張乾/文

據(jù)《金融時報》報道，10月8日，雷諾首席執(zhí)行官盧卡·德梅奧（Luca de Meo）飛抵東京與日產(chǎn)社長內(nèi)田誠（Makoto Uchida）進行會談，并啟動為期一個月的談判。有消息人士稱，本次會談的原因是日產(chǎn)反對雷諾出售內(nèi)燃機業(yè)務(wù)的計劃，因為日產(chǎn)不希望其與雷諾合作開發(fā)的技術(shù)被共享給一家中國公司。

據(jù)了解，本次談判內(nèi)容包括：研究雷諾將其在日產(chǎn)的股份從43%減少到15%的可能性；說服日產(chǎn)同意雷諾將部分內(nèi)燃機業(yè)務(wù)出售給中國吉利；說服日產(chǎn)同意向雷諾的一個新電動汽車和軟件子公司進行投資。

此前，中國吉利汽車控股和沙特石油巨頭沙特阿美曾就入股雷諾內(nèi)燃機業(yè)務(wù)進行談判。而近日，歐洲傳來消息稱，雷諾此次欲拆分自己核心的內(nèi)燃機部門，吉利再次表明了自己的興趣，計劃收購其40%的股份。盡管該計劃尚未最終確定，但這一消息還是挑動了日產(chǎn)的神經(jīng)。

事實上，日產(chǎn)與雷諾的盟友關(guān)系多年來已經(jīng)近乎名存實亡，日產(chǎn)擔心技術(shù)出讓會威脅其發(fā)展只是表面原因，借此機會展開持股比例的博弈才是本次談判的真實目的。

結(jié)盟23載，不平衡的資本關(guān)系是日產(chǎn)的痛點

雷諾與日產(chǎn)結(jié)盟于1999年。受亞洲金融風暴影響，彼時的日產(chǎn)因經(jīng)營不善已經(jīng)連續(xù)八年處于虧損狀態(tài)，其背負的債務(wù)高達2.1萬億日元。為扭轉(zhuǎn)瀕臨破產(chǎn)的困境，日產(chǎn)向雷諾求取支援，作為交換，雷諾收購日產(chǎn)部分股權(quán)成為其最大股東，并與日產(chǎn)成立雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟，以期將日產(chǎn)帶出泥潭。

在雷諾當任董事長戈恩的帶領(lǐng)下，日產(chǎn)通過關(guān)閉部分工廠、砍掉研發(fā)部門、極端控制成本等方式得以重振旗鼓，不僅用兩年時間就實現(xiàn)了扭虧為盈，還在四年內(nèi)還清了巨額負債，而日產(chǎn)的業(yè)績好轉(zhuǎn)也為大股東雷諾帶來了豐厚的收益。

明眼人都看得出，所謂的“交換”并不是一場公平的交易，但對于當時身臨絕境的日產(chǎn)來說，卻是唯一的出路。據(jù)了解，換股完成后，雷諾最終持有日產(chǎn)44.4%股權(quán)且享有投票權(quán)，日產(chǎn)持有雷諾15%股權(quán)，但是并不享有投票權(quán)。也就是說，日產(chǎn)在很大程度上將受制于雷諾，而日產(chǎn)對雷諾的影響則是微乎其微。

明面是盟友關(guān)系，但日產(chǎn)卻是人微言輕。隨著日產(chǎn)盈利能力的提升，二者的矛盾也逐漸激化，為爭取更多話語權(quán)，日產(chǎn)開始了反抗之路。2016年，日產(chǎn)在東京發(fā)布會上宣布將從雷諾手上回購部分股份。對此，雷諾同意出售所持部分日產(chǎn)股份，但也表示會確保自身“在日產(chǎn)內(nèi)部所持股比不變”。

現(xiàn)如今，日產(chǎn)借反對雷諾出售內(nèi)燃機業(yè)務(wù)給中國公司的契機向雷諾施壓，要求其將持股比例從43%降至15%，以追平日產(chǎn)在雷諾的持股比例。有知情人士透露，雷諾集團對減持其所持的日產(chǎn)股份持開放態(tài)度。也就是說，雷諾并不打算死守這些股份，電動化轉(zhuǎn)型才是其目前聚焦的重點。另一方面，如若雷諾減持股份，將有效緩解日產(chǎn)多年的“心病”，二者關(guān)系也將借此破冰。

吉利帶資入局，雷諾愿做市場跳板

吉利作為海外并購最積極的中國車企，每次出手都有仔細的考量。在收購沃爾沃、入股戴姆勒之后，雷諾順利地成為吉利的下一目標。這也意味著吉利將借助雷諾將自己的版圖延伸到歐洲市場。

特別是近兩年，雷諾與吉利的關(guān)系正處于不斷升溫的狀態(tài)。早在去年8月，吉利汽車母公司吉利集團就與雷諾集團共同宣布，雙方已簽署諒解備忘錄，建立創(chuàng)新型合作伙伴關(guān)系。今年5月，吉利正式入股雷諾韓國子公司，并向后者的釜山工廠提供CMA架構(gòu)技術(shù)支持，用于生產(chǎn)投放海外市場的混動車型。

“吉利控股集團與雷諾集團的這場合作，雙方都有著自己的訴求。”中國乘用車產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟理事張秀陽認為，雷諾聯(lián)手吉利引進新的資金、技術(shù)和血液，共享吉利研發(fā)平臺，有助于雷諾在新車研發(fā)投入上“輕裝上陣”，加速落地更適合亞洲市場的本土化車型。

也有業(yè)內(nèi)人士認為，吉利本次入股雖然立足韓國，但韓美之間的貿(mào)易通道卻能夠助吉利撬動更為廣闊的美國市場。事實上，本次吉利收購雷諾內(nèi)燃機業(yè)務(wù)的股份也是如此，雙方都期望在伙伴關(guān)系中各取所需。

首先就雷諾而言，雷諾一直計劃將電動汽車業(yè)務(wù)與內(nèi)燃機業(yè)務(wù)分開，借此加速電動化轉(zhuǎn)型。隨著雷諾電動化轉(zhuǎn)型的推進，重要的一步就是剝離內(nèi)燃機業(yè)務(wù)。有行業(yè)分析認為，對雷諾來說，拆分電動化部門和燃油部門可以使公司在電氣化轉(zhuǎn)型時更靈活；同時，出售股份也可能將為其電氣化戰(zhàn)略籌集數(shù)十億歐元資金。

在電動化方面，雷諾已經(jīng)有明確的計劃及產(chǎn)品陣容。根據(jù)規(guī)劃，到2024年雷諾將推出至少4款全新電動車，其中包括雷諾R4和R5的電氣化版本，以及一款全新電動車和一款貨車。同時，雷諾品牌將在歐洲提供超過65%的純電動和電氣化車型；到2030年，雷諾品牌電動車比例將達到90%。

吉利資金的融入，將為雷諾電動化帶來更有力的支撐，更重要的是，借助吉利汽車的資源，雷諾還能重新找到中國市場的立足點。

雷諾集團現(xiàn)有的市場版圖中，除知名度和市占率俱佳歐洲大本營外，其在巴西、阿根廷等拉丁美洲市場也有著較強的存在感。根據(jù)雷諾新版全球發(fā)展戰(zhàn)略，雷諾集團的國際業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)向高利潤業(yè)務(wù)，特別是在拉美、印度和韓國市場，因此隨著吉利與雷諾合作的加深，吉利也有進一步打開拉美等更多汽車市場的可能。

雖然對于吉利來說，內(nèi)燃機業(yè)務(wù)看似已成“黃昏產(chǎn)業(yè)”，但細究雷諾資產(chǎn)就會發(fā)現(xiàn)，其內(nèi)燃機業(yè)務(wù)還包括了混合動力技術(shù)。在西班牙、土耳其、羅馬尼亞和拉丁美洲等地區(qū)，受制于自然環(huán)境與市場接受度，混動與燃油仍是汽車市場的主流。因此借助雷諾這把鑰匙，吉利開拓市場的成本將大幅減少。

同時，雷諾已公布氫能源方案，歐盟高層對于氫能源的應(yīng)用也持開放和支持態(tài)度。雷諾內(nèi)燃機業(yè)務(wù)將幫助吉利拓展出除“混動+電動”以外的第三條路，即氫燃料內(nèi)燃機，這將進一步縮短吉利開拓歐洲市場的周期。

俄烏沖突陰霾下，雷諾在俄羅斯的生產(chǎn)經(jīng)營遭遇重創(chuàng)。雷諾集團發(fā)布的財報顯示，2022年第一季度，雷諾集團營收約為97億歐元，同比下降2.7%。其中，伏爾加汽車的營收約為5.27億歐元，同比下降23.1%，這也意味著雷諾估值正處于低點。吉利接過雷諾遞出的橄欖枝，不僅有利于緩解雷諾的資金問題，對于吉利而言也是一門極具性價比的買賣。

未來也許困難重重，但后續(xù)二者的合作能否實現(xiàn)雙贏才是最大的看點。