經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 陳姍 “黃金走勢(shì)有了‘六親不認(rèn)’的步伐，十頭牛都拉不回來(lái)的那種任性。”黃金從業(yè)者陸先生在微信朋友圈發(fā)文感嘆。10月18日，倫敦現(xiàn)貨黃金歷史上首次突破2700美元/盎司，令市場(chǎng)再次驚呼“黃金漲瘋了”。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這已是黃金年內(nèi)第34次創(chuàng)下歷史新高紀(jì)錄。

黃金漲勢(shì)還沒(méi)有放緩的跡象。截至記者發(fā)稿時(shí)，倫敦現(xiàn)貨黃金最高觸及2711.94美元/盎司，紐約商品交易所COMEX黃金期貨合約最高報(bào)2727.2美元/盎司，現(xiàn)貨、期貨價(jià)格均不斷刷新歷史。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，10月18日早盤，上期所滬金期貨主力合約延續(xù)夜盤漲勢(shì)并繼續(xù)大幅拉升，最高觸及622.56元/克，刷新價(jià)格前高；上金所AU99.99黃金當(dāng)日也出現(xiàn)了620.76元/克的歷史最高價(jià)。黃金概念股也集體走強(qiáng)。截至10月18日上午收盤，玉龍股份漲近7%，中金黃金、山金國(guó)際漲超3%，赤峰黃金、四川黃金、湖南黃金、紫金礦業(yè)、山東黃金等跟漲。

今年以來(lái)，“金價(jià)新高”已是高頻詞。對(duì)于黃金價(jià)格持續(xù)沖擊歷史新高，分析人士普遍認(rèn)為，主要是貨幣屬性和避險(xiǎn)屬性的雙重驅(qū)動(dòng)。一方面，全球央行陸續(xù)降息，資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張有望強(qiáng)化貴金屬的貨幣屬性；另一方面，各國(guó)央行交替增持黃金，疊加避險(xiǎn)屬性給貴金屬帶來(lái)了更多利多支撐。

雙重驅(qū)動(dòng)

當(dāng)前，黃金正在講述“亂世買黃金”的故事。

據(jù)央視新聞報(bào)道，以色列國(guó)防軍與以色列國(guó)家安全總局（辛貝特）于當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月17日晚發(fā)表聯(lián)合聲明，確認(rèn)巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運(yùn)動(dòng)（哈馬斯）領(lǐng)導(dǎo)人葉海亞·辛瓦爾已在加沙地帶的以軍行動(dòng)中死亡。

有分析師稱，金價(jià)首次突破2700美元/盎司，因?qū)χ袞|沖突升級(jí)的擔(dān)憂促使投資者涌向避險(xiǎn)資產(chǎn)。

光大期貨研究所有色研究總監(jiān)展大鵬向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，中東以及朝韓等地緣政治引起的躁動(dòng)，令市場(chǎng)感到不安，地緣政治因素給予了近期金價(jià)強(qiáng)支撐。

“大炮一響，黃金萬(wàn)兩。”華安基金也認(rèn)為，地緣政治緊張局勢(shì)持續(xù)支撐黃金投資價(jià)值。其一，以色列與伊朗摩擦升溫，加劇了人們對(duì)中東爆發(fā)更廣泛沖突的擔(dān)憂。此外，朝韓緊張局勢(shì)再度升級(jí)，全球地緣風(fēng)險(xiǎn)因素抬升了避險(xiǎn)需求。

除了地緣政治因素，金價(jià)的另一驅(qū)動(dòng)因素是全球央行掀起的降息潮。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月17日，歐洲央行決定將三大關(guān)鍵利率均下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，這是其年內(nèi)的第三次降息，也是連續(xù)第二次降息，連續(xù)降息的主要目的是進(jìn)一步刺激歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

北京時(shí)間10月17日晚間，美國(guó)人口調(diào)查局公布了美國(guó)9月零售銷售數(shù)據(jù)，其中顯示，美國(guó)9月零售銷售環(huán)比增加0.4%，剔除汽車和汽油后零售額同比增長(zhǎng)0.7%，均超出市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為24.1萬(wàn)人，低于市場(chǎng)預(yù)期。

美國(guó)零售銷售和申領(lǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)發(fā)布后，交易員下調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期。但分析人士稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象可能不會(huì)阻止美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月再次降息，但會(huì)強(qiáng)化降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

倍特期貨高級(jí)策略分析師張中云也認(rèn)為，最近黃金價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行的主要原因，一方面是美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的打開(kāi)，另一方面是近期全球地緣沖突的擴(kuò)大化傾向和緊張局勢(shì)的不斷升級(jí)。

看漲者眾

今年以來(lái)，黃金價(jià)格漲勢(shì)從倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格來(lái)看，其價(jià)格已由年初的約2063美元/盎司上漲了近650美元/盎司，年內(nèi)累計(jì)漲幅超過(guò)30%。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，目前業(yè)內(nèi)對(duì)于未來(lái)的黃金價(jià)格，仍以看漲者居多。

浙商銀行貴金屬交易部撰文表示，今年前三季度的黃金價(jià)格走勢(shì)大部分時(shí)間已經(jīng)脫離了過(guò)去十年的固化思維，與利率、美元甚至供需的相關(guān)性弱化甚至消失。而是將其在過(guò)去十年已經(jīng)被逐漸遺忘的最具代表性、最具特殊性獨(dú)一無(wú)二的貨幣替代屬性、避險(xiǎn)屬性發(fā)揮到了極致。

展望四季度的黃金走勢(shì)，浙商銀行貴金屬交易部認(rèn)為，市場(chǎng)仍然存在很多的不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)降息的節(jié)奏和幅度、美國(guó)大選的進(jìn)程和結(jié)果，更為重要的中國(guó)政策組合拳帶動(dòng)的全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上漲引起的市場(chǎng)情緒變化，都會(huì)對(duì)金價(jià)的波動(dòng)產(chǎn)生影響。除此之外，中東地緣問(wèn)題將是四季度支撐金價(jià)的最確定的因素。

新世紀(jì)期貨也指出，目前來(lái)看，推升本輪金價(jià)上漲的邏輯沒(méi)有逆轉(zhuǎn)，新的地緣環(huán)境以及美國(guó)政治不確定性背景下，央行持續(xù)增持黃金，疊加美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，預(yù)計(jì)貴金屬震蕩偏多為主。

開(kāi)源證券表示，2024年10月是美國(guó)大選前的關(guān)鍵月份，海外投資者或?qū)⒃俅尉痛筮x結(jié)果預(yù)期及美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏預(yù)期進(jìn)行博弈。12月份，美聯(lián)儲(chǔ)降息的檢驗(yàn)窗口出現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)走弱的數(shù)據(jù)更加敏感，考慮到利率下降速度仍較慢，年內(nèi)預(yù)期100個(gè)基點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)軟著陸或許存在被證偽的可能性，市場(chǎng)快速交易經(jīng)濟(jì)降溫。因此，黃金在10—11月仍然具備買點(diǎn)，2025年上半年金價(jià)或仍存在二段上漲行情。

展大鵬認(rèn)為，臨近美國(guó)大選，市場(chǎng)對(duì)大選關(guān)注度在提高，也影響著黃金盤面交易，因此當(dāng)前宏觀事件風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)也在計(jì)價(jià)進(jìn)來(lái)。因此站在當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)，除了美聯(lián)儲(chǔ)降息力度不及預(yù)期以及做多頭寸擁擠外，也無(wú)更令市場(chǎng)信服的持續(xù)做空理由，所以對(duì)黃金后期走勢(shì)樂(lè)觀中應(yīng)保持一份謹(jǐn)慎。