經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 梁冀 值開市一周年之際，北交所于11月11日發(fā)布《北京證券交易所融資融券交易細則》（簡稱《融資融券細則》），配套發(fā)布《北京證券交易所融資融券業(yè)務(wù)指南》（簡稱《融資融券指南》），對會員業(yè)務(wù)開展流程、交易業(yè)務(wù)管理、保證金和維持擔(dān)保比例管理、投資者適當(dāng)性管理等方面予以規(guī)定。《融資融券細則》和《融資融券指南》自發(fā)布之日起施行。

此前，北交所還于11月4日發(fā)布北證50成分指數(shù)（簡稱“北證50”）樣本股名單，并擬于2022年11月21日正式發(fā)布實時行情。

一位市場人士稱，北證50指數(shù)的推出將豐富社會資金投資北交所渠道，有利于提高北交所市場的流動性和活躍度。

國泰君安研報認為，北交所平穩(wěn)運行近一年，融資融券制度的引入將為投資者提供多元交易策略和風(fēng)險管理手段，有助于完善北交所交易制度、提升二級市場定價功能。在融資融券制度所帶來的杠桿效應(yīng)下，北交所流動性和活躍度有望進一步提升。

據(jù)相關(guān)負責(zé)人介紹，北交所融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則借鑒了滬深交易所市場的成熟模式，總體上與滬深市場融資融券業(yè)務(wù)保持一致，包括券商資格管理、投資者準入、賬戶體系、交易方式、可充抵保證金證券范圍及折算率、權(quán)益處理、信息披露等等。

根據(jù)市場特點，北交所還在轉(zhuǎn)板股票融資融券業(yè)務(wù)銜接方面作出適應(yīng)性安排。一是《融資融券細則》明確了標的股票轉(zhuǎn)板的將被調(diào)整出標的股票范圍。二是《融資融券指南》在會員交易業(yè)務(wù)管理中明確轉(zhuǎn)板證券的融券合約應(yīng)及時了結(jié)；可充抵保證金證券轉(zhuǎn)板的，北交所自停牌之日起將其調(diào)整出可充抵保證金證券范圍。

北交所表示，將持續(xù)評估融資融券制度實踐效果，根據(jù)業(yè)務(wù)實施情況和市場發(fā)展需要，適時推出轉(zhuǎn)融通制度。

據(jù)了解，北交所在規(guī)則征求意見期間已組織各市場參與者同步開展技術(shù)系統(tǒng)準備工作。2022年9月26日至2022年11月4日期間，北交所聯(lián)合中國結(jié)算、深證通等機構(gòu)組織市場完成三輪仿真測試。此次融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則發(fā)布后，北交所將積極組織各市場參與者盡快完成技術(shù)改造、組織證券公司根據(jù)規(guī)則要求完成內(nèi)部制度準備、融資融券交易權(quán)限申請、為客戶信用證券賬戶開通本所交易權(quán)限等工作。待各項準備工作全面就緒后，將另行公布標的股票名單和可充抵保證金證券名單，正式啟動融資融券交易。

北交所相關(guān)負責(zé)人介紹稱，融資融券是證券市場重要的基礎(chǔ)性制度，也是國際證券市場中較為成熟的交易方式。投資者可以在預(yù)測證券價格將要上漲時融資做多來放大收益，或在預(yù)測證券價格將要下跌時融券做空獲取收益，還可以通過融券交易對沖持倉風(fēng)險。交易所引入融資融券交易，有利于吸引增量資金，改變“單邊市”狀況，促進市場雙向價格發(fā)現(xiàn)，進一步改善市場流動性和定價效率。

其表示，開市以來，構(gòu)建了連續(xù)競價的基礎(chǔ)交易制度，市場運行平穩(wěn)，合格投資者群體迅速壯大，流動性水平明顯提升。此次推出融資融券制度，是北交所持續(xù)推進市場功能建設(shè)的重要舉措，能夠為投資者采取多元交易策略和風(fēng)險管理提供有效支撐，增強市場活力與韌性，對完善北交所交易機制、提升二級市場定價功能具有積極意義。