經濟觀察網 記者 周一帆 重刑之下無“勇夫”。

進入3月以來，撤回IPO申請的企業(yè)持續(xù)增加。統(tǒng)計數據顯示，3月1日至3月9日，科創(chuàng)板主動撤回終止審核3家，終止注冊1家，創(chuàng)業(yè)板7家主動撤回終止，共11家企業(yè)無緣IPO。

消息面上，3月1日起，刑法修正案（十一）開始正式施行。業(yè)內人士認為，此次修正案將發(fā)行上市審核問詢回復納入欺詐發(fā)行文件范圍，突出了控股股東、實控人的責任，進一步壓實中介機構“看門人”職責，增加了新型市場操縱行為形式，補齊了制度的短板，全方位完善了證券期貨犯罪的刑法規(guī)制體系。

“刑法修正案大幅提高了欺詐發(fā)行等方面的刑事法律責任，對擬IPO企業(yè)會形成強力震懾，部分‘心虛’的企業(yè)有可能因此打‘退堂鼓’。”上海明倫律師事務所王智斌律師告訴記者。

具體來看，對于欺詐發(fā)行，修正案將刑期上限由5年有期徒刑提高至15年有期徒刑，并將對個人的罰金由非法募集資金的1%-5%修改為“并處罰金”，取消5%的上限限制，對單位的罰金由非法募集資金的1%-5%提高至20%-1倍。

而對于信息披露造假，修正案將相關責任人員的刑期上限由3年提高至10年，罰金數額由2萬元-20萬元修改為“并處罰金”，取消20萬元的上限限制。

“刑法修正案中關于欺詐發(fā)行罪的規(guī)定，是在注冊制全面推行時代對于上市公司質量保證的一項重要措施。全面注冊制時代，企業(yè)IPO的效率提升，需要法律、機制方面把控上市公司的質量，發(fā)行前，通過欺詐發(fā)行法律約束確保上市公司申請材料和信息披露的真實性，發(fā)行后，通過優(yōu)化退市標準，簡化退市流程，強化風險提示，進一步提升上市公司質量。”粵開證券研究院負責人康崇利表示。

除了IPO申請企業(yè)的造假成本大幅增加外，作為上市“看門人”的保薦機構同樣也不能松懈。

據了解，修正案明確將保薦人作為提供虛假證明文件罪和出具證明文件重大失實罪的犯罪主體，適用該罪追究刑事責任。同時，對于律師、會計師等中介機構人員在證券發(fā)行、重大資產交易活動中出具虛假證明文件、情節(jié)特別嚴重的情形，明確適用更高一檔的刑期，最高可判處10年有期徒刑。

“注冊制下，監(jiān)管部門對于企業(yè)披露的文件不做實質性審查，這就更加要求中介機構能夠切實承擔起‘看門人’的責任。與此相對應的，‘看門人’不‘看門’時，其法律責任就會比以往更加嚴厲。” 王智斌指出，“本次刑法修正案體現了刑法與證券法的聯動，是一套‘組合拳’。對中介機構而言，切實提高執(zhí)業(yè)標準是在新的法律環(huán)境下生存的前提。”

實際上，在2020年底，證監(jiān)會在傳達中央經濟工作會議精神的會議上也表示，未來要既科學合理保持IPO、再融資常態(tài)化，又嚴把IPO入口關，完善股東信息披露監(jiān)管。

“券商作為第一道審批關卡，對于IPO公司保薦的責任增大，一是要加強內部核控團隊建設，二是要加強和IPO申請公司的溝通聯系，確保申請材料的真實性和透明度，三是以通報案例為鑒，強化內部合規(guī)意識。”康崇利強調。