經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 姜鑫 10月23日，國家金融監(jiān)督管理總局（下稱“金融監(jiān)管總局”）發(fā)布《關(guān)于大力發(fā)展商業(yè)保險(xiǎn)年金有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱《通知》），明確了商業(yè)保險(xiǎn)年金的概念，提出了推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展、加強(qiáng)監(jiān)管的相關(guān)舉措。

金融監(jiān)管總局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，金融監(jiān)管總局將以《通知》發(fā)布為契機(jī)，推動(dòng)保險(xiǎn)公司加快補(bǔ)齊第三支柱養(yǎng)老短板，大力發(fā)展商業(yè)保險(xiǎn)年金，不斷優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)，打造人民群眾信賴的行業(yè)品牌。

目前，個(gè)人養(yǎng)老金制度落地已經(jīng)有兩年時(shí)間，試點(diǎn)進(jìn)一步擴(kuò)容在即。作為養(yǎng)老金產(chǎn)品的管理者之一，保險(xiǎn)行業(yè)有著獨(dú)特的優(yōu)勢，也面臨著競爭。

在國務(wù)院近期發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》中提到，要提升保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)民生保障水平，積極發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)。《通知》則對此描繪了詳細(xì)的發(fā)展藍(lán)圖。

統(tǒng)一名稱：商業(yè)保險(xiǎn)年金

從《通知》來看，商業(yè)保險(xiǎn)公司開發(fā)的具有養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)管理、長期資金穩(wěn)健積累等功能的產(chǎn)品均屬于商業(yè)保險(xiǎn)年金，包括保險(xiǎn)期限5年及以上、積累期或領(lǐng)取期設(shè)計(jì)符合養(yǎng)老保障特點(diǎn)的年金保險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)，商業(yè)養(yǎng)老金以及金融監(jiān)管總局認(rèn)定的其他產(chǎn)品。前兩年市場上銷售火爆的增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品似乎不在這一范疇之內(nèi)。

目前我國已基本建成職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為第一支柱、企業(yè)年金和職業(yè)年金為第二支柱、個(gè)人養(yǎng)老金和其他個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)為第三支柱的多層次、多支柱養(yǎng)老保障體系，而商業(yè)保險(xiǎn)年金的提法對保險(xiǎn)公司開發(fā)的第三支柱產(chǎn)品進(jìn)行了匯總，并與第一支柱、第二支柱的提法相呼應(yīng)。

在近期舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上，金融監(jiān)管總局人身險(xiǎn)司相關(guān)負(fù)責(zé)人曾解釋稱，通過商業(yè)保險(xiǎn)年金這一簡單通俗的名稱，目的是增進(jìn)人民群眾對商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)以及其功能作用的了解。

隨著人口結(jié)構(gòu)的變化，全球主要經(jīng)濟(jì)體都面臨著養(yǎng)老金缺口不斷擴(kuò)大的挑戰(zhàn)，而其中一個(gè)發(fā)展趨勢就是在保障基本養(yǎng)老的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大第二支柱、第三支柱養(yǎng)老金的來源。

盡管我國個(gè)人養(yǎng)老金制度剛剛起步，但年金險(xiǎn)等產(chǎn)品卻很早就為客戶提供了養(yǎng)老財(cái)富保障。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，《通知》表示，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司發(fā)揮商保年金跨期支付、保值增值、年金化領(lǐng)取等作用，為客戶提供長期穩(wěn)健的財(cái)富積累和持續(xù)穩(wěn)定的養(yǎng)老金收入。

養(yǎng)老年金保險(xiǎn)新機(jī)遇

在具體方向上，《通知》首先提到的是鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司大力發(fā)展各類養(yǎng)老年金保險(xiǎn)、積極發(fā)展其他年金保險(xiǎn)和兩全保險(xiǎn)。

年金保險(xiǎn)是指投保人或被保險(xiǎn)人一次或按期交納保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人以被保險(xiǎn)人生存為條件，按年、半年、季或月給付保險(xiǎn)金，直至被保險(xiǎn)人死亡或保險(xiǎn)合同期滿，主要保障被保險(xiǎn)人在年老或喪失勞動(dòng)能力時(shí)能獲得經(jīng)濟(jì)收益。

我國年金保險(xiǎn)在20世紀(jì)90年代后期快速發(fā)展起來，隨著保險(xiǎn)行業(yè)的快速發(fā)展，年金險(xiǎn)一直是其中的重要力量。特別是在1996年以前，市場上的年金險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率一度高達(dá)10%，隨著利率的走低，年金險(xiǎn)也隨之調(diào)整。2013年市場費(fèi)率改革后，年金險(xiǎn)預(yù)定利率回暖，“年金險(xiǎn)+萬能賬戶”的組合模式實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，特別是中短期產(chǎn)品發(fā)展迅速；2017年，包括年金險(xiǎn)在內(nèi)的中短期存續(xù)產(chǎn)品被叫停。

在其他年金險(xiǎn)方面，《通知》表示，支持保險(xiǎn)公司發(fā)揮產(chǎn)品管理機(jī)制特點(diǎn)，探索開發(fā)保障功能較強(qiáng)、經(jīng)營成本可控、收益水平與客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配的其他年金保險(xiǎn)和兩全保險(xiǎn)產(chǎn)品。保險(xiǎn)公司可以通過產(chǎn)品組合或功能銜接等方式，為不同年齡客戶提供生存年金、養(yǎng)老保障和差異化資金管理服務(wù)，引導(dǎo)長期積累和領(lǐng)取養(yǎng)老金。

在養(yǎng)老年金險(xiǎn)的探索中，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)是發(fā)展亮點(diǎn)。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)是指將資金長期鎖定用于養(yǎng)老保障目的，被保險(xiǎn)人領(lǐng)取養(yǎng)老金年齡應(yīng)當(dāng)達(dá)到法定退休年齡或滿60周歲的個(gè)人養(yǎng)老年金保險(xiǎn)產(chǎn)品。

2023年10月，金融監(jiān)管總局發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》，符合條件的人身保險(xiǎn)公司可以經(jīng)營專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。至此，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)進(jìn)入常態(tài)化經(jīng)營階段。《通知》也提到，發(fā)揮專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)靈活、資金安全、支持長期年金領(lǐng)取等特點(diǎn)，打造具有基礎(chǔ)性保障功能的養(yǎng)老金管理工具。保險(xiǎn)公司要優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，探索通過多種方式滿足客戶在積累期內(nèi)合理的流動(dòng)性需求。

《通知》表示，開發(fā)適應(yīng)個(gè)人養(yǎng)老金制度的新產(chǎn)品和專屬產(chǎn)品。保險(xiǎn)公司要堅(jiān)持普惠、便民原則，結(jié)合個(gè)人養(yǎng)老金制度特點(diǎn)，加強(qiáng)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)管理。開辦個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行要滿足參加人多樣化養(yǎng)老保障需求，代理銷售不同險(xiǎn)種、類型、期限的個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品。

根據(jù)人社部披露，截至2024年10月20日，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄共包括809款產(chǎn)品，儲(chǔ)蓄、基金、保險(xiǎn)、理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量占比分別為57.5%、24.6%、14.7%、3.2%；預(yù)計(jì)實(shí)際購買個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品總規(guī)模超過582億元，儲(chǔ)蓄、基金、保險(xiǎn)、理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模占比分別約68.7%、12.0%、11.2%、8.1%。

就此來看，保險(xiǎn)產(chǎn)品在個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的占比并不高。一位養(yǎng)老保險(xiǎn)公司高管告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，在個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的不同供給機(jī)構(gòu)中，保險(xiǎn)行業(yè)優(yōu)勢明顯。例如其具備風(fēng)險(xiǎn)保障功能，可以為客戶提供綜合康養(yǎng)服務(wù)，此外還擁有長期的養(yǎng)老金管理經(jīng)驗(yàn)。但在面對其他金融機(jī)構(gòu)的競爭中，保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品收益以及跨周期資產(chǎn)配置方面也面臨著挑戰(zhàn)。因此，保險(xiǎn)行業(yè)要加大產(chǎn)品供給，夯實(shí)資管能力，打造長期穩(wěn)健收益，滿足消費(fèi)者多元化的養(yǎng)老需求。

商業(yè)養(yǎng)老金試點(diǎn)擴(kuò)大在即

在個(gè)人養(yǎng)老金制度落地后，原銀保監(jiān)會(huì)于2022年底開展了商業(yè)養(yǎng)老金試點(diǎn)。作為個(gè)人養(yǎng)老金制度的補(bǔ)充，商業(yè)個(gè)人養(yǎng)老金不享受個(gè)稅優(yōu)惠。

根據(jù)試點(diǎn)計(jì)劃，自2023年1月1日起，在北京市、上海市、江蘇省等10個(gè)省（市）開展商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)試點(diǎn)，試點(diǎn)期限暫定一年。首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)4家，分別為人保養(yǎng)老、國壽養(yǎng)老、太平養(yǎng)老和國民養(yǎng)老。

在試點(diǎn)內(nèi)容上，商業(yè)養(yǎng)老金產(chǎn)品設(shè)置鎖定養(yǎng)老賬戶和持續(xù)養(yǎng)老賬戶，既滿足長期儲(chǔ)蓄需求，也可靈活應(yīng)對短期流動(dòng)性支出壓力。此外，產(chǎn)品還涵蓋身故、意外傷害等保障屬性。

在2024金融街論壇上，國民養(yǎng)老董事長葉海生提及了商業(yè)保險(xiǎn)年金的發(fā)展。在他看來，居民養(yǎng)老金融需求呈現(xiàn)多元化，投資的主要訴求為安全性、收益性和流動(dòng)性。商業(yè)養(yǎng)老金通過“賬戶+產(chǎn)品”的創(chuàng)新結(jié)構(gòu)，兼具保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)保障和財(cái)富管理功能，通過賬戶層面的部分資金鎖定和產(chǎn)品層面的收益保障機(jī)制，可以使收益更加平穩(wěn)。

葉海生表示，養(yǎng)老年金發(fā)揮保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)長期投資和大類資產(chǎn)配置優(yōu)勢，通過穩(wěn)健的投資策略，可以有效保障資金的安全性；而商業(yè)養(yǎng)老金鎖定賬戶與持續(xù)賬戶的雙賬戶的組合，滿足了個(gè)人不同階段對流動(dòng)性的要求。

《通知》表示，進(jìn)一步擴(kuò)大商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)試點(diǎn)。按照“成熟一家，開展一家”的原則，支持更多符合條件的養(yǎng)老保險(xiǎn)公司參與商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。在總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，延長試點(diǎn)期限，擴(kuò)大試點(diǎn)區(qū)域。

此外，《通知》還提及，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司要立足客戶養(yǎng)老需求，豐富產(chǎn)品供給，改進(jìn)業(yè)務(wù)流程，提升客戶消費(fèi)體驗(yàn)。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，健全商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)則。