經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 金融報(bào)道組 3月5日上午9時(shí)，第十四屆全國(guó)人民代表大會(huì)第一次會(huì)議在人民大會(huì)堂舉行開(kāi)幕會(huì)，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)作政府工作報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）。報(bào)告中對(duì)金融方面的表述，也得以讓我們觀察2023年金融政策新動(dòng)向。

關(guān)鍵詞：穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力

報(bào)告原文：穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

經(jīng)觀說(shuō)：“精準(zhǔn)有力”實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，政府工作會(huì)議定調(diào)了2023年貨幣政策總的取向。

回顧過(guò)去幾年對(duì)于貨幣政策的表述，2019年提出貨幣政策“松緊適度”；2020年“更加靈活適度”；2021年“靈活精準(zhǔn)，合理適度”；2022年“加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度”。

過(guò)去五年，央行累計(jì)14次降低存款準(zhǔn)備金率，釋放的長(zhǎng)期流動(dòng)性超過(guò)11萬(wàn)億元。企業(yè)貸款利率由2018年高點(diǎn)的5.60%降至2022年12月的3.97%，個(gè)人住房貸款利率從5.75%降至4.26%。

今年春節(jié)后，由于年初信貸投放節(jié)奏較快、央行逆回購(gòu)到期規(guī)模較大等因素影響下，資金利率一度快速上行，資金市場(chǎng)出現(xiàn)“緊平衡”。

目前處于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期，貨幣政策是否會(huì)維持偏松基調(diào)？這引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。有分析人士認(rèn)為，2023年貨幣政策回旋的空間有所加大，預(yù)計(jì)將延續(xù)寬信用，為宏觀經(jīng)濟(jì)營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。今年或許有降準(zhǔn)或降息的空間。

對(duì)于是否以降息降準(zhǔn)等政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，3月3日，人民銀行行長(zhǎng)易綱表示，目前我們貨幣政策的一些主要變量的水平是比較合適的，實(shí)際利率的水平也是比較合適的。對(duì)于降準(zhǔn)，易綱說(shuō)，“用降準(zhǔn)的辦法來(lái)提供長(zhǎng)期的流動(dòng)性，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，綜合考慮還是一種比較有效的方式，使整個(gè)流動(dòng)性在合理充裕的水平上。”

“精準(zhǔn)有力實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，這是貨幣政策總的取向，但是具體的政策工具怎么使用，要綜合考慮，相機(jī)抉擇。”人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)稱。

劉國(guó)強(qiáng)稱，一是堅(jiān)持以我為主，把國(guó)內(nèi)的目標(biāo)放在首位。從目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)是肯定的，但是也存在一些不確定性因素，所以下一步央行將加強(qiáng)調(diào)研，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的變化和需要，統(tǒng)籌增長(zhǎng)和物價(jià)，適時(shí)適度調(diào)整貨幣政策工具。二是統(tǒng)籌短期和長(zhǎng)期，強(qiáng)化跨周期調(diào)控和逆周期調(diào)節(jié)，堅(jiān)持正常的貨幣政策，保持正利率和向上的收益率曲線，不大水漫灌、不大收大放。三是統(tǒng)籌國(guó)際與國(guó)內(nèi)，既立足國(guó)內(nèi)，調(diào)控有度，又密切關(guān)注國(guó)際動(dòng)態(tài)，加強(qiáng)預(yù)期管理，兼顧好內(nèi)部均衡和外部均衡。（記者胡艷明）

關(guān)鍵詞：有效防范化解重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告原文：有效防范化解重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。深化金融體制改革，完善金融監(jiān)管，壓實(shí)各方責(zé)任，防止形成區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，防止無(wú)序擴(kuò)張，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，降低利息負(fù)擔(dān)，遏制增量、化解存量。

經(jīng)觀說(shuō)：二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，“守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線”。同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，要“深化金融體制改革,建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度,加強(qiáng)和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管,強(qiáng)化金融穩(wěn)定保障體系，依法將各類(lèi)金融活動(dòng)全部納入監(jiān)管,守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線”。

我國(guó)金融業(yè)經(jīng)過(guò)一段時(shí)期的高速發(fā)展，產(chǎn)生和積累了一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。近兩年相關(guān)金融監(jiān)管部門(mén)果斷處置高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)集團(tuán)和高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)。按照市場(chǎng)化、法治化的原則，對(duì)“華信系”、海航集團(tuán)等資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模大的高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行“精準(zhǔn)拆彈”。

同時(shí)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)相互交織，房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題能否得以防范化解，最終也事關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)和金融的穩(wěn)定發(fā)展問(wèn)題。有效防范化解重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)是更好地聚焦風(fēng)險(xiǎn)防控，維護(hù)了金融穩(wěn)定安全發(fā)展大局，為金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展?fàn)I造了安全穩(wěn)定的良好環(huán)境。

針對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)，報(bào)告提出深化金融體制改革，完善金融監(jiān)管。今年是換屆之年，新一輪黨和國(guó)家機(jī)構(gòu)改革方案也備受關(guān)注，其中涉及金融監(jiān)管體制如何改革受到期待。

另外，今年政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)對(duì)于頭部房企風(fēng)險(xiǎn)。2022年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要確保房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，扎實(shí)做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項(xiàng)工作，滿足行業(yè)合理融資需求，推動(dòng)行業(yè)重組并購(gòu)，有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)。也反映出相關(guān)部門(mén)有意推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)、安全過(guò)渡。（記者蔡越坤）

關(guān)鍵詞：健全政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度

報(bào)告原文：穩(wěn)定和擴(kuò)大糧食播種面積，擴(kuò)種大豆油料，優(yōu)化生產(chǎn)結(jié)構(gòu)布局，提高單產(chǎn)和品質(zhì)。完善糧食生產(chǎn)支持政策，穩(wěn)定種糧農(nóng)民補(bǔ)貼，合理確定稻谷、小麥最低收購(gòu)價(jià)，加大對(duì)產(chǎn)糧大縣獎(jiǎng)勵(lì)力度，健全政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度。

經(jīng)觀說(shuō)：農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)作為農(nóng)業(yè)支持保護(hù)體系和農(nóng)村金融服務(wù)體系的重要組成部分，經(jīng)過(guò)十幾年的探索和發(fā)展，在保護(hù)國(guó)家糧食安全、保障現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展、穩(wěn)定農(nóng)民收入、維護(hù)農(nóng)村生態(tài)安全、改進(jìn)農(nóng)村社會(huì)治理，以及脫貧攻堅(jiān)和鞏固脫貧攻堅(jiān)成果等方面發(fā)揮了重大風(fēng)險(xiǎn)保障作用，特別是隨著近兩年鄉(xiāng)村振興的發(fā)展，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展取得了顯著成效。

但由于國(guó)情、民情、農(nóng)情及經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展等各方因素，我國(guó)仍處于農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展的初級(jí)階段，但也在農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度統(tǒng)一、市場(chǎng)秩序規(guī)范、健全大災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制、實(shí)施過(guò)程中行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行、產(chǎn)品費(fèi)率厘定等方面存在等問(wèn)題，因此需要各級(jí)政府和各市場(chǎng)參與主體協(xié)同推進(jìn)，不斷完善農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展的相關(guān)政策，推動(dòng)中國(guó)特色的農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理制度體系建設(shè)。（記者姜鑫）

關(guān)鍵詞：14486億元金融改革歷史成本

報(bào)告原文：完全化解了本世紀(jì)初形成的14486億元金融改革歷史成本。運(yùn)用市場(chǎng)化法治化方式，精準(zhǔn)處置一批大型企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)，平穩(wěn)化解高風(fēng)險(xiǎn)中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，大型金融機(jī)構(gòu)健康發(fā)展，金融體系穩(wěn)健運(yùn)行，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

經(jīng)觀說(shuō)：這是政府工作報(bào)告首次提到“完全化解了本世紀(jì)初形成的14486億元金融改革歷史成本”。

本世紀(jì)初，中國(guó)對(duì)金融體系進(jìn)行了市場(chǎng)化、國(guó)際化改革，多家國(guó)有大型銀行完成股份制改造，并在境內(nèi)外上市。過(guò)去形成的國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革、農(nóng)信社股份制改革等金融機(jī)構(gòu)改革成本，歷史成本的核銷(xiāo)在2022年完成，近期人民銀行方面也公布了關(guān)于“金融改革歷史成本”的相關(guān)信息。

3月3日，全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)前夕，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱也曾表示：經(jīng)過(guò)十幾年的持續(xù)努力，人民銀行在去年已經(jīng)完成了歷史上承擔(dān)的國(guó)有商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社等金融改革成本的核銷(xiāo)任務(wù)，進(jìn)一步夯實(shí)了現(xiàn)代中央銀行制度的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，有利于更好地實(shí)現(xiàn)幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定。

具體央行如何承擔(dān)成本、核銷(xiāo)資金來(lái)源等情況，在2月24日，人民銀行公布的《2022年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中，也透露了部分信息：過(guò)去人民銀行承擔(dān)了國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革、農(nóng)信社股份制改革等金融機(jī)構(gòu)改革成本，要從歷年人民銀行的收益中逐年核銷(xiāo)。

人民銀行稱，過(guò)去十幾年，人民銀行堅(jiān)持將部分利潤(rùn)用于消化金融機(jī)構(gòu)改革歷史成本，同時(shí)在多數(shù)年份也向財(cái)政上繳利潤(rùn)。經(jīng)過(guò)多年不懈努力，2022 年人民銀行完成了金融機(jī)構(gòu)改革歷史成本的核銷(xiāo)任務(wù)。（記者胡艷明）

關(guān)鍵詞：推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革

報(bào)告原文：推動(dòng)金融監(jiān)管體制改革，統(tǒng)籌推進(jìn)中小銀行補(bǔ)充資本和改革化險(xiǎn)，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，加強(qiáng)金融穩(wěn)定法治建設(shè)。

經(jīng)觀說(shuō)：2023年2月1日，證監(jiān)會(huì)就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制主要制度規(guī)則向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，中國(guó)資本市場(chǎng)全面注冊(cè)制正式啟動(dòng)。2018年末至今，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板與北交所先后試水注冊(cè)制改革，穩(wěn)扎穩(wěn)打并取得有益經(jīng)驗(yàn)；如今，滬深主板實(shí)行注冊(cè)制成為此次改革的重中之重。

注冊(cè)制改革，審核注冊(cè)機(jī)制是重點(diǎn)內(nèi)容。在保持交易所審核、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的基本架構(gòu)下，進(jìn)一步明晰交易所和證監(jiān)會(huì)的職責(zé)分工，提高審核注冊(cè)的效率和可預(yù)期性。同時(shí)，加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)對(duì)交易所審核工作的監(jiān)督指導(dǎo)，切實(shí)把好資本市場(chǎng)入口關(guān)。

從審批制到核準(zhǔn)制、再到注冊(cè)制改革，A股新股數(shù)量愈發(fā)充裕。數(shù)據(jù)顯示，2022年，A股IPO發(fā)行416起，融資金額5224億元，為全球新股發(fā)行規(guī)模最大的市場(chǎng)，滬深交易所IPO融資額穩(wěn)居全球交易所冠亞軍位置。注冊(cè)制改革助推下，2022年A股上市公司數(shù)量突破5000家。

注冊(cè)制改革的本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場(chǎng)，強(qiáng)化市場(chǎng)約束和法治約束。說(shuō)到底是對(duì)政府與市場(chǎng)關(guān)系的調(diào)整。全面注冊(cè)制下，企業(yè)準(zhǔn)入范圍得到拓寬，直接融資占比提升，助力資本市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并將企業(yè)價(jià)值的判斷交予市場(chǎng)，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的作用，重塑資本市場(chǎng)生態(tài)。（記者梁冀）