歐陽曉紅 張勇 胡蓉萍

憑借注資與增資等方式，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（下稱匯金公司）的金融版圖正在持續(xù)擴(kuò)張。“截至今年6月，匯金公司所持股的機(jī)構(gòu)已經(jīng)在20家左右；包括直管和中管兩類機(jī)構(gòu)。”一位接近匯金公司人士透露。這相較2009年的11家機(jī)構(gòu)，幾近翻倍。

與此同時(shí)，近日樓繼偉首次以匯金公司董事長身份接受媒體采訪時(shí)表示，有效發(fā)揮注資改制平臺(tái)作用，探索國有金融資產(chǎn)管理新模式；要堅(jiān)持市場化的管理方向，做積極股東。

成立伊始就被中央銀行賦予金融穩(wěn)定政策執(zhí)行平臺(tái)角色的匯金公司，業(yè)已“長”成為一家持有控參股機(jī)構(gòu)權(quán)益總額2.1萬億元，占中央級(jí)國有金融資本（權(quán)益）60%以上的國有獨(dú)資公司；而今，她的角色正悄然變化，每走一步或許都與中國金融改革的方向相關(guān)。

版圖

匯金公司的最新變化始于去年9月，中國投資有限責(zé)任公司（下稱中投公司）一分為二，即拆分為匯金公司與中投國際之后，匯金定位明確——更加迫切體現(xiàn)大股東的權(quán)益與監(jiān)管職能。

上述接近匯金公司人士表示，曾經(jīng)定位模糊的匯金找到了方向，匯金通過注資等方式介入銀行業(yè)的改革獲得成功之后，欲擴(kuò)大金融控股的范圍，于是希望把注資銀行的成功經(jīng)驗(yàn)帶入其他金融領(lǐng)域。

上述接近匯金公司人士透露，到今年6月底，匯金公司的金融版圖由6家銀行、3家保險(xiǎn)公司、7家證券公司、4家其他機(jī)構(gòu)等20家機(jī)構(gòu)組成；并派出近百名專職董事、監(jiān)事深入這些機(jī)構(gòu)履職。其參股機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額為65萬億元，凈資產(chǎn)總額4.2萬億元。

數(shù)據(jù)顯示，近年匯金公司參與政策性金融機(jī)構(gòu)改革，向國家開發(fā)銀行注資200億美元推動(dòng)商業(yè)化轉(zhuǎn)型，通過市場發(fā)債向中國出口信用保險(xiǎn)公司（下稱中國信保）注資200億元人民幣，補(bǔ)充其資本實(shí)力。截至2012年6月底，匯金公司已代表國家向國有金融機(jī)構(gòu)累計(jì)注資9644.6億元；持有權(quán)益總額2.1萬億元，占中央級(jí)國有金融資本（權(quán)益）的60%以上。

不過，目前匯金公司官網(wǎng)顯示的參股控股機(jī)構(gòu)總數(shù)（截至去年底）是18家機(jī)構(gòu)；持股占比50%以上的機(jī)構(gòu)有8家。這18家機(jī)構(gòu)中，有6家銀行，諸如持股47.63%的中國光大銀行、持股35.43%的工商銀行等；有2家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，如持股84.91%的中再集團(tuán)、持股31.26%的新華保險(xiǎn)；2家投控公司，如建銀投資與中國銀河金融控股；6家券商，如國泰君安、申銀萬國、中金公司；2家其他機(jī)構(gòu)等。而兩年前匯金持股機(jī)構(gòu)的總數(shù)還只是11家。

有跡可循的是，2009年9月，在匯金公司顯示的金融版圖中，有6家大型商業(yè)銀行、2家證券公司、2家綜合性機(jī)構(gòu)，以及1家保險(xiǎn)公司等11家機(jī)構(gòu)。

目前看，匯金公司金融版圖的擴(kuò)張速度不可謂不快。類似“中國信保”等是匯金公司已注資，但目前尚未出現(xiàn)在其版圖上的金融機(jī)構(gòu)；另外，或許還有醞釀“接盤”擬改革注資的機(jī)構(gòu)。

這其中，本報(bào)發(fā)現(xiàn)在匯金參股控股的機(jī)構(gòu)中，有兩家企業(yè)可能不屬于金融機(jī)構(gòu)。諸如：中國光大（實(shí)業(yè)）集團(tuán)有限責(zé)任公司與建投中信資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司。前者是匯金公司100%的控股企業(yè)，投資44億，匯金稱其主營業(yè)務(wù)為投資業(yè)務(wù)。此公司是一家集科研、生產(chǎn)、內(nèi)、外銷相結(jié)合，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的專業(yè)性綜合企業(yè)，目前致力推出“光大”品牌系列筆類產(chǎn)品，有“中國制筆王”之譽(yù)。

后者則是匯金公司注資13.30億，持股70%。據(jù)世界工廠企業(yè)庫資料顯示，其主營行業(yè)為二手設(shè)備轉(zhuǎn)讓或其他二手設(shè)備轉(zhuǎn)讓的公司。匯金公司稱這家公司的主營業(yè)務(wù)為資產(chǎn)管理。

因此，上述兩家公司與其他金融機(jī)構(gòu)相比，顯得有些“另類”。“這可能與國有金融資產(chǎn)的歷史遺留問題有關(guān)。”一位接近財(cái)務(wù)部人士說，“是匯金參與金融改革過程的權(quán)宜之策。”

注資之外，股權(quán)增持也是匯金公司金融版圖擴(kuò)張的路徑之一。更為重要的是，其在銀行股價(jià)被嚴(yán)重低估時(shí)積極增持，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，匯金公司對四大行的增持金額55.86億元。

樓繼偉說，匯金持有的四大銀行股價(jià)并未反映其真實(shí)價(jià)值，相信四大行具備長期成長價(jià)值。這也是匯金公司增持原因之一。

數(shù)據(jù)顯示，匯金公司在今年三季度，尤其是10月份以來的增持較為活躍。僅10月的前三個(gè)交易日，匯金公司就分別增持中國銀行和工行2620萬股和1570萬股。

◆下轉(zhuǎn)23版

上接19版

角色

其實(shí)，被稱為“金融國家隊(duì)”的匯金公司所扮演的角色與定位已逐漸變化。以匯金系券商為例，匯金試圖找到一種全新的角色定位。

七年前，匯金公司在證券行業(yè)最低迷時(shí)期對這一領(lǐng)域采取了一系列帶有救助性質(zhì)的開發(fā)性投資，隨之而來的結(jié)果便是匯金公司的證券版圖迅速擴(kuò)張，眾多大型券商都被納入到匯金旗下。截至目前，匯金旗下控股和參股的券商主要有中國銀河金融控股、申銀萬國證券、中金公司、中信建投證券、中投證券和瑞銀證券。

邏輯來講，擁有如此眾多大型券商對于任何一家企業(yè)而言都是一種難得資源，不過，數(shù)年前證券監(jiān)管部門力推的一項(xiàng)涉及券商股權(quán)方面的限制性規(guī)定，卻讓這些券商的股權(quán)成為匯金公司的一個(gè)“負(fù)擔(dān)”。

2002年，中國證監(jiān)會(huì)在對基金管理公司的參股規(guī)定中首次提出“一家機(jī)構(gòu)或者受同一實(shí)際控制人控制的多家機(jī)構(gòu)參股基金管理公司的數(shù)量不得超過兩家，其中控股基金管理公司的數(shù)量不得超過一家”，這也就是后來業(yè)界簡稱的“一參一控”規(guī)定。

而隨著2005年券商綜合治理的進(jìn)行，“一參一控”的規(guī)定也開始延伸至券商領(lǐng)域，2009年之后，監(jiān)管部門對券商“一參一控”的達(dá)標(biāo)作了時(shí)間上的明確要求，大部分券商被要求在2010年年底前達(dá)標(biāo)，而鑒于匯金公司的特殊情況，達(dá)標(biāo)期限放松至2013年5月31日前。

在此前的一兩年里，匯金公司也在通過各種渠道盡力達(dá)到監(jiān)管部門的要求。其中，通過股權(quán)互換和協(xié)議轉(zhuǎn)讓，匯金公司此前持有的國泰君安證券10億股股權(quán)在2012年內(nèi)全部轉(zhuǎn)讓給了上海方面，而匯金公司和上海國際集團(tuán)的相關(guān)人士都表示這一換股程序已經(jīng)完全走完。

今年6月份，中投公司副總經(jīng)理汪建熙履任申銀萬國證券董事長一職，這一度讓外界猜測匯金系券商的整合將會(huì)加速，但到目前為止，匯金系券商的股權(quán)重整依然沒有更新的進(jìn)展。然而，進(jìn)入到2012年，監(jiān)管部門對于“一參一控”的要求似乎在悄然放松，上海一位券商合規(guī)部門的負(fù)責(zé)人表示，“現(xiàn)在證券行業(yè)發(fā)展的形勢有了很大的變化，創(chuàng)新發(fā)展成為最受關(guān)注的方向，而此前的一些要求也就被淡化了。”

因此，匯金公司在證券領(lǐng)域的主要著力點(diǎn)已經(jīng)從此前的券商股權(quán)整合，轉(zhuǎn)移至如何做大做強(qiáng)旗下的券商。此前有消息稱，銀河證券的上市已經(jīng)得到有關(guān)管理部門的特批，這意味著匯金旗下的券商將開展進(jìn)入資本市場的平臺(tái)，也有了更多可操作的空間。

實(shí)際上，匯金公司本身也不想只成為注資平臺(tái)，而是希望做一個(gè)“積極的股東”。樓繼偉近日表示，在國有金融機(jī)構(gòu)改革進(jìn)程中，匯金公司的作用不僅僅是注資，更重要的是以規(guī)范公司治理為突破口，全面推進(jìn)國有金融機(jī)構(gòu)體制機(jī)制改革和建立現(xiàn)代企業(yè)制度。