這種情況下大宗商品顯然也是不行的，資產(chǎn)配置是決定你一個人收益最主要的原因。這里面寫了我的判斷，發(fā)表2008年寫的文章，大宗商品的價格下跌還將持續(xù)，大宗商品只要西方經(jīng)濟不復(fù)蘇，沒牛市，要么振蕩，要么往下。這是我寫兩次銅的，一次是論銅的崩潰即將來臨。一次是大宗商品繼續(xù)下跌，發(fā)第二篇文章的時候我的朋友拿10萬塊錢放銅，只放了3萬塊錢，就在下跌的過程當(dāng)中他從3萬多變成了30萬。這是期貨的魅力，但是風(fēng)險也是非常大的。再往后是黃金，黃金是我比較驕傲的一個判斷，這些文章在網(wǎng)上都可以搜到，有2005年寫的人民幣和黃金是全球最有升值潛力的資產(chǎn)。2005年再論人民幣和黃金是最具有升值潛力的資產(chǎn)。那個時候連續(xù)7個交易日翻了一倍，實際在那兩、三年黃金漲了2000%，翻了50倍。在1900點的時候我還寫過一些東西，黃金是信心的保證，有人說回金本位，是瞎說，再也回不來了。只要美元不行、歐元不行，人們心里需要踏實的感覺，黃金調(diào)整一段以后還是會繼續(xù)走好。如果石油漲到100、200、300的話，全球經(jīng)濟都完蛋，黃金漲到1000、2000、3000傷害不了誰，所以它不是一種純商品的屬性。

再后面談到我們講的股市，對于股市的判斷作為搞經(jīng)濟學(xué)研究的人，或者是從業(yè)人員我們都是相當(dāng)謹(jǐn)慎的，可以實事求是的告訴大家，在我15年的從業(yè)經(jīng)驗里面，我只唱過一次空，就是剛才振山說的1月19日，我們在保利聚會那天，基本上那次結(jié)了業(yè)內(nèi)大部分的大佬，公募一哥、私募一哥，打那天我把美國的情況介紹一下5分鐘沒人講話，明天是暴跌的開始。水皮搞的一個會我說今天是暴跌的開始，當(dāng)天跌了300點，第二天又跌了300點，我只唱過這一次空，要么我不說話，我一說話就唱多，對中國資本市場充滿了熱愛，充滿了期盼，實在沒有理由唱多就批評證監(jiān)會說他們不愛護股市，討論不上漲，堅決不唱空。所以我看好股市在關(guān)鍵時刻我是毫不猶豫的站出來看多的，在去年1月7日的時候，第一財經(jīng)的一個記者叫劉田采訪我，回去以后她整理一篇文章，說現(xiàn)在就是股市的低點，當(dāng)時她把文章發(fā)出來之后，網(wǎng)上全是罵我的，說你就忽悠吧。果然蒙對了，漲到2500點。確實超跌的時候我會出來說話。大家拿到的材料里面有一篇投資價值分析報告，叫A股的戰(zhàn)略性投資機遇依然來臨，這個是今年11月底我們?nèi)f博經(jīng)濟研究院發(fā)布的報告，但是鑒于萬一發(fā)錯了怕挨罵，我們印出來一直沒發(fā)，憋到12月5日才發(fā)，沒想到因禍得福又蒙對了，兩次蒙對以后使我今天膽子比較大，我跟大家說一說我非常看好中國的股市。華生講的非常好，凡是牛市看1萬點，熊市看1000點都是不客觀，不正確的。中國股市經(jīng)過五年的下跌確實已經(jīng)具備了投資價值，詳細(xì)的我在這不展開說了，大家去看我們的報告。

總之的話，如果你認(rèn)同前面幾個判斷，后面一定是正確的，因為即便央行不放松流動性，如果房子不具備投資價值，如果幾萬億PE的資金也沒地方出口，如果理財產(chǎn)品風(fēng)險已現(xiàn)，那么A股的上漲沒有理由大家也會把它找出理由來。股市的上漲長期前景是毫無疑問的，至于道路如何曲折這個不好說，我個人的判斷，猜一下的話，到底蒙對蒙錯可以在我微博上留言，可以討論。這一波突破3000還是很難的，但是到2500以上是完全可以的，但是不是說現(xiàn)在，我認(rèn)為1月份有調(diào)整，2、3月份還會有調(diào)整，但是在這一波未來一年里面一定會試著挑戰(zhàn)一下2500到3000的區(qū)間，然后再回來，明年再挑戰(zhàn)一下，可能還沖不過去，后年再一下就奔5000點了。所以在長期上漲的期間里面，不管道路怎么曲折，我們一定有機會的。好比今天下一個論壇，三個基金經(jīng)理，今天我請來三個萬博夢之隊的合作伙伴，在過去大熊市里面指數(shù)從6000點跌下來做到業(yè)績翻倍，如果給他20%、30%的機會他們會怎么樣。

上半部分講的是《大周期》的相關(guān)內(nèi)容，簡單提了幾點，詳細(xì)的大家可以翻我的書，也可以跟我進行進一步的交流。

第二部分我簡單講一下萬博的高端峰會，我們應(yīng)該討論的一個問題。如何抓住投資機遇，如果認(rèn)為股市會在未來三到五年里面有一個比較好機會的話，我覺得有三種選擇。第一個是自主投資，買公私募基金。第二個可以嘗試萬博的MoM的模式，萬博的這種模式跟前面的有什么不同呢？你窮的時候是自己買布做衣服，這就是相當(dāng)于自主投資，自己炒股票。但是我到中產(chǎn)階級以后蘭德做這些東西，就買品牌服裝，這是公募或者私募資金，有再多錢的時候把知名的財富和品牌設(shè)計師請到家里為我服務(wù)，這相當(dāng)于理財里面的MoM。我們會為一個產(chǎn)品請多個管理人同時管理一個產(chǎn)品，把每一個產(chǎn)品分成子帳戶，每一個風(fēng)格不一樣共同來進行管理。

MoM的特點比買單個基金或者自己炒股票有什么優(yōu)勢呢？有三個優(yōu)勢，第一個就是前端資產(chǎn)配置與風(fēng)險對沖。大的資產(chǎn)配置決定你的收益，萬博我們是以宏觀策略為第一個特點的公司，如果說我們未來發(fā)的萬博宏觀我扮演什么角色，我就是做資產(chǎn)配置，我會在適合張高的時候把資金向他慶賀，適合長金的時候把資金向長金傾斜，前提是四個人有不同的風(fēng)格。第二個是中端基金經(jīng)理的風(fēng)格對沖，我們選擇四個人一個是黑馬高手，一個白馬高手，一個是波段的天才，四個風(fēng)格都不一樣，任何市場情況下都有獲勝的機會。假設(shè)其中一個人錯節(jié)拍了，另外三個人不會同時出問題，所以比較穩(wěn)健。萬博選擇完了以后之資產(chǎn)配置完了就盯著這四個人，變成專門的風(fēng)控。萬博只做三件事，資產(chǎn)配置，選人加風(fēng)控。

這次選人我們歷經(jīng)半年多的時間，資料里面雖然我們從公司一成立就有中國最強大的公募最完善的數(shù)據(jù)庫，但是我們還是經(jīng)歷這么長時間的工作，從200多名基金經(jīng)理一點點的選，實際調(diào)研66家基金管理公司，有的公司跑了三輪，到第三輪的時候所有的私募公司全都把他們的交易記錄打出來，空口管說不行，我們除了當(dāng)面的調(diào)查，側(cè)面的訪談，通過背景調(diào)查看他是不是專注，講的是不是事實，把所有的交易記錄打出來來分析是不是真的，最后選出來這四家。

這里面簡單做一個介紹。我們選的第一家叫展博的陳鋒、余愛斌，我們通過交易記錄分析，過去三年里面幾乎看準(zhǔn)了每一次上漲和下跌的揭牌，這個對我來說是不可思議的。展博三年的最大收益是110%多，最大的回撤只有4%點幾，月度最大的下跌只有2%，這個在中國沒有過，萬博有一個基金經(jīng)理人中心的董事總經(jīng)理龍訪調(diào)查的時候，第一年很多人懷疑這家公司是不是蒙的，第二年還有人懷疑是不是蒙的，每年都排在中國上千家私募的前十，這就是可持續(xù)的規(guī)律了，我們希望未來能夠再現(xiàn)，至于說為什么能夠有這么優(yōu)秀的業(yè)績，待會兒下半截論壇的時候聽他們自己講。

第二個張高先生我們也覺得非常佩服，除了2011年稍微有一點回落，2009年，2010年，2012年業(yè)績都是整個私募里面大大贏家，去年在上千家私募里面居然有四家全都排在前15名，有兩家排在前10，這也是一個奇跡。有人說公募能做到多少，我們這里面選擇三個私募基金經(jīng)理超過所有的公募，沒有任何公募基金能夠跟這些人相比，這些人不可能有利益輸送，他們都是叢林里面長大的，野蠻生長的。在大熊市能掙到這么多錢，我們相信在牛市會有更好的表現(xiàn)。