中國(guó)證券報(bào)·中證金牛座記者9月10日從業(yè)內(nèi)獨(dú)家獲悉，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)近期研究修訂了《證券公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范》，從制度層面對(duì)重點(diǎn)問(wèn)題和重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行了總體規(guī)范；同時(shí)，中證協(xié)起草了《證券公司市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，進(jìn)一步完善了行業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理自律規(guī)則體系，并于近日就規(guī)范修訂稿和指引征求意見(jiàn)稿征求行業(yè)意見(jiàn)。

具體來(lái)看，《規(guī)范》修訂稿對(duì)現(xiàn)行《規(guī)范》架構(gòu)進(jìn)行了梳理優(yōu)化，完善了框架結(jié)構(gòu)。修訂稿對(duì)證券公司風(fēng)險(xiǎn)偏好及指標(biāo)體系的建立要求進(jìn)行了細(xì)化，對(duì)子公司風(fēng)險(xiǎn)管理、境外子公司風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了細(xì)化和強(qiáng)化，對(duì)新業(yè)務(wù)管理、同一業(yè)務(wù)同一客戶(hù)管理、表外業(yè)務(wù)、場(chǎng)外業(yè)務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)管理難度較大的領(lǐng)域列專(zhuān)章加以規(guī)范和強(qiáng)化；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)章節(jié)中的具體條款順序進(jìn)行了調(diào)整，按照董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層、首席風(fēng)險(xiǎn)官、各部門(mén)、分支機(jī)構(gòu)及子公司、風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)、審計(jì)部門(mén)的順序分別明確職責(zé)分工；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理制度和流程條款章節(jié)按照風(fēng)險(xiǎn)管理的程序進(jìn)行了調(diào)整，并將模型與計(jì)量的內(nèi)容調(diào)整到本章。

《規(guī)范》修訂稿根據(jù)行業(yè)變化新增風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)要求。落實(shí)中央金融工作會(huì)議“風(fēng)險(xiǎn)早識(shí)別、早預(yù)警、早暴露、早處置”“強(qiáng)化跨市場(chǎng)跨行業(yè)跨境風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別”要求，針對(duì)存在的不足和短板，增加了全面風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)、應(yīng)遵循的基本原則、其他高級(jí)管理人員風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)、金融數(shù)據(jù)安全等內(nèi)容；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好及風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系考慮因素、風(fēng)險(xiǎn)偏好及指標(biāo)決策流程、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)管理程序、風(fēng)險(xiǎn)偏好評(píng)估要求、子公司風(fēng)險(xiǎn)管理、境外子公司風(fēng)險(xiǎn)管理、同一業(yè)務(wù)管理機(jī)制及具體要求、同一客戶(hù)管理機(jī)制及具體要求、表外業(yè)務(wù)及場(chǎng)外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理增加相應(yīng)的條款，以明確相關(guān)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制建設(shè)基本要求，強(qiáng)化該領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)管控力度。

《規(guī)范》修訂稿對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理重點(diǎn)條款的相關(guān)要求進(jìn)一步具體化，增強(qiáng)了可操作性。針對(duì)此前行業(yè)調(diào)研中部分證券公司所反饋的落實(shí)難點(diǎn)或存疑條款，修訂稿對(duì)風(fēng)險(xiǎn)文化、風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)及各層級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)、風(fēng)險(xiǎn)管理流程、風(fēng)險(xiǎn)管理績(jī)效考核、新業(yè)務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)治理等有關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了補(bǔ)充完善，進(jìn)一步提升《規(guī)范》對(duì)于行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的指導(dǎo)性；針對(duì)“風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)分工”“子公司風(fēng)險(xiǎn)管理”等行業(yè)主要關(guān)注的落實(shí)難點(diǎn)或存疑條款，進(jìn)行了更為詳細(xì)的規(guī)范說(shuō)明，保障全行業(yè)對(duì)《規(guī)范》要求的認(rèn)知一致性，便于不同業(yè)務(wù)規(guī)模或業(yè)務(wù)特點(diǎn)的證券公司有力落實(shí)。

《指引》（征求意見(jiàn)稿，下同）明確了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理總體原則。結(jié)合行業(yè)現(xiàn)狀，《指引》明確市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)是通過(guò)建立健全與公司發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制在證券公司可以承受的合理范圍內(nèi)，促進(jìn)業(yè)務(wù)收益與風(fēng)險(xiǎn)水平相匹配。《指引》提出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)遵循全覆蓋、有效性和匹配性原則。全覆蓋原則要求市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理全面覆蓋各業(yè)務(wù)單位存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，有效性原則要求市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系及工作機(jī)制、管理流程能夠有效管理公司面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，匹配性原則強(qiáng)調(diào)證券公司市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)與公司發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、業(yè)務(wù)實(shí)際、管理模式、風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配。《指引》在組織架構(gòu)上明確各層級(jí)單位及人員的職責(zé)分工，并在管理機(jī)制上明確將子公司及其設(shè)立的孫公司或其管理的投資機(jī)構(gòu)納入統(tǒng)一的公司市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。《指引》還強(qiáng)調(diào)在建設(shè)管理體系、制度、流程的過(guò)程中，應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)和業(yè)務(wù)實(shí)際變化情況，及時(shí)評(píng)估市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)制度和流程。

《指引》明確了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要環(huán)節(jié)及要求。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的環(huán)節(jié)包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)測(cè)、應(yīng)對(duì)與報(bào)告。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方面，要求全面識(shí)別所開(kāi)展的各業(yè)務(wù)中存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，確保業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理全覆蓋，并要求在開(kāi)展新業(yè)務(wù)前，將新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)納入公司總體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系；在識(shí)別各業(yè)務(wù)中所涉及的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素時(shí)，應(yīng)關(guān)注影響產(chǎn)品估值、資產(chǎn)價(jià)格的各類(lèi)因素，以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與其他類(lèi)別風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)影響和傳導(dǎo)。

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面，明確了可采用定量或定性方法有效評(píng)估市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在使用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、敞口分析、壓力測(cè)試等各類(lèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法時(shí)，應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同計(jì)量方法的優(yōu)勢(shì)和局限性，審慎評(píng)估影響風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量結(jié)果的各類(lèi)要素；提出模型開(kāi)發(fā)及驗(yàn)證應(yīng)建立相應(yīng)管理流程，采取必要措施確保相關(guān)假設(shè)、參數(shù)、數(shù)據(jù)來(lái)源和計(jì)量程序的獨(dú)立性、合理性和可靠性。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)方面，明確監(jiān)測(cè)范圍，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響因素、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額使用情況等持續(xù)監(jiān)測(cè)；明確監(jiān)測(cè)職責(zé)，業(yè)務(wù)單位承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)的直接責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)管理部履行獨(dú)立匯總監(jiān)測(cè)職責(zé)，負(fù)責(zé)公司層面整體風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)；提出監(jiān)測(cè)頻率需不低于每日。風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方面，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額應(yīng)根據(jù)審批層級(jí)、限額類(lèi)型、業(yè)務(wù)特點(diǎn)等因素，制定限額超限處置流程；對(duì)于限額超限、市場(chǎng)發(fā)生顯著波動(dòng)等情形下，可根據(jù)實(shí)際市場(chǎng)環(huán)境、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和評(píng)估結(jié)果，形成風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、降低倉(cāng)位、限額調(diào)整、止損等風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告方面，要求建立市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定期報(bào)告機(jī)制，明確市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的主體、內(nèi)容、形式、頻率、報(bào)送范圍；要求在市場(chǎng)出現(xiàn)重大突發(fā)事件或超預(yù)期不利變動(dòng)時(shí)，業(yè)務(wù)部門(mén)、風(fēng)險(xiǎn)管理部應(yīng)報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估情況。

《指引》明確了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額管理的要求。建立公司整體業(yè)務(wù)單位等多層級(jí)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額體系；限額制定需綜合考慮所承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平、業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度等各類(lèi)因素；建立市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額制定、調(diào)整的分級(jí)審批流程，明確各層級(jí)的審批授權(quán)；建立定期、不定期的限額調(diào)整機(jī)制，以靈活適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展情況和市場(chǎng)變化。

《指引》還明確了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)及數(shù)據(jù)管理的要求。保障充足的系統(tǒng)建設(shè)預(yù)算投入及運(yùn)維市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)；要求及時(shí)改造升級(jí)系統(tǒng)功能，以支持新業(yè)務(wù)開(kāi)展；提出需建立有效措施確保市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)的真實(shí)、準(zhǔn)確、及時(shí)、完整。

《規(guī)范》首次發(fā)布于2014年2月，并于2016年12月進(jìn)行首次修訂。中證協(xié)表示，隨著證券行業(yè)的發(fā)展，部分公司表現(xiàn)出在風(fēng)險(xiǎn)文化建設(shè)、組織架構(gòu)、職責(zé)分工、信息系統(tǒng)、量化指標(biāo)體系、風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)治理、人才隊(duì)伍、風(fēng)險(xiǎn)考核機(jī)制、對(duì)子公司風(fēng)險(xiǎn)管理等方面存在不足。此外，近年來(lái)證券行業(yè)業(yè)務(wù)模式不斷創(chuàng)新、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度有所提升，行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特征隨之產(chǎn)生新變化，客觀需要從制度層面對(duì)重點(diǎn)問(wèn)題和重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行總體規(guī)范，進(jìn)一步提升《規(guī)范》的指導(dǎo)性和可操作性，推動(dòng)證券公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的優(yōu)化完善、助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

同時(shí)，證券行業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理尚缺少統(tǒng)一、全面、兼具可操作性與前瞻性的規(guī)范，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理重要性、復(fù)雜性和緊迫性的認(rèn)識(shí)仍需進(jìn)一步提高。在此背景下，制定證券公司市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的行業(yè)指引，對(duì)于完善證券行業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理自律規(guī)則體系，指導(dǎo)證券公司建立健全市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，提升全面風(fēng)險(xiǎn)管理水平具有重要意義。

（來(lái)源：中證網(wǎng)）