美的“大少爺”何劍鋒入主9個(gè)月后，顧家家居（603816.SH）創(chuàng)始人顧江生交出了手中指揮棒。

9月22日晚間，顧家家居發(fā)布公告稱(chēng)，顧江生辭去顧家家居董事長(zhǎng)職務(wù)、董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)主任委員職務(wù)。辭去上述職務(wù)后，顧江生繼續(xù)擔(dān)任公司董事及公司董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)委員職務(wù)。

“美的系”老將鄺廣雄被何劍鋒委以重任，此次他被任命為顧家家居新任董事長(zhǎng)，他還同時(shí)擔(dān)任公司董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)主任委員職務(wù)。公告顯示，鄺廣雄曾在多家“美的系”公司擔(dān)任財(cái)務(wù)經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)職位，目前也在盈峰集團(tuán)任職副總裁。

盈峰集團(tuán)是美的集團(tuán)創(chuàng)始人何享健之子何劍鋒創(chuàng)立的一家產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)，官網(wǎng)顯示，美的控股是盈峰集團(tuán)關(guān)聯(lián)單位。

2023年11月，盈峰集團(tuán)旗下的寧波盈峰睿和投資管理有限公司（下稱(chēng)“盈峰睿和投資”）擬以103億元的價(jià)格，受讓顧家集團(tuán)及其一致行動(dòng)人TBHomeLimited共計(jì)持有的顧家家居29.42%的股份。但當(dāng)年12月，在收購(gòu)股份數(shù)量不變的情況下，轉(zhuǎn)讓價(jià)格降為88.80億元。

今年1月，顧家家居公告稱(chēng)已經(jīng)完成控制權(quán)變更，其控股股東由顧家集團(tuán)變更為盈峰睿和投資，實(shí)際控制人也由顧江生及其父母變更為何劍鋒。

截至2024年6月30日，顧家家居第一大股東為盈峰睿和投資，持股比例為29.42%；顧家集團(tuán)持股比例降為12.55%，TBHomeLimited持股比例為5.01%，即顧江生家族仍持有顧家家居17.56%股權(quán)，為合并第二大股東。

盡管顧江生家族失去了對(duì)顧家家居的控制權(quán)，但也得以完成巨額套現(xiàn)。而此次鄺廣雄成為顧家家居新掌舵人，也意味著“美的系”對(duì)顧家家居的進(jìn)一步掌權(quán)。

公告發(fā)布后的第二日，9月23日，顧家家居股價(jià)收漲2.70%；9月24日，其股價(jià)漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，當(dāng)日?qǐng)?bào)收24.69元/股，較前一日上漲6.38%。

圖源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

“美的系”進(jìn)一步掌權(quán)

盈峰睿和投資入主后，顧家家居內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)從今年年初開(kāi)啟“大換血”。今年以來(lái)，多位“美的系”和“盈峰系”高管加入顧家家居。

今年1月17日，在剛剛宣布控制權(quán)變更后，顧家家居發(fā)布公司董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的換屆選舉的公告。公告顯示，顧家家居董事會(huì)組成成員由5名調(diào)整至9名，其中3名為獨(dú)立董事，6名為非獨(dú)立董事，蘇斌、鄺廣雄、朱有毅3位盈峰集團(tuán)副總裁新入席非獨(dú)立董事。

鄺廣雄和朱有毅的職業(yè)生涯都曾和美的深度綁定。

作為顧家家居新任接班人，鄺廣雄此前在“美的系”有過(guò)16年工作經(jīng)歷，且均與財(cái)務(wù)相關(guān)。2002年7月至2018年10月，他歷任美的日電集團(tuán)財(cái)務(wù)經(jīng)理、美的美國(guó)公司財(cái)務(wù)經(jīng)理、美的廚房電器財(cái)務(wù)總監(jiān)、美的中央空調(diào)財(cái)務(wù)總監(jiān)、美的庫(kù)卡中國(guó)合資公司財(cái)務(wù)總監(jiān)。2018年至今，鄺廣雄擔(dān)任盈峰集團(tuán)副總裁。

朱有毅曾在美的集團(tuán)（000333.SZ）任國(guó)際事業(yè)部東盟市場(chǎng)部總經(jīng)理、全球輕型商用產(chǎn)品線總經(jīng)理、國(guó)際平臺(tái)營(yíng)運(yùn)與人力資源部及市場(chǎng)部部長(zhǎng)、廚電事業(yè)部運(yùn)營(yíng)與人力資源部總監(jiān)。2023年，他加入盈峰集團(tuán)，現(xiàn)任盈峰集團(tuán)副總裁。

蘇斌沒(méi)有美的集團(tuán)工作經(jīng)歷，但他來(lái)自“盈峰系”。蘇斌于2020年加入盈峰集團(tuán)，現(xiàn)任盈峰集團(tuán)副總裁。不過(guò)，今年8月，蘇斌辭任顧家家居董事，楊榕樺被提名為新的非獨(dú)立董事候選人。楊榕樺曾有海信、美的兩大頭部家電企業(yè)的任職經(jīng)歷。2018年，楊榕樺也加入盈峰集團(tuán)，現(xiàn)擔(dān)任該公司董事、副總裁。

雖然何劍鋒調(diào)派了很多新高管加入，但顧家家居老臣李東來(lái)并未離開(kāi)，他仍然在公司任職總裁并兼任董事。

過(guò)去多年，李東來(lái)頗受顧江生器重。2012年，原本是家族企業(yè)的顧家家居開(kāi)始全面推進(jìn)職業(yè)化，李東來(lái)就在這一年被顧江生邀請(qǐng)進(jìn)入顧家家居，擔(dān)任總裁一職，并在此后成為顧江生的“黃金搭檔”。

實(shí)際上，李東來(lái)也有美的背景，他曾在美的集團(tuán)工作多年，歷任美的集團(tuán)空調(diào)銷(xiāo)售公司營(yíng)銷(xiāo)管理科科長(zhǎng)、空調(diào)事業(yè)部營(yíng)運(yùn)發(fā)展部總監(jiān)、冰箱事業(yè)部總裁、空調(diào)事業(yè)部總裁，廣東美的電器股份有限公司副總裁。

此外，根據(jù)上述公告，顧家家居新提名的3名監(jiān)事中，任擴(kuò)延同時(shí)是盈峰集團(tuán)的監(jiān)事。

此前顧江生在“去家族化”的過(guò)程中，引入的多位職業(yè)經(jīng)理人都來(lái)自“美的系”。除已經(jīng)成為顧家家居靈魂人物的李東來(lái)，顧家家居副總裁李云海和歐亞非，分別在2012年和2019年就加入公司，他們兩人也都有“美的系”工作背景。

曾大舉并購(gòu)

作為顧家家居的創(chuàng)始人，顧江生此前一直擔(dān)任公司董事長(zhǎng)一職。

顧家家居原本是家族企業(yè)，2000年左右，顧江生從父輩手中接手公司時(shí)還不到30歲。2011年，在顧江生的帶領(lǐng)下，顧家家居銷(xiāo)售額突破20億元，凈利潤(rùn)突破2億元。年輕的接班人總是充滿雄心，顧江生并不滿足于公司只是偏安一隅，他希望公司未來(lái)能走向全國(guó)、走向世界。

而有經(jīng)驗(yàn)的職業(yè)經(jīng)理人被顧江生視為公司攻城掠地的重要操盤(pán)手。2012年，顧江生高薪請(qǐng)來(lái)在美的集團(tuán)有過(guò)多年工作經(jīng)驗(yàn)的李東來(lái)?yè)?dān)任公司總裁，并充分放權(quán)。在顧江生的支持下，李東來(lái)開(kāi)始招兵買(mǎi)馬并開(kāi)啟大刀闊斧的改革。

在顧江生和李東來(lái)的配合下，顧家家居營(yíng)收和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。2012年，其營(yíng)收為21.18億元，到2019年?duì)I收首次突破百億，達(dá)到110.94億元，7年間營(yíng)收翻了5倍；凈利潤(rùn)也在2019年突破10億元，達(dá)到11.61億元。

在這期間，2018年是顧家家居的重要節(jié)點(diǎn)。當(dāng)年，正帶領(lǐng)公司快速成長(zhǎng)的顧江生提出千億計(jì)劃，即2018年做到百億，2028年做到千億。

也是在這一年，顧家家居開(kāi)始大舉并購(gòu)擴(kuò)張。

根據(jù)東方財(cái)富證券研究所研報(bào)，僅2018年一年，顧家家居就對(duì)國(guó)內(nèi)外家具品牌發(fā)起9起股權(quán)收購(gòu)，包括德國(guó)軟體家具品牌Rolf Benz、澳大利亞老牌家具品牌Nick Scali、意大利家具上市公司Natuzzi、美式家具品牌“寬邸”、全屋定制品牌班爾奇、外銷(xiāo)品牌優(yōu)先家居、出口床墊品牌璽堡家居等。

當(dāng)時(shí)，顧家家居最受市場(chǎng)關(guān)注的一場(chǎng)收購(gòu)是對(duì)同為家居龍頭企業(yè)喜臨門(mén)的收購(gòu)。顧家家居當(dāng)時(shí)擬以總價(jià)不低于13.8億元的價(jià)格，收購(gòu)喜臨門(mén)不低于23%的股權(quán)，試圖完成對(duì)喜臨門(mén)的控股。但這場(chǎng)交易在2019年4月被雙方宣布終止。

2020年，顧家家居飛速擴(kuò)張時(shí)留下的隱患開(kāi)始顯現(xiàn)。根據(jù)財(cái)報(bào)，2020年，顧家家居歸母凈利潤(rùn)為8.45億元，同比下降27.19%，是其自2016年上市以來(lái)首次年度凈利潤(rùn)下降。

其在財(cái)報(bào)中表示，凈利潤(rùn)下降的主要原因?yàn)樯套u(yù)減值。顧家家居花費(fèi)真金白銀購(gòu)買(mǎi)的璽堡家居、班爾奇、那圖茲等企業(yè)，都在當(dāng)年計(jì)提了大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

仍有增長(zhǎng)挑戰(zhàn)

隨著家居行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，顧家家居業(yè)績(jī)也不再延續(xù)2021年以前的快速增長(zhǎng)，2022年和2023年，其營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)-1.81%、6.67%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.87%、10.70%。

公司增長(zhǎng)放緩，此時(shí)選擇“美的系”接盤(pán)，對(duì)顧家家居而言，在家電行業(yè)有深厚積淀的新東家或許能為其帶去新出路。

家電行業(yè)分析師丁少將對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，家電家居一體化已經(jīng)成為未來(lái)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，而“美的系”擁有龐大的產(chǎn)業(yè)資源和產(chǎn)業(yè)線，以及上下游供應(yīng)鏈和渠道資源，在一體化方面能夠?yàn)轭櫦壹揖犹峁椭?/p>

外界期待何劍鋒和“美的系”的到來(lái)能為顧家家居打開(kāi)新局面，但在何劍鋒入主后，顧家家居業(yè)績(jī)并未有明顯起色。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年顧家家居營(yíng)收為89.08億元，同比微增0.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8.96億元，同比下降2.97%。這是自2017年以來(lái)，顧家家居上半年凈利潤(rùn)首次下滑。

或許是意識(shí)到家居行業(yè)的增長(zhǎng)困境，又或許是為“穩(wěn)定軍心”，在“換帥”公告發(fā)出當(dāng)晚，顧家家居同時(shí)拋出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

9月22日宣布“換帥”當(dāng)天，顧家家居發(fā)布限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，計(jì)劃將983.5288萬(wàn)股限制性股票授予84位核心骨干人員，授予價(jià)格為11.84元/股，為當(dāng)前股價(jià)的一半。

根據(jù)公告，顧家家居制定的解除限制性股票業(yè)績(jī)條件為，公司在2025年-2027年要實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別不低于2021-2023 年三年平均凈利潤(rùn)的100%、105%和 110.25%。根據(jù)2021年到2023年凈利潤(rùn)計(jì)算，其三年平均凈利潤(rùn)為18.27億元，這意味著，2025年-2027年，顧家家居凈利潤(rùn)分別達(dá)到18.27億元、19.18億元、20.14億元，即可解除限售。

而2023年，顧家家居凈利潤(rùn)為20.06億元。也就是說(shuō)，按照顧家家居管理層制定的解除限售條件，未來(lái)三年，顧家家居凈利潤(rùn)只需要維持2023年的水平。

丁少將對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，最近幾年，由于地產(chǎn)行業(yè)下行消費(fèi)需求的變化，整個(gè)家居行業(yè)面臨較大增長(zhǎng)壓力。顧家家居的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也顯示其受到了行業(yè)壓力的影響，可以說(shuō)，新管理層上任后，接下來(lái)要面臨的挑戰(zhàn)就是如何在復(fù)雜多變的外部環(huán)境下，讓公司獲得進(jìn)一步的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

9月24日，時(shí)代周報(bào)記者致電顧家家居董秘，其電話處于關(guān)機(jī)狀態(tài)；同時(shí)記者多次致電顧家家居證券部，截至發(fā)稿無(wú)人接聽(tīng)。

來(lái)源：時(shí)代周報(bào)

作者：閆曉寒