經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者 張曉暉  青島海爾生物醫(yī)療股份有限公司（688139.SH，下稱“海爾生物”）的這樁資產(chǎn)收購案，并非一帆風順。

2020 年 10 月 19 日，青島海爾披露了《關(guān)于擬通過全資子公司收購重慶三大偉業(yè)制藥有限公司股權(quán)的公告》稱，擬通過新設(shè)立全資子公司方式，以自有資金 5.472 億元對價收購自然人鐘世良持有的重慶三大偉業(yè)制藥有限公司（下稱“重慶三大偉業(yè)”）90%股權(quán)。

同日，海爾生物就接到了上交所發(fā)來的問詢函，要求公司補充披露：重慶三大偉業(yè)估值溢價353%的依據(jù)，標的凈資產(chǎn)9387萬元，卻有8500萬元未支付的股利，收購時是否已經(jīng)考慮相關(guān)因素；海爾生物公司賬上只有6個億的貨幣資金，卻要花5.5億元用于收購，如何保障日常經(jīng)營所需的流動資金；重慶三大偉業(yè)高管與海爾生物是否有關(guān)聯(lián)往來，以及是否有收購標的公司剩余10%的股權(quán)的計劃。

海爾生物于2019年10月25日登陸科創(chuàng)板，實際控制人是青島海爾集團。海爾生物的業(yè)務(wù)，起源于海爾集團。

公開信息顯示，海爾生物始于生物醫(yī)療低溫存儲設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是基于物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的生物安全領(lǐng)域綜合解決方案服務(wù)商，主要為生物樣本庫、藥品及試劑安全、血液安全、疫苗安全等場景提供覆蓋-196℃至 8℃全溫度范圍內(nèi)的生物醫(yī)療低溫存儲解決方案；同時，基于用戶升級迭代的信息化、智能化管理需求，提供創(chuàng)新性的物聯(lián)網(wǎng)場景綜合解決方案。

海爾生物的產(chǎn)品及方案主要應(yīng)用于生物樣本庫、疫苗安全、血液安全、藥品及試劑安全等生物安全領(lǐng)域的場景。目前，海爾生物的產(chǎn)品及方案在下游應(yīng)用領(lǐng)域被廣泛使用，用戶涵蓋醫(yī)院、生物制藥公司、高校等科研機構(gòu)、檢測中心、疾控中心等。

2020半年度報告顯示，海爾生物取得5.95億元的營業(yè)收入 ，同比去年增長了34.83%；凈利潤也有大提升，為1.55億元，同比去年增長了85.80%。

本次收購案，或?qū)椭柹锔玫慕槿胙褐破奉愥t(yī)療器械的領(lǐng)域。

重慶三大偉業(yè)是國家定點生產(chǎn)藥品和醫(yī)療器械的專業(yè)企業(yè)，主要為血漿采集提供血漿分離機、一次性使用離心式血漿分離器及配套使用的輸血用枸櫞酸鈉注射液及氯化鈉注射液等，是國內(nèi)少數(shù)具有采漿設(shè)備、耗材以及配套藥品等全系列采漿產(chǎn)品的企業(yè)之一。自成立以來，重慶三大偉業(yè)一直深耕血制品公司下屬的單采血漿站領(lǐng)域，在采漿行業(yè)擁有豐富的客戶資源，建立了良好的用戶口碑，是國內(nèi)領(lǐng)先的采漿設(shè)備和采漿耗材供應(yīng)商。

工商資料顯示，重慶三大偉業(yè)成立于2001年，注冊資本金為500萬元，90%的股權(quán)為鐘世良所有，10%的股權(quán)由另外一名自然人王思月持有。重慶三大偉業(yè)設(shè)有一家全資子公司——重慶三大偉業(yè)醫(yī)療用品有限公司。

在重慶醫(yī)藥行業(yè)，可能是由于行業(yè)細分的緣故，重慶三大偉業(yè)并不十分出名，該公司由解放軍陸軍軍醫(yī)大學（原第三軍醫(yī)大學）軍辦企業(yè)的基礎(chǔ)上重新組建。

海爾生物的股權(quán)收購公告顯示，重慶三大偉業(yè)以收益基礎(chǔ)法評估值為6.1億元人民幣，溢價353%，海爾生物在公告里解釋了重慶三大偉業(yè)獲得較高溢價的三個原因：經(jīng)營狀況良好、市場潛力較大、未充分利用的注冊證具有潛在價值。

重慶三大偉業(yè)2019 年的營業(yè)收入為 1.18 億元，凈利潤為 3318 萬元，2020 年 1-7 月營業(yè)收入為6262 萬元，凈利潤為 1718 萬元。

海爾生物認為重慶三大偉業(yè)在單采漿行業(yè)處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，可以為客戶提供包括設(shè)備、耗材和藥品全方位解決方案；且下游客戶群為大型生物制品公司，穩(wěn)定性較好，因此標的公司能夠在原有的漿站細分領(lǐng)域持續(xù)保持穩(wěn)定增長。重慶三大偉業(yè)在原有的血漿站細分領(lǐng)域持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)上，未來可以與海爾生物現(xiàn)有的國內(nèi)外市場資源充分協(xié)同，新進入醫(yī)院等渠道、拓展海外市場，使現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)生更大的市場價值。

注冊證方面，重慶三大偉業(yè)現(xiàn)有的三類醫(yī)療器械注冊證和藥品注冊證中，其中 19 個藥品注冊證和 1 個醫(yī)療器械注冊證未生產(chǎn)（另外一個醫(yī)療器械注冊證的部分產(chǎn)品型號進行生產(chǎn)），海爾生物認為可以借助其注冊證，進一步開拓更廣闊的血液安全市場。

市場并沒有對海爾生物的這樁收購案，給予熱烈的回應(yīng)，10月19日，海爾生物下跌1.39%，以每股61.64元報收。科創(chuàng)板上市一年，目前海爾生物穩(wěn)定在61元附近，總市值接近200億元人民幣。

至經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者截稿時，海爾生物尚未就上交所問詢函作出回復(fù)。