經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 陳姍 需求回升和產(chǎn)業(yè)政策刺激鋼價(jià)上行,鋼廠利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)張。4月9日,上期所螺紋鋼期貨主力合約最高漲至5200元/噸,為近十年來(lái)的新高價(jià)格,距該品種2009年上市以來(lái)5230元/噸的歷史高點(diǎn)僅一步之遙。今年以來(lái),螺紋價(jià)格指數(shù)漲幅已達(dá)16%,自去年十月份以來(lái)漲幅已超40%。在業(yè)績(jī)推動(dòng)下,鋼鐵板塊股價(jià)整體上漲,wind鋼鐵產(chǎn)業(yè)指數(shù)年內(nèi)大漲超過(guò)30%。
鋼價(jià)持續(xù)上行也帶來(lái)鋼廠利潤(rùn)的迅速擴(kuò)張。記者根據(jù)公開(kāi)信息整理,近日,包括首鋼股份、鞍鋼股份、沙鋼股份、南鋼股份、重慶鋼鐵等在內(nèi)的多家上市鋼企發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告,其中多數(shù)企業(yè)一季度凈利潤(rùn)有望同比翻番。
記者從多位行業(yè)人士處獲悉,3月份以來(lái),鋼材價(jià)格持續(xù)上行,一方面,全球貨幣寬松影響下,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹預(yù)期持續(xù)加強(qiáng),另一方面,限產(chǎn)和需求旺季也促使鋼材自身基本面的有效改善,噸鋼利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)大。
“目前的鋼市是高需求、中供應(yīng)、中性的庫(kù)存、高利潤(rùn)這么一個(gè)組合。”廈門國(guó)貿(mào)股份有限公司鋼鐵中心投研總監(jiān)夏君彥在4月9日新湖期貨主辦的第七屆中國(guó)大宗商品產(chǎn)業(yè)論壇上表示,從宏觀驅(qū)動(dòng)到產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng),從預(yù)期到現(xiàn)實(shí)逐步兌現(xiàn),從價(jià)格牛到利潤(rùn)牛,鋼廠利潤(rùn)從去年增產(chǎn)不增收到今年利潤(rùn)又達(dá)到了歷史高點(diǎn)。他認(rèn)為上半年國(guó)內(nèi)外需求向好,只要限產(chǎn)持續(xù),行情驅(qū)動(dòng)就沒(méi)有結(jié)束。
凈利暴增
據(jù)記者梳理,截至4月9日,至少已有7家鋼企披露了2021年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告(或一季報(bào)),這7家公司業(yè)績(jī)?nèi)款A(yù)喜,且凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度均超過(guò)100%。其中,重慶鋼鐵凈利預(yù)增259倍。
4月8日晚間,重慶鋼鐵發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱,預(yù)計(jì)2021年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比,將增加約10.8億元,同比增加約25880.66%;預(yù)計(jì)2021年一季度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比,將增加約10.66億元,同比增加約421343.87%。
同日晚間,中鋼國(guó)際率先公布鋼鐵行業(yè)首份一季報(bào),報(bào)告期內(nèi),中鋼國(guó)際實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.72億元,同比增長(zhǎng)35.85%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.23億元,同比增長(zhǎng)1290.85%。
此前,鞍鋼股份一季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,公司預(yù)計(jì)2021年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約13.5億元,比上年同期增長(zhǎng)約362%。沙鋼股份一季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,公司預(yù)計(jì)2021 年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.8億元~2.7億元,比上年同期增長(zhǎng)83.16%~174.74%。
另外,根據(jù)首鋼股份、南鋼股份、太鋼不銹發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告,一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為10億元~11億元、9億元~9.3億元和16億元~21億元,分別同比增長(zhǎng)406%~457%、95.11%到101.61% 和971.17%-1305.90%。
從披露信息來(lái)看,鋼企凈利普遍暴增的原因,主要在于受宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響,一季度鋼鐵行業(yè)景氣度提升。
中鋼國(guó)際在一季報(bào)中表示,一季度鋼鐵行業(yè)景氣度提升,公司國(guó)內(nèi)外工程項(xiàng)目執(zhí)行平順,較受新冠肺炎疫情影響下的上年同期有較大的提升。此外,鋼鐵產(chǎn)業(yè)新一輪產(chǎn)能置換的需求推動(dòng)公司新簽合同高增長(zhǎng)。首季凈利預(yù)增259倍的重慶鋼鐵表示,2021年一季度,公司抓住鋼鐵市場(chǎng)復(fù)蘇的有利時(shí)機(jī),全面對(duì)標(biāo)找差,狠抓降本增效,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷規(guī)模效益穩(wěn)步提升,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)向好,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)。
武鋼集團(tuán)人士表示,“碳達(dá)峰、碳中和”政策下鋼材產(chǎn)量收縮將是今年交易的新主題,鋼鐵行業(yè)有望再享一輪紅利,鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)張可能是今年的主邏輯,盤面利潤(rùn)已經(jīng)回升至前一輪供給側(cè)改革時(shí)期水平,表明資本市場(chǎng)對(duì)今年鋼廠利潤(rùn)非常樂(lè)觀。如果限產(chǎn)政策不擴(kuò)大化,高利潤(rùn)刺激下,預(yù)計(jì)唐山以外地區(qū)的鋼廠會(huì)增產(chǎn)。
估值與驅(qū)動(dòng)
事實(shí)上,自去年國(guó)慶節(jié)后至今,螺紋鋼價(jià)格維持震蕩上行態(tài)勢(shì)。今年3月份以來(lái),隨著需求的逐步恢復(fù)、唐山鋼企嚴(yán)格限產(chǎn),建筑鋼材價(jià)格大幅拉漲。
春節(jié)之后,整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種出現(xiàn)明顯分化,鋼價(jià)大漲,鐵礦石在高位振蕩,雙焦明顯回落。夏君彥分析認(rèn)為,年后鋼價(jià)這一波上漲主要源于流動(dòng)性及通脹預(yù)下的商品共振,再疊加交易產(chǎn)業(yè)政策——唐山限產(chǎn)動(dòng)真格、工信部壓降產(chǎn)量預(yù)期,以及碳減排題材等。
“接下來(lái)評(píng)估鋼材的走勢(shì),主要看兩個(gè)維度,一是估值,二是驅(qū)動(dòng)。”夏君彥表示,從利潤(rùn)角度來(lái)看,鋼廠利潤(rùn)又達(dá)到了供給側(cè)改革時(shí)候的高水平,尤其是在三月唐山限產(chǎn)以后,鋼廠利潤(rùn)得到快速擴(kuò)張。此外,從螺紋庫(kù)存以及相關(guān)品種價(jià)差來(lái)看,他認(rèn)為目前鋼材的估值偏高。
從行情驅(qū)動(dòng)角度來(lái)看,夏君彥認(rèn)為鋼材價(jià)格總體依然向上。“短期宏觀因素對(duì)鋼價(jià)的影響階段性鈍化,驅(qū)動(dòng)更多的是一些產(chǎn)業(yè)政策。”他分析表示,在高利潤(rùn)的情況下,限產(chǎn)導(dǎo)致鋼廠鐵水產(chǎn)量向下,鋼廠最近主要靠廢鋼的日耗提升達(dá)到增產(chǎn)。他認(rèn)為今年供給側(cè)改革進(jìn)一步深化,這是行情向上的主要驅(qū)動(dòng)因素。而從成交量、表需、PMI方面來(lái)說(shuō),今年的需求端非常好,需求超季節(jié)性也帶來(lái)很強(qiáng)的向上驅(qū)動(dòng)。
“我覺(jué)得今年整個(gè)鋼材市場(chǎng)有點(diǎn)類似于去年抱團(tuán)股,估值不便宜,看估值下不了手,但資金、情緒都比較高漲,有一點(diǎn)消息反映都非常劇烈,驅(qū)動(dòng)上更敏感。”夏君彥進(jìn)一步指出,從宏觀驅(qū)動(dòng)到產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng),最近市場(chǎng)基本上是圍繞唐山限產(chǎn)和更大的產(chǎn)業(yè)政策在交易。上半年國(guó)內(nèi)外需求向好,只要限產(chǎn)持續(xù),驅(qū)動(dòng)上還沒(méi)有結(jié)束。后期宏觀的變量在于海外尤其是美國(guó)下半年的流動(dòng)性,整體可能差于上半年。同時(shí),下半年產(chǎn)業(yè)政策限產(chǎn)是繼續(xù)強(qiáng)化還是弱化也值得觀察。
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