經濟觀察網(wǎng) 記者 萬敏 7月7日，德意志銀行中國區(qū)首席經濟學家熊奕在其報告中指出，數(shù)字人民幣的發(fā)展日新月異，過去數(shù)月已在多個城市開展試點，相關應用場景也不斷拓展。數(shù)字人民幣有望開啟中國數(shù)字隱私保護的新時代，但預計其對貨幣政策傳導性的短期影響有限。

近期，國內數(shù)字人民幣的應用場景加速鋪開，自6月30日起，北京軌道交通開啟全路網(wǎng)數(shù)字人民幣支付渠道刷閘乘車體驗測試；6月29日，蘇州軌道交通5號線正式開通運營，在國內率先實現(xiàn)了數(shù)字人民幣APP掃碼購票乘車，另據(jù)記者不完全統(tǒng)計，目前已有7個試點城市在軌道交通場景落地數(shù)字人民幣支付應用。

熊奕在報告中分析，央行數(shù)字人民幣將采用雙層運營體系。但從用戶角度來看，數(shù)字人民幣的運營結構還可作進一步細分。央行處于頂層，進行中心化管理。公眾需選擇二級分發(fā)機構來開通數(shù)字人民幣賬戶或數(shù)字錢包，二級分發(fā)機構目前由六大國有銀行及兩家互聯(lián)網(wǎng)銀行組成。數(shù)字人民幣錢包開通后，公眾還能夠享受豐富的金融服務。服務方不局限于運營機構，還有許多其他商業(yè)銀行及非銀支付機構。這一層級可被稱為“2.5級”機構，雖不能進行數(shù)字人民幣兌換，但可為數(shù)字人民幣持有者提供支付等服務。結構底部由商家、企業(yè)和消費者組成。點對點的數(shù)字人民幣轉賬在消費者之間很容易進行，但商家或將與 2級或2.5級機構合作，搭建數(shù)字人民幣支付基礎設施，用于線上和線下接收數(shù)字人民幣付款。

在近期推廣數(shù)字人民幣的過程中，各家參與運營銀行在市場營銷、獲客方面投入良多，重視程度可見一斑。據(jù)農業(yè)銀行在其2020年報中披露，已“持續(xù)充實科技部門人員編制，設立跨部門跨層級數(shù)字人民幣創(chuàng)新推廣團隊。”郵儲銀行同樣在2020年報中表示，“我們將緊抓數(shù)字人民幣試點的歷史機遇，樹立郵儲銀行數(shù)字化轉型發(fā)展的又一重要里程碑。”

“雖然對二級機構而言相關投入不菲，但由此也會打開進入支付業(yè)務的新通道，此前相關業(yè)務主要由互聯(lián)網(wǎng)公司主導。”熊奕認為，在此結構下，央行將大部分職責下放給二級運營機構。二級運營機構將提供客戶服務、保護客戶隱私，履行 KYC 職責，并負責投資數(shù)字人民幣在零售支付使用場景下的軟硬件基礎設施建設。

此外，數(shù)字人民幣還可能用戶隱私數(shù)據(jù)保護方面提供新的路徑，這可能會重新平衡金融機構與大型互聯(lián)網(wǎng)平臺的市場地位。

熊奕認為，數(shù)字人民幣的可控匿名屬性可在滿足更高等級的用戶隱私保護需求的同時，仍保留交易記錄，以便追蹤洗錢和逃稅等非法活動。由于公眾在使用數(shù)字人民幣交易時可向交易對手方隱藏個人信息，這也將加大線上平臺收集用戶信息的難度。

就數(shù)字人民幣的推廣在貨幣政策層面的影響，熊奕強調，將數(shù)字人民幣定義為 M0 的一個重要考量在于防范銀行的“金融脫媒”問題。數(shù)字人民幣不計付利息，僅用于替代日常生活交易中所使用的現(xiàn)金，不對存款產生擠出效應。

德意志銀行認為，數(shù)字人民幣的成功推廣或將加速全球貨幣數(shù)字化的步伐。若數(shù)字人民幣在中國得到廣泛普及和應用，其他央行也將視此為數(shù)字貨幣可行性的成功例證，并意識到數(shù)字貨幣領域競爭加劇的浪潮即將來襲，因而加倍投入更多資源開發(fā)本國數(shù)字貨幣。

今年以來，全球各大央行均加快了對法定數(shù)字貨幣的投研進度，歐洲央行執(zhí)行董事會成員法比奧帕內塔6月20日透露，數(shù)字歐元的研發(fā)進度正在加速，數(shù)字歐元有望在5年后正式投入使用。美聯(lián)儲主席鮑威爾近日已宣布將在今年夏天發(fā)布一份關于可能創(chuàng)建數(shù)字美元的報告。此外，挪威央行計劃兩年內對數(shù)字貨幣解決方案進行測試；英國財政部與央行成立專責組，全力推動央行數(shù)字貨幣研究等。

熊奕認為，從長遠角度來看，比特幣、穩(wěn)定幣以及其他央行數(shù)字貨幣賽道競爭不斷加劇，而設立自有數(shù)字貨幣體系可有效提升中國競爭力，同時也可提高法定貨幣地位；短期來看，這種類現(xiàn)金的支付方式采用全覆蓋、低成本且可控匿名的支付體系，將有助于促進非銀支付機構間的良性競爭。