經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 鄭淯心 2月8日晚,舒客母公司薇美姿向港交所遞交招股書(shū),除了舒客外,薇美姿旗下還有舒客寶貝品牌,此次上市募集資金將用于品牌建設(shè)、產(chǎn)品研發(fā)、加強(qiáng)線(xiàn)下銷(xiāo)售等用途。如果薇美姿上市成功,其將成為國(guó)內(nèi)第一家口腔護(hù)理上市公司。
從招股書(shū)來(lái)看,薇美姿2019年、2020年?duì)I收分別為16.62億元、16.16億元;2021年前9個(gè)月?tīng)I(yíng)收為12.3億元,上年同期的營(yíng)收為10.72億元;2019年至2021年9月30日止九個(gè)月,公司分別實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)0.48億元、1.52億元以及1.29億元。
值得注意的是,薇美姿2021年前9個(gè)月期內(nèi)虧損4.94億元,上年同期的期內(nèi)利潤(rùn)為1.34億元。
對(duì)此,薇美姿向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示,賬面虧損是因?yàn)?月30日止九個(gè)月止計(jì)入了人民幣573.6百萬(wàn)元的具有其他優(yōu)先權(quán)的可贖回注資的賬面值變動(dòng),主要是由于贖回價(jià)值的波動(dòng)和公司估值的增加,預(yù)計(jì)其不會(huì)產(chǎn)生未來(lái)現(xiàn)金付款、屬非經(jīng)常性質(zhì)且并不預(yù)示公司的核心經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及業(yè)務(wù)前景。
自2017年珀萊雅化妝品股份有限公司在上交所敲鐘,成為A股“美妝行業(yè)第一股”后,近幾年國(guó)貨日化企業(yè)爭(zhēng)相上市,據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì),2019年華熙生物上市,2020年愛(ài)美客、藍(lán)月亮、完美日記母公司逸仙電商上市,2021年立白母公司朝云集團(tuán)、薇諾娜母公司貝泰妮上市,此外2022年1月,韓束母公司上美集團(tuán)向港交所遞交招股書(shū),擬香港主板上市。
線(xiàn)上銷(xiāo)售量更大
根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù),以2020年全部口腔護(hù)理產(chǎn)品的零售額計(jì),薇美姿以5.3%的市場(chǎng)份額在中國(guó)口腔護(hù)理市場(chǎng)中排名第四。
招股書(shū)顯示,薇美姿主要有四塊業(yè)務(wù),分別為成人基礎(chǔ)口腔護(hù)理、兒童基礎(chǔ)口腔護(hù)理、電動(dòng)口腔護(hù)理以及專(zhuān)業(yè)口腔護(hù)理,其中成人基礎(chǔ)口腔護(hù)理為最大板塊。截至2019年及2020年1月31日止年度以及截至2020年及2021年9月30日止九個(gè)月,成人牙膏產(chǎn)品產(chǎn)生的收益分別為7.95億元、7.84億元、4.98億元及人民幣6億元,分別占總收益的47.8%、48.5%、46.5%及48.9%。
其次是兒童基礎(chǔ)口腔護(hù)理業(yè)務(wù),截至2019年及2020年12月31日止年度以及截至2020年及2021年9月30日止九個(gè)月,公司兒童基礎(chǔ)口腔護(hù)理產(chǎn)品產(chǎn)生的收益分別占總收益的11.3%、13.6%、14.0%及13.8%。
從銷(xiāo)售渠道來(lái)看,薇美姿主要分為線(xiàn)上渠道和線(xiàn)下渠道,線(xiàn)上包括天貓、京東、拼多多及其他主流電子商務(wù)平臺(tái)以及抖音等其他新興在線(xiàn)渠道上的32家自營(yíng)網(wǎng)店及48名在線(xiàn)經(jīng)銷(xiāo)商;線(xiàn)下渠道,包括32個(gè)大客戶(hù)以及涵蓋大賣(mài)場(chǎng)、連鎖超市、個(gè)人護(hù)理店、母嬰店、便利店、雜貨店及加油站等全方位零售業(yè)態(tài)的602個(gè)線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò),覆蓋22個(gè)省、4個(gè)直轄市及5個(gè)自治區(qū)。
從招股書(shū)上看,線(xiàn)上渠道的銷(xiāo)售量比線(xiàn)下渠道要大。截至2019年及2020年12月31日止年度以及截至2020年及2021年9月30日止九個(gè)月,薇美姿線(xiàn)上渠道產(chǎn)生的收益分別為6.3億元、6.74億元、4.67億元及5.33億元,分別占總收益的37.9%、41.7%、43.6%及43.3%。
2021年前三季度,薇美姿的毛利率從2019年的53.8%、2020年的58.1%進(jìn)一步提升至62.8%。
股權(quán)結(jié)構(gòu)上,IPO前,公司創(chuàng)始人王梓權(quán)持股為15.58%,君聯(lián)茂林持股為1.38%,Oceanview Express持股為14.28%,蘇州鐘鼎持股為1.67%,寧波鐘鼎持股為0.84%。早前,2014年,薇美姿引入聯(lián)想旗下君聯(lián)資本,完成A輪融資。2016年,引入鐘鼎創(chuàng)投和蘭馨亞洲資本,完成B輪融資。
中國(guó)口腔護(hù)理市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng) 消費(fèi)者更喜歡國(guó)貨
中國(guó)口腔護(hù)理市場(chǎng)呈現(xiàn)消費(fèi)者群體龐大及增長(zhǎng)潛力巨大的特點(diǎn)。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù),中國(guó)口腔護(hù)理市場(chǎng)于2016年至2020年穩(wěn)定發(fā)展,其零售總額由人民幣496億元增至人民幣884億元,復(fù)合年增長(zhǎng)率為15.5%。未來(lái),隨著多元化口腔護(hù)理產(chǎn)品滲透率的提高及消費(fèi)升級(jí),中國(guó)口腔護(hù)理市場(chǎng)的零售額預(yù)計(jì)于2025年達(dá)至人民幣1,522億元,自2020年起復(fù)合年增長(zhǎng)率為11.5%。
按產(chǎn)品類(lèi)型劃分,基礎(chǔ)口腔護(hù)理產(chǎn)品(包括成人基礎(chǔ)口腔護(hù)理產(chǎn)品及兒童基礎(chǔ)口腔護(hù)理產(chǎn)品)所占比例最大,按2020年零售額計(jì),占整體口腔護(hù)理產(chǎn)品市場(chǎng)份額的67.0%。專(zhuān)業(yè)口腔護(hù)理產(chǎn)品及電動(dòng)口腔護(hù)理產(chǎn)品的零售額于2020年占10.4%及22.6%,且該份額預(yù)計(jì)于2025年分別增至13.1%及34.2%。
其中,中國(guó)兒童口腔護(hù)理市場(chǎng)零售總額由人民幣29億元增至48億元,復(fù)合年增長(zhǎng)率為13.4%。未來(lái),隨著家長(zhǎng)保護(hù)兒童口腔環(huán)境意識(shí)的增強(qiáng)及技術(shù)的發(fā)展,弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)兒童口腔護(hù)理市場(chǎng)的零售額預(yù)計(jì)于2025年達(dá)至80億元,自2020年起復(fù)合年增長(zhǎng)率為10.8%。
和其他日化產(chǎn)品線(xiàn)相比,口腔護(hù)理產(chǎn)品線(xiàn)比較明顯的特點(diǎn)是消費(fèi)者更多選擇本土品牌。根據(jù)《2021抖音口腔護(hù)理行業(yè)洞察報(bào)告》,2021年抖音口腔護(hù)理品牌內(nèi)容繼續(xù)保持高速發(fā)展,本土新銳品牌內(nèi)容播放量增長(zhǎng)率達(dá)263.5%,本土品牌在口碑和認(rèn)可度上遠(yuǎn)超國(guó)際品牌。
同時(shí),口腔護(hù)理行業(yè)也是競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè),從行業(yè)品牌的集中度表現(xiàn)來(lái)看,口腔行業(yè)近年來(lái)隨著創(chuàng)新品牌的加入,整體集中度持續(xù)下降,競(jìng)爭(zhēng)白熱化。但是,頭部品牌的核心單品地位依然穩(wěn)固,尼爾森數(shù)據(jù)顯示,TOP100暢銷(xiāo)品中,牙膏、漱口水等商品仍有超過(guò)85%商品去年亦上榜。
弗若斯特沙利文進(jìn)行的一項(xiàng)消費(fèi)者調(diào)查表明,舒客的消費(fèi)者通常為30歲或以下,而這批人正逐漸成為中國(guó)的消費(fèi)主力軍,且該等人群有著強(qiáng)烈的民族認(rèn)同感,對(duì)本土品牌及產(chǎn)品充滿(mǎn)熱情。
對(duì)未來(lái)的規(guī)劃,薇美姿表示,將繼續(xù)利用抖音、微博、小紅書(shū)及嗶哩嗶哩等社交媒體、聘請(qǐng)關(guān)鍵意見(jiàn)領(lǐng)袖及舉辦直播購(gòu)物活動(dòng),吸引并擴(kuò)大公司在年輕一代消費(fèi)者的觸達(dá)。
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