經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 高歌 熬過低油價(jià)周期的石油公司在今年一季度延續(xù)2021年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，多家企業(yè)凈利潤(rùn)再獲明顯增幅。“三桶油”一季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)959.65億元，日賺逾10億元。

4月29日，中國(guó)石油天然氣股份有限公司（601857.SH,以下簡(jiǎn)稱“中石油”）公布2022年第一季度業(yè)績(jī)，期內(nèi)營(yíng)收為7793.7億元，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)390.6億元。

4月28日晚間，中國(guó)海洋石油有限公司（00883.HK,以下簡(jiǎn)稱“中海油”）公布一季度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示油氣銷售收入824億元，凈產(chǎn)量151百萬(wàn)桶油當(dāng)量，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)343億元，同比增加131.67%。

中國(guó)石油化工股份有限公司（600028.SH，以下簡(jiǎn)稱“中石化”）一季度業(yè)績(jī)良好，根據(jù)其一季報(bào)，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為226.05億元，同比增加24.5%。

另?yè)?jù)道達(dá)爾能源4月28日公布的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，2022年第一季度，調(diào)整后凈利潤(rùn)為90億美元，在國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS）下錄得凈利潤(rùn)49億美元。產(chǎn)生現(xiàn)金流116億美元（包括來(lái)自俄羅斯上游資產(chǎn)的3億美元），自由現(xiàn)金流為58億美元，資產(chǎn)負(fù)債率下降至 12.5%，資本回報(bào)率為18%。

綜合各家企業(yè)的表述，高油價(jià)、高質(zhì)量勘探開發(fā)、穩(wěn)定的產(chǎn)量增長(zhǎng)成為促進(jìn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵詞。

高油價(jià)加持下的穩(wěn)產(chǎn)

今年一季度，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)取代新冠肺炎疫情成為推高一季度國(guó)際油價(jià)的重要因素。

從今年一季度的油價(jià)表現(xiàn)看，國(guó)際油價(jià)大幅攀升后高位震蕩，布倫特均價(jià)為97.90美元/桶，環(huán)比上漲22.89%，同比上漲59.65%。從走勢(shì)看，前兩月國(guó)際油價(jià)震蕩上行，從一月初的80美元/桶均價(jià)站上100美元/桶的大關(guān)。3月國(guó)際油價(jià)整體表現(xiàn)為高位寬幅整蕩，曾在3月7日因美國(guó)與其盟友討論禁止從俄羅斯進(jìn)口原油而再度拉漲，WTI原油最高沖上130.5美元/桶大關(guān)，布倫特原油期貨價(jià)格沖上139.13美元/桶的高位。后于月底跌回100美元/桶的水平。

4月28日晚間中海油首席財(cái)務(wù)官謝尉志也在介紹一季度宏觀環(huán)境時(shí)稱：“今年第一季度的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)了國(guó)際原油走勢(shì)，國(guó)際油價(jià)大幅攀升后高位震蕩，布倫特均價(jià)為97.9美元每桶。中國(guó)經(jīng)濟(jì)開局總體平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)4.8%。”

在此基礎(chǔ)上，2022年第一季度，中海油一季度凈產(chǎn)量同比上升9.64%至151.0百萬(wàn)桶油當(dāng)量。其中，中國(guó)凈產(chǎn)量109.3百萬(wàn)桶油當(dāng)量，同比上升15.4%，海外凈產(chǎn)量41.7百萬(wàn)桶油當(dāng)量，同比下降 3.0%。

與之對(duì)應(yīng)的石油天然氣產(chǎn)品銷售價(jià)格也有大幅提升。根據(jù)中海油一季度的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，本季度內(nèi)，其平均實(shí)現(xiàn)油價(jià)為 97.47美元/桶，同比上升65.01%，與國(guó)際油價(jià)走勢(shì)基本一致；平均實(shí)現(xiàn)氣價(jià)為 8.35美元/千立方英尺，同比上升 24.44%，主要由于市場(chǎng)供求影響帶來(lái)的價(jià)格上漲。而桶油主要成本為 30.59美元。量?jī)r(jià)齊升助推經(jīng)營(yíng)收入與凈利潤(rùn)大漲。

謝尉志談到，中海油近兩年的國(guó)內(nèi)產(chǎn)量一直保持增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，凈產(chǎn)量也保持在5%左右的年復(fù)合增長(zhǎng)率，根據(jù)年初公布的戰(zhàn)略目標(biāo)，中海油每年會(huì)以5%—6%的負(fù)責(zé)增長(zhǎng)率持續(xù)增長(zhǎng)，至2025年日產(chǎn)量要突破200萬(wàn)桶，計(jì)劃不變也會(huì)保持這樣的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

關(guān)于疫情，謝尉志表示，自疫情以來(lái)所有在國(guó)內(nèi)的建設(shè)項(xiàng)目都按期或提前投產(chǎn)，產(chǎn)量都是超過預(yù)期，今年一季度的情況也是如此，目前已經(jīng)完成了全年產(chǎn)量指引目標(biāo)的四分之一（全年目標(biāo)600—610百萬(wàn)桶油當(dāng)量），考慮到今年很多項(xiàng)目會(huì)陸續(xù)投產(chǎn)，整體生產(chǎn)節(jié)奏前低后高，因此一季度產(chǎn)量表現(xiàn)的確超預(yù)期。從二季度起，中國(guó)海域會(huì)受到臺(tái)風(fēng)的影響，這會(huì)是很大的不確定性。

中石油今年一季度油氣勘探開發(fā)力度持續(xù)加大，原油產(chǎn)量穩(wěn)中有增，天然氣產(chǎn)量保持較快增長(zhǎng)，天然氣在油氣產(chǎn)量中的占比持續(xù)提升。2022年第一季度，其國(guó)內(nèi)油氣當(dāng)量產(chǎn)量5275.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.5%；國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量2606.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.7%；國(guó)內(nèi)可銷售天然氣產(chǎn)量334.9億立方米，同比增長(zhǎng)5.4%。

中石化也在一季報(bào)中指出，其油氣當(dāng)量產(chǎn)量為1710萬(wàn)噸，同比增加3.7%，其中天然氣產(chǎn)量88.9億立方米，同比增加7.7%。“公司抓住高油價(jià)機(jī)遇，持續(xù)推進(jìn)高質(zhì)量勘探、加快效益建產(chǎn)，穩(wěn)油增氣提效取得積極進(jìn)展。”

道達(dá)爾能源董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官潘彥磊（PatrickPouyanné）在4月27日董事會(huì)會(huì)議上表示：“2022年第一季度，俄羅斯對(duì)烏克蘭的軍事入侵進(jìn)一步推助了始于2021年下半年的能源價(jià)格反彈，推動(dòng)油價(jià)突破100美元/桶，歐洲和亞洲天然氣價(jià)格升至30美元/百萬(wàn)英熱單位以上，達(dá)到歷史高位。”根據(jù)道達(dá)爾能源的一季度表現(xiàn)，受益于穩(wěn)定的生產(chǎn)和油氣價(jià)格高企，勘探與生產(chǎn)部門2022年第一季度調(diào)整后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為50億美元，現(xiàn)金流為73億美元。

資產(chǎn)配置考慮

俄烏沖突導(dǎo)致國(guó)際石油企業(yè)紛紛宣布停止在俄業(yè)務(wù)。地緣政治形勢(shì)緊張，石油公司如何重新考慮國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)的布局？

道達(dá)爾能源的表述是：“在地緣政治形勢(shì)高度緊張的背景下，公司明確闡述了管理俄羅斯業(yè)務(wù)活動(dòng)的行為原則：除了確保嚴(yán)格遵守當(dāng)前和未來(lái)的歐洲制裁措施外，道達(dá)爾能源決定不再為俄羅斯項(xiàng)目開發(fā)提供資金，并將逐步暫停在俄業(yè)務(wù)，包括按計(jì)劃結(jié)束與俄羅斯石油及石油產(chǎn)品有關(guān)的業(yè)務(wù)。需要指出的是，考慮到禁止對(duì)俄羅斯出口液化天然氣技術(shù)的制裁措施對(duì)北極LNG2號(hào)項(xiàng)目的影響，道達(dá)爾能源在截至3月31日的報(bào)表中計(jì)提了41億美元的資產(chǎn)減記。”

對(duì)此，中海油的態(tài)度是，目前俄烏局勢(shì)尚處于較為復(fù)雜的階段，中海油只是在關(guān)注局勢(shì)的進(jìn)展，但沒有任何的計(jì)劃與具體的行動(dòng)。“我們并不了解這些企業(yè)將以什么樣的方式退出，且這種退出也是需要資源國(guó)的政府批準(zhǔn)的，現(xiàn)在去評(píng)價(jià)哪些公司會(huì)去介入何種交易還為時(shí)尚早，這其中仍存有很多不確定性。”謝尉志表示。

謝尉志稱，中海油在海外的所有在產(chǎn)項(xiàng)目前均處于正常運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，并沒有受到制裁的影響，也沒有受到俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的影響，疫情的影響也相當(dāng)?shù)挠邢蓿旧蠜]有對(duì)海外項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)構(gòu)成重大影響。作為一家油氣的上游公司，中海油同其他油公司一樣，一定會(huì)從全球視角來(lái)布局勘探開發(fā)業(yè)務(wù)，這是一個(gè)行業(yè)規(guī)律。

“這樣才能夠做到不斷有產(chǎn)量接替和儲(chǔ)量的增加，才能維持一個(gè)油公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，我們不會(huì)也不應(yīng)該局限于一個(gè)區(qū)域，也沒有計(jì)劃去退出某一個(gè)特定的區(qū)域。但是油公司普遍的做法是會(huì)根據(jù)自身的技術(shù)特長(zhǎng)和管理特長(zhǎng)，去不斷的優(yōu)化調(diào)整油氣資產(chǎn)組合，做自己擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù)，來(lái)減少自己不擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù)，這是一個(gè)經(jīng)常性的東西，不針對(duì)特定時(shí)期，也不針對(duì)特定的區(qū)域。”

從資本開支安排上看，上游勘探開發(fā)環(huán)節(jié)占企業(yè)資本支出計(jì)劃的比例還在不斷提高，另外綠色轉(zhuǎn)型的開支也將不斷擴(kuò)大。

中石化一季度的資本支出安排即體現(xiàn)上述趨勢(shì)。根據(jù)中石化的披露，一季度資本支出253.8億元，其中勘探及開發(fā)板塊資本支出人民幣152.5億元；煉油板塊資本支出人民幣60.3億元；營(yíng)銷及分銷板塊資本支出人民幣8.4億元，主要用于“油氣氫電服”綜合加能站和物流設(shè)施等項(xiàng)目建設(shè)。

道達(dá)爾能源方面稱，盡管能源價(jià)格上漲，但受益于歐洲石化產(chǎn)品的高利潤(rùn)率以及石油貿(mào)易的出色表現(xiàn)，下游部門調(diào)整后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為14億美元，現(xiàn)金流為19億美元。道達(dá)爾能源與中國(guó)石化和Eneos分別在中國(guó)和日本啟動(dòng)了一個(gè)可持續(xù)航空燃料（SAF）項(xiàng)目的可行性研究。鑒于充沛的現(xiàn)金流和穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表，道達(dá)爾能源在一季度業(yè)績(jī)審議的董事會(huì)上決定優(yōu)先借力反周期的機(jī)會(huì)以加快轉(zhuǎn)型。