孫健芳 張向東 席斯

有關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的2012，那些描摹開始清晰。

上周五，多家證券公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家在臨近下班時(shí)看到“穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策”這個(gè)說法時(shí)都有些得意，因?yàn)樗麄兌颊f對(duì)了。

這個(gè)說法來自當(dāng)天中共中央政治局召開的會(huì)議，會(huì)議分析研究了明年經(jīng)濟(jì)工作。按照慣例，研究明年經(jīng)濟(jì)工作的政治局會(huì)議被看做是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之前的“定調(diào)”。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將于本周召開。

12月9日的會(huì)議稱，基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前通脹率平穩(wěn)下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定的總體態(tài)勢(shì)，明年將針對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的變化，對(duì)政策進(jìn)行適度微調(diào)，以便更好地把握政策節(jié)奏和調(diào)控重點(diǎn)。但對(duì)于房?jī)r(jià)回到合理水平的樓市調(diào)控目標(biāo)，明年中央依然會(huì)堅(jiān)定不移地堅(jiān)持。

總體來看，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)基調(diào)將以“穩(wěn)”為主。

◆下轉(zhuǎn)08版

◆上接01版

綜合多方信息判斷，未來一年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍被定為8%，CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）增幅仍舊被定在4%左右。當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)基調(diào)求穩(wěn)，并不意味著政策目標(biāo)和措施維持不變。

例如CPI，CPI在今年年尾的良性下行讓人看到了明年防通脹壓力的減輕。不過，國(guó)家發(fā)改委的有關(guān)人士也給出了一些不確定因素，通脹還是需要防范的怪獸。本報(bào)獨(dú)家獲悉，明年國(guó)家發(fā)改委將在全國(guó)推行物價(jià)上漲與社會(huì)保障的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，可以看出，發(fā)改委正試圖用政策讓通脹這頭怪獸在明年“不生是非”。

再例如貨幣政策，近期銀行存款準(zhǔn)備金利率下調(diào)已經(jīng)顯露出貨幣政策在一年多緊縮之后出現(xiàn)松動(dòng)的跡象。匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌預(yù)測(cè)明年貨幣供應(yīng)量政策目標(biāo)也可能為16%，這高于目前13%左右的貨幣實(shí)際增速。

當(dāng)然，還有更多的政策在醞釀中，他們的目標(biāo)都是為了一個(gè)穩(wěn)健的中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

“穩(wěn)”字當(dāng)頭

事實(shí)上，“穩(wěn)”是在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)權(quán)衡下的一種選擇。

國(guó)際上，由于歐債危機(jī)以及國(guó)際貿(mào)易摩擦增多，中國(guó)外貿(mào)形勢(shì)不容樂觀，今年10月，中國(guó)出口增速?gòu)?月同比增長(zhǎng)17.1%下滑至15.9%，月初公布的11月新出口訂單出口增速指數(shù)回落也暗示未來一段時(shí)間國(guó)際需求減弱趨勢(shì)會(huì)延續(xù)。

一些外貿(mào)行業(yè)人士告訴本報(bào)，下半年明顯地感覺到了來自歐美國(guó)家訂單的減少，以及出口量增幅明顯下滑，明年情況預(yù)計(jì)更差。上周中國(guó)社科院發(fā)布2012年《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書》發(fā)布會(huì)上，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)裴長(zhǎng)洪表示，明年的進(jìn)出口情況可能更艱難。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，月初發(fā)布兩個(gè)PMI指數(shù)也暗示中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的概率不斷加大，11月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.0%，是2009年3月份以來首次回落到50%以下，匯豐PMI指數(shù)當(dāng)月僅有47.7%，較10月大幅下降3.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)32個(gè)月新低。

專家預(yù)測(cè)今年第四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將降到9%以下，而在前三季度此數(shù)據(jù)都在9%以上，上周中國(guó)社科院發(fā)布2012年《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書》預(yù)測(cè)2011年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)9.2%左右，2012年經(jīng)濟(jì)增速回落到8.9%左右。

在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)都不明朗需要觀察的背景之下，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定經(jīng)濟(jì)基調(diào)并非一成不變。

所以，2011年底為明年制定的經(jīng)濟(jì)基調(diào)也會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)整，之前中國(guó)人民銀行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率反映這種政策微調(diào)行動(dòng)在時(shí)刻進(jìn)行。上周社會(huì)科學(xué)院發(fā)布經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)部主任陳佳貴認(rèn)為，2012年中國(guó)宏觀調(diào)控政策既要堅(jiān)持積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，又要根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的新變化，針對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的問題，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行及時(shí)微調(diào)。

實(shí)際上，我們看見貨幣政策就在根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不斷微調(diào)。今年10月底國(guó)務(wù)院總理溫家寶提出適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)的口號(hào)之后，11月30日央行下調(diào)準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，公開市場(chǎng)操作方面的寬松更是靈活。

價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制

還有更多在準(zhǔn)備行動(dòng)的。從明年開始，如果一個(gè)地方的物價(jià)漲幅連續(xù)突破CPI預(yù)期調(diào)控線，當(dāng)?shù)氐恼鸵⌒牧恕?/p>

本報(bào)獲悉，國(guó)家發(fā)改委計(jì)劃將從明年開始，在全國(guó)推行物價(jià)上漲與社會(huì)保障的聯(lián)動(dòng)機(jī)制。按照計(jì)劃，各地的物價(jià)漲幅將正式與當(dāng)?shù)卮_定的CPI預(yù)期目標(biāo)掛鉤，如果地方省市連續(xù)三個(gè)月超過其CPI目標(biāo)，當(dāng)?shù)卣枰獙?duì)困難群體發(fā)放物價(jià)補(bǔ)貼；如果物價(jià)漲幅連續(xù)6個(gè)月超過CPI目標(biāo)，當(dāng)?shù)匦枰岣叩捅?biāo)準(zhǔn)；如果不采取相關(guān)措施，國(guó)家發(fā)改委將在全國(guó)公開通報(bào)批評(píng)。

這不能算是一項(xiàng)新的政策，但公開通報(bào)卻是一個(gè)新鮮點(diǎn)。國(guó)家發(fā)改委人士表示，無(wú)論政策調(diào)控的主基調(diào)如何確定，物價(jià)調(diào)控都將是明年經(jīng)濟(jì)工作的重要環(huán)節(jié)。“物價(jià)不僅僅是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問題，更是一個(gè)民生問題”。

目前，全國(guó)31個(gè)省市已全部建立物價(jià)聯(lián)動(dòng)機(jī)制,但聯(lián)動(dòng)機(jī)制的啟動(dòng)條件各有不同。福建、江西、湖南、廣東、貴州、甘肅將當(dāng)?shù)谻PI同比漲幅連續(xù)3個(gè)月達(dá)到或超過3%，安徽、海南是4%，吉林4.5%，山東、寧夏5%。

國(guó)家發(fā)改委這位人士對(duì)本報(bào)表示，價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制的啟動(dòng)條件，雖然由地方自主確定，但實(shí)際上也要跟全國(guó)的CPI掛鉤，如果一個(gè)地方將啟動(dòng)條件定得過高，也將進(jìn)行通報(bào)批評(píng)。

山東在2008年就已啟動(dòng)物價(jià)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，2009年山東首次啟動(dòng)物價(jià)上漲與低保標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)格補(bǔ)貼掛鉤聯(lián)動(dòng)機(jī)制，當(dāng)年濰坊、聊城、煙臺(tái)、威海等城市城鎮(zhèn)低保標(biāo)準(zhǔn)提高幅度均超過6%。據(jù)介紹，山東省確定的啟動(dòng)聯(lián)動(dòng)機(jī)制的臨界條件是物價(jià)漲幅連續(xù)3個(gè)月超過5%，但地方縣市認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)太高，根據(jù)實(shí)際需要定到8%左右。山東省物價(jià)局有關(guān)人士說，“不管是5%還是8%，都需要財(cái)政出錢。而且對(duì)于地方財(cái)政來說，就是一種壓力。”

據(jù)了解，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委等五部委的聯(lián)合文件啟動(dòng)物價(jià)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，所需要的補(bǔ)貼和低保資金，大部分都需要地方財(cái)政自己承擔(dān)。

不管怎樣，11月份的CPI回落到4.2%，表明在中央的堅(jiān)決調(diào)控下，今年以來物價(jià)快速上漲的勢(shì)頭已經(jīng)得到了初步遏制。國(guó)家發(fā)改委的價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制將在明年進(jìn)一步有效控制物價(jià)，通脹得到遏制的前景良好。

目標(biāo)和政策

2012年消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)增長(zhǎng)（CPI）仍被定在4%左右，這與2011年目標(biāo)相同，但兩個(gè)4%面對(duì)環(huán)境完全不同。

2010年底中國(guó)物價(jià)上漲巨大壓力，既有供給問題，也有需求問題，更有成本推動(dòng)因素和投機(jī)性因素，所以政府提出4%的通脹目標(biāo)實(shí)際上屬于偏低。

明年CPI將延續(xù)下行趨勢(shì)，但由于勞動(dòng)力成本不斷上升、輸入型通脹可能性及食品價(jià)格周期性大幅波動(dòng)沒有解決，人大財(cái)經(jīng)委副主任尹中卿認(rèn)為，明年中期的通貨膨脹壓力仍不能低估，推動(dòng)物價(jià)上漲的壓力仍然較大。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院預(yù)測(cè)明年CPI為4.6%。

通脹要遏制，不過，GDP的增長(zhǎng)速度還是要穩(wěn)定的。

雖然每年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率都被定為8%，但實(shí)際上8%目標(biāo)之下有不同的內(nèi)容。比如2003年到2007年期間每年制定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)都是8%，但連續(xù)5年GDP增長(zhǎng)率都在10%以上，實(shí)際上經(jīng)濟(jì)處于過熱階段。今年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與2008年底到2009年初類似，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚不明朗，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和物價(jià)指數(shù)都處于下行趨勢(shì)中，明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)將會(huì)保持在8%左右，但可預(yù)測(cè)的是，目標(biāo)和結(jié)果之間的差距將會(huì)縮小。

積極財(cái)政政策就與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有關(guān)。匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌多次強(qiáng)調(diào)，“擺在中國(guó)面前的主要風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)迅速?gòu)耐泬毫D(zhuǎn)為價(jià)格下行壓力，需要加大政策寬松的力度以支持增長(zhǎng)。”

屈宏斌預(yù)計(jì)，未來會(huì)有更多針對(duì)中小企業(yè)的減稅政策出臺(tái)，總量可能達(dá)到GDP　的1%。此外，保障性住房、在建基建項(xiàng)目以及對(duì)低收入農(nóng)戶的補(bǔ)貼力度等都將有所加大。

但財(cái)政部官員卻擔(dān)心，明年積極財(cái)政政策可能會(huì)面臨財(cái)政收入形勢(shì)不確定矛盾。

屈宏斌認(rèn)為，已經(jīng)開始試點(diǎn)的市政債發(fā)行有望在明年推廣至全國(guó)，這一機(jī)制與中央財(cái)政加大轉(zhuǎn)移支付的力度結(jié)合起來將有助于一方面保證保障性住房的資金來源，另一方面降低地方政府債務(wù)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

此外，貨幣政策延續(xù)去年“穩(wěn)健”基調(diào)，但此彼“穩(wěn)健”與此“穩(wěn)健”內(nèi)涵不同。實(shí)際上，自2009年以來，中國(guó)政府一直推行穩(wěn)健貨幣基調(diào)，關(guān)鍵在于實(shí)際操作時(shí)的走向，去年“穩(wěn)健”貨幣實(shí)際上屬于中性偏緊，而今年市場(chǎng)預(yù)計(jì)，貨幣政策在“穩(wěn)健”之下會(huì)適度寬松。

據(jù)了解，未來一年的信貸目標(biāo)將被定在8萬(wàn)億左右，這相對(duì)2011年7.5萬(wàn)億的信貸增長(zhǎng)目標(biāo)有所增加。屈宏斌還預(yù)計(jì)明年上半年準(zhǔn)備金率有150　個(gè)基點(diǎn)的下調(diào)空間，利率水平則可能到明年下半年消費(fèi)物價(jià)指數(shù)下降到3%以下才會(huì)下調(diào)。