經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 李華清 蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的中國企業(yè)似乎正面臨著一輪新的洗牌。

一邊是歌爾股份（002241.SZ）在2022年11月被蘋果公司通知暫停生產(chǎn)一款聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)造成直接損失和資產(chǎn)減值損失約20億-24億元，預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤同比暴跌超五成。對于果鏈企業(yè)來說，不能保住在蘋果供應(yīng)鏈中地位的后果是可怕的，2021年3月被蘋果終止合作后至今還未走出巨虧泥潭的歐菲光（002456.SZ）就是前車之鑒。

一邊是立訊精密（002475.SZ）在近日被媒體報(bào)道將與蘋果公司一起開發(fā)AR設(shè)備、未來為蘋果公司生產(chǎn)AR設(shè)備；今年1月，立訊精密也被報(bào)道新進(jìn)入iPhone高端機(jī)型的生產(chǎn)商行列；去年底，亦有證券分析師稱歌爾股份丟失的蘋果聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品訂單，被立訊精密接手。

事實(shí)上，即使已成為A股上市值最高的“果鏈”公司，立訊精密也會(huì)被“蘋果砍單”帶來的風(fēng)聲鶴唳所波及：今年1月初，立訊精密發(fā)公告澄清臺(tái)媒所報(bào)道的“蘋果公司要求供應(yīng)商減產(chǎn)，立訊精密受創(chuàng)最大”不屬實(shí)，稱報(bào)道提及的公司業(yè)務(wù)不存在特殊變化。

立訊精密董事長兼總經(jīng)理王來春曾說，她相信能與鳳凰同飛的必定是俊鳥。果鏈企業(yè)，背靠全球最大的消費(fèi)電子巨頭，曾搭載消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)崛起的東風(fēng)，實(shí)現(xiàn)過業(yè)績與市值的雙騰飛。以立訊精密為例，2010年，立訊精密上市，2011年，立訊精密通過并購企業(yè)進(jìn)入蘋果供應(yīng)鏈，上市以來，立訊精密的營收年復(fù)合增長率達(dá)到50%，市值曾超4000億元（目前市值約2100億元）。

但即使是鳳凰，也有需要涅槃的時(shí)候。2023年2月，蘋果公布截至2022年12月31日的2023財(cái)年第一季度財(cái)務(wù)業(yè)績，營收同比下滑5%，遭遇自2019年以來的首次季度營收下降。除卻疫情等行業(yè)外部因素影響，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)增速放緩局面短時(shí)間內(nèi)難以改變。而中國的果鏈企業(yè)還要承擔(dān)地緣政治影響下，蘋果供應(yīng)鏈遷移印度、越南所帶來的競爭壓力。

“把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”的風(fēng)險(xiǎn)前所未有地威脅著果鏈企業(yè)。細(xì)剖上市的果鏈企業(yè)，它們在早年并不是完全沒有多元化布局的動(dòng)作，但效果不明顯。接近歐菲光的人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者，歐菲光從2015年就進(jìn)入智能汽車領(lǐng)域，但當(dāng)時(shí)公司的經(jīng)營重心在智能手機(jī)上，并購回來的華東汽電和南京天擎在相當(dāng)長的一段時(shí)間里，經(jīng)營較為獨(dú)立，直到2019年，歐菲光將原本在消費(fèi)電子板塊表現(xiàn)好的市場部、人力部等人員調(diào)任到汽車板塊，汽車業(yè)務(wù)的經(jīng)營主體才變得“歐菲光化”。

而立訊精密早年專注于與蘋果的合作，近日在投資者活動(dòng)上表態(tài)會(huì)積極拓展其他消費(fèi)電子品牌客戶。記者以投資者身份致電立訊精密證券部詢問業(yè)務(wù)策略轉(zhuǎn)變原因，立訊精密相關(guān)人士回復(fù)稱：“多年以來，公司通過在消費(fèi)電子領(lǐng)域的深度積累和不斷打磨，已經(jīng)構(gòu)建了工藝+底層技術(shù)的能力拼圖，在此基礎(chǔ)上，公司將在其他消費(fèi)電子目標(biāo)客戶及汽車電子、通信領(lǐng)域獲得快速發(fā)展。”

眼下，“多條腿走路”被立訊精密多次對外提及，果鏈企業(yè)的多元化布局也開始重新被市場各方檢視。

爭奪消費(fèi)電子存量蛋糕

2月24日，周五，果鏈“一哥”立訊精密接待了一次規(guī)模浩大的投資者調(diào)研活動(dòng)，在這場活動(dòng)上，立訊精密對外介紹了其在消費(fèi)電子、汽車、通信方面的業(yè)務(wù)發(fā)展情況，首席運(yùn)營官Frank對外透露了一個(gè)重磅信息：“經(jīng)過深度的市場調(diào)研及能力分析，未來3至5年，在可預(yù)見的其他消費(fèi)電子海外目標(biāo)客戶及國內(nèi)消費(fèi)電子目標(biāo)客戶總體市場，公司預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)不低于30%的高質(zhì)量年復(fù)合成長。”

換言之，立訊精密有信心在未來三五年間實(shí)現(xiàn)消費(fèi)電子業(yè)務(wù)板塊除蘋果外其他品牌貢獻(xiàn)的年?duì)I收復(fù)合增長率達(dá)到30%。但未來三五年，全球消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模的年復(fù)合增速幾乎不可能達(dá)到30%，立訊精密要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，唯有從競爭對手手中拿下訂單。

在外界看來，作為蘋果的深度合作伙伴，立訊精密如果想要從同行手中競爭安卓品牌手機(jī)廠商的訂單，可行性較強(qiáng)。但立訊精密2021年的年報(bào)顯示，對第一大客戶，也就是蘋果公司的銷售額占比達(dá)到74%。立訊精密證券部人士解釋稱，早年沒有重點(diǎn)開拓安卓客戶，跟資源有關(guān)，現(xiàn)在的立訊精密已經(jīng)具備服務(wù)更多客戶的能力。

立訊精密證券部人士介紹，立訊精密在消費(fèi)電子板塊布局的場景非常豐富，包括辦公、智能家居、智能穿戴等，外界對立訊精密的印象是做連接線起家，但實(shí)際上，在消費(fèi)電子板塊，包括聲學(xué)、震動(dòng)馬達(dá)、天線、無線充電等很多模組產(chǎn)品以及聲學(xué)穿戴、健康穿戴、智能家居、戶外移動(dòng)設(shè)備、戶外電源等系統(tǒng)級(jí)產(chǎn)品，立訊精密都已經(jīng)深度垂直整合并綜合覆蓋。在消費(fèi)電子領(lǐng)域，立訊精密是相當(dāng)有底氣的。

有時(shí)候，品牌商與供應(yīng)商之間的關(guān)系確實(shí)非常微妙，它可能會(huì)對供應(yīng)商提出難以企及的要求，也可能跟供應(yīng)商玩零和游戲，利用自己在產(chǎn)業(yè)鏈的鏈主地位侵蝕供應(yīng)商的利潤，但供應(yīng)鏈管理最根本的訴求，肯定是保障供應(yīng)鏈的安全和及時(shí)、穩(wěn)定出貨。

發(fā)力汽車業(yè)務(wù)

在立訊精密2月24日的投資者活動(dòng)上，汽車業(yè)務(wù)被推到聚光燈下，汽車事業(yè)處總經(jīng)理、汽車事業(yè)處線束產(chǎn)品研發(fā)負(fù)責(zé)人、汽車事業(yè)處連接器產(chǎn)品負(fù)責(zé)人、汽車事業(yè)處智能座艙產(chǎn)品負(fù)責(zé)人、汽車事業(yè)處智能駕駛產(chǎn)品負(fù)責(zé)人均對外介紹了所負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀及未來展望。線束、連接器、智能座艙、智能駕駛，也是立訊精密在汽車板塊布局的四大業(yè)務(wù)方向，目前業(yè)務(wù)量最高的是線束。

“目前，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)將保持量的增長，汽車及通信業(yè)務(wù)在現(xiàn)有產(chǎn)品的增長將高于公司整體增速。”王來春在前述投資者活動(dòng)上稱。

立訊精密進(jìn)入汽車領(lǐng)域的時(shí)間可以追溯到2008年，當(dāng)時(shí)其為一家汽車Tier1（一級(jí)供應(yīng)商）廠商生產(chǎn)一款USB數(shù)據(jù)線；2012年和2013年，立訊精密通過并購福州源光和德國SUK，進(jìn)入汽車精密結(jié)構(gòu)件；2018年，立訊精密控股股東并購德國采埃孚旗下的BCS公司，BCS公司是眾多知名車企的供應(yīng)商，此舉給立訊精密帶來相當(dāng)多的汽車客戶；2022年2月，立訊精密宣布與奇瑞達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，雙方將在整車ODM平臺(tái)方面進(jìn)行合作，為立訊精密汽車核心零部件業(yè)務(wù)提供研發(fā)設(shè)計(jì)、量產(chǎn)平臺(tái)及出海口，發(fā)展立訊精密Tier1業(yè)務(wù)。

立訊精密的調(diào)研紀(jì)要顯示，其專注于汽車核心零部件而非整車，通過與奇瑞共同打造為其他品牌造車的新能源整車制造平臺(tái)，將獲得更多的出海機(jī)會(huì)。“公司在消費(fèi)電子領(lǐng)域深耕多年，具備深厚的產(chǎn)業(yè)積累及ODM能力，而奇瑞在傳統(tǒng)車領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富，擁有很強(qiáng)的技術(shù)基礎(chǔ)，雙方的合作是很好的機(jī)會(huì)。我們將有優(yōu)勢的產(chǎn)品從ODM合資平臺(tái)及奇瑞本身的業(yè)務(wù)增量中，取得從0到1的機(jī)會(huì)。我們利用自己的優(yōu)勢參與競爭，讓我們的Tier1產(chǎn)品得到品牌客戶更好的驗(yàn)證。”立訊精密稱。與車企進(jìn)行合作，才能使立訊精密研發(fā)的汽車核心零部件更加便捷地找到驗(yàn)證使用、出海的渠道。

在立訊精密看來，其建立起了三大平臺(tái)——產(chǎn)品平臺(tái)、全球制造平臺(tái)和客戶平臺(tái)，已具備發(fā)力汽車業(yè)務(wù)的能力。

“我們現(xiàn)在在汽車領(lǐng)域的產(chǎn)品品類已經(jīng)非常多元，就像我們2017年時(shí)在消費(fèi)電子領(lǐng)域那樣。”立訊精密證券部人士稱。此外，由于汽車的運(yùn)輸成本高，汽車整車廠和零部件廠會(huì)做就地化的產(chǎn)能布局，目前，立訊精密在國內(nèi)擁有超過10家汽車零部件工廠，在國外也落地了近10家，分布在北美、歐洲和非洲。

據(jù)立訊精密的測算，2022年時(shí)，立訊精密已經(jīng)進(jìn)入全球汽車零部件前100強(qiáng)。

汽車，是多家知名果鏈企業(yè)布局多元化時(shí)選擇的賽道。2022年前三季度，藍(lán)思科技（300433.SZ）的新能源汽車業(yè)務(wù)在公司整體營收下滑接近7%的情況下，同比增長超過6成，實(shí)現(xiàn)收入24.87億元。2022年上半年，欣旺達(dá)（300207.SZ）電動(dòng)汽車電池類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 42億元，同比增長631.92%。即使是已經(jīng)不在果鏈行列的歐菲光，也將智能汽車作為除智能手機(jī)業(yè)務(wù)線外的第二業(yè)績增長點(diǎn)。

在頭豹研究院TMT行業(yè)高級(jí)分析師王品臻看來，果鏈企業(yè)布局汽車業(yè)務(wù)，主要有幾大原因，一是智能電動(dòng)汽車崛起，在消費(fèi)電子行業(yè)人士看來，汽車電子的生命周期比消費(fèi)電子還要長；二是果鏈企業(yè)在消費(fèi)電子的技術(shù)積累，可以復(fù)用到汽車電子方面；三是，或許在為蘋果公司造車做技術(shù)儲(chǔ)備。

立訊精密方面認(rèn)為，隨著汽車新四化（電動(dòng)化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化、共享化）的發(fā)展，新勢力造車、新新勢力造車的加入，汽車零部件市場迎來百花齊放局面，相對封閉的配套體系被逐漸打破。特別是一些消費(fèi)電子的設(shè)計(jì)概念、設(shè)計(jì)理念引入到車端，整車廠越來越接受和歡迎有產(chǎn)品力的零部件。而具有消費(fèi)類經(jīng)驗(yàn)的汽車零部件公司在消費(fèi)電子產(chǎn)品中積累的快速迭代能力、成本控制意識(shí)、及時(shí)響應(yīng)需求的經(jīng)驗(yàn)，以及對生態(tài)圈的理解，可以很好地助力整車廠在新產(chǎn)品、新技術(shù)上的推廣和應(yīng)用，提升整車廠的競爭力。

可以說，汽車的“新四化”趨勢，給消費(fèi)電子企業(yè)跨界汽車行業(yè)提供了機(jī)遇。

汽車業(yè)務(wù)含金量幾何？

王品臻認(rèn)為，在果鏈企業(yè)中，立訊精密和歌爾股份的多元化布局做得較為突出，歌爾股份較早堅(jiān)定地進(jìn)入VR設(shè)備領(lǐng)域，立訊精密也較早涉足汽車業(yè)務(wù)。而值得指出的是，盡管立訊精密汽車業(yè)務(wù)的增長速度尚可，但所占的營收比例相當(dāng)小。立訊精密2022年半年報(bào)顯示，消費(fèi)電子營收占比超85%，而汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密結(jié)構(gòu)件營收占比不到3%。

對于立訊精密的汽車業(yè)務(wù)，盡管外界理解其做連接線起家，從而把線束、連接器作為汽車業(yè)務(wù)的重要方向，但也有人抨擊過，線束、連接器對于整車的價(jià)值偏低，立訊精密在汽車產(chǎn)業(yè)鏈上所扮演的角色邊緣化。

對此，立訊精密證券部人士回應(yīng)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者稱：“線束對于新能源汽車來說，價(jià)值是不低的。”其舉例，汽車線束的分類很多，有發(fā)動(dòng)機(jī)線束、前艙線束、頂棚線束及車身線束等，分高壓線束、低壓線束、特種線束和充電槍，整個(gè)車身的線束加上充電槍，價(jià)值量要大幾千元，線束傳輸信號(hào)和電源，被稱為“汽車的血管及神經(jīng)系統(tǒng)”。由于汽車線束承載著所有用電設(shè)備的連接，貫穿汽車的所有部位，因此汽車上任意一個(gè)功能的物理位置或者電氣性能的改變，都會(huì)涉及到汽車線束的變更，在未來“軟件定義汽車”的大趨勢下，新功能的增加或者功能的拓展也必須同步依賴線束的更改來配合實(shí)現(xiàn)對應(yīng)功能。

該人士稱，一輛汽車在整車線束的生命周期中，可能會(huì)做上千次相關(guān)工程的更改。在新能源汽車快速迭代背景下，汽車線束的企業(yè)必須敏捷高效，既要適應(yīng)復(fù)雜多變的需求，也要確保精益生產(chǎn)和準(zhǔn)時(shí)交付，線束企業(yè)的機(jī)遇也就更多。

立訊精密的投資者活動(dòng)記錄表亦顯示，汽車線束的生產(chǎn)，難度不小。線束產(chǎn)品零件多、專業(yè)性要求高、工程變更多、人工輔助生產(chǎn)的環(huán)節(jié)也多，既考驗(yàn)生產(chǎn)商的制造硬實(shí)力，也考驗(yàn)柔性變通的軟實(shí)力。

立訊精密稱自己是線束行業(yè)內(nèi)唯一一家具備全方位、一站式解決方案的提供商，能夠給客戶提供多樣化、全面化的選擇。高度的垂直整合讓立訊精密的響應(yīng)速度較快，有利于拿到新能源汽車線束的訂單。近年來因應(yīng)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，傳統(tǒng)的整車設(shè)計(jì)周期從以往的24個(gè)月逐漸縮短為18個(gè)月，隨著汽車新勢力的不斷發(fā)展，針對新能源汽車的整車線束設(shè)計(jì)周期被壓縮到了12個(gè)月左右，行業(yè)對汽車線束供應(yīng)商提出了更多、更高的要求。

而在連接器方面，做連接線起家的立訊精密頗有市場地位，2021年，Bishop的連接器企業(yè)排名顯示，立訊精密進(jìn)入了全球第四，但是細(xì)化到汽車連接器，立訊精密榜上無名。

立訊精密汽車事業(yè)處連接器產(chǎn)品負(fù)責(zé)人在2月24日的投資者活動(dòng)上介紹，2021年，全球連接器市場約為780億美元，汽車連接器占據(jù)23%左右的份額，中國是全球最大的汽車連接器市場，但中國的汽車連接器市場目前基本被外資壟斷，外資品牌連接器在中國乘用車、中國商用車市場分別占據(jù)了95%以上、85%以上的份額。放大觀察范圍就會(huì)發(fā)現(xiàn)，汽車連接器行業(yè)集中度很高，泰科電子占據(jù)了全球近40%的市場份額，是老大，老二和老三的市場份額均不到15%，老四的市場份額不到5%。

立訊精密方面認(rèn)為，汽車電子化的趨勢給汽車連接器廠商鋪墊了新的機(jī)遇，立訊精密爭取在2030年時(shí)能夠成為全球汽車連接器前五企業(yè)。

而智能駕艙和智能駕駛的產(chǎn)品銷售，則還有待相關(guān)市場的培育，目前果鏈企業(yè)的投入更傾向于提前卡位。

“（從消費(fèi)電子到汽車電子）角色切換所需要的資源建設(shè)需要一定的時(shí)間，不太可能直接切入汽車核心部件供應(yīng)。”王品臻理解立訊精密目前選擇的汽車業(yè)務(wù)方向，其希望看到，隨著產(chǎn)業(yè)資源的建立，立訊精密能在汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值。畢竟，立訊精密也經(jīng)歷過從生產(chǎn)蘋果公司的一根數(shù)據(jù)線到生產(chǎn)蘋果公司的核心產(chǎn)品。

盡管立訊精密對于自己的發(fā)展前景態(tài)度樂觀，但其頭上依然懸著一把達(dá)摩克利斯之劍。今年2月，記者跟接近歐菲光人士交流時(shí)，其強(qiáng)調(diào)，歐菲光不是因?yàn)樯a(chǎn)質(zhì)量問題而被踢出果鏈，而是由于地緣政治方面的不可抗力與蘋果公司終止合作。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者就此詢問立訊精密證券部人士，是否擔(dān)心地緣政治原因?qū)е聵I(yè)務(wù)變動(dòng)，該人士回答：“企業(yè)應(yīng)該關(guān)注的是時(shí)刻保持自身的核心競爭力，具備為客戶創(chuàng)造價(jià)值的能力。”

王品臻則向記者指出，果鏈公司有一個(gè)很大的弊端是重資產(chǎn)，需要不斷地根據(jù)蘋果產(chǎn)品建產(chǎn)線，經(jīng)營性現(xiàn)金流不好看，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。

“果鏈公司借助蘋果快速發(fā)展的同時(shí)，需要更多思考企業(yè)中長期的發(fā)展規(guī)劃，逐步降低對蘋果的依賴，走出獨(dú)立于蘋果的發(fā)展路徑。”王品臻稱。