負(fù)盛名的建筑物是沙山路3000號(hào)，它建在一個(gè)漂亮的山坡頂上，登高遠(yuǎn)望可以看見(jiàn)海濱美景。山坡上的花木有專(zhuān)人精心修剪，寶馬和奔馳在停車(chē)場(chǎng)上一字排開(kāi)，這幅刻意布置的田園景象流露出榮華奢靡的生活質(zhì)量。世界上最為知名的風(fēng)險(xiǎn)投資商們正擠在這棟樓里，他們聚集在一處，左右著各個(gè)國(guó)家的創(chuàng)業(yè)人的命運(yùn)。

2010年以色列人均風(fēng)險(xiǎn)投資額為170美元，美國(guó)為75美元。7年前，以色列的人均創(chuàng)業(yè)投資就已經(jīng)是美國(guó)的2.5倍，歐洲的30倍，中國(guó)的80倍，印度的350倍。媒體不吝對(duì)于勇敢挑戰(zhàn)現(xiàn)狀的創(chuàng)業(yè)公司的贊揚(yáng)，和對(duì)于失敗和轉(zhuǎn)型故事的鼓勵(lì)性報(bào)道，讓以色列創(chuàng)業(yè)者們，以及投資人和民眾，對(duì)創(chuàng)業(yè)失敗的風(fēng)險(xiǎn)的接受度非常高，覺(jué)得失敗了從頭再來(lái)就好，寬容程度可能更甚于美國(guó)。尤其是，以色列的許多創(chuàng)新是屬于技術(shù)類(lèi)型的探索和嘗試，創(chuàng)業(yè)者本身就做好了如同在實(shí)驗(yàn)室中進(jìn)行科研反復(fù)實(shí)驗(yàn)的準(zhǔn)備，失敗不是意外，而是成功路上的必須。

以色列地小人少，決定了創(chuàng)業(yè)者從創(chuàng)業(yè)開(kāi)始就注定了必須孤注一擲搏擊國(guó)際主流市場(chǎng)。這樣一來(lái)，在B輪C輪等成長(zhǎng)期投資方的背景和投后增值能力就會(huì)非常重要，所以以色列即便出現(xiàn)了本土的成長(zhǎng)期基金（例如Qumra），在與國(guó)際資本競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)候也會(huì)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。所以以色列的本土早期基金往往承擔(dān)著source 和孵化初期創(chuàng)業(yè)公司的角色，為B輪C輪的晚期國(guó)際VC培養(yǎng)出優(yōu)秀的投資標(biāo)的。

以色列為什么做得成功？歸根結(jié)底還是因?yàn)槊耖g資金大比例的投向了創(chuàng)新行業(yè)。以色列在全世界領(lǐng)域內(nèi)，研發(fā)投入都是占GDP比例最高的國(guó)家，但是政府在研發(fā)的投入占GDP的比例卻恰恰相反是最低的之一，大部分資金都來(lái)自于民間，通過(guò)VC/PE將個(gè)人資本與創(chuàng)新公司對(duì)接，形成蓬勃的生態(tài)圈，這樣，個(gè)人財(cái)富得以支撐了國(guó)家的創(chuàng)新實(shí)力，同時(shí)個(gè)人財(cái)富也在這一過(guò)程中得以快速升值。

創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金是“十四五”（2021—2025）期間，國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)和引導(dǎo)的方向。在2021年6月22日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，“十四五”時(shí)期要縱深推進(jìn)雙創(chuàng)，更好貫徹新發(fā)展理念的要求。在強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新政策激勵(lì)方面，要落實(shí)好稅收減免、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除、增值稅增量留抵退稅等政策。拓展雙創(chuàng)融資渠道，加大普惠金融力度，鼓勵(lì)社會(huì)資本以市場(chǎng)化方式設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。二十屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》進(jìn)一步明確提出“鼓勵(lì)和規(guī)范發(fā)展天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資，更好發(fā)揮政府投資基金作用”等安排。

根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布的歷年《私募基金統(tǒng)計(jì)分析簡(jiǎn)報(bào)》，在2020年前，我國(guó)股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金投資高新技術(shù)企業(yè)的案例數(shù)量占比為40%左右，金額占比為20%左右。在2021年的新增投資中，高新技術(shù)企業(yè)投資案例數(shù)量占比已提高到46.4%，金額占比也提高到36.6%。到2024年一季度末，在中基協(xié)登記的私募股權(quán)創(chuàng)投基金管理人有1.25萬(wàn)家，管理基金規(guī)模約14萬(wàn)億元，其中在信息技術(shù)、半導(dǎo)體以及生物醫(yī)藥等重點(diǎn)科創(chuàng)領(lǐng)域在投項(xiàng)目有10.4萬(wàn)個(gè)，在投的本金有4.6萬(wàn)億元。

風(fēng)險(xiǎn)投資則更多關(guān)注于企業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力，不僅提供資金，還可能提供市場(chǎng)資源、管理經(jīng)驗(yàn)等增值服務(wù)，幫助企業(yè)快速成長(zhǎng)并準(zhǔn)備未來(lái)的上市或并購(gòu)。某新能源初創(chuàng)企業(yè)以其獨(dú)特的電池技術(shù)吸引了一位天使投資者的注意，獲得了200萬(wàn)元的天使投資。隨后，該企業(yè)又成功吸引了一家風(fēng)險(xiǎn)投資基金的800萬(wàn)元A輪融資，用于技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)推廣。這不僅提供了資金支持，還帶來(lái)了寶貴的行業(yè)資源和經(jīng)驗(yàn)。

金融賦能企業(yè)成長(zhǎng)期產(chǎn)品系列。在企業(yè)步入成長(zhǎng)階段的關(guān)鍵時(shí)期，其對(duì)流動(dòng)資金的需求日益增長(zhǎng)，而金融的力量在此刻顯得尤為重要。供應(yīng)鏈金融作為一股不可忽視的力量，通過(guò)深度優(yōu)化企業(yè)的應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款管理流程，顯著改善了企業(yè)的現(xiàn)金流狀況。借助先進(jìn)的金融科技，如區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)與人工智能，供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)了資金流動(dòng)的透明化、智能化，為企業(yè)提供了更為靈活、高效的融資解決方案。企業(yè)得以將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為即時(shí)可用的流動(dòng)資金，有效緩解了資金壓力，并借此契機(jī)擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模，充分展現(xiàn)了供應(yīng)鏈金融在優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)金流中的核心作用。比如，微眾信科憑借其“泛中心數(shù)字化供應(yīng)鏈金融數(shù)據(jù)增信解決方案”入選“2024數(shù)字金融創(chuàng)新先鋒案例榜”，并獲評(píng)“大數(shù)據(jù)創(chuàng)新案例”。該方案通過(guò)構(gòu)建數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的信貸體系，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融貸前、貸中、貸后全流程信貸智能風(fēng)控。這一創(chuàng)新不僅提升了供應(yīng)鏈金融的效率和透明度，還為企業(yè)提供了更加便捷、低成本的融資途徑，有效優(yōu)化了企業(yè)的現(xiàn)金流狀況。

與此同時(shí)，銀行信貸成為企業(yè)獲取資金支持的另一重要渠道。銀行根據(jù)企業(yè)的具體發(fā)展需求，提供了短期、中長(zhǎng)期等多種貸款選項(xiàng)，確保了企業(yè)在擴(kuò)張過(guò)程中的資金需求得到充分滿足。這種靈活的融資方式不僅幫助企業(yè)穩(wěn)定了財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，還為其抓住市場(chǎng)機(jī)遇、實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的后盾。

隨著企業(yè)成長(zhǎng)潛力的日益顯現(xiàn)，戰(zhàn)略投資者與私募股權(quán)基金也紛紛投來(lái)關(guān)注的目光。這些投資者不僅為企業(yè)注入了大量資金，還帶來(lái)了寶貴的市場(chǎng)資源、技術(shù)支持與管理經(jīng)驗(yàn)。以一家快速成長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)教育公司為例，其成功吸引了一家大型教育集團(tuán)的戰(zhàn)略投資，不僅獲得了巨額的資金注入，還共享了教育集團(tuán)的市場(chǎng)資源和教學(xué)研發(fā)能力，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的迅猛增長(zhǎng)。這充分證明了戰(zhàn)略投資者在提供資金之外，更能通過(guò)深度合作與資源共享，推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

然而，在享受金融賦能帶來(lái)的紅利時(shí)，企業(yè)也需時(shí)刻警惕潛在的風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制成為保障企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)應(yīng)建立健全的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，全面評(píng)估市場(chǎng)、信用、操作等各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，并制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。同時(shí)，完善內(nèi)部控制機(jī)制，確保資金使用的合規(guī)性與有效性，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

此外，企業(yè)還應(yīng)積極踐行綠色金融理念，推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展。通過(guò)采用環(huán)保技術(shù)、優(yōu)化生產(chǎn)工藝、提高資源利用效率等方式，降低環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)社會(huì)形象，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益的雙贏。在金融賦能的助力下，企業(yè)得以在成長(zhǎng)之路上穩(wěn)健前行，不斷開(kāi)創(chuàng)更加輝煌的未來(lái)。

金融賦能企業(yè)成熟期產(chǎn)品系列。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成熟期，公開(kāi)市場(chǎng)的資本市場(chǎng)融資成為重要的融資渠道。通過(guò)發(fā)行股票或債券，企業(yè)可以籌集到大量的長(zhǎng)期資金，支持其持續(xù)擴(kuò)張和研發(fā)創(chuàng)新。此外，公開(kāi)市場(chǎng)的融資也能提高企業(yè)的知名度，吸引更多的投資者和合作伙伴。一家領(lǐng)先的電子商務(wù)公司通過(guò)在主板上市，公開(kāi)發(fā)行股票籌集了20億元資金。這筆資金用于公司的國(guó)際擴(kuò)張計(jì)劃，幫助公司成功進(jìn)入歐洲和北美市場(chǎng)，展示了公開(kāi)市場(chǎng)融資在企業(yè)擴(kuò)張中的重要作用。

并購(gòu)融資和銀團(tuán)貸款為成熟企業(yè)提供了進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合和市場(chǎng)擴(kuò)張的資金支持。通過(guò)并購(gòu)，企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和業(yè)務(wù)多元化；而銀團(tuán)貸款則提供了大額資金，滿足企業(yè)的大規(guī)模融資需求，如大型設(shè)備采購(gòu)、國(guó)際擴(kuò)張等。一家化工企業(yè)為了擴(kuò)大產(chǎn)品線和市場(chǎng)份額，通過(guò)并購(gòu)融資和銀團(tuán)貸款的方式籌集了50億元，成功收購(gòu)了兩家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，實(shí)現(xiàn)了行業(yè)整合。這凸顯了并購(gòu)融資在幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)主導(dǎo)地位中的關(guān)鍵作用。

金融賦能企業(yè)衰退期產(chǎn)品系列。在衰退期，企業(yè)可能需要進(jìn)行資產(chǎn)重組和債務(wù)重組，以改善財(cái)務(wù)狀況和提升運(yùn)營(yíng)效率。金融機(jī)構(gòu)提供的資產(chǎn)重組咨詢和債務(wù)重組服務(wù)，可以幫助企業(yè)合理配置資源，恢復(fù)盈利能力。通過(guò)出售非核心資產(chǎn)、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)等方式，企業(yè)可以減輕財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，提高運(yùn)營(yíng)效率。一家傳統(tǒng)零售企業(yè)在面臨電商沖擊時(shí)，通過(guò)與金融機(jī)構(gòu)合作進(jìn)行資產(chǎn)重組和債務(wù)重組，出售了部分虧損門(mén)店，優(yōu)化了負(fù)債結(jié)構(gòu)，減少了財(cái)務(wù)成本，最終實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的轉(zhuǎn)型和復(fù)蘇，展示了金融手段在企業(yè)危機(jī)管理中的作用。

對(duì)于面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，破產(chǎn)重組融資可能是一個(gè)可行的選擇。這類(lèi)產(chǎn)品旨在幫助企業(yè)在破產(chǎn)重整過(guò)程中保持運(yùn)營(yíng)，尋求重生的機(jī)會(huì)。通過(guò)法院監(jiān)督的重整計(jì)劃，企業(yè)可以在債權(quán)人的保護(hù)下進(jìn)行重組，尋找新的發(fā)展方向或戰(zhàn)略投資者。一家歷史悠久的鋼鐵企業(yè)在市場(chǎng)環(huán)境變化下陷入破產(chǎn)困境。通過(guò)法院監(jiān)管的破產(chǎn)重組程序，企業(yè)獲得了新的投資者注資，并進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)升級(jí)，最終擺脫了破產(chǎn)危機(jī)，重回市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，體現(xiàn)了破產(chǎn)重組融資在挽救危機(jī)企業(yè)中的關(guān)鍵作用。

綜上所述，金融賦能企業(yè)家，也可謂“ 投早、投小、投長(zhǎng)期、投全生命周期”，這就涉及“耐心資本”這一金融熱詞。“耐心資本”是指長(zhǎng)期投資資本，泛指對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有較高承受力且對(duì)資本回報(bào)有著較長(zhǎng)期限展望的資金。

“耐心資本”不是僅關(guān)注企業(yè)的短期收益狀況，而是著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，綜合考慮企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)、商業(yè)模式等非財(cái)務(wù)指標(biāo)，以對(duì)企業(yè)發(fā)展?jié)摿瓦h(yuǎn)期收益為信心，為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力提供源源不斷的資金活水。

2023年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議結(jié)束后，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)根據(jù)會(huì)議精神提出，大力推進(jìn)投資端改革，推動(dòng)健全有利于中長(zhǎng)期資金入市的政策環(huán)境，引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)強(qiáng)化逆周期布局，壯大“耐心資本”。其中，“耐心資本”這一表述引發(fā)廣泛關(guān)注。 ?????

《2024年上海市政府工作報(bào)告》提出，引導(dǎo)長(zhǎng)期資本、耐心資本投早、投小、投硬科技。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是鼓勵(lì)投資機(jī)構(gòu)增加對(duì)初創(chuàng)企業(yè)、小微企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)的投資。

黨的二十屆三中全會(huì)審議通過(guò)的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，要“鼓勵(lì)和規(guī)范發(fā)展天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資，更好發(fā)揮政府投資基金作用，發(fā)展耐心資本”。

從全球?qū)嵺`看，耐心資本主要來(lái)源于政府投資基金、養(yǎng)老基金(包括社保基金、企業(yè)年金、個(gè)人養(yǎng)老金)保險(xiǎn)資本等，是私募創(chuàng)投基金、公募基金等引入中長(zhǎng)期資金的重要來(lái)源，能夠?yàn)橥顿Y項(xiàng)目、資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持，是科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的關(guān)鍵要素保障，是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要條件和推動(dòng)力。

業(yè)界一般認(rèn)為，耐心資本是指以長(zhǎng)期投資為主，堅(jiān)持價(jià)值投資、責(zé)任投資，而不以短期交易作為獲利手段的資本。對(duì)一級(jí)市場(chǎng)而言，耐心資本應(yīng)當(dāng)指風(fēng)險(xiǎn)偏好很高，主要支持“從0到1”創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的中長(zhǎng)期私募股權(quán)投資基金；對(duì)二級(jí)市場(chǎng)而言，耐心資本應(yīng)當(dāng)是養(yǎng)老資金、保險(xiǎn)資金、產(chǎn)業(yè)資本等長(zhǎng)線投資資本。

如果構(gòu)成上述全文的第一部分“金融賦能企業(yè)家的經(jīng)典故事”，給讀者留下了深刻印象；第二部分“金融賦能企業(yè)家的理論觀點(diǎn)”，給讀者以發(fā)人深省的啟迪；第三部分“金融賦能企業(yè)家的產(chǎn)品系列”，向讀者清晰呈現(xiàn)了金融賦能企業(yè)家的系列實(shí)操載體，那本文的寫(xiě)作目的就算基本達(dá)到了。