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    新政之下的經(jīng)濟大周期(5)
    導(dǎo)語:新領(lǐng)導(dǎo)班子毫無疑問得到了年輕人,或者改革派的一些期盼,他們一上臺之后的這些表述,這些做法也喚起了無限的想象,但是他們的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)威跟鄧小平那個時候相比的話還需要進一步的積累,形成更廣泛的改革共識。在我看來的話,在中國判斷未來改革的前景既不能盲目樂觀,也不能盲目悲觀。我認(rèn)為在金融自由化這些改革的話是大可以期盼的,就在昨天我們所從事的行業(yè),資產(chǎn)管理行業(yè)迎來新的東西

     

    這種情況下大宗商品顯然也是不行的,資產(chǎn)配置是決定你一個人收益最主要的原因。這里面寫了我的判斷,發(fā)表2008年寫的文章,大宗商品的價格下跌還將持續(xù),大宗商品只要西方經(jīng)濟不復(fù)蘇,沒牛市,要么振蕩,要么往下。這是我寫兩次銅的,一次是論銅的崩潰即將來臨。一次是大宗商品繼續(xù)下跌,發(fā)第二篇文章的時候我的朋友拿10萬塊錢放銅,只放了3萬塊錢,就在下跌的過程當(dāng)中他從3萬多變成了30萬。這是期貨的魅力,但是風(fēng)險也是非常大的。再往后是黃金,黃金是我比較驕傲的一個判斷,這些文章在網(wǎng)上都可以搜到,有2005年寫的人民幣和黃金是全球最有升值潛力的資產(chǎn)。2005年再論人民幣和黃金是最具有升值潛力的資產(chǎn)。那個時候連續(xù)7個交易日翻了一倍,實際在那兩、三年黃金漲了2000%,翻了50倍。在1900點的時候我還寫過一些東西,黃金是信心的保證,有人說回金本位,是瞎說,再也回不來了。只要美元不行、歐元不行,人們心里需要踏實的感覺,黃金調(diào)整一段以后還是會繼續(xù)走好。如果石油漲到100、200、300的話,全球經(jīng)濟都完蛋,黃金漲到1000、2000、3000傷害不了誰,所以它不是一種純商品的屬性。

    再后面談到我們講的股市,對于股市的判斷作為搞經(jīng)濟學(xué)研究的人,或者是從業(yè)人員我們都是相當(dāng)謹(jǐn)慎的,可以實事求是的告訴大家,在我15年的從業(yè)經(jīng)驗里面,我只唱過一次空,就是剛才振山說的1月19日,我們在保利聚會那天,基本上那次結(jié)了業(yè)內(nèi)大部分的大佬,公募一哥、私募一哥,打那天我把美國的情況介紹一下5分鐘沒人講話,明天是暴跌的開始。水皮搞的一個會我說今天是暴跌的開始,當(dāng)天跌了300點,第二天又跌了300點,我只唱過這一次空,要么我不說話,我一說話就唱多,對中國資本市場充滿了熱愛,充滿了期盼,實在沒有理由唱多就批評證監(jiān)會說他們不愛護股市,討論不上漲,堅決不唱空。所以我看好股市在關(guān)鍵時刻我是毫不猶豫的站出來看多的,在去年1月7日的時候,第一財經(jīng)的一個記者叫劉田采訪我,回去以后她整理一篇文章,說現(xiàn)在就是股市的低點,當(dāng)時她把文章發(fā)出來之后,網(wǎng)上全是罵我的,說你就忽悠吧。果然蒙對了,漲到2500點。確實超跌的時候我會出來說話。大家拿到的材料里面有一篇投資價值分析報告,叫A股的戰(zhàn)略性投資機遇依然來臨,這個是今年11月底我們?nèi)f博經(jīng)濟研究院發(fā)布的報告,但是鑒于萬一發(fā)錯了怕挨罵,我們印出來一直沒發(fā),憋到12月5日才發(fā),沒想到因禍得福又蒙對了,兩次蒙對以后使我今天膽子比較大,我跟大家說一說我非常看好中國的股市。華生講的非常好,凡是牛市看1萬點,熊市看1000點都是不客觀,不正確的。中國股市經(jīng)過五年的下跌確實已經(jīng)具備了投資價值,詳細(xì)的我在這不展開說了,大家去看我們的報告。

    總之的話,如果你認(rèn)同前面幾個判斷,后面一定是正確的,因為即便央行不放松流動性,如果房子不具備投資價值,如果幾萬億PE的資金也沒地方出口,如果理財產(chǎn)品風(fēng)險已現(xiàn),那么A股的上漲沒有理由大家也會把它找出理由來。股市的上漲長期前景是毫無疑問的,至于道路如何曲折這個不好說,我個人的判斷,猜一下的話,到底蒙對蒙錯可以在我微博上留言,可以討論。這一波突破3000還是很難的,但是到2500以上是完全可以的,但是不是說現(xiàn)在,我認(rèn)為1月份有調(diào)整,2、3月份還會有調(diào)整,但是在這一波未來一年里面一定會試著挑戰(zhàn)一下2500到3000的區(qū)間,然后再回來,明年再挑戰(zhàn)一下,可能還沖不過去,后年再一下就奔5000點了。所以在長期上漲的期間里面,不管道路怎么曲折,我們一定有機會的。好比今天下一個論壇,三個基金經(jīng)理,今天我請來三個萬博夢之隊的合作伙伴,在過去大熊市里面指數(shù)從6000點跌下來做到業(yè)績翻倍,如果給他20%、30%的機會他們會怎么樣。

    上半部分講的是《大周期》的相關(guān)內(nèi)容,簡單提了幾點,詳細(xì)的大家可以翻我的書,也可以跟我進行進一步的交流。

    第二部分我簡單講一下萬博的高端峰會,我們應(yīng)該討論的一個問題。如何抓住投資機遇,如果認(rèn)為股市會在未來三到五年里面有一個比較好機會的話,我覺得有三種選擇。第一個是自主投資,買公私募基金。第二個可以嘗試萬博的MoM的模式,萬博的這種模式跟前面的有什么不同呢?你窮的時候是自己買布做衣服,這就是相當(dāng)于自主投資,自己炒股票。但是我到中產(chǎn)階級以后蘭德做這些東西,就買品牌服裝,這是公募或者私募資金,有再多錢的時候把知名的財富和品牌設(shè)計師請到家里為我服務(wù),這相當(dāng)于理財里面的MoM。我們會為一個產(chǎn)品請多個管理人同時管理一個產(chǎn)品,把每一個產(chǎn)品分成子帳戶,每一個風(fēng)格不一樣共同來進行管理。

    MoM的特點比買單個基金或者自己炒股票有什么優(yōu)勢呢?有三個優(yōu)勢,第一個就是前端資產(chǎn)配置與風(fēng)險對沖。大的資產(chǎn)配置決定你的收益,萬博我們是以宏觀策略為第一個特點的公司,如果說我們未來發(fā)的萬博宏觀我扮演什么角色,我就是做資產(chǎn)配置,我會在適合張高的時候把資金向他慶賀,適合長金的時候把資金向長金傾斜,前提是四個人有不同的風(fēng)格。第二個是中端基金經(jīng)理的風(fēng)格對沖,我們選擇四個人一個是黑馬高手,一個白馬高手,一個是波段的天才,四個風(fēng)格都不一樣,任何市場情況下都有獲勝的機會。假設(shè)其中一個人錯節(jié)拍了,另外三個人不會同時出問題,所以比較穩(wěn)健。萬博選擇完了以后之資產(chǎn)配置完了就盯著這四個人,變成專門的風(fēng)控。萬博只做三件事,資產(chǎn)配置,選人加風(fēng)控。

    這次選人我們歷經(jīng)半年多的時間,資料里面雖然我們從公司一成立就有中國最強大的公募最完善的數(shù)據(jù)庫,但是我們還是經(jīng)歷這么長時間的工作,從200多名基金經(jīng)理一點點的選,實際調(diào)研66家基金管理公司,有的公司跑了三輪,到第三輪的時候所有的私募公司全都把他們的交易記錄打出來,空口管說不行,我們除了當(dāng)面的調(diào)查,側(cè)面的訪談,通過背景調(diào)查看他是不是專注,講的是不是事實,把所有的交易記錄打出來來分析是不是真的,最后選出來這四家。

    這里面簡單做一個介紹。我們選的第一家叫展博的陳鋒、余愛斌,我們通過交易記錄分析,過去三年里面幾乎看準(zhǔn)了每一次上漲和下跌的揭牌,這個對我來說是不可思議的。展博三年的最大收益是110%多,最大的回撤只有4%點幾,月度最大的下跌只有2%,這個在中國沒有過,萬博有一個基金經(jīng)理人中心的董事總經(jīng)理龍訪調(diào)查的時候,第一年很多人懷疑這家公司是不是蒙的,第二年還有人懷疑是不是蒙的,每年都排在中國上千家私募的前十,這就是可持續(xù)的規(guī)律了,我們希望未來能夠再現(xiàn),至于說為什么能夠有這么優(yōu)秀的業(yè)績,待會兒下半截論壇的時候聽他們自己講。

    第二個張高先生我們也覺得非常佩服,除了2011年稍微有一點回落,2009年,2010年,2012年業(yè)績都是整個私募里面大大贏家,去年在上千家私募里面居然有四家全都排在前15名,有兩家排在前10,這也是一個奇跡。有人說公募能做到多少,我們這里面選擇三個私募基金經(jīng)理超過所有的公募,沒有任何公募基金能夠跟這些人相比,這些人不可能有利益輸送,他們都是叢林里面長大的,野蠻生長的。在大熊市能掙到這么多錢,我們相信在牛市會有更好的表現(xiàn)。

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